2025年盛夏的十字路口：全球金融在深夜的抉择 高盛的紧急预测与降息逻辑 世界经济的巨轮驶入2025年盛夏的十字路口，每个深夜传来的消息都可能成为改变航向的海风。货币政策、地缘博弈与国家战略在历史的节点上交汇，世界 永远在深夜的消息与黎明的市场反应间，重塑它的面貌。这一关键时刻，由7月7日深夜爆发的四重奏拉开序幕，最终在7月9日高盛的紧急报告中达到高潮。 金融风暴前的预兆：7月7日深夜的四重奏 7月7日，全球金融市场被四大重磅消息接连震动，如同深夜惊雷，预示着风暴的来临。首先，美国总统特朗普在社交媒体上发布关税威胁，任何与金砖国 家"反美政策"保持一致的国家将面临额外10%的关税。这道深夜推文如同闪电划破国际经贸夜空，全球贸易市场瞬间紧张起来。同时，美国政府宣布将于当 日中午公布与贸易伙伴的关税信函或协议，为8月1日起最高达70%的惩罚性关税铺路。 几乎与此同时，乌克兰战场上演了开战以来最大规模的无人机袭击。数百架无人机如同复仇蜂群，袭击了俄罗斯境内16个地区，从南部罗斯托夫到西部卡卢 加，从西北部圣彼得堡到首都莫斯科，甚至远至540公里外的克拉斯诺扎沃茨克化工厂——这座为俄国防部生产多管火箭炮和弹药的关键设 ...

【导读】 特朗普找茬鲍威尔：为了降息连装修费都要查！ 中国基金报记者 泰勒 美联储遇到危机了。 白宫顾问正在加大对美联储主席杰罗姆·鲍威尔的施压力度，指称他要么在国会就美联储总部翻修一事撒谎，要么严重管理不善，从而可能 为罢免他开辟新的法律途径。 这些指控为对鲍威尔的攻击开辟了新的战线，成为推动其降息更广泛行动的一部分。 与此同时，特朗普还向必须批准首都重大建设项目的联邦委员会中增派了三名白宫顾问，包括副幕僚长詹姆斯·布莱尔。 沃特在周五表示，他的办公室以及新任命进入国家首都规划委员会的特朗普顾问们将对鲍威尔近期的声明及"令人震惊"的超支"提出非常非 常尖锐的问题"。 白宫借美联储翻修项目之机，寻求罢免鲍威尔 特朗普上周五告诉记者，他并不打算罢免鲍威尔（他在第一任期内任命鲍威尔为美联储主席），但称其"工作干得很糟"，并补充道："他让 我们的国家损失惨重。" 白宫在周四通过特朗普预算主任拉塞尔·沃特的一封信，正式发起了最新的挑战。信中暗示鲍威尔要么在国会就耗资25亿美元、位于华盛顿 国家广场边三栋办公楼的翻修工程发表了虚假陈述，要么没有遵守首都地区建筑的许可规定。 沃特在X平台上发布随信附带的帖子中写道："自2 ...

报 告 正 文 1.全球资产价格表现 欧洲股市领涨，日债收益率上行。 股市方面，本周全球主要股市涨跌互现，欧洲主要股市普遍上涨，英国 富时 100 、德国 DAX 和法国 CAC 分别上涨 1.3% 、 2% 、 1.7% 。而美股三大指数中，标普 500 较上周 持平，道琼斯工业下跌 0.4% ，纳达克综指上涨 0.1% 。债市方面，本周主要国债收益率多数上行， 10 年 期美债收益率波动较小，与上周持平；日本因参议院选举临近，市场担忧将面临更大的财政支出，长期债 券收益率上升，日本 10 年国债收益率上行 16bp 。商品方面，本周黄金和原油价格均有回落。汇率方面， 多数货币相对美元小幅贬值，美元指数回升 0.9% 。 | 全球股市 | 周 涨跌幅(%) | 月 涨跌幅(%) | 全球债市 | 周涨跌幅(bp) | 月 涨跌幅(bp) | 全球汇市 | 周涨跌幅(%) | 月 涨跌幅(%) | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 标普500 | 0.0 | 1.2 | 美国国债收益率:2年 | 2.0 | 12.0 | 美元指 ...

