期货研究报告 | 商品研究 能化板块负责人：李国洲 13544503362 Liguozhou@cmschina.com.cn F3021097 Z0020532 专题报告 招期能化纯苯专题 2025 年7 月8 日 纯苯期货上市首日策略 ❑ 价格走势： 纯苯现货价格在 5850-5950 元/吨区间，当前纯苯处于"高供应、低利润、弱 需求"格局。下半年纯苯供需仍处于供需宽松格局，整体基本面偏弱。 上市价 5900 元/吨，平水当前现货水平，开盘后价格或稳定在 5700-6000/吨 之间。 ❑ 策略建议： 单边策略： 期货价格平水现货，存在"上市首日资金抢筹低估品种"的情绪驱动，可逢高 做空。 套利策略： 由于纯苯下半年供需处于宽松格局，纯苯月差大概率走反套格局。 ❑ 风险提示： 原油地缘政治风险，流动性风险。 1. 成本端：原油 Q3 有支撑，Q4 或逐步过剩 欧佩克+开启加速增产模式，预计每季度增产量将达到 50-60 万桶/天。下半年非欧佩克 增产也将集中释放。重点关注中东供应是否受到影响。 资料来源：彭博，招商期货 敬请阅读末页的重要声明 一、合约情况 1.合约定价：纯苯期货和期权（代码 AD）将于 ...

2025年07月08日 国泰君安期货商品研究晨报-能源化工 观点与策略 | 对二甲苯：PTA新装置投产在即，PX供需仍偏紧 | 2 | | --- | --- | | PTA：多PX空PTA止盈，月差反套 | 2 | | MEG：单边震荡市，月差逢低正套 | 2 | | 橡胶：震荡运行 | 5 | | 合成橡胶：震荡承压 | 7 | | 沥青：震荡上行，估值下修 | 9 | | LLDPE：短期偏弱震荡 | 11 | | PP：现货下跌，成交平淡 | 13 | | 烧碱：液氯降价，成本抬升 | 14 | | 纸浆：震荡运行 | 16 | | 玻璃：原片价格平稳 | 18 | | 甲醇：短期震荡运行 | 19 | | 尿素：震荡运行 | 21 | | 苯乙烯：短期震荡 | 23 | | 纯碱：现货市场变化不大 | 25 | | LPG：短期宽幅震荡 | 26 | | PVC：短期震荡，后期仍有压力 | 29 | | 燃料油：夜盘跟随原油价格上涨，短期波动或再次放大 | 31 | | 低硫燃料油：强势延续，外盘现货高低硫价差高位震荡 | 31 | | 集运指数（欧线）：08震荡整理；10空单轻仓持有 | 32 | ...

期货研究报告 | 化工组 化工半年报 谨慎逢低做多套保。伊朗地缘冲突放缓，伊朗装置复产，炒作暂过 7 月到港仍集中，现实偏进入累库周期。但海外气价偏高，四季度仍有 伊朗冬检提前或加剧的预期，且四季度的下游投产集中，预期下半年走势先走弱再走强。跨期方面，09 合约偏向现实累库，01 合约偏向 交易伊朗冬检，9-1 价差偏向逢高做反套，1-5 价差偏向于逢低做正套。 伊朗地缘冲突暂缓，传统下游等待投产兑现 化工板块研究 Chemical Research 本期分析研究员 梁宗泰 从业资格号：F3056198 投资咨询号：Z0015616 陈莉 从业资格号：F0233775 投资咨询号：Z0000421 联系人 吴硕琮 从业资格号： F03119179 杨露露 从业资格号： F03128371 2025 年 07 月 06 日 期货研究报告 | 甲醇半年报 2025-07-06 伊朗地缘冲突暂缓，传统下游等待投产兑现 市场要闻与重要数据 2025 年名义新增产能暂仅放在 335 万吨/年，名义产能增速在 4.6%，已基 本兑现，分别是 2024 年底投产的马油 3#170 万吨/年，投产后停车时间较多， 7 月计划 ...

