蓝思科技(06613):IPO点评
Guosen International· 2025-07-02 10:01
Investment Rating - The report assigns an IPO-specific rating of 5.7 out of 10 for the company, based on operational performance, industry outlook, offering valuation, and market sentiment [9]. Core Insights - The company is a leading provider of precision manufacturing solutions across the entire supply chain for smart terminals, with a market share of 13.0% in the global consumer electronics precision components and module solutions industry, and 20.9% in the global smart automotive interaction systems industry [1]. - Revenue projections for 2022, 2023, and 2024 are 46.7 billion, 54.5 billion, and 69.9 billion CNY respectively, with a compound annual growth rate (CAGR) of 22.3% [2]. - The company has established long-term strategic partnerships with leading global brands in consumer electronics and smart automotive sectors, enhancing its competitive position [4]. Company Overview - Founded in 2003 and listed in 2015, the company specializes in manufacturing solutions that encompass raw materials, functional structural components, module bonding, and complete assembly [1]. - The company has advanced processing capabilities in various materials, including glass and metal, positioning it uniquely in the supply chain [4]. Financial Performance - The adjusted net profit for 2024 is projected to reach 3.84 billion CNY, with an adjusted net profit margin of 5.5% [2]. - In Q1 2025, the company reported a year-on-year revenue growth of 10.1% to 17.06 billion CNY, and a net profit increase of 43.8% to 454 million CNY [2]. Industry Status and Outlook - The global market for consumer electronics precision components and module solutions is expected to reach 66.3 billion USD in 2024, with a projected CAGR of 53.4% for AI glasses/XR headsets from 2025 onwards [3]. - The smart automotive interaction systems market is anticipated to grow from 4 billion USD in 2024 to 9.3 billion USD by 2029, driven by increased penetration of core interaction systems [3]. Use of Proceeds - The company plans to allocate approximately 48% of the net proceeds from the IPO to enrich and expand its product and service offerings, 28% for expanding overseas operations, 14% for enhancing vertical integration capabilities, and 10% for working capital and general corporate purposes [11]. Investment Recommendation - The IPO price range is set at 17.38 - 18.18 HKD, which corresponds to a post-issue market capitalization of approximately 911.6 billion to 953.6 billion HKD, presenting an attractive discount of about 25.6% compared to the A-share price [12].
吉利汽车(00175):系列点评二十九:新能源持续亮眼,全年销量目标300万辆
Minsheng Securities· 2025-07-02 09:44
吉利汽车(0175.HK)系列点评二十九 新能源持续亮眼 全年销量目标 300 万辆 2025 年 07 月 02 日 ➢ 事件概述: 公司发布 6 月销量公告,6 月批发总销量 23.6 万辆,同比+42.1%,环比+0.4%; 1-6 月批发总销量 140.9 万辆,同比+47.4%。其中,6 月新能源销量 122,367 辆,同比+85.5%,环比-11.3%,渗透率 51.8%;1-6 月新能源累计 72.5 万辆, 同比+126.5%。分品牌看:吉利品牌 6 月销量 19.3 万辆(银河 90,222 辆(含 几何));极氪 6 月销量 16,702 辆;领克 6 月销量 26,310 辆。 ➢ 1-6 月新能源销量同比大增 全年销量 300 万辆。6 月公司总批发销量 23.6 万辆,同比+42.1%,环比+0.4%;出口方面,公司 6 月出口销量 4.0 万辆,环 比实现增长,表现亮眼。展望后续,吉利银河 A7 预计 2025Q3 上市,定位 10- 13 万元插混家轿,搭载新一代混动系统,实测满油满电综合续航约 2,100 公里, 轴距 2.85 米,续航、空间表现优异。吉利银河 M9 预计在 ...
波司登(03998):暖冬凸显公司经营韧性,渠道优化提升品牌声量
Hua Yuan Zheng Quan· 2025-07-02 08:11
证券研究报告 纺织服饰 | 服装家纺 港股|公司点评报告 hyzqdatemark 2025 年 07 月 02 日 证券分析师 丁一 SAC:S1350524040003 dingyi@huayuanstock.com 周宸宇 zhouchenyu@huayuanstock.com 市场表现: | 盈利预测与估值(人民币) | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 2024 | 2025 | 2026E | 2027E | 2028E | | 营业收入(百万元) | 23214.03 | 25901.71 | 28532.86 | 31404.28 | 34541.65 | | 同比增长率(%) | 38.39% | 11.58% | 10.16% | 10.06% | 9.99% | | 归母净利润(百万元) | 3074.07 | 3513.91 | 3927.86 | 4387.93 | 4879.18 | | 同比增长率(%) | 43.74% | 14.31% | 11.78% | 11.71% | 11.20% | | 每股收益( ...
