Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" [1] Core Views - The company has reported better-than-expected performance, with a forecasted revenue of 7.05 billion yuan for the first half of 2025, representing a year-on-year growth of 5.2%. The net profit attributable to shareholders is expected to be between 1.25 billion and 1.37 billion yuan, reflecting a growth of 5% to 15% [1][2] - The impact of tariff changes has been mitigated, and the company is expected to return to a stable growth trajectory due to its global production capacity layout, new product launches in electric tools, and innovations in cross-border e-commerce channels [1][2] Summary by Sections Financial Performance - For Q2 2025, the company anticipates revenue of 3.4 billion yuan, with net profit attributable to shareholders expected to be between 790 million and 910 million yuan, indicating a year-on-year growth of 1.6% to 16.9% [1][2] - The company’s gross margin continues to improve, driven by price increases in the downstream markets and increased sales of new products, particularly electric tools [2] Tariff and Global Strategy - The company faced significant operational disruptions due to U.S. tariff policy changes, with approximately 40 days of order delivery being affected in Q2. However, the company has successfully adjusted prices and increased overseas shipments to maintain revenue stability [2] - The uncertainty surrounding tariffs is diminishing, with a new agreement reached between Vietnam and the U.S. regarding a 20% tariff, allowing the company to accelerate its production capacity in Southeast Asia [2] Market Outlook - The report suggests that the current low point in industry prosperity may soon reverse, as the impacts of tariff friction are gradually fading. The company is well-positioned to gain market share due to its integrated global operations and cost advantages [3] - Profit forecasts for the company indicate a net profit of 2.8 billion yuan in 2025, growing to 3.92 billion yuan by 2027, with corresponding PE ratios of 11.5X, 9.5X, and 8.2X for the years 2025, 2026, and 2027 respectively [3]

EMO Trans集团首席执行官兼总裁Marco Rohrer EMO Trans集团中国公司EMO Trans China Limited（翼锚中国）执行董事孙祖民 GDP排名位于前40%～50%的国家，占全球贸易市场份额的80%～90%，这成为EMO Trans集团落子的依据。 随着逆全球化浪潮危机显现，地缘政治风险攀升趋势推动供应链重构，国际供应链企业纷纷布局多元化市场，除了深耕成熟市场之外，加快开拓新兴市场 步伐。 起源于德国、拥有60年历史的EMO Trans集团，以稳健的运营风格穿越多个航运周期。过去的发展沉淀了什么？哪些竞争要素能够穿越周期、应对不确定 性？ Marco Rohrer还向中国航务周刊记者深度解读了EMO Trans集团的全球市场布局战略，他分析道："对EMO Trans集团来说，北美洲、亚洲、欧洲仍是核心 战略市场。" 在地缘政治环境日益复杂的当下，作为一家跨国物流集团，开拓新兴市场成为主动应对变化的重要战略。 EMO Trans集团经营60年，以稳健著称，在进军新兴市场时有何选择标准？ Marco Rohrer告诉中国航务周刊记者："GDP排名位于前40%～50%的国家，占全球 ...

马士基称，当前该公司对所有进入美国的进口商品支付的有效平均关税率大约为21%。 据新华社报道，继下令延长"对等关税"90天暂缓期至8月1日后，美国总统特朗普8日称，这一日期"不会 再变"。 美国企业在4月特朗普政府宣布关税前抢先囤货，导致进口激增。此次暂缓期再次延长，尽管贸易协议 进展有限，但市场预计不会重现类似的进口高峰。 美国洛杉矶港执行董事塞罗卡（Gene Seroka）表示，今年5月通过该港口的20英尺标准箱（TEU）数量 为71.7万，同比下降5%，创下两年来的最低水平。预计2025年7月的货物量将同比下降27%。 长期来看，关税壁垒正重塑全球供应链格局。美国威达信集团亚洲区首席商务官柯灵芸（Joan Collar） 接受第一财经记者专访时表示，保护主义政策推高的进口成本正促使企业重新考量供应链策略，本地化 采购和近岸外包趋势日益明显。"这可能导致国际航运需求持续走低，企业将更注重规避关税和降低运 输成本"她称。 库存充足，航运价格下降 今年第一季度的抢先进口潮使美国零售商库存维持高位。虽然过去数月有所消耗，但现有库存仍处于充 足水平。本月初发布的6月美国物流经理指数（LMI）上升至60.7，达到了 ...

