证券研究报告·公司点评报告·生物制品 百普赛斯（301080） 2024 年报&2025 年一季报点评：24Q4 拐点 已过，营收利润逐季同环比提升 买入（维持） 股价走势 | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 543.65 | 645.02 | 800.72 | 969.92 | 1,159.31 | | 同比（%） | 14.59 | 18.65 | 24.14 | 21.13 | 19.53 | | 归母净利润（百万元） | 153.59 | 123.83 | 161.18 | 216.13 | 263.84 | | 同比（%） | (24.61) | (19.38) | 30.16 | 34.09 | 22.08 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 1.28 | 1.03 | 1.34 | 1.80 | 2.20 | | P/E（现价&最新摊薄） | 37.42 | 46.41 | 35.65 | 26. ...

煤炭 2025 年 5 月 7 日 潞安环能(601699.SH) 煤价下行至底部区间，静待耗煤旺季拐点来临 推荐（维持） 股价：10.97 元 主要数据 | 行业 | 煤炭 | | --- | --- | | 公司网址 | www.luanhn.com | | 大股东/持股 | 山西潞安矿业集团 / 61.44% | | 实际控制人 | 山西省国资委 | | 总股本(百万股) | 2991 | | 流通 A 股(百万股) | 2991 | | 流通 B/H 股(百万股) | -- | | 总市值（亿元） | 328 | | 流通 A 股市值(亿元) | 328 | | 每股净资产(元) | 15.79 | | 资产负债率(%) | 38.27 | 行情走势图 -60% -40% -20% 0% 20% 40% 24-04 24-05 24-06 24-07 24-08 24-09 24-10 24-11 24-12 25-01 25-02 25-03 25-04 潞安环能 沪深300 相关研究报告 《潞安环能(601699.SH)公司首次覆盖报告：资金 增厚 债务收窄，价有弹性量增可期》2024-11-18 ...

翔宇医疗（688626） 公司点评 2024 年业绩短期承压，研发加码构筑长期优势 | 年业绩短期承压，研发加码构筑长期优势 | 2024 | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 投资评级：买入（维持） | 主要观点： | 报告日期： | 2025-05-07 | | | | | | | | | | 事件： |  | | | | | | | | | | | | 收盘价（元） | 39.62 | 实现营业收入 | 亿元（yoy-0.17%）；归母净利润 | 亿元(yoy | 7.44 | 1.03 | 近 12 个月最高/最低（元） 45.00/21.58 | | | | | | 54.68%）；扣非归母净利润 | 万元(yoy-55.90%）。 | 8997.45 | 总股本（百万股） | 160 | 流通股本（百万股） | 160 | | | | | | | 万元(yoy-38.45%）；扣非归母净利润 | 万元(yoy | 2952.96 | 255 ...

股票投资评级 资料来源：聚源，中邮证券研究所 公司基本情况 | 最新收盘价（元） | 55.84 | | --- | --- | | 总股本/流通股本（亿股）0.67 | / 0.56 | | 总市值/流通市值（亿元）37 | / 31 | | 周内最高/最低价 52 | 60.40 / 36.83 | | 资产负债率(%) | 12.5% | | 市盈率 | 46.53 | | 第一大股东 | 袁玉宇 | 研究所 分析师:蔡明子 SAC 登记编号:S1340523110001 Email:caimingzi@cnpsec.com 研究助理:陈峻 SAC 登记编号:S1340123110013 Email:chenjun@cnpsec.com 证券研究报告：医药生物 | 公司点评报告 发布时间：2025-05-07 迈普医学(301033) 公司新产品占比持续提高，第二成长曲线雏形已现 l 业绩简评 公司发布 2024 年年报和 2025 年一季度报，2024 年公司实现营 业收入 2.78 亿元，同比增长 20.61%；实现归属于母公司所有者的净 利润 0.79 亿元，同比增长 92.90%；公司 2024 ...

| 指标 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入（百万元） | 1,064.07 | 941.92 | 1,109.14 | 1,310.15 | 1,485.34 | | 增长率（%） | 6.27% | -11.48% | 17.75% | 18.12% | 13.37% | | 归母净利润（百万元） | 395.93 | 382.35 | 451.32 | 548.66 | 639.21 | | 增长率（%） | -3.32% | -3.43% | 18.04% | 21.57% | 16.50% | | 净资产收益率（%） | 10.32% | 9.70% | 10.72% | 11.98% | 12.74% | | 每股收益（元） | 0.85 | 0.82 | 0.97 | 1.18 | 1.37 | | PE | 18.88 | 19.57 | 16.58 | 13.64 | 11.70 | | PB | 1.95 | 1.90 | 1.78 | 1.63 | 1 ...

