政策预期叠加累库趋缓，钢价低位有支撑 ——周报20260302 投 资 咨 询 编 号 ：Z0020978 研 究 所 ：林娜 联 系 方 式 ：0371-58620083 电 子 邮 箱 ：linna_qh@ccnew.com 执 业 证 书 编 号 ：F03099603 | 本期观点——螺纹钢、热卷 品种 | 主要逻辑 | 策略建议 | 风险点 | | --- | --- | --- | --- | | | 供应：螺纹钢周产量165.1万吨（环比-3.10%，同比-20.05%），全国热卷周产量 309.61万吨（环比-0.06%，同比-4.18%）。 | | | | | 消费：螺纹钢表观消费80.54万吨（环比+95.67%，同比-57.77%），热卷表观消 | | | | | 费291.31万吨（环比+18.07%，同比-9.62%）。 | | | | | 库存：螺纹总库存800.6万吨（环比+11.81%，同比-7.28%），热卷总库存452.15 | 区间内高抛 | | | | 万吨（环比+4.22%，同比+3.85%）。 | | | | | | 低吸为主 | 宏观不 | | | 成本：铁水日产环 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究|⾦融衍⽣品策略⽇报 2026-03-03 股市⻛偏收窄，债市避险情绪升温 股指期货：市场呈现韧性 股指期权：⻛偏收窄 国债期货：避险情绪推动债市⾛强 股指期货方面，市场呈现韧性。周一市场低开之后企稳回升，全A指 数微跌。行业之间表现分化，其中油气、煤炭、通信、有色领涨，受益于 油价抬升，资金涌入重资产行业，与此同时，传媒、计算机等偏向科技方 向的领域领跌，市场上演资金分流逻辑。结合历史经验，地缘事件冲击之 后，油价一般先升后降，待事件落地之后回吐部分涨幅，本轮市场的变数 在于霍尔木兹海峡禁航的时间长度，若评估供应链扰动有限，则事件冲击 基本结束，市场主线仍将回归国内因子。展望后市，目前建议半仓持有IM 多单至两会之前，并观察政策强度是否符合预期，目前建议提防阶段回调 的可能性，原因有三，其一，3月即将进入基本面验证期，其二，地缘及A I风险仍存，其三，涨价链成交额占比达到高位，目前高拥挤状态对应过 热可能。因而短线降仓应对潜在波动可能性。 股指期权方面，风偏收窄。今日权益市场明显放量，金融期权成交额 较前一日有所放大。截至收盘，上证50、沪深300 ...

【冠通期货研究报告】 现货方面：蒙 5#主焦原煤自提价 1006 元/吨，较上个交易日+11 元/吨，介 休现货价报 1270 元/吨，较上个交易日持平。 基差方面：主力合约期货收盘价 1094 元/吨，山西介休基差 176 元/吨，较 上个交易日-0.5 元/吨。 投资有风险，入市需谨慎。 本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。 500 1000 1500 2000 2500 3000 3500 介休主焦煤现货价（元/吨） 2021 2022 2023 2024 2025 2026 -1000 -500 0 500 1000 1500 介休基差（元/吨） 2021 2022 2023 2024 2025 2026 焦煤日报：情绪利好，焦煤反弹 1 发布日期：2026 年 3 月 2 日 【行情分析】 焦煤高开低走，日内小幅反弹。2 月 28 日，伊美冲突爆发，伊朗最高领袖 身亡，目前军事行动依然进行中，伊朗进行军事报复行动后，目前霍尔木兹海 峡封锁。基本面来看，蒙煤三大口岸正常运行，进口煤供应逐渐恢复，国内矿 山逐渐复工状态，本期大幅提升开工负荷达 20%，假期后随着矿山的复产，焦 煤 ...

地址：北京市朝阳区朝阳门外大街甲 6 号万通中心 D 座 20 层（100020） 总机：010-8535 6666 注:本报告有关现货市场的资讯与行情信息，来源于安云思、肥易通、国家统计局、隆众资讯、金十数 据、EIA、OPEC、IEA 等。 本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读免责声明。 分析师：王静，执业资格证号 F0235424/Z0000771。 苏妙达，执业资格证号 F03104403/Z0018167。 免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和 意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的 任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可， 任何机构和个人均不得以任何形式翻版，复制，引用或转载。如引用、转载、刊发，须注明出处为冠通期 货股份有限公司。 每日核心期货品种分析 发布日期：2026 年 3 月 2 日 地址：北京市朝阳区朝阳门外大街甲 6 号万通中心 D 座 20 层（100020） 总机：010-8535 6666 商品表现 ...

