农林牧渔 2025 年 05 月 11 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 -36% -24% -12% 0% 12% 24% 2024-05 2024-09 2025-01 农林牧渔 沪深300 相关研究报告 《2024 年养殖板块利润同比高增，宠 物高景气延续 —行业点评报告》- 2025.5.6 《外部环境多变，农业防御优势凸显 —农林牧渔行业 2025 年中期投资策 略 》-2025.5.5 《2024 年养殖板块利润同比高增，宠 物板块高景气延续 —行业周报》- 2025.5.5 短期消费疲软致猪价下挫，仔猪及母猪高价或表明 后市乐观预期 zhubenlun@kysec.cn 证书编号：S0790124060020 消费升级叠加关税壁垒，宠物板块国货崛起逻辑持续强化。国内宠物主消费态 度趋于理性化，单宠消费投入持续升级，叠加宠物食品进出口关税壁垒加剧， 国货崛起逻辑持续强化。推荐：乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份。 本周市场表现（5.5-5.9）:农业跑输大盘 0.93 个百分点 ——行业周报 | 陈雪丽（分析师） | 王高展（联系人） | 朱本伦（联系人） | | --- | -- ...

相关研究报告 《内需提振预期强化，关注政策改善 可期—行业投资策略》-2025.5.8 《一季报白酒稳健增长，零食新品红 利表现突出—行业周报》-2025.5.5 《基金持仓更加集中，零食板块表现 较好—行业周报》-2025.4.27 白酒底部建议加配，大众品三条思路选股 ——行业周报 食品饮料 2025 年 05 月 11 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 -36% -24% -12% 0% 12% 24% 2024-05 2024-09 2025-01 食品饮料 沪深300 zhangsimin@kysec.cn 证书编号：S0790123070080 核心观点：承压基调下的边际改善 5 月 5 日-5 月 9 日，食品饮料指数涨幅为 1.8%，一级子行业排名第 19，跑输沪 深 300 约 0.2pct，子行业中保健品（+5.1%）、烘焙食品（+4.2%）、预加工食品 （+2.5%）表现相对领先。上市公司财报披露结束后，市场进入业绩真空期，市 场风险偏好提升，食品饮料跑输大盘。往 2025 年全年展望，食品饮料行业主线 仍是消费复苏。2025 年我们更多期望经济活跃度提升带来商务消 ...

对于医药板块2025年全年的投资前景，山西证券研究所副所长、医药大健康组组长邓周宇表示："2025 年板块盈利有望恢复。目前板块PE（市盈率）估值处于历史低位，预计2025年板块会获得相对于大盘 的超额收益。" 在金融投资领域，医药板块向来是机构重点关注和布局的关键赛道之一。在当前市场环境下，券商正通 过重仓买入医药板块相关标的、加大对医药行业的研究分析力度以及扩大在医药领域的投资规模等举 措，全方位、多层次地深化与医药板块的关联。 从券商重仓股的调仓、换股情况来看，Wind资讯数据显示，截至今年一季度末，有25家医药板块 （Wind行业分类包括医药生物、医疗设备与服务）上市公司的前十大流通股股东名单中出现了14家券 商的身影。券商重仓股持仓数量合计为5.08亿股，持仓市值合计为41.18亿元（以一季度末收盘价计算， 下同）。 在持仓变化方面，一季度券商对于医药板块的持仓调整动作频繁，新进持有10只个股，增持3只个股， 减持11只个股。在前述25只医药个股中，未名医药、嘉应制药均被2家券商重仓持有。其中，一季度， 中金公司新进持有嘉应制药805.28万股，东方证券持有嘉应制药股份数量不变；未名医药被申万宏源证 ...

Group 1 - The event "I am a shareholder | Entering the Shanghai-listed company - Gansu Guofang Industrial and Trade (Group) Co., Ltd." was held to encourage investors to exercise their shareholder rights and improve investor relations management [2] - Guofang Group, established in 1996 and listed on the Shanghai Stock Exchange in September 2017, has evolved from a single department store into a regional commercial chain leader covering various formats such as shopping centers, supermarkets, and outlets [2] - During the event, investors visited Guofang Group's headquarters and flagship project, gaining insights into the company's operational details, including planning adjustments, brand layout, refined operations, and digital facility applications [2] Group 2 - In a discussion session, the company emphasized its strategies to enhance profitability and core competitiveness through optimizing business formats and strengthening supply chain management amid consumer recovery [3] - The company believes that regional retail enterprises possess unique investment value due to their local advantages and refined operations in the context of consumer segmentation [3] - The event concluded with positive feedback from participants, highlighting the importance of market feedback for continuous operational optimization and better performance for investors [3]

食品饮料：五一假期消费市场活 跃，带动餐饮市场恢复 2025 年 5 月 9 日 看好/维持 食品饮料 行业报告 根据商务部 5 日发布的数据显示，"五一"假期全国消费市场繁荣活跃。 据商务部商务大数据监测，假期全国重点零售和餐饮企业销售额同比增长 6.3%。其中餐饮文旅市场红火，假期全国重点监测餐饮企业销售额同比增长 8.7%，显示出较强的恢复趋势。 今年五一整体呈现文旅消费双旺的局面，根据去哪儿统计数据，"五一" 假期县城成为"反向旅游"最火目的地。平台上酒店预订遍布 1230 个县， 县城酒店预订量同比增长 30%。从客源地看，一线和新一线城市居民占比超 过六成。旅游消费的旺盛直接推动餐饮市场的恢复，根据商务部统计，假期 全国重点监测餐饮企业销售额同比增长 8.7%，较 2025 年春节全国重点零售 和餐饮企业销售额同比增长 4.1%的增速快 4.6 个百分点，显示出强劲的恢 复。 五一假期呈现的消费市场活跃，我们认为与各地落实中央促进消费内需 政策加大对内需的刺激力度有关，餐饮受到旅游带动呈现较好的恢复。我们 认为随着促内需政策的进一步落实，消费会有进一步的恢复。特别是跟旅游、 文化产业相关的餐饮行业 ...