美国总统特朗普在内阁会议上宣布重大贸易政策调整。他表示将对医药产品征收高达200%的关税。同 时考虑对进口铜征收50%的附加税。这一表态引发全球市场剧烈震荡。中国金龙指数一度涨超2%，显 示中国资产在贸易紧张局势中的相对优势。美国铜价随即飙升逾10%，突破纽约市场历史高点。 在全球市场普遍下跌的背景下，中国资产表现出色。纳斯达克中国金龙指数一度涨超2%。随后涨幅有 所收窄但仍保持正增长。两倍做多中国互联网股票ETF涨1.72%。这显示了投资者对中国市场的信心。 热门中概股多数走高，表现亮眼。云米科技暴涨超53%，成为当日涨幅最大的个股。爱回收大涨超 8%，哔哩哔哩涨超7%。霸王茶姬、亚朵涨超5%。百度、百胜中国、携程涨超4%。理想汽车、金山云 涨超3%。腾讯音乐、富途控股、贝壳、满帮等涨超2%。这些公司的强劲表现反映了市场对中国科技和 消费板块的看好。 本文源自金融界 特朗普同时表示正在考虑对进口铜征收50%的附加税。这一表态立即触发了美国铜价的暴涨。纽约商品 交易所铜期货价格飙升逾10%。价格突破了纽约市场的历史高点。市场分析认为这反映了投资者对供应 链重构的担忧。铜作为重要的工业原材料，其价格波动将影响多 ...

Core Viewpoint - The article discusses the escalating costs and risks associated with entering the U.S. market for companies, particularly in the context of new tariffs imposed by the U.S. government on products from Japan and South Korea, which were previously considered safe entry points for Chinese companies [2][5]. Group 1: U.S. Tariff Policy - On July 7, 2025, President Trump announced a 25% tariff on all products imported from Japan and South Korea, citing national security concerns due to trade deficits [2]. - The U.S. administration's strategy of "manufacturing return" continues to impact global supply chains, creating new challenges for companies looking to enter the U.S. market [2][4]. Group 2: Impact on Chinese Lithium Battery Industry - South Korea has become a popular location for Chinese lithium battery material companies to establish production facilities to circumvent U.S.-China trade tensions [3]. - The new tariff policy threatens to disrupt the established logic of using South Korea as a launchpad for entering the U.S. market, as products made in South Korea will also face the 25% tariff when exported to the U.S. [3][5]. - Chinese companies that have invested in South Korea for various stages of the lithium battery supply chain now face uncertainty regarding their export routes to the U.S. [3]. Group 3: Supply Chain Restructuring - The article notes a consensus in the industry that a "new round of supply chain restructuring" has begun, driven by the Inflation Reduction Act (IRA) which requires local production of key minerals and components for tax incentives [5]. - The combination of tariffs on South Korea, Japan, and Vietnam has made these regions less secure for Chinese companies looking to enter the U.S. market, leading to a re-evaluation of their export strategies [5].

从香港国际机场到中环的路上，一般矗立着两类广告牌：一类是"通往中国的门户"，另一类是"由香港到华尔街"。这形象地勾勒出香港"超级联系人"的角 色，并在关税战背景下进一步放大。 "对等关税"宣布后的两个月，香港恒生指数不跌反升，涨超20%。与此同时，港元兑美元汇率一度触及7.75的强区间。 超预期的关税加剧了全球市场波动，焦虑的投资者急需寻找资金出口，这让作为"国际金融中心"的香港成为了"避风港"。 2025年上半年，来自内地的南向资金累计净流入港股市场超7100亿港元，远超往年同期。受国际资本驱动，香港IPO（首次公开募股）市场募集资金同比 上涨约700%。 资本持续回流中国香港，暗含一场美元危机。 2025年上半年，美元指数跌超10%，创1973年以来最糟糕表现。美国市场亦多次演绎"股债汇"三杀。仅4月，国际资本从美国净流出额便达142亿美元。 中国香港的机遇不止于此。全球供应链重构背景下，贸易商正在支付、融资等领域寻找美元的替代选项，作为"离岸人民币业务枢纽"的香港因此焕发生 机。 4月，中国香港与人民币跨境贸易结算相关的人民币汇款总额达13621亿元，环比增长15%。2024年，在香港发行的以人民币计价 ...

