Group 1 - The US dollar against the Japanese yen increased by 1.5%, reaching 147.56 [1] - The euro against the US dollar saw a decline, with a drop of 1.1%, marking the largest decrease this year [1]

智通财经5月12日电，美元兑瑞郎日内涨幅扩大至1%，现报0.8398。 ...

Summary of Key Points Core Viewpoint - The article discusses the theoretical basis and operational mechanisms of carry trade and reverse carry trade, asserting that broad carry trade behaviors exist in China, while foreign investors engage in reverse carry trade, which is significantly correlated with the scale of the Bond Connect program. The future of carry trade is constrained by the convergence of Sino-US interest rate differentials, increased global exchange rate volatility, and the boundary effects of policy regulation [1]. Group 1: Overview of Carry Trade - Carry trade is a typical foreign exchange trading strategy in international financial markets, leveraging differences in monetary policies across countries to achieve higher investment returns [2]. - There are two main operational modes of carry trade: unhedged basic carry trade and risk-mitigated carry trade, with the latter using derivatives to reduce exchange rate risk [2][3]. - The risk of currency mismatch in carry trade depends on exchange rate volatility and market liquidity, with financing currencies characterized by low interest rates, low exchange rate volatility, and high foreign exchange liquidity [3]. Group 2: Analysis of RMB Carry Trade - In 2024, the People's Bank of China is expected to enhance counter-cyclical adjustments, leading to a decrease in RMB funding rates, making RMB a viable financing currency for carry trade [4]. - The interest rate differential between China and the US has provided a conducive environment for RMB carry trade, with the 2024 interest rate differential projected to be between 250 to 350 basis points [5]. - The RMB exchange rate is expected to remain stable, with a narrow trading range, indicating resilience and a lack of unilateral appreciation or depreciation expectations [5]. Group 3: Market Behavior and Trends - In 2024, the bank's customer settlement rate was 62.3%, indicating a stable preference for currency exchange, while the foreign currency deposit scale increased significantly, reflecting a growing willingness for broad carry trade [6]. - The issuance of foreign currency wealth management products surged, particularly in USD, indicating strong investor interest in carry trade strategies [7]. Group 4: Analysis of Reverse Carry Trade - In 2024, overseas investors engaged in reverse carry trade by increasing their holdings of low-yield RMB assets, with the Bond Connect program showing a significant increase in foreign institutional holdings [8]. - The reverse carry trade is characterized by negative interest differential and exchange rate gains, with a notable correlation between the profitability of this strategy and the scale of foreign holdings in RMB bonds [9]. Group 5: Future Outlook for RMB Carry Trade - The future of both forward and reverse RMB carry trade will be influenced by multiple factors, including macroeconomic fundamentals, national economic policies, interest rate differentials, and global political and financial environments [10]. - The expected further reduction in US interest rates may compress the profitability of RMB forward carry trade while increasing uncertainty in reverse carry trade returns [10]. - The rising volatility in exchange rates and the need for effective policy regulation will be critical in shaping the landscape for RMB carry trade [11][12].

据海峡导报报道 世界经贸局势动荡，新台币汇率短期内剧烈波动，中国国民党主席朱立伦此前预言新 台币升值破30，以及6月美债危机。朱立伦于中国国民党中常会上再度预言，近两周内台当局就会收到 来自美国财政部的汇率报告，台湾地区一定会被列入"严重观察名单"，他痛批台湾地区领导人赖清德报 喜不报忧。朱立伦表示，新加坡总理黄循财敢于说出不受欢迎的事实，对美国经贸战表达严正立场，并 告诉新加坡民众实话，提醒新加坡将面临严峻的经贸冲突挑战。 中国台湾地区（资料图） 据参考消息网报道，台湾《中国时报》社论指出，民进党当局"拿汇率抵关税"扼杀企业活路。台当局宣 布结束在华盛顿就"对等关税"等经贸议题与美方的首轮实体磋商。巧合的是，台方前脚宣布与美谈判， 新台币对美元随即创下有统计以来最大升幅，5日更继续狂飙，短短2个交易日共狂升1.872元、升幅 6.21%，如失速列车般的史诗级涨势，让人不由怀疑，台当局所谓不能说的谈判底牌，正是用新台币升 值交换美方调降"对等关税"。文章指出，真正促使新台币狂升的背后推手，正是赖当局。 台当局劳动事务主管部门表示，在美国关税政策冲击下，台湾恐有十万余名劳工受影响。对于官方近日 核定的880亿元 ...

周三（5月7日）纽约尾盘，美元兑日元涨0.92%，报143.75日元，日内交投区间为142.42-144.00日元， 亚太盘初出现一波显著的拉升，北京时间02:00美联储宣布按兵不动前后形成一个小型的V形走势， 04:15（美股收盘后不久）刷新日高。 欧元兑日元涨0.41%，报162.66日元；英镑兑日元涨0.33%，报191.127日元。 欧元兑美元跌0.48%，英镑兑美元跌0.56%，美元兑瑞郎涨0.17%。 商品货币对中，澳元兑美元跌1.04%，纽元兑美元跌1.12%，美元兑加元涨0.45%。 ...