欢迎关注微信公众号 - FEHISTED 投资咨询业务资格: 证监许可【2011】1292号 2025年7月4日 | 板块 品种 | | 主力合约 | 点评 | 操作建议 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | IF2509 | | 宏观形势好转带动风险偏好上行,指数已经突破短 | | 股指 | | 6095ZHII | 避险板块坚挺,股指整体向下调整 | 期震荡区间上沿,中枢上移过程中,警惕追高风 | | | | IC2507 | | 险,可轻仓卖出8-9月5900执行价MO期权收取权 | | | | IM2509 | | 利金。 | | | | 12509 | | 单边策略上短期建议逢调整适当配置多单,接近前 | | 国债 | | TF2509 6095ZS1 | 月初资金利率继续回落,期债情绪偏强,不过行情暂时缺乏突 破前局动力 | 高注意止盈,关注经济数据与资金面动向。适当关 注做陡曲线。 | | 金融 | | 6095711 | | | | | | AU2508 | 美国非农数据再超预期打压美联储降息可能性 美财税法案通过 | 短期关注美国通胀等数据,金价维持 ...

新能源及有色金属日报 | 2025-07-04 社会库存持续小幅累库 重要数据 现货方面：LME锌现货升水为-21.99 美元/吨。SMM上海锌现货价较前一交易日上涨140元/吨至22430元/吨，SMM 上海锌现货升贴水较前一交易日上涨5元/吨至110元/吨，SMM广东锌现货价较前一交易日上涨120元/吨至22370元/ 吨。SMM广东锌现货升贴水较前一交易日下跌15元/吨至50元/吨，SMM天津锌现货价较前一交易日上涨110元/吨 至22330元/吨。SMM天津锌现货升贴水较前一交易日下跌25元/吨至10元/吨。 期货方面：2025-07-03沪锌主力合约开于22320元/吨，收于22325元/吨，较前一交易日上涨110元/吨，全天交易日 成交132674手，较前一交易日增加4654手，全天交易日持仓127934手，较前一交易日减少1829手，日内价格震荡， 最高点达到22400元/吨，最低点达到22245元/吨。 库存方面：截至2025-07-03，SMM七地锌锭库存总量为8.24万吨，较上周同期增加0.29万吨。截止2025-07-03，LME 锌库存为112675吨，较上一交易日减少750吨。 市场 ...

策略参考 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货豆类油脂早报（2025 年 7 月 2 日） 品种观点参考 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为偏弱，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为偏强。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货农产品板块 品种：豆粕（M） 日内观点：震荡偏强 中期观点：偏强 参考观点：震荡偏强 核心逻辑：随着美国农业部的种植面积报告和库存报告公布，数据喜忧参半，美豆期价近弱远强，美豆种 植面积低于预期兑远月美豆期价构成支撑。种植面积争议尘埃落地后，市场焦点转向 7-8 月天气扰动下单 产的调整，这也将成为影响美豆期价的核心。短期豆类期价下探空间受限，随着市场情绪逐渐回稳，豆粕 期价或转为震荡偏强运行。 专业研究·创造价值 1 / 3 请务必阅读文末免责条款 日内观点：震荡偏强 中期观点：偏强 参考观点：震荡偏强 核心逻辑：油脂市场窄幅波动，市场情绪逐渐回稳，资金变化不大 ...

2025年07月02日 国泰君安期货商品研究晨报-能源化工 观点与策略 | 对二甲苯：逢低正套 | 2 | | --- | --- | | PTA：多PX空PTA | 2 | | MEG：多PTA空MEG止盈 | 2 | | 橡胶：震荡运行 | 4 | | 合成橡胶：震荡运行格局延续 | 6 | | 沥青：窄幅震荡 | 8 | | LLDPE：短期震荡为主 | 10 | | PP：现货下跌，成交平淡 | 12 | | 烧碱：现货降价未结束，但需关注液氯的影响 | 13 | | 纸浆：震荡运行 | 15 | | 玻璃：原片价格平稳 | 17 | | 甲醇：短期震荡运行 | 18 | | 尿素：短期震荡运行 | 20 | | 苯乙烯：短期震荡 | 22 | | 纯碱：现货市场变化不大 | 24 | | LPG：短期震荡运行 | 25 | | PVC：趋势偏弱 | 28 | | 燃料油：夜盘偏弱震荡，短期波动下降 | 30 | | 低硫燃料油：窄幅调整，外盘现货高低硫价差继续上行 | 30 | | 集运指数（欧线）：降价拐点延后，08震荡整理；逢高布空10 | 31 | | 短纤：短期震荡 | 35 | | 瓶片： ...

