3Q25新旧世代DRAM交替，合约价走势分化，Consumer DDR4将季增逾40% 根据Tr endFor c e集邦咨询最新调查，由于三大DRAM原厂将产能转向高阶产品，并陆续宣布 PC/Se rve r用DDR4以及Mobil e用LPDDR4X进入产品生命周期末期(EOL)，引发市场对旧世代 产品积极备货，叠加传统旺季备货动能， 将推升2025年第三季一般型DRAM(Conventional DRAM)价格季增10%至15%，若纳入HBM，整体DRAM涨幅将季增15%至20% 。 点击右边 阅读原文 了解更多详情 预估3Q25 NAND Flash合约价季增5%至10%，手机需求弱抑制eMMC、UFS涨幅 根据Tr endFor c e集邦咨询最新调查，NAND Fl a sh市场历经2025年上半年的减产与库存去化， 供需失衡情况已明显改善。随着原厂转移产能至高毛利产品，市场流通供给量缩减。需求面则 有企业加码AI投资，以及NVIDIA（英伟达）新一代Bl a ckwe ll芯片大量出货支撑。展望第三季 NAND Fl a sh价格走势， 预估平均合约价将季增5%至10%，但eMMC、UFS产品因 ...

智通财经APP获悉，有着"AI芯片霸主"称号的英伟达(NVDA.US)股价在周三再创历史新高并且一举成为全球金融历史 上首家市值达到4万亿美元的公司，巩固了其在全球金融市场的最核心地位。英伟达股价在周三股价一度上涨近3%， 创下164.42美元的历史新高，一度突破4万亿美元这一里程碑，最终收盘市值约3.98万亿美元，股价收于162.88美元。 然而，对于长期钟情于英伟达以及AI算力产业链的投资者们来说，席卷全球的"AI信仰"对于算力领军者们的股价"超级 催化"远未完结，"AI总龙头"英伟达的市值冲5万亿美元市值之路正式扬帆启航，在一家华尔街投资机构看来甚至有望 冲击6万亿美元。 英伟达股价在年初曾因中国AI新势力DeepSeek推出的"极低成本AI大模型"所带来的AI支出担忧情绪，以及重返白宫的 特朗普发起的史无前例贸易战而承压，但随着科技巨头们坚定斥巨资投入AI算力基础设施领域的背景下，英伟达股价 随后不久在AI投资热潮再度席卷全球的强势推动下出现惊人反弹。该股自4月低点以来反弹超70%，自2023年初以来累 计涨幅超过惊人的1,000%。英伟达目前占标普500指数权重达7.5%，接近美股历史上最高等级的市 ...

而在今年6月，Manus AI合伙人张涛在一场活动上表示，公司已把总部从中国迁至新加坡。据悉，一家 以英文名字"Butterfly Effect"主体于2023年8月在新加坡注册，并由开曼群岛的同名实体全资控股，地 点位于新加坡桥北路附近。 笔者独家获悉，Manus近期已经在新加坡本地展开招聘，岗位包括AI工程师、数据科学家、软件开发 经理等，薪资在每月8000美元-16000美元，约合人民币11万元/月，年薪超过130万元。 今年初在全球爆火的中国AI Agent（智能体）产品Manus，仅四个月就闪电"迁都"到海外。 7月8日消息，笔者独家获悉，"通用AI智能体"（General AI Agent）公司Manus（主体为"北京蝴蝶效应 科技有限公司"）近期对旗下部分国内业务进行裁员。 社交平台信息显示，目前Manus在中国区的员工总数120人左右，除了四十多名核心技术人员迁往新加 坡总部之后，其余员工都将会进行裁员优化，给予N+3或者2N的赔偿。 至于Manus将总部迁入新加坡的原因，主要有两种声音：一是，据The information报道，Manus已完成 硅谷顶级风投Benchmark领投新一轮融资 ...