公 司 研 究 宁波高发（603788.SH）：Q1 业绩符 合预期，费用率持续下降 2025 年 5 月 7 日 推荐/维持 宁波高发 公司报告 近日，公司发布 2025 年一季报：2025Q1 公司实现营业收入 38,650.83 万元， 同比增长 10.9%，实现归母净利润 4,622.50 万元，同比增长 13.61%。对此， 我们点评如下： 营收端持续稳定增长。2025Q1 公司营收同环比均实现增长，同比增长 10.9%， 环比 2024Q4 增长 2.3%。公司主销产品包括电子换挡器、电子油门（加速） 踏板。公司积极开拓自主品牌客户，主要客户吉利汽车、比亚迪、奇瑞和赛力 斯等车型销量的增加推动公司营收增长。除了现有主流自主车企以外，据公司 2024 年报，公司积极开拓海外及合资车企客户，公司档位操纵器进入吉利宝 腾、雷诺汽车等整车供应商体系，电子加速踏板则进入斯特兰蒂斯、雷诺汽车、 上汽奥迪、广汽丰田等整车供应商体系。同时，公司还积极开发新产品，新增 汽车制动踏板产品，进入上海汽车、奇瑞、赛力斯等客户供应商体系，并实现 小批量供货。因此，我们认为，除原有客户的增长，新增客户及新产品增加有 望推动公 ...

科华控股（603161.SH）：盈利能力 承压，资产负债表持续改善 近日，公司发布 2025 年一季报：2025Q1 公司实现营业收入 52,560.38 万元， 同比下降 15.17%，实现归母净利润 2,560.77 万元，同比下降 40.82%。对此， 我们点评如下： 毛利率同比下降、资产减值计提增加至盈利能力承压。2025Q1 受海外需要下 滑、产品售价下降影响，公司营收端和毛利率均下降，Q1 综合毛利率为 16.68%，环比 2024Q4 提升 2.64pct，同比下降 2.09pct。公司主要产品涡轮 壳原材料采用镍等金属较多，其定价机制采用基于大宗商品调价机制。据 iFind， 镍现货价从 2024 年 5 月的高点至今呈现稳中有降的趋势，这将影响公司该产 品的售价。 2025Q1 公司计提资产减值损失-2,778.08 万元，占营收 5.3%，去年同期计提 1,599.03 万元，占营收 2.6%。依据 2024 年报告附注，公司资产减值计提以 存货跌价损失及合同履约成本减值损失为主。费用率上，期间费用率受管理费 率提升有所增长，2025Q1 为 8.9%，提升 1.3pct。随着有息负债的下 ...

基础化工 投资要点： 财务数据及盈利预测 | | 2024 | 2025Q1 | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 15,134 | 3,119 | 19,092 | 21,066 | 22,236 | | 同比增长率（%） | -29.9 | 14.5 | 26.2 | 10.3 | 5.6 | | 归母净利润（百万元） | 4,663 | 1,145 | 6,625 | 7,859 | 8,173 | | 同比增长率（%） | -41.1 | 22.5 | 42.1 | 18.6 | 4.0 | | 每股收益（元/股） | 0.88 | 0.22 | 1.25 | 1.49 | 1.54 | | 毛利率（%） | 51.9 | 53.4 | 47.8 | 47.2 | 50.0 | | ROE（%） | 12.7 | 3.0 | 15.4 | 15.5 | 13.8 | | 市盈率 | 18 | | 13 | 11 | 10 | 注："市盈率"是指目前股价除以各年每股收益;"净资产收益率 ...

丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨大秦铁路（601006.SH） [Table_Title] 大秦线运量逐步恢复，周期底部股息率 4% 报告要点 [Table_Summary] 2024 年，受山西煤炭减产影响，大秦线的运量和利润大幅下滑；2025Q1，大秦线的发运量依 旧负增长，但山西煤炭已经开启增产，我们预计大秦线的运量恢复正常，2025Q2 运量同比增 长。按照大秦铁路的分红承诺，2024 年周期底部对应的 4%的股息收益率，依然具备红利属性。 分析师及联系人 [Table_Author] 韩轶超 赵超 SAC：S0490512020001 SAC：S0490520020001 SFC：BQK468 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 大秦铁路（601006.SH） cjzqdt11111 [Table_Title2] 大秦线运量逐步恢复，周期底部股息率 4% [Table_Summary2] 事件描述 大秦铁路发布 2024 年年报及 2025 年一季报，2024 年公司实现营业收入 746.27 亿元，同比 下降 7.9%；实现归属净利 ...

煤炭 2025 年 5 月 7 日 潞安环能(601699.SH) 煤价下行至底部区间，静待耗煤旺季拐点来临 推荐（维持） 股价：10.97 元 主要数据 | 行业 | 煤炭 | | --- | --- | | 公司网址 | www.luanhn.com | | 大股东/持股 | 山西潞安矿业集团 / 61.44% | | 实际控制人 | 山西省国资委 | | 总股本(百万股) | 2991 | | 流通 A 股(百万股) | 2991 | | 流通 B/H 股(百万股) | -- | | 总市值（亿元） | 328 | | 流通 A 股市值(亿元) | 328 | | 每股净资产(元) | 15.79 | | 资产负债率(%) | 38.27 | 行情走势图 -60% -40% -20% 0% 20% 40% 24-04 24-05 24-06 24-07 24-08 24-09 24-10 24-11 24-12 25-01 25-02 25-03 25-04 潞安环能 沪深300 相关研究报告 《潞安环能(601699.SH)公司首次覆盖报告：资金 增厚 债务收窄，价有弹性量增可期》2024-11-18 ...