Core Viewpoint - The rumors surrounding Powell's potential resignation stem from internal conflicts within the Trump administration regarding the Federal Reserve's independence and management issues related to the renovation of the Fed's headquarters [1][2]. Group 1: Allegations and Responses - Russell Vought, the budget chief under the Trump administration, accused Powell of either lying to Congress or mismanaging the renovation project [1]. - President Trump stated he does not plan to replace Powell but criticized his performance, claiming it has cost the country significantly [1]. - The Federal Reserve responded to the allegations, explaining that the increased renovation costs were due to unforeseen construction conditions, such as unexpected asbestos and toxic contamination [5]. Group 2: Market Reactions and Implications - Analyst Adam Button noted the oddity of the reports about Powell's resignation, indicating that the market seemed unaffected by the rumors [4]. - The Fed's spokesperson dismissed the resignation reports, emphasizing Powell's firm stance on his position [6]. - A scholar from the University of Pennsylvania warned that the current developments could create legal grounds for Powell's removal, which could lead to significant instability in the global economy [10]. Group 3: Future Outlook - The Fed is not expected to lower interest rates in the upcoming meeting, although Powell hinted at potential rate cuts later this year if inflation improves or the labor market weakens [8]. - White House Deputy Chief of Staff James Blair expressed that if Powell is found to have lied to Congress, it would raise serious concerns among the Fed Board, the American public, and the Senate [9].

戴利指出，面对关税成本，许多企业正通过供应链上的协商积极分摊压力，而非将负担直接转嫁给消费者。"成本传导至终端时，企业发现需要转嫁的部分 已经降低，有些甚至选择压缩自身利润空间来消化。"她解释道，"只要这种调整持续，消费者通胀便难以大幅飙升。" 然而，戴利的"温和通胀论"在美联储 内部并非共识。周三公布的会议纪要揭示了激烈分歧：多数官员担忧关税可能带来更顽固的通胀压力，少数派则倾向于认为这只是一次性价格扰动，不影响 长期通胀预期。戴利承认经济现状良好——增长与消费正温和化，但尚未显露疲态，通胀轨迹正朝着百分之二目标迈进。"两次降息是合理预期，但所有预 测都笼罩着不确定性。" 旧金山联储主席戴利最新发声，为市场焦灼的降息预期添了一把火。她强调，今年降息两次仍是美联储最可能的选择，背后逻辑在于新关税对消费者物价的 冲击可能比预想中温和得多。 同日，圣路易斯联储主席穆萨勒姆的审慎表态与戴利形成微妙对比。他直言，关税效应是"短痛"还是"长忧"，目前下结论为时尚早。"关税的影响需要时间 渗透经济，其效应可能在今年第四季度乃至明年上半年逐步显现。"穆萨勒姆表示，六月至九月的数据将成为关键观察窗口，"随着时间推移，关税影响 ...

从中期来看，原油市场供需格局调整将主导价格走势。EIA预测，2025年底布伦特原油价格或降至61美 元/桶，2026年进一步下探至59美元/桶，主要基于全球石油库存上升及OPEC+增产的压制。6月 OPEC+会议确认加速推进增产计划，预计9月前完成原定一年半的220万桶/日增产目标，供应宽松预期 持续强化。 需求端则呈现结构性分化。美国夏季出行旺季提振汽油及航空煤油消费，商业原油库存超预期去化；中 国则因汽柴油库存低位、高温及自驾游需求上升，支撑汽油消费稳中向好。然而，一德期货指出，全球 炼厂利润收缩及欧美汽柴油需求峰值已现，边际走弱风险逐渐显现。此外，美联储降息预期升温或短期 提振风险偏好，但难以扭转原油中长期过剩趋势。 综合来看，2025年三季度布伦特油价或围绕60美元/桶震荡，地缘风险反复与OPEC+增产节奏成为关键 变量。若中东局势彻底降温，旺季结束后油价中枢或进一步下探至60美元以下，回归基本面主导的偏空 逻辑。 来源:金融界 近期国际原油市场波动加剧，地缘政治风险与供需基本面博弈成为核心矛盾。2025年6月，中东局势动 荡主导油价先扬后抑，而机构普遍认为，随着伊以停火协议达成及OPEC+增产推进， ...

