证券研究报告 农林牧渔 行业定期报告 hyzqdatemark 2026 年 03 月 03 日 投资评级： 看好（维持） 李冉 liran02@huayuanstock.com 板块表现： 猪价持续下行，周期反转可期 ——农林牧渔行业周报（20260223-20260227） 证券分析师 投资要点： 雷轶 SAC：S1350524110001 leiyi@huayuanstock.com 张东雪 SAC：S1350525060001 zhangdongxue@huayuanstock.com 冯佳文 SAC：S1350524120003 fengjiawen@huayuanstock.com 顾超 SAC：S1350524110005 guchao@huayuanstock.com 林若尧 SAC：S1350525070002 linruoyao@huayuanstock.com 周翔 SAC：S1350525070003 zhouxiang@huayuanstock.com 生猪：猪价持续走弱，中央一号文件强调产能综合调控 SW 生猪养殖板块涨 3.4%，猪价持续下行，产能去化预期转强。周末（2026/3 ...

2026 年 03 月 03 日 农林牧渔 节后消费疲软叠加供应充足，短期内猪 价或震荡偏弱 生猪养殖：节前消费供给双增，短期内猪价或窄幅震荡 价格端：本周生猪均价 10.93 元/kg，周环比-7.06%，两周环比- 5.73%；仔猪价格 463 元/头，周环比-1.70%，两周环比-0.85%。根 据 iFinD 数据，本周猪肉批发价格 17.72 元/kg，周环比-2.11%。 供给端：本周生猪日均屠宰量为 13.76 万头，周环比变动-45.81%。 周观点：节后消费疲软叠加供应充足，短期内猪价或震荡偏弱。涌益 咨询数据显示，春节假期过后，市场供应量级恢复，年后屠企宰量增 量缓慢，拖累本周行情呈快速回落表现。当前猪价跌破新低后，情绪 端的支撑以及二育进场的托市，市场短时下跌确有受阻。从整体需求 面来看，年后消费回升速度缓慢，家庭多维持消化"冰箱库存"为主， 且目前生猪出栏均重较去年同期偏高，从消费端的匹配能力来看，年 后大猪需求疲软，预示当下市场供应压力依旧较强，预计短期行情持 续性上行动力略显不足，或震荡偏弱。 家禽养殖：屠宰产能节后回复，白羽肉鸡市场震荡 周观点：据我的钢铁网显示,本周种蛋价格呈现 ...

| 证券代码：300498 | 证券简称：温氏股份 | 公告编号：2026-23 | | --- | --- | --- | | 债券代码：123107 | 债券简称：温氏转债 | | 温氏食品集团股份有限公司 关于回购股份事项前十名股东和前十名无限售 条件股东持股情况的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 温氏食品集团股份有限公司 1 温氏食品集团股份有限公司 | 1 | 温鹏程 | 238,963,578 | 3.59 | | --- | --- | --- | --- | | 2 | 严居然 | 179,824,658 | 2.70 | | 3 | 梁焕珍 | 171,407,953 | 2.58 | | 4 | 温均生 | 167,789,100 | 2.52 | | 5 | 温小琼 | 155,287,256 | 2.33 | | 6 | 黎沃灿 | 154,512,482 | 2.32 | | 7 | 温志芬 | 152,620,602 | 2.29 | | 8 | 严居能 | 127,531,768 | 1.92 | | 9 | ...

本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 温氏食品集团股份有限公司（以下简称"公司"）于2025年4月 23日召开第五届董事会第四次会议，审议通过了《关于使用部分 闲置募集资金暂时补充流动资金的议案》，同意公司在保证募集 资金投资项目的资金需求的前提下，使用部分闲置募集资金总额 不超过300,000万元用于暂时补充流动资金，使用期限自公司董事 会审议通过之日起不超过12个月，到期前将及时、足额归还到募 集资金专用账户。具体详情请见公司于2025年4月24日在中国证监 会指定创业板信息披露网站巨潮资讯网发布的《关于使用部分闲 置募集资金暂时补充流动资金的公告》（公告编号：2025-48）。 公司实际使用闲置募集资金70,000.00万元暂时补充流动资 金。 2026年3月2日，公司将用于暂时补充流动资金的部分闲置募 集资金人民币4,000.00万元提前归还至公司募集资金专用账户，此 次归还的募集资金使用期限未超过12个月。公司已将上述募集资 1 温氏食品集团股份有限公司 | 证券代码：300498 | 证券简称：温氏股份 | 公告编号：2026-21 | ...

