证券研究报告 公司研究 [Table_ReportType] 公司点评报告 | | | | | | 程丽丽 [Table_Author] 食品饮料分析师 执业编号：S1500523110003 邮箱：chenglili@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦 B座 邮编：100031 [Table_Title] 品类有红利，渠道加速开拓 [Table_ReportDate] 2025 年 4 月 30 日 [Table_Summary] 事件：公司 2024 年实现营收 22.57 亿元，同比+22.2%，实现归母净利润 3.76 亿元，同比+14.3%。25Q1 实现营收 5.04 亿元，同比-14.0%，实现归母净利 润 0.53 亿元，同比-42.2%。 点评： 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 1 [Table_OtherReport] ➢ 阶段性调整短期业绩承压，费用前置投入布局长远。结合 24Q4+25Q1 来看，公司实现营收增长 3.2%，增速阶段性表 ...

证券研究报告 公司研究 [Table_ReportType] 点评报告 [Table_StockAndRank] 荣盛石化(002493.SZ) 投资评级 买入 上次评级 买入 [Table_A 左前明 uthor 能源行业首席分析师 ] 执业编号：S1500518070001 联系电话：010-83326712 邮箱：zuoqianming@cindasc.com 点评： [Table_OtherReport] ➢ 炼化景气周期偏弱，2024 年公司业绩短期承压。油价端，2024 年国际 油价中高位震荡运行，上半年油价呈现冲高后回落企稳态势；下半年受 全球宏观经济形势转弱、地缘担忧情绪放缓影响，国际油价震荡下行。 2024 年布伦特平均油价为 79.86 美元/桶，较 2023 年中枢下移 2.31 美 元/桶，成本端价格重心有所下移。从行业盈利角度看，根据百川盈孚数 据，2024 年主要炼化产品汽油、柴油、煤油、聚乙烯、聚丙烯、PX、 纯苯单吨理论毛利变化分别为+21、+2、-364、-431、-599、-818、+352 元/吨，化工板块处于周期磨底阶段，整体炼化板块景气偏弱。从公司盈 利结构看，主要子 ...

证券研究报告 公司研究 [Table_ReportType] 公司点评报告 [Table_StockAndRank] 海泰新光(688677) 投资评级 上次评级 [Table_Author] 唐爱金 医药行业首席分析师 执业编号：S1500523080002 邮 箱：tangaijin@cindasc.com 曹佳琳 医药行业分析师 执业编号：S1500523080011 邮 箱：caojialin@cindasc.com 相关研究 [Table_OtherReport] 业绩短期承压，大客户去库尾声，拐点 将至 整机放量增长，受降库影响，业绩阶段 性承压 收入增长短期承压，静待整机放量 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B 座 邮编：100031 [Table_Title] 去库结束收入恢复增长，未来增长值得期待 [Table_ReportDate] 2025 年 04 月 30 日 [Table_S 事件：公司发布 ummary]2024 年年报和 2025 年一季报，2024 年实现营业收入 4.43 亿元（yoy-5.9 ...

证券研究报告 公司研究 [Tabl 点评报告 e_ReportType] [Table_StockAndRank] 中国石油(601857.SH) ➢ 油气板块贡献显著，助力业绩持续增长。油价端，2025 年一季度国际 油价整体呈现先跌后涨的两阶段态势，第一阶段受特朗普新政、美国 计划提升原油产量、俄乌冲突缓和等因素影响，国际油价震荡下跌； 第二阶段受美国加强对伊朗和委内瑞拉等产油国的制裁影响，国际油 价有所反弹。2025 年一季度布伦特平均油价为 75 美元/桶，同比下降 8%，环比增长 1%。分板块盈利看，油气及新能源、炼化及新材料、 销售和天然气销售板块分别实现经营利润人民币 461、54、50、135 亿元，同比+30、-27、-17、+12 亿元，环比+306、-7、+14、-152 亿 元。总体来看，公司油气板块利润贡献依旧突出，炼油与化工板块毛 利较去年同期均有所下滑，炼化板块整体承压。 ➢ 降本增效成果突出，上游板块经营效益逆势增长。2025 年一季度公司 坚持高效勘探，油气产量稳步增长，新能源业务持续突破。油气方 面，2025 年第一季度，公司实现油气当量产量 467.0 百万桶，同比增 长 ...

证券研究报告 公司研究 [Table_ReportType] 公司点评报告 [Table_StockAndRank] 大秦铁路(601006) | | | 上次评级 增持 [Table_Author] 匡培钦 交运行业首席分析师 执业编号：S1500524070004 邮 箱：kuangpeiqin@cindasc.com [Table_Title] 大秦铁路（601006.SH）点评：山西煤炭减产 拖累短期利润，静待运量回升带动业绩回归 [Table_ReportDate] 2025 年 04 月 30 日 [Table_S 事件：公司发布 ummary] 2024 年报及 2025 年一季报。 2024 年实现营业收入 746.27 亿元，同比-7.89%，归母净利润 90.39 亿元， 同比-24.23%，扣非归母净利润 90.36 亿元，同比-24.44%。25Q1 实现营业 收入 178.01 亿元，同比-2.56%，归母净利润 25.71 亿元，同比-15.61%， 扣非归母净利润 25.63 亿元，同比-15.76%。 点评： ➢ 2024 年煤炭发送量同比-5.1%，旅客发送量同比+8.3%。 ...