杭州欧美同学会金融投资工作委员会成立。杭州市委统战部供图 杭州欧美同学会会长、十一届杭州市政协副主席叶鉴铭对上述委员会的成立表示祝贺，围绕其未来发展 提出三点核心期望。一是要有一双慧眼，精准把握发展机遇，响应2025年新型金融政策导向，以敏锐洞 察力挖掘更多有潜力有发展的科技创新项目，在投早、投小、投长期、投硬科技方面发挥关键作用；二 是要打造特色品牌，如持续优化"创投周报"信息平台、举办跨区域专题研讨会、常态化开展"鸿鹄海归 科创沙龙"等，同时探索鸿鹄明德基金的运作模式，形成海归科创项目孵化的长效机制；三是要加强多 方合作，凝聚协同发展合力，加强与基金小镇及投促、国资、科技等部门的合作联系，搭建跨领域、跨 区域的交流平台，形成协同发展的良好局面。 活动期间还举行了鸿鹄海归科创投资沙龙，来自科创企业、投资机构、金融行业的专家学者和海归企业 家围绕"投资人视角下的中国创新药产业""AI投资下半场：技术、赛道与商业化""医疗健康产业新质生 产力助力底层创新"等主题展开分享交流。(完) 中新网杭州7月3日电 (钱晨菲)3日，杭州欧美同学会金融投资工作委员会成立仪式暨鸿鹄海归科创投资 沙龙活动在杭州玉皇山南基金小镇举 ...

【环球时报特约记者 任重 环球时报记者 杨舒宇】"人工智能（AI）领域的霸主之争从未如此激烈。"多家美媒报道称，美国正掀起一场迅速升级 的AI人才"军备竞赛"，其中，硅谷巨头Meta首席执行官扎克伯格对顶尖人才的追逐最为激进。据《华尔街日报》报道，他试图"洗劫"美国国内各 个顶级AI研究实验室，甚至抛出1亿美金的签约奖金，意图将看中的AI天才招致麾下。这在硅谷掀起风波。 角逐 AI 高地 当地时间6月30日，Meta首席执行官扎克伯格宣布对公司进行重大改革，将公司的所有AI业务和项目纳入一个新成立的部门——名为"Meta超级智 能实验室"（MSL），该部门致力于开发可以超越人类执行任务的先进AI系统。并向初创公司Scale AI投巨资143亿美元，聘请其前首席执行官汪 滔加入Meta。此外，GitHub前首席执行官兼投资者纳特·弗里德曼也已被Meta招入麾下。 据报道，扎克伯格正在追求一种假想的、神级的技术，名为"超级智能"。他在内部备忘录中写道，MSL的首要使命是"为每个人提供个人超级智 能"。据接近他的人士称，只有少数几家硅谷公司被认为拥有开发这种技术的专业知识。与此同时，Meta正寻求筹集290亿美元， ...

智通财经APP获悉，高盛集团最新研报指出，随着特朗普政府贸易战影响持续发酵，即将开启的美股二季度财报季将成为检验企业盈 利能力的关键窗口期。该机构首席策略师大卫·科斯汀团队发布预警称，本轮财报将直接反映约10个百分点关税上调带来的利润冲击 波，这也意味着创下历史新高的美股大盘基准——标普500指数，以及同样创下历史新高的涵盖美国顶级科技公司的纳斯达克100指数 将面临"盈利考验"。 尽管企业普遍预期通过提价将新增成本转嫁到消费者身上，但高盛分析指出，若实际转嫁比例不及预期，美国企业毛利率将面临显著 压力。这种担忧已在部分行业龙头的业绩预告中显露端倪：食品巨头通用磨坊(GIS.US)因关税导致成本承压，上周股价重挫5%;而运动 品牌耐克(NKE.US)凭借供应链优化措施，成功消化关税影响，股价逆势飙升15%。这种分化走势折射出不同行业应对贸易摩擦的能力 差异。 从宏观层面看，标普500指数成分股二季度盈利增速预计将大幅放缓。数据显示，分析师普遍预期4-6月美股每股收益(EPS)同比增幅仅 仅仅2.6%，这也意味着标普500指数EPS同比增幅即将创下近两年最低增速。 这一预期可谓与年初形成鲜明对比，当时企业盈利仍 ...

以下文章来源于暗涌Waves ，作者暗涌 暗涌Waves . 钱的流向，人的沉浮。36氪旗下投资报道账号。 文 ｜ 于丽丽 来源｜ 暗涌Waves（ID:waves36kr） 封面来源 ｜ WAVES2025 活动现场 去年36氪WAVES 2024大会上，我们曾特意设置一个Kimi投资人和MiniMax投资人的对垒环节。彼时，大模型公司的竞争如火如荼。因为两家产品更toc， 更符合美元基金审美，融资也跑得更快，所以经常被放在一起做比较。 但一年后，随着DeepSeek的横空出世，整个中国大模型的牌局已天翻地覆。两家已没有那么针锋相对，他们的未来可能性也成为新的议题。 某种意义上，这是我们重组这个panel的原因之一。在6月11日举办的WAVES 2025大会上，我们重新邀请了当时的部分嘉宾参与讨论。他们是：真格基金 管理合伙人戴雨森、云启资本合伙人陈昱、高榕创投合伙人胡朔和明势资本合伙人夏令。 当时，Kimi和MiniMax已经安静很久。但在上一周，它们则不约而同有了新动作：Kimi开源了编程模型Kimi-Dev，它的第一个Agent kimi-Researcher(深 度研究)也开启小范围测试。而Mini ...

