铅周报 2026 年 3 月 2 日 宏观驱动主导 铅价跟随板块波动 从业资格号：F03099478 投资咨询号：Z0017785 核心观点及策略 投资咨询业务资格 沪证监许可【2015】84 号 从业资格号：F3084165 投资咨询号：Z0016301 赵凯熙 李婷 从业资格号：F0297587 投资咨询号：Z0011509 黄蕾 从业资格号：F0307990 投资咨询号：Z0011692 高慧 王工建 铅周报 一、交易数据 从业资格号：F03112296 投资咨询号：Z0021040 何天 从业资格号：F03120615 投资咨询号：Z0022965 敬请参阅最后一页免责声明 1/7 一、 要点 要点 春节后首周沪铅主力震荡偏强，绝对价格保持低位。宏 观面，上周六美以对伊朗发动武装袭击，地缘冲突升级 扰动市场情绪。 要点 基本面看，周度国产铅精矿加工费维稳，进口矿加工费 小幅上涨。节后炼厂暂未开启集中补库，以前期订单收 货为主。废旧电瓶价格窄幅震荡，再生铅炼厂节后复产 预期带动需求增加，但节后工人及物流尚未完全恢复， 回收量有限，对价格构成支撑。冶炼方面，原生铅炼厂 利润较好，春节检修企业陆续复工。但再 ...

-200 -150 -100 -50 0 50 100 150 200 01-02 01-14 01-26 02-07 02-19 03-03 03-15 03-27 04-09 04-21 05-06 05-18 05-30 06-11 06-23 07-05 07-17 07-29 08-10 08-22 09-03 09-15 09-27 10-16 10-28 11-09 11-21 12-03 12-15 12-27 元/吨 现货升贴水 2021 2022 2023 2024 2025 2026 Special report on Guotai Junan Futures 资料来源：SMM、钢联、同花顺、Bloomberg、国泰君安期货研究所 第 2 页 铅产业链周度报告 国泰君安期货研究所·季先飞·首席分析师/有色及贵金属 组联席行政负责人 投资咨询从业资格号：Z0012691 日期：2026年03月01日 Guotai Junan Futures all rights reserved, please do not reprint Special report on Guotai Junan F ...

今日沪期铅走势：今日沪期铅微幅上涨，沪铅主力合约2604开盘报16715元，高点16805元，低点16700 元，结算价16755元，收盘16795元/吨，涨50元，涨幅0.3%。伦铅最新价报1989美元，跌6.5美元。 今日ccmn铅价统计，今日ccmn长江综合1#铅价报16630-16730元/吨，均价16680元，较前一日价格上涨 20元；广东现货市场1#铅报16585-16685元/吨，均价16635元，较前一日价格持平。今日现货铅市场报 价在16525-16730元/吨之间，对比沪期铅2603合约贴水195-升水10元/吨，沪期铅2604合约贴水235-贴水 30元/吨。 ccmn铅市分析：今日国内现货铅价小跌，今日沪铅维持窄幅震荡、高位整理，主要受宏观多空对冲与 基本面供需僵持共同主导：海外美元震荡、风险偏好中性，国内经济弱复苏、下游复工偏慢，资金以短 线交易为主，缺乏单边驱动；产业端铅精矿加工费低位、冶炼成本刚性支撑，社会库存结构性偏紧，刚 需稳定抵消部分需求走弱，再生铅供给释放偏缓，形成外压内稳、成本托底、需求偏弱的格局。同步来 看，春节后锡产业链冶炼端逐步复产、下游电子焊料与光伏企业集中于复 ...

综合来看，短期铅价将呈现"震荡回升、幅度有限"的走势，大概率维持在16600-16900元/吨区间震荡， 核心依托成本支撑与复工需求预期，同时受宏观面与外围市场波动扰动。对于春节后首个交易日的投资 者，建议秉持谨慎布局原则：短期不宜盲目追高，可重点关注复工进度与库存去化数据，待需求端明确 回暖信号出现后再逐步加仓；中长期可关注电池回收产业复苏与储能需求落地节奏，把握波段布局机 会。 当前铅价回升之路虽充满分歧，但随着宏观面稳健支撑、复工需求释放，中长期向好格局明确。对于投 资者而言，需摒弃短期投机心态，聚焦核心驱动因素，规避库存高企与需求不及预期的风险，才能在分 歧中把握合理布局机会。 2026年2月24日，春节后金属市场首个关键交易日，铅价走势成为市场焦点。长江有色金属网数据显 示，当日长江现货市场1#铅报价区间16700-16800元/吨，均价16750元/吨，较前一交易日微跌25元/吨， 看似小幅回调，实则暗藏回升动能。叠加当日宏观面多重热点、美元美股波动，以及铅蓄电池企业复工 重启、电池回收与储能需求的不确定性，市场分歧加剧：铅价稳步回升能否持续？复工节奏与新兴需求 谁能主导短期走势？春节后首个交易日 ...