海外政策展望 跳出关税看谈判："7 月 9 日"还重要吗？ 2025 年 07 月 07 日 ➢ 对于一个在谈判中不守时的对手，我们真的还需要纠结于某个具体的时点 吗？这是我们持续跟踪特朗普贸易政策以来最大的感受和疑问，从 2 月以来特朗 普关税的起起伏伏、反反复复已经成为常态，TACO 交易已经深入人心。7 月 9 日，作为明面上第一阶段暂缓结束的时间节点，说它重要，那是因为特朗普确实 需要给民众和国际社会一个"交待"；说它不重要，则是很多事情的走向在 4 月 以来的两个多月里已经埋下"草灰蛇线"，"7 月 9 日"虽然给了市场短期更多的 波动，但在特朗普重塑全球贸易的版图中可能并不重要。 ➢ 首先我们来说说特朗普的"交待"。我们觉得核心就在于两个方面：一是要 突出"胜利"；二是要展现强势和压迫感（至少在民众面前）。 ➢ 国力相对偏弱的小国：相对更高的税率+更彻底的门户开放。越南比较有代 相关研究 1.海外市场点评：关税大限将至，市场需不需 要担心？-2025/07/06 2.海外市场点评：6 月非农缘何大超预期？-2 025/07/04 3.政策动态点评："反内卷"的下一步-2025/ 07/03 4.海 ...

榜单TOP20贡献了近半营收（8360亿美元），排名第11-20位的依次是越南国家石油公司 （Petrovietnam）、大华银行（United Overseas Bank）、华侨银行（Oversea-Chinese Banking）、印度尼 西亚人民银行（Bank Rakyat Indonesia）、冬海集团 (Sea Group）、卜蜂食品（Charoen Pokphand Foods）、Bangchak、因多拉玛风险投资公司（Indorama Ventures）、马来亚银行（Maybank）、新加坡 航空（Singapore Airlines）。 冬海集团是东南亚最大的科技企业，总部位于新加坡，旗下拥有三大业务板块:电商平台Shopee、在线 游戏平台Garena、数码金融服务网络SeaMoney。去年营收达到168.20亿美元，同比增长28.8%；净利润 4.443亿美元，同比大涨173.1%。这也是榜单前100名中仅有的一家科技公司。东南亚第二大科技企业是 网约车平台Grab，排在第128位，相比去年提升超过20位。 拥有近7亿人口的东南亚（越南、老挝、柬埔寨、泰国、缅甸、马来西亚、新加坡、印度尼西 ...

柬埔寨政府近日与美国签署了一项非对等关税协议，双方约定对等执行49%的进口关税。 此事在东南亚地区引起广泛关注，因为柬埔寨是继越南之后第二个接受美国相关条件的中南半岛国家。 从协议文本来看，柬埔寨作出让步的直接原因是经济层面的现实压力。 2022年柬埔寨对美国出口总额达到262亿美元，占其整体出口量的40%。 其中纺织服装制品占出口总额的76.8%，涉及86.2万人就业岗位。 世界银行测算显示，如果柬埔寨未能在最后期限前完成谈判，未来GDP可能下降3.2个百分点，造成至少25万工人失业。 这种外向型经济的脆弱性，迫使柬埔寨在关税协定中接受了明显不利条件。 美国商务部提出的期限压力强化了谈判主动权。 美国的区域布局呈现出体系化特征。 根据其8月1日生效的关税新规，未达成协议国家将面临10%至70%的惩罚性关税。 柬埔寨财政部长孙占托在谈判过程中公开表示，纺织产业崩溃可能引发多米诺骨牌效应，导致金融机构坏账激增和社会稳定风 险。 这种经济焦虑转化为谈判桌上的让步，具体体现在柬埔寨同意建立原材料溯源机制，并将部分美国产品的进口税率下调至接近 零的水平。 观察协议细节可发现，美方核心诉求在于重塑供应链格局。 纺织品原 ...

这两天小微盘开始调整，不少朋友开始疑问：小微盘行情还能走吗？对此，我只能说：只要市场持续宽松，小微盘不但能继续走，还能走得更高更远。 对比了一下，截至7月3日，2025年A股和美股主要指数表现最好的是中证2000，年内涨幅高达15.41%，直接跑赢标普500将近7个点。而且A股市场涨幅最高 的两个指数：中证2000和中证1000，都是小微盘指数，说明今年的确是小盘股的主场。 | 序号 | 证券代码 | 证券简称 | 区间涨跌幅 | | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | 「区间首日] 2025-1-1 「×间屋日」2025-7-3 「自信1％」 | | | 1 | 932000.CSI | 中证2000 | | 15.41 | | 2 | SPX.GI | 标普500 | | 6.76 | | 3 | IXIC.GI | 纳斯大克指数 | | 6.68 | | ব | 000852.SH | 中证1000 | | 6.46 | | 5 | 399006.SZ | 创业板指 | | 1.05 | | 6 | 000300.SH | 沪深300 | | 0.84 | | ...