技术面来看，美元兑加元短期处于1.3764-1.3781窄幅震荡区间，日线级别指标呈现中性特征。当前汇价 围绕1.3770关口波动，尚未形成明确趋势方向，MACD指标动能减弱，暗示短期缺乏明确突破动力。关 键阻力位聚焦1.3781当日高点及1.3800心理关口，若有效突破，后续有望向1.3865布林带中轨附近发起 冲击；下方核心支撑则集中在1.3764当日低点及1.3750一线，该点位若失守可能引发进一步回调。 后市展望方面，美元兑加元走势将高度依赖四大核心变量。其一为美国核心PCE数据表现，若今日公布 的数据超预期上行，将强化美联储降息滞后预期，支撑美元走强；其二是加拿大央行政策动向，后续通 胀与就业数据将决定其2026年是否开启降息；其三是原油价格走势，供应过剩压力若持续，将进一步压 制加元；其四是美加贸易谈判进展，协议审查结果可能引发汇价突发波动。机构观点显示，中金预测 2026年美元兑加元中枢在1.35-1.38区间，短期内需重点关注1.3750-1.3800区间突破情况，投资者应保持 谨慎，等待关键信号明确后再布局。 2025年12月16日(周二)亚盘时段，美元兑加元交投于1.3771一线，较前一交 ...

冠通期货研究报告 --原油周报 研究咨询部苏妙达 执业资格证号：F03104403/Z0018167 发布时间：2025年12月15日 投资有风险，入市需谨慎，本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。 分析师苏妙达：F03104403/Z0018167 投资有风险，入市需谨慎。 行情分析 欧佩克+最新会议同意2026年维持该组织整体石油产量不变。8个额外自愿减产的产油国重申明年一季度暂停增 产。原油需求旺季结束，EIA数据显示，美国原油库存去库幅度不及预期，成品油库存增幅超预期。美国原油产量小 幅增加，位于历史最高位附近。特朗普政府极力促成俄乌停火，泽连斯基表示将继续与美国就和平计划进行谈判， 俄罗斯原油受制裁而得到的风险溢价有所回落，欧美成品油裂解基差高位持续回落。美国和俄罗斯暂未就俄乌问题 达成协议。俄乌和谈近期达成较难，美国仍在施压乌克兰。目前泽连斯基表态，接受双边安全保障而非直接"入 约"，作出了一定妥协。美国与委内瑞拉军事对峙继续升级，美国在委内瑞拉海岸扣押油轮，美国财政部宣布对委 内瑞拉实施新的制裁措施。地缘局势引发委内瑞拉、利比亚供应中断担忧。欧美成品油裂解价差持续回落，美联 ...

期货研究报告 2025年12月15日 周报 原油期货：供应过剩略有收窄 师秀明 投资咨询从业资格号：F0255552 shixiuming@nzfco.com 报告导读： 1、市场回顾与展望：截至2025年12月12日当周，国际油价震荡下行。本周，伊拉克恢复在卢克石油的油 田生产，EIA和IEA月报显示市场供应过剩压力较大，同时市场也关注俄乌和平谈判进展及美联储降息政策；但 乌克兰在黑海击中俄罗斯油轮，美国在委内瑞拉海域附近扣押油轮，地缘局势紧张，此外美联储降息提供支撑， 国际油价涨跌互现，总体震荡下跌。截至本周五（12月12日），布伦特、WTI油价分别为61.12、57.44美元/桶。 2、对于后市。当前OPEC+产量增加，非OPEC+产量也增加。此外，全球海上浮动原油库存激增至14亿桶，较 往年同期均值高出24%。国际能源署虽提高了对2026年全球石油需求增长的预测，但仍预计明年的石油供应过剩 将略有收窄，全球石油供应量将超过需求量,供需压制油价。地缘阶段性短暂影响市场情绪。高位沽空为佳。 3、关注因素：1.地缘政治；2.原油周度数据。 | 原油 | 单位 | 最新一周 | 上一期 | 周度环比变化量 | ...

热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端 来源：能源研发中心 行情回顾:上周原油期价大幅回落,尽管周内不断地传来如低乌谈判陷入债局、美国扣押委内瑞拉沁轮以 及哈萨克斯坦原油出口仍因港口问题未得到修复等阶段性利好新闻,但极度宽松的原油供应数据仍作为 市场交易的主旋律,供应过剩将一切的阶段性利多消息牢牢压制。根据本周发布的EIA月报数据,其机构 将10-11月过刺量进行了向上调整,倒而反映出当前基本面的过利局面,且也印证了Kpler数据中的大幅 累摩,所以在阶段性利好新闻并未有实质性发酵的基础下,本周的原油价格不断刷新日内饭点。 原油价格: 截至2025年12月12日当周,布伦纳原油期货结算价为61.12美元/桶,较上周下降1.37美元/桶 (-2.19%):WTI原油期货结算价为57.44美元/桶,较上周下降1.44美元/桶(-1.87%):DUBAI原油期货 结算价为61.46美元/桶,较上周下降1.83美元/桶(-2.89%)。 数据分析:本周EIA数据,原油图下游补库以及装置检修的恢复,出现一定量的去鼻,但下游成品油虽 出现积极复产。但消费比较于产量并未形成足够支撑,从而整体库存进 ...