今日沪期铅走势：今日沪期铅小幅上涨，沪铅主力合约2603开盘报16665元，高点报16805元，低点 16560元，结算价16675元，收盘16665元/吨，涨100元，涨幅0.6%。伦铅最新价报1970美元，跌4.5美 元。 今日ccmn铅价统计，今日ccmn长江综合1#铅价报16610-16710元/吨，均价16660元，涨150元；广东现货 市场1#铅报16560-16660元/吨，均价16610元，较前一日价格上涨125元。今日现货铅市场报价在16525- 16710元/吨之间，对比沪期铅2602合约贴水135-升水50元/吨，沪期铅2603合约贴水190-贴水5元/吨。 ccmn铅市分析：午间铅价呈现典型的"节前横盘"格局，市场交投清淡，价格在窄幅区间内持续震荡。 从宏观层面看，美元指数波动平缓，美股走强亦未能对铅价形成联动牵引，国内外均处政策观望期，宏 观面缺乏方向性驱动。国内基本面则表现为供需双弱：临近春节，下游蓄电池企业开工率普遍低于 65%，采购以刚需为主，而冶炼端检修与再生铅开工下滑使供应同步收紧。多空力量在此达到短暂平 衡，市场静待节后复工与市场静待美国非农与 CPI 数据，短期难现单边 ...

有色情绪退潮， 产业现状偏弱 铅月报 2026/02/06 张世骄（有色金属组） 0755-23375122 zhangsj3@wkqh.cn 从业资格号：F03120988 交易咨询号：Z0023261 CONTENTS 目录 01 月度评估 04 需求分析 02 原生供给 05 供需库存 03 再生供给 06 价格展望 01 月度评估 月度评估 ◆ 价格回顾：1月铅价表现显著弱于板块走势，1月5日至2月3日期间，铅价上探后大幅下跌，沪铅加权累计下跌4.00%。SMM1#铅锭均价 16400元/吨，再生精铅均价16425元/吨，精废价差-25元/吨，废电动车电池均价9925元/吨。 ◆ 国内结构：上期所铅锭期货库存录得3.38万吨，内盘原生基差-140元/吨，连续合约-连一合约价差-55元/吨。据钢联数据，2月5日全 国主要市场铅锭社会库存为4.59万吨，较2月2日增加0.69万吨。海外结构：LME铅锭库存录得23.29万吨，LME铅锭注销仓单录得1.58 万吨。外盘cash-3S合约基差-51.45美元/吨，3-15价差-142.1美元/吨。跨市结构：剔汇后盘面沪伦比价录得1.222，铅锭进口盈亏为 26 ...

今日沪期铅走势：今日沪期铅震荡下跌，沪铅主力合约2602开盘报16485元，高点16510元，低点16485 元，结算价16495元，收盘16490元/吨，跌50元，跌幅0.3%。今日沪铅2602主力合约成交量715手，持仓 量5765手增加195手。伦铅最新价报1949美元，跌5美元。 今日ccmn铅价统计，今日ccmn长江综合1#铅价报16410-16510元/吨，均价16460元，跌30元；广东现货 市场1#铅报16385-16485元/吨，均价16435元，跌25元。今日现货铅市场报价在16325-16510元/吨之间， 对比沪期铅2602合约贴水185-贴水0元/吨，沪期铅2603合约贴水260-贴水75元/吨。 ccmn铅市分析：今日国内现货铅价小跌，宏观面，本周全球市场经历了一场罕见的"全资产崩盘"，美 股、贵金属、基本金属与加密货币同步重挫，唯独美元逆势走强。这场风暴的核心导火索，在于美联储 政策预期的暴力逆转——美国前总统提名鹰派人物凯文・沃什为下任美联储主席，彻底扭转了市场对持 续宽松的预期，引发全球流动性紧缩与高杠杆资产踩踏。在此宏观背景下，铅价成为有色金属板块中的 领跌品种，沪铅与伦铅 ...