温氏食品集团股份有限公司 | 证券代码：300498 | 证券简称：温氏股份 | 公告编号：2026-22 | | --- | --- | --- | | 债券代码：123107 | 债券简称：温氏转债 | | 温氏食品集团股份有限公司 关于回购公司股份的进展公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 温氏食品集团股份有限公司（以下简称"公司"）于 2026 年 2 月 25 日召开的第五届董事会第十三次（临时）会议审议通过了 《关于回购公司股份方案的议案》，公司拟通过集中竞价交易方 式回购公司普通股（A 股）股票，用于实施员工持股计划或股权 激励。本次回购资金总额不超过人民币 120,000 万元且不低于人民 币 80,000 万元（均含本数），回购价格不超过人民币 24.00 元/股 （含本数），具体回购股份数量和金额以回购期满时实际回购的 股份数量和金额为准。本次回购期限为自董事会审议通过回购股 份方案之日起 12 个月内。具体内容详见公司于 2026 年 2 月 25 日 在巨潮资讯网披露的《关于回购公司股份方案的公告暨回购报告 书》（公告编 ...

证券研究报告：农林牧渔|行业周报 发布时间：2026-03-03 行业投资评级 强于大市|维持 | 行业基本情况 | | | | --- | --- | --- | | 收盘点位 | | 2961.5 | | 52 | 周最高 | 3158.8 | | 52 | 周最低 | 2478.53 | 行业相对指数表现 -8% -4% 0% 4% 8% 12% 16% 20% 24% 2025-03 2025-05 2025-07 2025-10 2025-12 2026-02 农林牧渔 沪深300 资料来源：聚源，中邮证券研究所 研究所 分析师:王琦 SAC 登记编号:S1340522100001 Email:wangqi2022@cnpsec.com 近期研究报告 《现代化为矛，稳定生产为盾》 - 2026.02.11 农林牧渔行业报告 （2026.2.24-2026.2.28） 猪价创新低 ⚫ 行情回顾：上涨 节后第一周，农林牧渔（申万）指数大幅涨 4.01%，在申万 31 个 一级行业中排名第 14。农业子板块中，除水产养殖外，其余子板块均 上涨。其中节前跌幅较大的种植业、种子等板块反弹较多；而养殖板 块则继 ...

农林牧渔 节后猪价超预期下跌强化去产能逻辑 华泰研究 证券研究报告 2026 年 3 月 02 日│中国内地 动态点评 春节后猪价持续下跌，截至 3 月 2 日全国生猪均价已经跌至 10.56 元/公斤， 再创 2022 年以来新低。我们认为，猪价超预期下跌背景下，行业亏损幅度 扩大，能繁母猪存栏去化有望加速，从而生猪养殖板块去产能逻辑预计得到 强化，重申重点推荐生猪养殖板块，标的上推荐牧原股份、温氏股份、神农 集团。 后期猪价低点或将跌破 10 元/公斤 春节后猪价持续下跌，截至 3 月 2 日全国生猪均价已经跌至 10.56 元/公斤， 我们认为，后期低点或将跌破 10 元/公斤，主要基于：1）从中长期供给看， 全国能繁母猪存栏量自 2025 年 8 月起才开始去化，意味着生猪供应预计在 今年 6 月前持续增加；2）从短期供应看，上周生猪出栏均重约为 127.7 公 斤，较去年同期（春节后一周）高 3.6 公斤左右，且节后肥标差较节前走弱， 这与去年节后肥标差走强的情形截然不同，二者均表明今年春节前大猪出栏 不充分，当前生猪供应仍过剩，且二次育肥养户短期内无接猪计划。3）需 求端，春节后为传统猪肉消费淡季 ...