智通财经APP获悉，美银全球研究7月10日发表《流动性洞察：2025 年中期美元时区回顾》指出，预期 美元指数在今年剩余时间将在 97 左右波动，接近当前的现货价格水平。尽管美元可能会跌破该行预 测，但当前宏观动态的延续表明， 2025 年下半年美元的下行空间有限。 核心观点 时区框架表明，2025 年下半年美元下行空间有限。2025 年美联储不降息将对美国交易时段的美元形成 适度支撑。 经过多年的累计回报大幅回吐至持平后，亚洲时段的美元抛售势头减弱。 美元在欧洲时段仍有走弱空间，但需要全球其他地区股市持续跑赢美国股市，对冲比率的看空倾向有所 降低。 不同时区的美元年初至今走势 2025 年上半年，美元经历了自 1973 年以来最糟糕的年初表现(见报告《资金流向》，2025 年 7 月 3 日)。尽管以美元指数为代表的美元在所有时区均出现净下跌(见今日图表)，但实际日内表现更为复杂。 值得注意的是，美元兑日元在美国时段升值，而美元兑加元在欧洲交易时段升值(表 1)。 欧洲时段和亚洲时段的走势推动了大多数货币对的整体外汇波动，而澳元兑美元和美元兑加元是例外， 美国时段的回报继续对其产生强烈影响(表 2)。 来源 ...

一场没有赢家的战争：美联储降息博弈与特朗普的关税风暴 特朗普4月宣布的关税上调，犹如一颗炸弹，彻底打乱了美联储年初制定的降息计划。在国会听证会上，鲍威尔罕见地表示"降 息宜早不宜迟"，却拒绝承诺具体时间。这种谨慎而灵活的立场，正反映了美联储内部激烈的路线斗争。会议纪要显示，仅"少 数"官员支持7月降息（暗示美联储理事沃勒与鲍曼），多数决策者仍担忧特朗普关税政策带来的通胀压力。 鹰派官员对通胀问题高度警惕，他们认为"通胀连续四年高于2%目标，消费者可能逐渐接受更高物价水平。" 鸽派则反驳称关税 引发的成本上升微不足道，沃勒甚至认为"关税只会导致一次性价格上涨"。 鲍威尔则在两大阵营间艰难地走钢丝，他曾表 示："没有关税的话，美联储今年可能已经进一步降息。"但这句无奈的陈述，很快被特朗普政府的政治攻势所淹没——特朗普 贸易顾问纳瓦罗公开呼吁美联储理事会干预鲍威尔的立场，指责他"导致收入损失和利息支出增加"。 特朗普的关税大棒，挥舞向了全球。7月7日，特朗普突然宣布终止与加拿大的所有贸易谈判，并威胁一周内对加拿大征收新关 税，导火索竟是加拿大对美国科技企业开征数字服务税。 市场狂欢瞬间戛然而止，道指最终下跌422点 ...

当地时间7月11日，央视记者获悉，美国芝加哥联邦储备银行行长古尔斯比表示，美国总统特朗普公布 的新关税进一步扰乱了通胀前景，这使得他更难支持特朗普所要求的降息。过去几个月，在特朗普暂停 了4月份提出的高额双边关税后，人们对关税可能推高物价的担忧已大幅缓解。对此，古尔斯比当日在 接受采访时表示，这使得美联储有望很快再次降息。然而，古尔斯比称，最新一轮关税措施可能会引发 新的通胀担忧，这可能迫使美联储在获得更明确的信息前维持观望态度。古尔斯比表示，尽管面临政治 压力，但他仍坚信美联储在利率决策方面将保持独立性。(央视新闻) ...

金十数据7月12日讯，芝加哥联储主席古尔斯比表示，美国总统特朗普最新宣布的关税措施再度搅浑通 胀前景，这将使他更难支持特朗普极力主张的降息政策。古尔斯比在周五的采访中透露，过去几个月由 于特朗普暂停了4月提出的高额双边关税计划，市场对关税推高物价的忧虑已大幅缓解，这原本为美联 储很快再次降息铺平了道路。但最新一轮关税——包括8月1日起对部分加拿大进口商品征收35%、对巴 西商品征收50%关税——可能重新点燃通胀担忧，迫使美联储保持观望姿态直至形势明朗。"我希望企 业界不会反馈'这让我们重回4月3日的处境'，但目前尚难断言影响程度。"他坦言。 美联储古尔斯比警告：最新关税威胁或推迟降息进程 ...