云顶新耀(01952):mRNA平台开发稳步推进,可逆BTK膜性肾病数据优异;上调目标价
BOCOM International· 2025-07-02 08:06
mRNA 平台开发稳步推进,可逆 BTK 膜性肾病数据优异;上调目标价 | 买入 | | | | --- | --- | --- | | 1 | 年股价表现 | | | 250% | 1952 HK | 恒生指数 | | 200% | | | | 150% | | | | 100% | | | | 50% | | | | 0% -50% | | | 股份资料 交银国际研究 公司更新 | 医药 | 收盘价 | 目标价 | 潜在涨幅 | 2025 年 7 月 2 日 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 62.20 | 港元 | 港元 72.50↑ | +16.6% | | | 云顶新耀 (1952 HK) | | | | | | 52周高位 (港元) | 65.15 | | --- | --- | | 52周低位 (港元) | 18.28 | | 市值 (百万港元) | 20,198.83 | | 日均成交量 (百万) | 13.36 | | 年初至今变化 (%) | 28.51 | | 200天平均价 (港元) | 47.94 | | 资料来源 : FactSet | | 丁 ...
大麦娱乐(01060):首次覆盖:"演艺+IP"双引擎,重构线下娱乐新基建
ZHONGTAI SECURITIES· 2025-07-02 07:47
影视院线 执业证书编号:S0740515080001 Email:kangyw@zts.com.cn 执业证书编号:S0740523070003 Email:yansy@zts.com.cn | 基本状况 | | | --- | --- | | 总股本(百万股) | 29,875.86 | | 流通股本(百万股) | 29,875.86 | | 市价(港元) | 0.96 | | 市值(百万港元) | 28,680.83 | | 流通市值(百万港元) | 29,875.86 | 请务必阅读正文之后的重要声明部分 "演艺+IP"双引擎,重构线下娱乐新基建 ——大麦娱乐首次覆盖 股价与行业-市场走势对比 一、大麦娱乐:国内领先的全产业链现实娱乐平台。大麦娱乐是一家主要从事内容制 作、宣传和发行、IP 衍生授权及商业运营、院线及娱乐活动票务管理,以及互联网数 据服务的投资控股公司。旗下电影业务累计参与了 300 余部电影的出品发行和推广, 旗下演出业务覆盖全品类现实娱乐票务类型。阿里巴巴集团系公司控股股东,管理层 互联网行业经验丰富且参与持股。23 年起,架构调整激活组织活力,增长进入快车道, 规模效应明显。 相关 ...
农夫山泉(09633):合作进军香港软饮市场,拓展区域贡献增量
Orient Securities· 2025-07-02 03:51
合作进军香港软饮市场,拓展区域贡献增 量 核心观点 盈利预测与投资建议 | | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(百万元) | 42667.22 | 42895.99 | 51095.56 | 59457.43 | 66556.46 | | 同比增长 (%) | 28.36% | 0.54% | 19.11% | 16.37% | 11.94% | | 营业利润(百万元) | 13846.75 | 13658.92 | 16904.94 | 19948.49 | 22537.61 | | 同比增长 (%) | 48.23% | -1.36% | 23.76% | 18.00% | 12.98% | | 归属母公司净利润(百万元) | 12079.50 | 12123.30 | 14505.51 | 16897.80 | 18858.36 | | 同比增长 (%) | 42.19% | 0.36% | 19.65% | 16.49% | 11.60% | | 每股收益(元) | ...
