点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客 户，用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿 订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便， 敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大 证券的客户。 报告摘要 春节长假扰动2月新能源车销量： 1）理想交付量同比+0.6%/环比-4.5%至26,421辆；2）蔚来交付量同比+57.6%/环比-23.5%至20,797辆 （NIO品牌同比+65.8%/环比-27.5%至15,159辆、乐道品牌同比-26.4%/环比-14.3%至2,981辆）；3）小鹏 交付量同比-49.9%/环比-23.8%至15,256辆。 新势力旗舰车型陆续亮相： 超长低息贷延续： 特斯拉：国产Model 3全系交付周期缩短至1-3周（vs. 2月为2-4周），Model Y后轮驱动版交付周期维持1-3 周、长续航版本缩短至1-3周（vs. 2月为4-6周），Model YL交付周期缩短至1-3周（vs. 2月为 ...

认为i6欣旺达电池版本 增加延长质保特别像2022年L9的空簧。（TOP2备注：22款L9空簧原计划5年 10万公里质保，出舆情事故后改成8年16万公里，25款L系列空簧改回5年10万公里质保。i6欣旺达版 本原计划8年16万公里，现在为10年20万公里。） 统计周期：2026年2月27日-3月3日 理想第一个实现量产车AES不需要手去打一把方向盘，完全由车自己来打方向盘，之前的AES还需要 手掰一下方向盘。 最开始L9 Livis也是沿用上一代L9的伸缩式隐藏式门把手，改动原因暂时不方便讲，后续会分享。 继续回复MEGA没有增程版， 纯电的架构，车头部分只留下了极短的，必要的碰撞溃缩空， 要加增 程器，车头就得加长，那MEGA就不是MEGA了。 L9 Livis有两个细节，几乎没人发现。UWB替代超声波雷达、保险杠不用再开一排洞这个点，已经有 很多人发现了，而且解读得挺深入的。 25款L9用的是265的胎。L9 Livis升级到了285。能带来更好的视觉效果，气场完全不一样，厚重、 稳，有点兽感。开起来也能感觉到，刹车更有把握，过弯侧向支撑更足，路感更清晰。 轮胎变宽会让滚阻增加，理论上油耗会变高，这是物理 ...

Key Takeaways NIO delivered 20,797 vehicles in February, up 57.6% year over year, lifting cumulative deliveries above 1M.XPeng shipped 15,256 units and began global deliveries of P7 , sending the first batch to 18 countries.Li Auto delivered 26,421 vehicles, expanded to 539 stores and ran 4,054 supercharging stations across China.NIO Inc. (NIO) , XPeng Inc. (XPEV) and Li Auto Inc. (LI) , three leading China-based manufacturers of smart electric vehicles, have announced their delivery results for February 20 ...

交易商协会发布关于进一步优化科技创新债券机制的通知；资金面重返宽松，债 市偏强运行 【内容摘要】3 月 2 日，资金面重返宽松；避险情绪支撑债市偏强运行；转债市场主要指数集 体收跌，转债个券多数下跌；各期限美债收益率普遍大幅上行，主要欧洲经济体 10 年期国债 收益率普遍上行。 一、债市要闻 （一）国内要闻 【《关于加快推动科技保险高质量发展 有力支撑高水平科技自立自强的若干意见》发布】 3 月 2 日，科技部、金融监管总局、工业和信息化部、国家知识产权局联合发布了《关于加快推 动科技保险高质量发展有力支撑高水平科技自立自强的若干意见》，围绕"保障谁、保什么、 怎么保"提出 20 项政策举措，加快构建同科技创新相适应的科技保险体制机制。科技保险是 科技金融大文章的重要组成部分，对科技创新风险分散和资金支持具有重要作用。《意见》要 求聚焦国家重大科技任务、科技型中小企业、科技创新重点领域和关键环节强化保险保障；同 时，引导机构加快科技保险产品服务创新，通过推进保险资金长期投资改革试点、健全国有保 险机构参与创业投资的内部容错机制等举措，引导保险资金投向科技创新领域。《意见》要求 建立涵盖科技创新全链条、全周期的 ...

[Table_Title] 研究报告 Research Report 3 Mar 2026 香港汽车 Hong Kong Autos 2 月新能源车销量跟踪：淡季回落，出海与技术主线凸显 February NEV Sales Tracker: Seasonal Slowdown, Overseas Expansion and Technology Take Center Stage 王沈昱 Oscar Wang, CFA 王凯 Kai Wang, CFA sy.wang@htisec.com k.wang@htisec.com [Table_yemei1] 热点速评 Flash Analysis [Table_summary] (Please see APPENDIX 1 for English summary) 事件 各大车企已披露 2 月销量数据，受春节假期与消费节奏调整影响，车市阶段性"降温"特征明显，多数车企环比出现 双位数下滑。价格竞争热度边际回落，市场重心逐步转向技术与产品周期博弈，我们预计 2026 年汽车市场将在短期 波动与中期格局重塑中承压前行，等待 3–4 月需求修复与新品催化带来的结构性 ...

2026 年 03 月 03 日 详解"里程费" 周一刻钟，大事快评（W145） 《小鹏比亚迪新技术发布,投资进入事件 催化密集期 ——2026/2/24-2026/3/1 汽 o 车周报》 2026/03/01 证券分析师 戴文杰 A0230522100006 daiwj@swsresearch.com 联系人 朱傅哲 A0230524080008 zhufz@swsresearch.com 申万宏源研究微信服务号 本期投资提示: 核心风险：原材料价格波动风险,地缘政治风险,行业复苏不及预期 ● #研究报 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 长寸 分别 7 = 3 " + 行业点评 相关研究 详解"里程费"：近期市场关注"新能源车里程费"。我们将结合国内财税结构、汽车 产业发展背景及政策推进流程，分析其核心逻辑、现实动因及未来落地展望。 O 从现行财税体系来看,汽车的相关税费是公路建设与养护的核心资金来源。其中,养路 费自 2009 年起已正式并入成品油消费税, 当前每升成品油中约含 1 元相关税费, 该部 分收入通过国家转移支付拨至地方交通、公安等相关部门，全部用于公路的日常养护、 管理及运维，构 ...