# 全球市场导读刊物 25.06.24 ⽬录 Contents • ⾼盛 GS：中国宏观三要点⸺消费强劲、地产低迷、出⼝前置影响可控 ⼀、⾼盛 GS：中国宏观三要点⸺消费强劲、地产低迷、出⼝前置影响可控 1. 5⽉经济数据表现分化，但总体达标： 中国5⽉宏观活动数据好坏参半，固定资产投资增速仅为3.7%（低于预期4.0%），⼯业增加值为 5.8%（略低于预期6.0%），但社会消费品零售总额强劲增⻓6.4%，远超市场预期4.9%。其中家电 销售在政府"以旧换新"政策推动下同⽐⼤增50%。结合4⽉数据，第⼆季度GDP增速略⾼于 5.0%，⾜以⽀撑政策⾯维持现状，减轻短期进⼀步宽松压⼒。 更多一手海外资讯和海外投行报告加V：shuinu9870 更多一手海外资讯和海外投行报告加V：shuinu9870 更多一手海外资讯和海外投行报告加V：shuinu9870 更多一手海外资讯和海外投行报告加V：shuinu9870 更多一手海外资讯和海外投行报告加V：shuinu9870 更多一手海外资讯和海外投行报告加V：shuinu9870 ⾼盛重估未来⼏年中国城市住房新增需求，考虑到投资性购房情绪减退及棚改带来的拆迁⾼峰已 ...

点击小程序查看报告原文 "对等关税"至今，除了造成全球市场动荡外，更大的"后遗症"是冲击市场对美元资产作为安全资产的信心，使得"去美元化"成为共识。时至今日，全球市 场都已经修复了对等关税以来失地，唯独美元还在低位，也算是一种体现。市场的担心不仅是美元本身，而是对美元资产作为安全储备资产地位动摇的担 心，进而波及美债和美股，这才有了4月底阶段性的"股债汇三杀"。 图表1："对等关税"至今，美股维持超预期的强势，在全球资产中表现领先 但实际上， 市场在讨论这一问题时存在两个常见的误区：一是直接将美元走弱与"去美元化"画等号。 "去美元化"直接体现为美元走弱不假，但并非美元 走弱就是去美元的宏大叙事所致； 二是将美元弱和美股跌画等号。 美元和美股的关系不是单向和线性的，多数时间弱美元反而有利美股。"对等关税"至 今，尽管美元低迷、美股却逼近新高也说明了这一点。实际上，基于信用周期的走向， 我们认为四季度美元小幅走强，美股再度跑赢的可能性值得重视 （《 2025下半年展望：共识化的"去美元" 》）中提示。 此外， 当前高度趋同且基于宏大叙事的"去美元"共识也面临两个现实问题：一是预期过于拥挤，二是宏大叙事无法给出具 ...

# " 当期热文 NO.1 长城基金 科技板块交易拥挤度已回相对低位 NO.2 华夏基金 黄金涨完白银涨！贵金属大爆发，黄金还能继续涨吗？ NO.3 摩根士丹利基金 中期角度看，A股市场或仍将沿着中国制造的主线演绎 （点击文章标题跳转原文，下同） # " 热转好文 NO.1 泓德基金 从"小众" 到 "主流"：中国指数增强基金的进化论 NO.2 诺安基金 当"去美元"形成共识，黄金会何去何从？ NO.3 融通基金 巴菲特是怎么买医药股的？ # " 趣投教 理财师不会告诉你的事 胖阿姨和瘦阿姨，还买基金吗？ 九方智投 《投研有方》：为什么投资者热衷并购重组? # " 热门直播 NO.1： 鹏华基金 鹏华基本面投资大学堂·第七期第十七讲 | AI时代下半导体投资机遇 NO.2： 国新办 "新征程上的奋斗者"中外记者见面会 NO.3： 银华基金 国产大模型加速落地，AI投资怎么选？ | # | 媒体号名称 | | --- | --- | | 1 | 长城基金 | | 2 | 花童宴等 | | 3 | 摩根士丹利基金 | | ব | 融通基金 | | 5 | 东方红资产管理 | | # | 媒体号名称 | | --- ...