今日沪期铅走势：今日沪期铅小幅下跌，沪铅主力合约2602开盘报16560元，高点16565元，低点16475 元，结算价报16495元，收盘16490元/吨，跌75元，跌幅0.45%。伦铅最新价报1965美元，涨3.5美元。 今日ccmn铅价统计，今日ccmn长江综合1#铅价报16400-16500元/吨，均价16450元，较前一日价格持 平；广东现货市场1#铅报16410-16510元/吨，均价16460元，较前一日价格持平。今日现货铅市场报价 在16300-16400元/吨之间，对比沪期铅2602合约贴水235-贴水135元/吨，沪期铅2603合约贴水320-贴水 220元/吨。 ccmn铅市分析：今日国内铅价呈现区间持平、波动收窄的格局，其核心逻辑源于宏观、供需与季节性 的三重因素共振。宏观面上，美元指数因美联储鹰派信号与关键经济数据缺失相互制衡而窄幅震荡，美 股下跌带来的避险情绪与工业需求担忧相互抵消，均未形成单边驱动。供需层面则呈现"双弱"态势，供 应与需求均无突出矛盾，产业链进入春节前的弱平衡状态。叠加季节性淡季与避险情绪影响，多空力量 在当前位置达到均衡，共同造就了铅价当日持平的走势。 供应端： ...

【ccmn.cn铅期货市场】隔夜伦铅收跌，开盘报1969美元/吨，高点报1982.5美元，低点报1961美元，尾 盘收于1961.5美元，跌9美元，跌幅0.46%；成交量10003手，持仓量170131手。长江铅业网(pb.ccmn.cn) 今日现货铅价行情预估：铅价承受明确的"内外双压"。国内层面，尽管央行释放流动性，但春节前传统 淡季导致下游需求萎缩、物流逐步停运，削弱了资金面宽松对工业金属的实际支撑。国际层面，形势更 为严峻：美股隔夜显著收跌，尤其科技股遭抛售，严重拖累全球工业金属市场风险偏好；与此同时，美 元指数的小幅走弱本应构成利好，但在市场避险情绪主导下，这一积极效应被完全抵消。宏观组合拳形 成了对铅价的"精准打击"。地缘方面，当日刚果（金）消息频传却未能成为"救命稻草"。当前铅市场核 心矛盾仍在于宏观压力与自身疲弱的基本面，预计价格将继续承压运行。 产业链整体呈现"淡季收缩"状态。上游原料供应稳定，中游冶炼环节在减产中盈利承压，下游加工已基 本进入假期模式，上下游联动性显著减弱。龙头企业如豫光金铅，其2025年亮眼业绩主要得益于贵金属 板块，铅业务本身贡献微薄且毛利率承压，其股价波动对现货市场影 ...

2026 年 2 月 2 日 乐观情绪消退 铅价下寻支撑 核心观点及策略 投资咨询业务资格 沪证监许可【2015】84 号 李婷 铅周报 从业资格号：F0297587 投资咨询号：Z0011509 黄蕾 从业资格号：F0307990 投资咨询号：Z0011692 高慧 从业资格号：F03099478 投资咨询号：Z0017785 王工建 从业资格号：F3084165 投资咨询号：Z0016301 赵凯熙 从业资格号：F03112296 投资咨询号：Z0021040 何天 从业资格号：F03120615 投资咨询号：Z0022965 敬请参阅最后一页免责声明 1/8 一、 要点 要点 上周沪铅主力期价围绕万七一线震荡。宏观面看，特朗 普提名沃什为下任美联储主席人选，市场修正降息预 期，美元反弹，资金获利离场，贵金属有色均出现调整。 要点 基本面看，铅矿加工费维持弱势承压格局，原料保持偏 紧态势。废旧电瓶区域报价差异较大，存在跨区域流转 的情况，但铅价回落且再生铅炼厂减产，需求减少，回 收商报价稳中偏降。冶炼端，原生铅炼厂减复产并存， 增减相当，供应稳定。华中、华北多地环保管控，再生 铅炼厂配合减停产，同时随着亏 ...