证券研究报告 电能实业 (6 HK) 港股通 出售 UKPN 增厚现金储备 2026 年 2 月 26 日│中国香港 发电 2 月 26 日，长江基建、电能实业及长实集团发布公告，拟出售其下属的英 国配电公司 UKPN 100%股权予法国公用事业企业 Engie。长江基建、电能 实业、长实集团分别持有 UKPN 40%/40%/20%股权，交易对价 42/42/21 亿英镑（443/443/221.5 亿港元），预期录得收益 145/107/84 亿港元。我们 认为此次股权出售：1）回笼现金带来的利息收益能弥补部分因股权出售带 来的应占合营公司业绩下滑；2）有力地增厚了现金储备，增厚了现金储备， 助力公司全球扩张并购能力再上新台阶。且公司旗下多个受规管资产有望于 2026 年迎来回报率上调窗口期，我们仍看好公司未来业绩表现，维持"买 入"评级。 若不考虑一次性收益，电能实业或存在~3 亿港元年度利润缺口 出售 UKPN 增厚现金储备，全球扩张能力再上新阶 公司坚持并购驱动成长，受疫情与利率影响，2019-2023 年公司未进行并 购。2024 年公司重启并购，收购北爱尔兰配气商 Phoenix Energy/ ...

Source: Company data, Bloomberg, CMBIGM estimates 27 Feb 2026 CMB International Global Markets | Equity Research | Company Update BOE Varitronix (710 HK) BOE Varitronix (710 HK) - 2025 new plant profitability 2025 preview: near-term earnings dragged by pricing pressure and new plant profitability BOEVx will report 2H25/FY25E results in mid-March, and we estimate FY25E revenue/net profit of HK$14,533mn/378mn (+8%/-3% YoY), implying 2H25E revenue/net profit of HK$7,863mn/198mn (+8%/-10% YoY), with profit main ...

执业证书编号：S0740519040001 Email：zhujq@zts.com.cn 执业证书编号：S0740524070001 Email：muys@zts.com.cn 仅重链抗体 HBM4003 出海，CTLA-4 经典靶点开新花 ——和铂医药点评报告 生物制品 | 基本状况 | | | --- | --- | | 总股本(百万股) | 869.59 | | 流通股本(百万股) | 869.59 | | 市价(港元) | 12.09 | | 市值(百万港元) | 10,513.36 | | 流通市值(百万港元) | 10,513.36 | 加速兑现》2026-01-11 BD 之王开启新篇章》2025-06-21 和铂医药-B（02142.HK） 证券研究报告/公司点评报告 2026 年 02 月 26 日 | 买入（维持） 评级： | | 公司盈利预测及估值 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 指标 | | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | 分析师：祝嘉 ...

证券研究报告·海外公司点评·其他金融(HS) 香港交易所（00388.HK） 股价走势 2025 年年报点评：市场交投活跃，IPO 募资 金额全球第一，全年业绩创历史新高 买入（维持） | [盈利预测与估值 Table_EPS] | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万港元） | 22,374 | 29,161 | 30,582 | 32,734 | 35,332 | | 同比（%） | 9.06% | 30.33% | 4.87% | 7.04% | 7.94% | | 归母净利润（百万港元） | 13,050 | 17,754 | 18,966 | 20,512 | 22,415 | | 同比（%） | 10.02% | 36.05% | 6.83% | 8.15% | 9.28% | | EPS-最新摊薄（港元/股） | 10.29 | 14.00 | 14.96 | 16.18 | 17.68 | | P/E（现价&最新摊薄） | 40.36 | 29.66 | ...

研究报告 Research Report 27 Feb 2026 百济神州 BeiGene (6160 HK) 2025 业绩快报：泽布放量符合预期，26 年收入利润有望稳步提升 First look on FY25 results: BRUKINSA sales ramp-up in line; mgmt expects robust sales/NP growth in FY26F [Table_yemei 观点聚焦 1] Investment Focus [Table_Info] 维持优于大市 Maintain OUTPERFORM 评级 优于大市 OUTPERFORM 现价 HK$194.40 目标价 HK$212.09 HTI ESG 1.8-1.6-3.5 E-S-G: 0-5, (Please refer to the Appendix for ESG comments) 市值 HK$334.08bn / US$42.72bn 日交易额 (3 个月均值) US$85.83mn 发行股票数目 1,541mn 自由流通股 (%) 94% 1 年股价最高最低值 HK$229.00-HK$125.70 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company, indicating a strong expectation of performance relative to the market [1]. Core Insights - The company's profit forecast for 2025 exceeds expectations, with projected net profits ranging from 680 million to 820 million RMB, representing a year-on-year increase of 647% to 801% [6]. - The significant increase in net profit is attributed to higher battery sales, increased investment income from joint ventures, improved product yield and capacity utilization through AI-driven algorithms, and effective cost control measures leading to higher gross margins [6]. - The company is expected to benefit from a favorable market environment for electric vehicles (EVs) and energy storage, with the lithium battery market projected to see a 30% year-on-year increase in total shipments by 2026 [6]. Financial Data and Profit Forecast - Revenue projections for the company are as follows: - 2023: 4,162 million RMB - 2024: 5,130 million RMB - 2025: 8,341 million RMB - 2026: 12,981 million RMB - 2027: 18,041 million RMB - Year-on-year growth rates for revenue are projected at 26.48% for 2023, 23.28% for 2024, 62.57% for 2025, 55.64% for 2026, and 38.98% for 2027 [5][7]. - The net profit attributable to ordinary shareholders is expected to be: - 2023: -590 million RMB - 2024: 91 million RMB - 2025: 733 million RMB - 2026: 1,297 million RMB - 2027: 1,897 million RMB - The projected earnings per share (EPS) are -0.31 RMB for 2023, 0.04 RMB for 2024, 0.29 RMB for 2025, 0.51 RMB for 2026, and 0.74 RMB for 2027 [5][7].