日本政府官员：在三月家庭支出中看到一些消费复苏的迹象，消费者在食品支出方面仍然节俭。 ...

政治场域的喧嚣同样不容忽视。彭斯对特朗普的突然发难，将美国政坛的撕裂暴露无遗。这种政策主张的剧烈摇摆，实质是两党在关税、外交等议题上博弈 的缩影。对于资本市场而言，政策不确定性带来的波动风险，远比具体施政纲领更值得警惕。 更令人深思的是国内期货市场的生态。有投资者直言"散户持仓方向被大数据精准捕捉"，这种控盘传言虽未获证实，却折射出市场参与者的深层焦虑。当基 本面分析与技术面走势频繁背离，普通投资者在信息不对称的迷雾中，往往成为被动承受波动的一方。 金融市场又迎来关键节点。北京时间5月8日凌晨，美联储将公布最新利率决议，这场牵动全球资本神经的决策会议，恰巧与国内经济数据、政治博弈及市场 动态形成共振。作为行业观察者，我们更需穿透表象，看清数据背后的博弈逻辑。 先看大洋彼岸的货币决策。芝加哥商品交易所的追踪器显示，美联储维持当前利率水平的概率高达96.9%，这意味着市场已提前消化"按兵不动"的预期。但 真正的看点不在利率数字本身，而在于鲍威尔的表态艺术——若其延续鹰派论调强调抗通胀决心，美股承压将是大概率事件；若释放政策转向的温和信号， 则可能为市场注入强心剂。这种预期管理艺术，恰似在钢丝上跳舞：过早降息可能让 ...

今日（5.8）A股主要指数飘红，中药ETF（560080）收涨0.19%，全天成交额超2600万元交投活跃，近5日净流入超1400万元。 中药ETF（560080）标的指数成分股多数飘红：众生药业涨超4%，东阿阿胶、华润三九、广誉远、昆药集团、同仁堂、天士力微涨。下跌方面，葫芦娃 跌超4%，云南白药、片仔癀、太极集团微跌。 时间拉长，年初以来，中药板块处于窄幅箱体震荡区间，在经历2023年中旬之后的持续震荡回调后，中药板块性价比如何，一季度整体业绩怎么看？ | 证券简称 | 营业收入(亿元) | 营业收入同比(%) | 归母净利润(亿元) | 归母净利润同比(%) | | --- | --- | --- | --- | --- | | 吉林敖东 | 6.2 | -27.7 | 5.2 | 259.8 | | 室应制药 | 1.2 | 28.8 | 0.2 | 197.2 | | 步长制药 | 27.8 | રેં રે | 3.1 | 169.5 | | 众生药业 | 6.3 | -1.1 | 0.8 | 61.1 | | 广誉远 | 4.2 | 21.5 | 0.6 | 53.9 | | 佐力药业 | 8. ...

证券研究报告 2024年化学制剂和血制品板块业绩表现突出，2025Q1 CXO与医疗服务（医院）板块收入及利润端均正增长 2024化学制剂和血制品板块业绩表现突出， 2025Q1 CXO与医疗服务（医院）板块收入及利 润端均正增长 截至2025年4月30日，A股生物医药板块上市公司已披露2024年年报以及2025年一季报，剔除北交所上市公司以及B股公司，选取467家 公司作为样本，统计2024年年报以及2025年一季报情况。2024年年报，收入端看，有28家公司收入增速大于30%，50家公司收入增速大 于20%，113家公司收入增速大于10%，约有220家公司收入保持正增长，246家公司收入负增长；利润端看，约有102家公司利润增速大 于30%，132家公司利润增速大于20%，172家公司利润增速大于10%，218家公司保持利润正增长，249家公司利润负增长。 生物医药行业强于大市（维持） 2025年一季报，从收入端看，收入增速大于30%的有24家，大于20%的有52家，大于10%的有109家，收入保持正增长的有214家，收入 负增长的有251家；利润端增速大于30%的有100家，大于20%的有120家，大于 ...

证券研究报告 2024化学制剂和血制品板块业绩表现突出， 2025Q1 CXO与医疗服务（医院）板块收入及利 润端均正增长 生物医药行业强于大市（维持） 平安证券研究所生物医药团队 分析师： 叶寅投资咨询资格编号:S1060514100001邮箱：YEYIN757@PINGAN.COM.CN 倪亦道投资咨询资格编号:S1060518070001邮箱：NIYIDAO242@PINGAN.COM.CN 韩盟盟投资咨询资格编号:S1060519060002邮箱：HANMENGMENG005@PINGAN.COM.CN 裴晓鹏投资咨询资格编号:S1060523090002邮箱：PEIXIAOPENG719@PINGAN.COM.CN 何敏秀投资咨询资格编号:S1060524030001邮箱：HEMINXIU894@PINGAN.COM.CN 王钰畅投资咨询资格编号:S1060524090001邮箱：WANGYUCHANG804@PINGAN.COM.CN 曹艳凯投资咨询资格编号:S1060524120001邮箱：CAOYANKAI947@PINGAN.COM.CN 研究助理：臧文清一般证券从业资格编号:S106012 ...