今日早参 2026 年 3 月 03 日 易峘 首席宏观经济学家 邮箱：evayi@htsc.com 易峘 首席宏观经济学家 邮箱：evayi@htsc.com 今日热点 宏观：开年出行活跃、地产成交环比改善 春节假期居民消费、出行需求旺盛，个性化、体验性需求快速释放；节后复 工复产情况好于去年同期，上海发布楼市新政"沪七条"、率先拉开节后地 产政策调整序幕，地产成交（尤其是二手房）初现边际企稳迹象；外需方 面，1-2 月港口高频指标显示出口同比或较 12 月继续上行。出行及消费方 面，春运前 27 天（2 月 2-28 日）全社会跨区域人员流动量同比增长 5.9%， 其中铁路/公路/水路/民航发送人员同比增长 7.4%/5.7%/19.7%/6.3%；春节 假期国内居民旅游人次/收入同比增长 19%/18.7%，商务部数据显示智能眼 镜、具身智能机器人销售额同比分别增长 47.3%、32.7%，入境游产品订单 同比增长 18.4%。出口方面，高频指标显示偏高基数下 1-2 月出口同比增速 或较 12 月回升至 12%。节后复工复产进度好于同期：农历春节对齐后，百 年建筑网全国工地复工率/劳务上工率分别高于去 ...

行 华福证券 农林牧渔 2026 年 03 月 02 日 业 研 究 农林牧渔 猪价触及前低，去产能逻辑强化 投资要点： 行 业 定 期 报 告 生猪养殖：猪价触及前低，去产能逻辑强化。（1）猪价弱势，养殖盈 利恶化。节后市场供应逐步恢复，在猪价跌至前期低点后，市场抵触情绪 升温，散户惜售意愿增强、叠加二次育肥有所进场，猪价有所企稳。2 月 27 日猪价跌至 10.84 元/公斤，周中已触及 2025 年 10 月猪价前低。养殖盈 利快速收窄，2 月 27 日行业自繁自养、外购仔猪养殖利润分别为-159.65、 20.83 元/头，周环比-61.33、-32.27 元/头。（2）节后屠宰量低位恢复。节 后终端消费整体偏弱，尽管近期屠宰量呈回升趋势，但仍处于年内低位水 平。根据涌益咨询数据，2 月 23-27 日样本企业日度屠宰量从 9.20 万头恢 复至 12.35 万头，底部逐步恢复，但仍明显低于节前水平。（3）节后生猪 均重回升。春节期间生猪市场交投阶段性停滞，猪只被动增重现象较为突 出。2 月 27 日当周，行业生猪出栏均重 127.73 公斤（周环比+1.68 公斤）， 其中集团场均重 125.19 ...

丨证券研究报告丨 行业研究丨专题报告丨农产品 [Table_Title] 农业周专题系列一：生猪价格全面走弱，产能市 场化出清或正式开启 报告要点 [Table_Summary] 春节后猪价全面走低，全行业亏损时间基本已超 5 个月，养殖产能市场化出清或正式开启。我 们认为养殖产能去化是一个持续的过程，成本高的养殖主体会率先实现去化，周期下行阶段养 殖成本的竞争力也将成为企业最核心的竞争力。本轮周期或将带来养殖行业竞争格局的持续优 化，真正有成本优势以及现金流的企业有望迎来更长盈利周期。全面看好养殖板块，重点推荐 低成本以及现金流具有优势的养殖企业：温氏股份、德康农牧、神农集团，建议关注巨星农牧， 立华股份和天康生物。 分析师及联系人 [Table_Author] SAC：S0490513080003 SAC：S0490519060003 SAC：S0490525080006 SFC：BQT624 陈佳 顾熀乾 卜凡星 刘文一 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 [Table_Title 农业周专题系列一：生猪价格全面走弱，产能市 2] 场化出清或正 ...