中国燃气(00384):24、25财年年报点评:自由现金流改善,DPS
Soochow Securities· 2025-07-01 13:55
证券研究报告·海外公司点评·公用事业Ⅱ(HS) 中国燃气(00384.HK) 24/25 财年年报点评:自由现金流改善,DPS 维持 买入(维持) | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | FY2024A | FY2025A | FY2026E | FY2027E | FY2028E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万元) | 81,863 | 80,255 | 79,610 | 81,073 | 83,311 | | 同比(%) | (11.43) | (1.96) | (0.80) | 1.84 | 2.76 | | 归母净利润(百万元) | 3,185 | 3,252 | 3,477 | 3,726 | 3,997 | | 同比(%) | (25.82) | 2.09 | 6.93 | 7.16 | 7.28 | | EPS-最新摊薄(元/股) | 0.58 | 0.60 | 0.64 | 0.68 | 0.73 | | P/E(现价&最新摊薄) | 12.54 | 12.28 | 11.49 | 10.72 | 9.99 | 20 ...
波司登(03998):暖冬下FY25稳健增长,利润增速优于收入
ZHONGTAI SECURITIES· 2025-07-01 12:53
服装家纺 执业证书编号:S0740523030001 Email:zhangxiao06@zts.com.cn 执业证书编号:S0740523090002 Email:wush@zts.com.cn | 基本状况 | | | --- | --- | | 总股本(百万股) | 11,544 | | 流通股本(百万股) | 11,544 | | 市价(港元) | 4.64 | | 市值(百万港元) | 53,565 | | 流通市值(百万港元) | 53,565 | 波司登(03998.HK) 证券研究报告/公司点评报告 2025 年 07 月 01 日 请务必阅读正文之后的重要声明部分 暖冬下 FY25 稳健增长,利润增速优于收入 股价与行业-市场走势对比 主品牌羽绒服稳健增长,全季化品类拓展带动增量。24/25 财年品牌羽绒服业务实现 营收 216.68 亿元(+11.0%),占集团收入 83.7%。毛利率为 63.4%,同比-1.6pct, 主要受经销商渠道销售增长较快、防晒服等新品类毛利略低及羽绒等原材料成本上涨 影响。1)波司登品牌收入同比+10.1%至 184.81 亿元,毛利率同比-0.6pct 至 ...
361度(01361):产品研发提升品牌专业属性,渠道革新夯实公司业绩增长
Hua Yuan Zheng Quan· 2025-07-01 11:14
证券研究报告 纺织服饰 | 服装家纺 港股|首次覆盖报告 hyzqdatemark 2025 年 07 月 01 日 证券分析师 丁一 SAC:S1350524040003 dingyi@huayuanstock.com 周宸宇 zhouchenyu@huayuanstock.com 市场表现: | 基本数据 | 2025 | 年 | 06 月 27 | | 日 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 收盘价(港元) | | | | 4.99 | | | 一年内最高/最低(港 | | | | 5.02/3.15 | | | 元) | | | | | | | 总市值(百万港元) | | | | 10,317.73 | | | 流通市值(百万港元) | | | | 10,317.73 | | | 资产负债率(%) | | | | 26.72 | | | 资料来源:聚源数据 | | | | | | 361 度(01361.HK) 投资评级: 买入(首次) ——产品研发提升品牌专业属性,渠道革新夯实公司业绩增长 投资要点: | 盈利预测与估值(人民币) | | | | | ...
波司登(03998):2024、2025财年报告点评:暖冬依旧逆势增长,运营稳健
NORTHEAST SECURITIES· 2025-07-01 07:46
[Table_Info1] [Table_Title] 证券研究报告 / 港股公司报告 暖冬依旧逆势增长,运营稳健 ---波司登 2024/2025 财年报告点评 全年表现符合预期。分业务来看,品牌羽绒服收入同增 11%至 216.7 亿 元,其中波司登/雪中飞/冰洁收入分别同比+10.1%/+9.2%/-12.9%至 184.8/22.1/1.3 亿元。波司登主品牌稳健增长,防晒衣、冲锋衣羽绒服等 产品贡献增量;贴牌加工管理业务收入同增 26.4%至 33.7 亿元;女装/多 元化服装业务收入分别同比-20.6%/+2.8%至 6.5/2.1 亿元。 事件: [Table_Summary] 公司发布 24/25 财年报告,全年营收同增 11.6%至 259 亿元,净利润同 增 14.3%至 35.1 亿元。 点评: 品牌羽绒服门店稳健扩张,重视单店提效。分渠道来看,品牌羽绒服业 务自营/批发渠道收入分别同增 5.2%/24.3%至 150.9/57.2 亿元。常规零售 门店数量同比净增加 253 家至 3470 家,自营/批发门店分别净增加 100/153 家至 1236/2234 家。波司登品牌门店净增加 ...