蔚来汽车今年销量增长明显，一方面是因为其去年同期基数较低；另一方面，蔚来汽车目前正处 于"战略投入兑现阶段"。2月初，蔚来汽车对外释放了2025年第四季度首次实现单季度盈利（7亿 —12亿元）的消息，意味着其正从"烧钱"转向"赚钱"，这在2月消费淡季给市场带来更多积极信 号；另外，其旗舰车型全新ES8，在去年9月底上市时大幅降价，推动了蔚来汽车销量增长。 零跑汽车2月全系交付28,067辆，同比增长10.99%。零跑汽车今年的发展重点之一是提速渠道建 设。2月初，零跑汽车表示，近期新增85家门店，截至1月5日全国门店总数达1068家。今年，零 跑汽车计划将门店总数拓展至1500家左右。 2月，理想汽车交付新车26,421辆，同比增长0.60%。这是理想汽车自2025年6月以来，月交付 量同比增速首次转正。2025年8月至10月，理想汽车交付量增速曾一度在-40%左右徘徊。当下 理想汽车增速回正，释放出触底反弹的积极信号。新产品方面，理想汽车宣布，全新一代理想L9 和理想L9 Livis，将于今年二季度正式上市。 车企集团2月多呈现出新能源销量承压、出口高增长的趋势。 在7家车企集团中，仅有吉利汽车集团和长安汽 ...

当一家企业拥有1550万辆的用户基盘、单月10万辆的海外出口能力、2.3万辆的高端销量支撑，以及即将发布颠覆性技术的技术 储备时，它的"第一"便不再是一个月的数据，而是一种常态。 2月国内市场叠加春节因素，消费节奏阶段性放缓，但比亚迪整体表现依旧稳健，尤其海外板块延续高增长态势。当月乘用车及 皮卡海外销量达100151辆，同比增长41.4%；2026年1-2月累计海外销售200160辆，同比增幅达42.3%。随着欧洲、拉美、亚太等 核心市场销量快速提升，海外占比稳步抬升，全球布局加速兑现，海外市场正成为稳定增长的重要支撑。 高端品牌矩阵持续向上突破。2月，方程豹、腾势、仰望三大高端品牌合计销量达2.3万辆，同比实现明显增长。高端产品占比 提升，不仅推动产品结构持续优化，也为企业盈利能力提供更坚实的支撑，品牌价值与市场影响力同步增强，品牌影响力持续 向好。 2026年开局，中国新能源汽车市场竞争格局进一步明朗。根据车企及上市公司对外披露的数据，比亚迪集团2月新能源汽车销量 达190190辆，再度位居行业首位，在主流车企中持续保持明显领先优势，巩固头部地位。 | 序号 | 企业/集团 | 新能源汽车销量(辆) | ...

未经许可，不得转载或者引用。 投资要点 电动化数据跟踪：2026年1月行业景气度略低预期，以旧换新政策落地 2026年1月2026年1月多数省市以旧换新政策细则仍处陆续落地中，行业零售表现仍受到一定干 扰，导致行业零售同比下滑明显；批发层面车企主动调节生产与库存节奏，呈现环比下行。1 月新能源汽车零售渗透率37.4%，同、环比分别-2.2/-11.3pct。1月乘用车行业渠道去库11.3万 辆，其中新能源车累库1.3万辆。1月新能源车竞争格局变动明显：比亚迪市占率13.7%，环 比-11.3pct；吉利市占率21.2%，环比+11.2pct。 全球化数据跟踪：2026年1月东南亚市场新能源渗透率超预期，比亚迪出口表现超预期 全球分区域新能源渗透率： 2026年1月欧洲、英国、拉美、大洋洲环比下滑；东南亚地区维持 高位，主要受泰国电动车补贴政策(EV 3.0)于1月31日截止的强刺激影响。 中国车企出口： 2026年1月中国车企出口乘用车58.9万辆，出口新能源乘用车26.4万辆，新能源 渗透率达44.8%。其中比亚迪1月出口表现超预期。 投资建议与风险提示 乘用车观点更新： 短期来看，行业补贴政策已落地，看好 ...

关注公众号，点击公众号主页右上角" ··· "，设置星标 "⭐" ，关注 鑫椤锂电 资讯~ 本文来源：鑫椤锂电、封面：图虫创意 行情变化： 元宵佳节，碳酸锂 价格大幅跳水 。 现货方面， 国内电池级碳酸锂（ 99.5%）现货结算指导价格跌 至 162500元/吨 ，较上一交易日 下跌10000元 左右，由于今日市场跌势过猛，下游企业多抱着观望 的态度，并没有贸然增加点价量，整体成交平淡 ；电池级氢氧化锂（ 56.5%粗颗粒）结算指导价格为 152500元/吨 ，较上一交易日 下跌5000元 。 期货方面，碳酸锂期货主力合约价格收盘 150860元/吨 ，较上一交易日 下跌22520元 ，部分多头止 损离场，持仓量下降明显。 ICC锂电结算指导价： | 品名 | 3月2日 | 3月3日 | 环比上涨 | 上月均价 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 锂精矿 (6.0%) | 2310 | 2260 | -50. 0 | 2017 | | 电池级碳酸锂 | | | | | | (99.5%/辉石) | 17. 25 | 16. 25 | -1. 00 | 15. 23 | | ...