Charles Zhuang 庄怀超 SFC CE: BTE209 微信: zhuangcharles; 电话: (852) 9748 7114; 26 Feb 2026 环球富盛理财有限公司 米高集团 MIGAO Group (9879.HK) 25Q2-Q3 净利润同比增长 22.1%，拓展越南市场和中东市场 25Q2-Q3 Net Profit +22.1% YoY & Expand the Vietnamese and Middle Eastern markets 最新动态 ➢ 2026 财年六个月净利润同比增长 22.1%。2026 财年六个月，集团继续巩固其作为中国领先钾肥企业的地位。于该期 间，集团收入同比增长约 10.5%至人民币 23.52 亿元，该增长主要受集团在钾肥市场所提供产品的整体平均售价上升 所推动，增幅足以抵消集团所提供产品及生产服务总销量下降约 15.0%（由 2025 财年六个月的约 103.70 万吨降至 2026 财年六个月的约 88.10 万吨）。收入增长反映尽管集团上调钾肥产品的整体平均售价以应对全球钾肥市场波动， 但对集团所提供产品及生产服务的市场需求持续上升。20 ...

[Table_Page] 跟踪研究|运输 证券研究报告 | [Table_Title] 【广发交运&海外】美兰空港 | | --- | | (00357.HK) | 1 月季节性修复，看好自贸港机场长期潜力 [Table_Summary] 核心观点： ⚫ 风险提示。自然灾害，经济下行，自贸港政策不及预期等。 盈利预测： | [Table_ 单位:Finance] 人民币百万元 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 主营收入 | 2,086 | 2,171 | 2,165 | 2,510 | 2,810 | | 增长率（ % ） | 82.7% | 4.1% | -0.3% | 15.9% | 12.0% | | EBITDA | -128 | 7 | 368 | 671 | 984 | | 归母净利润 | -136 | -381 | -50 | 282 | 538 | | 增长率（ % ） | -12.4% | 180.5% | -86.8% | -659.7% | 90.8% | | ...

费类收入同比双位数高增,保证金投资量增价减 报告原因: 有业绩公布需要点评 婴入(维持) | 市场数据: | 2026 年 02 月 25 日 | | --- | --- | | 收盘价（港币） | 412.20 | | 恒生中国企业指数 | 9034.75 | | 52 周最高/最低（港币） | 466.00/283.20 | | H 股市值（亿港币） | 5,226.02 | | 流通 H 股（百万股） | 1,267.84 | | 汇率（港币/人民币） | 0.8861 | 曲公司 非領令融 2026 年 02 月 26 日 一年内股价与基准指数对比走势： 45% 25% 5% 资料来源：Bloomberg 相关研究 《香港交易所 (00388) 深度：成长性可验 证，有望迎来重估》 2025/07/24 证券分析师 罗钻辉 A0230523090004 luozh@swsresearch.com 金黎丹 A0230525060004 jinld@swsresearch.com 联系人 金黎丹 A0230525060004 jinld@swsresearch.com 申万宏源研究微信服务号 合并利润表 ...

❑ 一级市场：赴港上市公司背景、投资者结构、行业构成更加多元，香港重登 全球新股市场榜首。25 年港市新上市公司 119 家，募集资金达 2869 亿港元， 为 24 年的 3 倍多；上市后再融资规模达 5146 亿港元，为 24 年度的 2 倍多， 创 21 年以来最高纪录。从上市公司背景看，25 年共有 7 名国际发行人来港 上市，分别来自新加坡、泰国、阿联酋等地；从投资者结构看，主权财富基 金、亚洲/欧洲北美的 LO 投资者在前 20 大最活跃股权资本市场基金投资者中 占据半壁江山；从行业构成看，工业及新能源板块新股集资规模排名全球第 一，TMT 企业在港发行规模创 21 年来新高，医疗保健和生物科技板块股权 资本发行规模位列全球第二。往后看，截至 25 年底，处理中的 IPO 申请数目 增至 345 宗，为 24 年底的 4 倍多。 证券研究报告 | 公司点评报告 2026 年 02 月 26 日 香港交易所（00388.HK） 一二级火热、营收再创新高 总量研究/非银行金融 港交所公布 25 年年报：25 年营业总收入 292 亿港元，同比+30%；归母净利润 为 178 亿港元，同比+36%；EB ...