Investment Rating - The report maintains a "Strong Buy" rating for the oil and petrochemical sector [1]. Core Viewpoints - Iraq has restored production at the West Qurna 2 oil field, raising concerns about oversupply in the crude oil market. WTI crude futures fell by 4.33% and Brent crude futures by 4.13% during the specified period [6]. - Geopolitical tensions continue, particularly regarding the Russia-Ukraine situation and U.S.-Venezuela relations, which may impact oil prices [6]. - The U.S. Federal Reserve has lowered the federal funds rate target range by 25 basis points to between 3.50% and 3.75%, marking the third rate cut of the year [6]. - In the fluorochemical sector, the 2026 refrigerant quotas are expected to increase, with downstream demand in home appliances likely to continue due to government subsidies [6]. Summary by Sections Oil and Petrochemicals - Iraq's oil production has returned to approximately 460,000 barrels per day, and U.S. refinery utilization rates have increased following seasonal maintenance [6][7]. - The report suggests that domestic oil companies are diversifying their oil and gas sources to mitigate sensitivity to international oil price fluctuations [7]. Fluorochemicals - The 2026 HFC production quota has been announced, totaling 797,845 tons, which is an increase of 5,963 tons from the previous year. Notable increases include HFC-134a by 3,242 tons and HFC-245fa by 2,918 tons [6]. - The demand for refrigerants is expected to grow, supported by government policies and subsidies, particularly in the automotive sector [6][7]. Investment Recommendations - The report recommends focusing on the oil and petrochemical, fluorochemical, and semiconductor materials sectors. It highlights the resilience of major oil companies in the face of price volatility and suggests monitoring companies like China National Petroleum, Sinopec, and CNOOC [7]. - In the fluorochemical sector, companies leading in third-generation refrigerants and upstream fluorite resources are recommended for investment [7]. - The semiconductor materials sector is also highlighted for its upward cycle and potential for domestic substitution, with specific companies suggested for consideration [7].

【冠通期货研究报告】 原油日报：原油低开后震荡运行 发布日期：2025年12月12日 【行情分析】 欧佩克+最新会议同意2026年维持该组织整体石油产量不变。8个额外自愿减产的产油国重申明 年一季度暂停增产。原油需求旺季结束，EIA数据显示，美国原油库存去库幅度不及预期，成品油库 存增幅超预期。美国原油产量小幅增加，位于历史最高位附近。特朗普政府极力促成俄乌停火，泽 连斯基表示将继续与美国就和平计划进行谈判，俄罗斯原油受制裁而得到的风险溢价有所回落，欧 美成品油裂解基差高位持续回落。美国和俄罗斯暂未就俄乌问题达成协议。俄乌和谈近期达成较难， 美国仍在施压乌克兰。目前G7和欧盟考虑禁止俄罗斯石油出口海运服务，取代油价上限。美国与委 内瑞拉军事对峙继续升级，美国在委内瑞拉海岸扣押油轮，美国财政部宣布对委内瑞拉实施新的制 裁措施。地缘局势引发委内瑞拉、利比亚供应中断担忧。欧美成品油裂解价差持续回落，美联储12 月议息会议尘埃落定，市场仍将担忧原油需求，美国石油钻井平台数量回升，OPEC+持续增产，中东 地区出口增加，全球原油浮库持续增加，里海管道联盟处于维修状态的3号SPM预计推迟至15日左右 恢复。伊拉克近期恢复 ...

受整体金融市场乐观情绪推动，国际油价从近两个月来的最低收盘水平反弹。 此前一交易日布伦特原油价格下跌 1.5%，随后回升至每桶 62 美元附近，西德克萨斯中质原油价格则接 近每桶 58 美元。本周美联储宣布降息且对美国经济给出乐观评估，提振了投资者情绪，全球股市也随 之攀升至历史新高。 这一乐观情绪帮助抵消了原油市场整体偏空的前景。今年以来，受供应过剩担忧影响，原油价格已累计 下跌近五分之一。国际能源署周四重申，预计原油市场将出现前所未有的供应过剩（不过较上月预测值 略有下调），并指出全球原油库存已攀升至四年高点。 "此次油价反弹本质上是搭上了股市上涨的顺风车，" 芝加哥 Karobaar 资本有限责任公司首席投资官哈 里斯・库尔希德表示，"交易员乐于全面增持一定的风险资产，但原油供应过剩的基本面问题并未得到 解决。" 地缘政治紧张局势也可能为油价提供一定支撑。周三美国在拉美国家委内瑞拉海岸附近扣押了一艘超级 油轮后，总统唐纳德・特朗普宣布对委内瑞拉总统尼古拉斯・马杜罗的三名侄子以及六艘油轮实施新制 裁。 知情人士透露，扣押油轮只是特朗普政府加大对马杜罗施压的新阶段开端。这一经济治国举措旨在切断 马杜罗的石油 ...