本文由 AI 算法生成，仅作参考，不涉投资建议，使用风险自担 【多种农产品期货市场行情及走势分析】豆一市场，东北农户余粮少，贸易商收货难，下游需求差，价 格无波动。销区随用随采，库存可保生产。国产豆成交淡，消费疲软，暂观望。09合约压力位4235 - 4250元/吨，支撑位4080 - 4100元/吨。 花生市场，新季种植面积河南、吉林、辽宁同比增加，处于近年 高位，单产或恢复增长，成本走低，丰产预期施压远月合约。大宗油脂油料走低影响花生油、粕消费。 10合约因余货量低、进口少等因素，回落幅度有限。逢高做空远月，10合约支撑8004 - 8020，压力位 8380 - 8392。 豆油市场，主力期货价格减仓下跌，市场避险美国农业部报告。5 - 6月大豆进口多，供应 足，需求疲软。考虑减仓避险或买期权对冲，压力位8100 - 8130，支撑位7830 - 7850元/吨。 菜油市 场，原油价格回落利空生柴掺混利润，国内现货供需宽松。新季菜籽增产，榨利尚可，新增买船利空价 格。09合约下行空间收窄，关注中加贸易和美生柴政策。空单部分止盈后持有，支撑9210 - 9320，压力 9600 - 9790。 棕榈油市场 ...

大宗商品研究所 农产品研发报告 每日早盘观察 2025 年 7 月 1 日 公众号二维码 银河农产品及衍生品 粕猪研究：陈界正 期货从业证号：F3045719 投资咨询证号：Z0015458 棉禽油脂苹果研究： 刘倩楠 期货从业证号：F3013727 投资咨询证号：Z0014425 玉米花生：刘大勇 期货从业证号： F03107370 投资咨询证号：Z0018389 白糖油运：黄 莹 期货从业证号： F03111919 投资咨询证号：Z0018607 原木造纸：朱四祥 期货从业证号 F03127108 投资咨询号：Z0020124 每日早盘观察 大豆/粕类 【外盘情况】 CBOT 大豆指数下跌 0.96%至 1033.25 美分/蒲，CBOT 豆粕指数下跌 0.42%至 286.5 美金/短吨 【相关资讯】 1.USDA 种植面积报告：美豆新作种植面积 8340 万英亩，市场预估 8365.5 万英 亩，前期评估为 8349.5 万英亩。 2.USDA 季度谷物库存报告：截止 6 月 1 日，美国大豆结转库存 10.1 亿蒲，市场 预估 9.7 亿蒲，3 月份预估为 19.1 亿蒲。 1.单边：低点少量布局多 ...

策略参考 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货豆类油脂早报（2025 年 6 月 26 日） 品种观点参考 品种：豆粕（M） 日内观点：震荡偏弱 中期观点：偏强 参考观点：震荡偏弱 核心逻辑：近期地缘风险降温，美国大豆产区天气状况持续改善，美豆期价呈现明显的天气市波动特征， 美豆期价重心有所下移。国内豆类市场交易逻辑未变，跟随外盘美豆期价波动节奏，短期资金出现松动加 剧盘面波动，期价震荡偏弱运行。 品种：棕榈油(P) 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为偏弱，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为偏强。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货农产品板块 专业研究·创造价值 1 / 3 请务必阅读文末免责条款 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月(以前一日夜盘收盘价为基准) 品种 短期 中期 日内 观点参考 核心逻辑概要 <点击目录链接，直达品种 策略解析> 豆粕 2509 震荡 偏 ...