证券研究报告 公司研究 [Table_ReportType] 公司点评报告 [Table_StockAndRank] 大秦铁路(601006) | | | 上次评级 增持 [Table_Author] 匡培钦 交运行业首席分析师 执业编号：S1500524070004 邮 箱：kuangpeiqin@cindasc.com [Table_Title] 大秦铁路（601006.SH）点评：山西煤炭减产 拖累短期利润，静待运量回升带动业绩回归 [Table_ReportDate] 2025 年 04 月 30 日 [Table_S 事件：公司发布 ummary] 2024 年报及 2025 年一季报。 2024 年实现营业收入 746.27 亿元，同比-7.89%，归母净利润 90.39 亿元， 同比-24.23%，扣非归母净利润 90.36 亿元，同比-24.44%。25Q1 实现营业 收入 178.01 亿元，同比-2.56%，归母净利润 25.71 亿元，同比-15.61%， 扣非归母净利润 25.63 亿元，同比-15.76%。 点评： ➢ 2024 年煤炭发送量同比-5.1%，旅客发送量同比+8.3%。 ...

<<亚辉龙点评报告：Q3 业绩阶段性承 压，发光收入仍保持高增长>>-- 2024-11-08 <<亚辉龙点评报告：自产发光业务靓 丽，高端机型占比提升>>--2024-04- 24 2025 年 04 月 30 日 公司点评 买入/维持 亚辉龙(688575) 昨收盘:14.19 亚辉龙点评报告：化学发光业务亮眼，国内外装机快速推进 ◼ 走势比较 (50%) (36%) (22%) (8%) 6% 20% 24/4/30 24/7/11 24/9/21 24/12/2 25/2/12 25/4/25 ◼ 股票数据 | 总股本/流通(亿股) | 5.7/5.7 | | --- | --- | | 总市值/流通(亿元) | 80.94/80.94 | | 12 个月内最高/最低价 | 28.27/13.95 | | (元) | | 相关研究报告 <<亚辉龙点评报告：自产发光业务收 入超预期快速增长，推出股票激励挑 战更高目标>>--2023-11-05 证券分析师：谭紫媚 电话：0755-83688830 E-MAIL：tanzm@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190520090001 研究助理：李啸 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for Anker Innovations [1] Core Views - Anker Innovations demonstrated strong revenue and profit growth in 2024 and Q1 2025, with revenue reaching 24.71 billion yuan in 2024, a year-on-year increase of 41%, and a net profit of 2.11 billion yuan, up 31% year-on-year [7][8] - The company is resilient under tariff pressures, with strategies in place to mitigate impacts, including inventory management and supply chain adjustments [7][8] - The report highlights the company's strong performance across product categories, particularly in charging products, which saw a revenue increase of 47.23% year-on-year [7][8] Revenue and Profit Forecast - Total revenue is projected to grow from 24.71 billion yuan in 2024 to 32.14 billion yuan in 2025, with a compound annual growth rate (CAGR) of 30.06% [1][7] - Net profit is expected to increase from 2.11 billion yuan in 2024 to 2.49 billion yuan in 2025, reflecting a year-on-year growth of 17.57% [1][7] Product Category Performance - Charging products generated 12.67 billion yuan in revenue in 2024, a 47.23% increase year-on-year, with a gross margin of 41.5% [7][8] - Smart innovation products achieved 6.34 billion yuan in revenue, up 39.5% year-on-year, maintaining a gross margin of 46.5% [7][8] - Smart audio-visual products reported revenue of 5.69 billion yuan, a 32.8% increase year-on-year, with a gross margin of 45.4% [7][8] Financial Metrics - The report projects earnings per share (EPS) to rise from 3.98 yuan in 2024 to 4.68 yuan in 2025, with a price-to-earnings (P/E) ratio decreasing from 21.12 to 17.96 [1][7] - The company plans to distribute a cash dividend of 1.5 yuan per share, resulting in a dividend payout ratio of 28% and a dividend yield of 1.8% based on the closing price on April 29 [7][8]

证 券 研 究 报 告 阳光电源（300274）2024 年报及 2025 年一季报点评 强推（首次） 一季度业绩超预期，储能业务有望延续高速 增长 公司研究 太阳能 2025 年 04 月 30 日 目标价：76.82 元 当前价：60.60 元 华创证券研究所 证券分析师：黄麟 邮箱：huanglin1@hcyjs.com 执业编号：S0360522080001 事项： 评论： [ReportFinancialIndex] 主要财务指标 | | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万) | 77,857 | 85,243 | 96,689 | 108,950 | | 同比增速(%) | 7.8% | 9.5% | 13.4% | 12.7% | | 归母净利润(百万) | 11,036 | 12,251 | 13,770 | 15,184 | | 同比增速(%) | 16.9% | 11.0% | 12.4% | 10.3% | | 每股盈利(元) | 5.32 | 5.91 | 6.64 | 7 ...

公司报告 | 年报点评报告 苏博特（603916） 证券研究报告 24 年功能性材料量价齐升，25Q1 扭转三年来下滑趋势 24 年盈利承压，25Q1 收入利润双增长 公司发布 24 年年报及 25 年一季报，全年实现收入/归母净利润 35.55/0.96 亿元，同比-0.75%/-40.24%，扣非归母净利润 0.81 亿元，同比-44.31%。其 中 Q4 单季度实现收入/归母净利润 10.80/0.17 亿元，同比+7.33%/-9.01%， 扣非归母净利润 0.15 亿元，同比-9.61%。25Q1 实现收入/归母净利润 6.82/0.24 亿元，同比+17.81%/+15.36%，扣非归母净利润 0.22 亿元，同比 +6.86%。 外加剂与技术服务业务分化，功能性材料与海外市场成新引擎 公司 24 年外加剂收入同比-2.96%达 25.83 亿元，高性能减水剂/高效减水 剂 / 功 能 性 材 料 收 入 分 别 为 18.6/0.50/6.74 亿元，同比分别 -8.76%/-51.99%/+29.52% ，销量 105.3/1.8/31.4 万 吨 ， 同 比 分 别 +3.09%/-64.2 ...