研究报告 螺纹月报 3 月螺纹钢或将延续低位震荡 | 投资咨询业务资格： | | | --- | --- | | 号 证监许可【2012】1087 | | | 黑色板块研究员：魏云 | | | 期货从业资格证号：F3024460 | | | 投资咨询资格证号：Z0013724 | | | 电话：0931-8894545 | | | 邮箱：497976013@qq.com | | | 报告日期：2026 年 日星期一 3 2 | 月 | 本报告中所有观点仅供参 考，请投资者务必阅读正文之后 的免责声明。 摘要： 行情回顾：2 月螺纹 2605 合约下跌 2.54%。 报告日期：2026 年 3 月 2 日星期一 基本面：据中钢协，2 月中旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢 2029 万吨，平均日产 202.9 万吨，日产环比增长 4.3%；重点统计钢铁企业钢 材库存量 1812 万吨，环比增加 301 万吨，增长 19.9%；比年初增加 398 万吨，增长 28.2%。据世界钢铁协会，2026 年 1 月全球 69 个纳入世界钢 铁协会统计国家/地区的粗钢产量为 1.473 亿吨，同比下降 6.5%。其中， 中国粗 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 期货研究报告 姓名：涂伟华 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3060359 投资咨询证号：Z0011688 电话：0571-87006873 邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期货业协会 授予的期货从业资格证书，期 货投资咨询资格证书，本人承 诺以勤勉的职业态度，独立、 客观地出具本报告。本报告清 晰准确地反映了本人的研究观 点。本人不会因本报告中的具 体推荐意见或观点而直接或间 接接收到任何形式的报酬。 钢材&铁矿石 | 日报 2026 年 2 月 27 日 钢材&铁矿石日报 专业研究·创造价值 现实格局偏弱，钢矿延续震荡 核心观点 螺纹钢：主力期价震荡运行，录得 0.03%日涨幅，量仓收缩。现阶段， 供需双弱局面下螺纹钢基本面表现弱稳，库存持续增加，钢价仍易承 压，但政策预期在增强，钢市运行逻辑在现实与预期之间切换，预计走 势维持震荡运行态势，关注国内政策情况。 热轧卷板：主力期价偏弱震荡，录得 0.25%日跌幅，量仓收缩。目前来 看，热卷需求开始恢复，但韧性有待跟踪，且供应压力未退，基本面表 现弱稳，价格仍将承压， ...

黑色建材日报 | 2026-02-27 观望情绪明显，矿价震荡运行 钢材：成材消费较弱，钢价高开回落 市场分析 昨日盘面高开回落，螺纹钢期货主力合约收于3063元/吨，下跌0.42%；热卷主力合约收于3218元/吨，下跌0.56%。 现货方面，昨日国内钢材市场涨跌互现，由于多数商家陆续开工营业，下游工地尚未复工，需求整体表现较差。 供需逻辑： 目前，钢材维持供需双弱局面，基本面表现偏弱，库存持续增加，钢价仍承压，但政策预期在增强，钢市运行逻 辑在现实与预期之间切换。板材得益于需求开始恢复，但韧性有待跟踪，且供应压力未退，基本面表现弱稳，价 格仍将承压。总体来说，钢材呈供需双弱格局，库存季节性累库，但整体水平低于往年同期，随着旺季逐渐展开 以及政策利好预期影响，预计钢价低位存在支撑，后期留意终端消费情况以及库存去化速度。 策略 单边：震荡 跨期：无 跨品种：无 期现：无 期权：无 风险 地缘政治、产业政策、库存变化、需求复苏、成本支撑等 铁矿：观望情绪明显，矿价震荡运行 市场分析 期现货方面：昨日铁矿石价格小幅震荡。现货方面，2月26日唐山港口进口铁矿主流品种价格较前一工作日小幅波 动。贸易商报价积极性一般，报 ...

业内人士指出：上证指数接近4200点压力位，A股热点轮动加快，相比追涨单一热门题材，投资者更需 注意均衡、分散布局。投资工具方面，可以借助均衡型宽基指数，把握"模糊的正确"，例如沪深300指 数，全面覆盖科技、消费、周期等板块龙头，成分股兼顾业绩优和结构均衡，是布局"政策预期"和"业 绩景气"的好工具。 三月渐近，全国重要会议即将召开。按照惯例，重要会议上将发布政府工作报告，有望提出2026年工作 目标，包括GDP增速、通胀、赤字率目标、货币政策与财政政策安排等，通过已经召开完毕的地方会 议，预计"稳定经济增长、扩大内需"是今年会议的重点；2026年同时还是"十五五"开局之年，三月重要 会议预计将审查国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要草案，"发展未来科技产业""反内卷"等也成 为市场关注的方向。 截至目前，被动跟踪沪深300指数的ETF数量多达30余只，华夏基金管理的沪深300ETF华夏 （510330.SH）流动性较优，且管理费率为最低一档，为0.15%/年。场外基金投资者可以逢低定投华夏 沪深300ETF联接C（005658.OF），免申购费，持有期限超7日后亦免赎回费。 ...

螺纹钢周度数据（20260227） 期货研究报告 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号 本周值 环比变化 上月末值 本月变化 同期值（农历） 同期变化 周度产量 165.10 -5.28 199.83 -34.73 183.80 -18.70 高炉产能利用率（%） 87.45 1.04 85.47 1.98 85.76 1.69 表观需求量 80.54 39.38 176.40 -95.86 131.55 -51.01 钢联建材成交周均值 #N/A #N/A 6.74 #N/A #N/A #N/A 总库存 800.60 84.56 475.53 325.07 705.38 95.22 厂内库存 232.84 11.77 149.13 83.71 220.01 12.83 社会库存 567.76 72.79 326.40 241.36 485.37 82.39 供给 需求 库存 150 200 250 300 350 春 节 前 15 周 春 节 前 12 周 春 节 前 9 周 春 节 前 6 周 前 3 后 3 后 6 后 9 后 12 后 15 螺纹钢周度产量（农历） 2026 2025 20 ...

本周值 环比变化 上月末值 本月变化 同期值（农历） 同期变化 周度产量 309.61 -0.20 309.21 0.40 324.13 -14.52 高炉产能利用率（%） 87.45 1.04 85.47 1.98 85.76 1.69 表观需求量 291.31 44.58 311.41 -20.10 298.42 -7.11 热轧卷板周度数据（20260227） 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号 厂内库存 94.78 1.40 77.25 17.53 96.95 -2.17 社会库存 357.37 16.90 278.33 79.04 317.37 40.00 270 280 290 300 310 320 330 340 热轧卷板周产量（农历） 2026 2025 2024 2023 2022 70 75 80 85 90 95 高炉产能利用率（农历） 2026 2025 2024 2023 2022 250 270 290 310 330 350 热轧卷板表观需求量（农历） 2026 2025 2024 2023 2022 70 73 76 79 82 85 88 91 冷轧卷板周产量 ...