能源化工|年度报告 聚酯产业链年度报告 2025 年 12 月 12 日 供需形势将逐步好转，低价格低利润有望修复 国联期货研究所 能源化工研究团队 交易咨询业务资格编号 贾万敬 从业资格号：F03086791 投资咨询号：Z0016549 2025.06.27 《聚酯产业链月报：油价波 动放缓，产业需求将逐步回 升》2025.07.31 慢》2025.08.29 成本和需求季节性波动，价 格或前低后高》2025.09.29 2025.10.30 将好转》2025.11.27 展望 《聚酯产业链月报：反内卷 叙事提振，价格开始回暖》 《聚酯产业链专题报告：产 OPEC+不断增产，使国际油价在2025年承压下行。尽管2026年一季度OPEC 暂停增产，后期或将重启增产政策，国际油价重新面临下行压力。2025 年国际 油价累计跌幅 19%左右，预计 2026 年跌幅将有所收窄，不过需要关注过剩预期 的兑现情况。 能扩张高峰已过，供需关系 聚酯产业链方面，PX、PTA 和乙二醇的产能和产量增速放缓，而需求将延 续小幅增长趋势，供需关系将出现好转。在产能扩张放缓，需求逐步增长的情 况下，行业低价格、低利润运行的状况将 ...

市场普遍预期美联储短期将暂缓降息步伐，金价也顺势在利率预期博弈与避险需求支撑下，延续强势运行格局。从资产属性来看，黄金作为典型的非收益 类资产，在利率下行周期中本就具备结构性支撑优势。 "金价突破七周高位，本质是市场对美国经济前景的重新定价。后续若就业数据持续疲软，黄金的中期支撑力度还将进一步强化。" 日线级别上，金价稳稳站在强劲上升通道之中，连续多日收阳的走势，直观印证了买方力量的主导地位。价格不仅成功站稳短期均线，5日与10日均线更 呈标准多头排列，进一步夯实了短期上行动能。 MACD指标层面，快线持续向上且始终位于零轴上方，红色动能柱逐步扩张，市场积极情绪一目了然。尽管RSI指标已临近超买区间，但尚未出现明确的 顶部背离信号，这意味着金价仍有进一步冲高的空间。 若金价能站稳4250美元关口，下一关键阻力位将看向4300美元附近；反之，若行情出现回调，短线支撑可重点关注4210美元与4180美元区域，这里是重要 均线的密集交汇地带，预计会吸引大量买盘入场。 切换至四小时周期，MACD金叉正处于放量运行状态，灵动指标sto同步向上进入超买区域，整体呈现震荡偏强的走势特征。不过需要留意的是，四小时 蜡烛图在高 ...

2026 年油价走势怎么看？20251211 摘要 IEA 和 EIA 预测 2026 年一季度原油过剩量分别接近 500 万桶/天和 300 万桶/天，短期内供应过剩构成价格下行压力，但为中长期多头布局提供 机会。 OPEC 减产回补任务接近尾声，剩余产能有限，且主要成员国财政盈亏 平衡油价高于当前市场价格，维持高油价意愿强烈，未来通过调整产量 影响供需平衡的空间受限。 美国页岩油产业面临成本上升（新井完全成本升至 60-70 美元/桶）和 资本开支受限的双重挑战，制约新井开发力度，页岩油产量增长乏力， 对全球原油供应增速形成制约。 非 OPEC 国家原油供应增速放缓，2026 年增速预计降至 1.84%，表明 非 OPEC 地区对全球市场供应压力边际减弱，需关注俄罗斯和委内瑞拉 等国的政策及地缘政治因素。 俄乌战争延续及美国与委内瑞拉关系紧张等地缘政治风险，对供应预期 形成支撑，预计 2026 年全球供应增长边际放缓趋势明确。 Q&A 如何看待 2026 年全球原油市场的供需情况及价格走势？ 根据主流机构的预测，2026 年全球原油市场供应端的增长将受到限制，而需 求端则保持韧性。预计在 2026 年一季 ...