对于汇率波动的影响，台积电官方回应表示，目前并未计划修正2025年第二季度与全年的业 绩展望，但将持续谨慎关注汇率变化情况。 ***************END*************** 半导体公众号推荐 5月7日消息，据业界消息，目前台积电已要求供货商提出成本下修计划，以因应新台币升值 影响。 根据业界人士的说法，台积电原本要求供货商明年裸晶圆（Raw wafer）至少降价 30%。如 今因汇兑压力急速上升，据悉台积电已扩大要求多家供货商提早于本月缴交新报价，目前供 货商都一个头两个大。 市场预期，新台币每升值 1%，营业利益率恐下降 0.4 个百分点。台积电 2025 年第二季展 望是合并营收介于 284 亿至 292 亿美元。若以新台币 32.5 元兑 1 美元汇率假设，毛利率 介于 57%~59%，营业利益率介于 47%~49%，因此新台币升值将对台积电第二季营运造成 不小压力。 台积电此前公布的2025年第二季度展望显示，合并营收预计介于284亿至292亿美元之间。 若以新台币32.5元兑1美元的汇率计算，毛利率将介于57%至59%，营业利益率则在47%至 49%之间。因此，新台币持续升值将对 ...

市场预期，新台币每升值1%，营业利益率恐下降0.4 个百分点。台积电2025 年第二季展望是合并 营收介于284 亿至292 亿美元。若以新台币32.5 元兑1 美元汇率假设，毛利率介于57%~59%，营 业利益率介于47%~49%，因此新台币升值将对台积电第二季营运造成不小压力。 针对汇率一事，台积电则回应目前并未有任何修正2025 年第二季与全年展望的规画，将持续谨慎 关注汇率变化。 点这里加关注，锁定更多原创内容 *免责声明：文章内容系作者个人观点，半导体芯闻转载仅为了传达一种不同的观点，不代表半导体芯闻对该 观点赞同或支持，如果有任何异议，欢迎联系我们。 来源：内容编译自technews，谢谢 。 新台币近期面临一波急升，市场担心以出口为主的半导体业和电子业将受冲击，尤其台积电是否因 汇损而损害毛利率及营收。根据业界消息，目前台积电已要求供应商提出成本下修计划，以因应新 台币升值影响。 最近新台币汇率可说是「暴力升值」，从一个月前的兑美元约33 元，一路迅速升破30 元，甚至一 度看到29 元的价位。虽然央行强调「美国财政部未要求新台币升值」，但根据媒体引述韩国央行 行长李昌镝的说法，美国政府向亚洲国 ...

韩元兑美元周三开盘创去年11月6日来新高。 ...

证券研究报告 | 策略研究 2025 年 05 月 06 日 港币触及强方兑换保证，美国非农数据超预期 ——金融市场流动性与监管动态周报（0506） 五一期间人民币、港币汇率大幅走高，港币兑美元升值至强方兑换保证水平。 从历史数据看，港币触及强方兑换保证后 A/H 股大概率表现较好。海外方面美 国 4 月非农数据超预期，市场对于首次降息时点预期延后至 7 月。展望 5 月， 市场可能会呈现"权重指数回升，科技成长活跃"的格局。风格方面，偏科技、 中小风格有望重新回归。 定期报告 相关报告 1. 《招商 A 股流动性研究体系与 流动性指数——A 股市流动性研 究之四》，2016 年 8 月 2. 《A 股机构投资者全景图—股 票市场 SCP 范式研究之一》， 2017 年 10 月 3. 《银行理财规模持续上升，ETF 转为净流出——金融市场流动性 与监管动态周报(0429)》 | 招商 A 股流动性指数 | | | --- | --- | | 流动性指标 | 数值/金额（亿元） | | 资金供给 | | | 公募基金发行 | 91.02↓ | | ETF 净申购 | -143.82↓ | | 融资净买入 | ...

（文/陈济深 编辑/张广凯） 台湾蓝绿双方也就汇率问题展开了唇枪舌剑，台湾地区领导人赖清德5日称，美台贸易谈判没有提及汇 率，并"甩锅"表示汇率波动是部分政治人物误导市场和操弄心理预期。 对此国民党主席朱立伦则反驳称，赖清德对美国未战先降，是"跪族冠军"，抨击赖清德对美妥协的政策 将使台湾电子业陷入全行业亏损的境地。朱立伦表示，新台币升值10%，台积电的利润就要下滑4%， 代工厂则下降7%，统统都不要赚钱了。 而台湾的金融业也存在大量的海外资产。据统计，台湾保险公司有约7000亿境外美元资产，至少2000亿 美元资产没有做任何汇率对冲，而新台币兑美元一旦持续升值，台湾保险公司持有的美债等资产将面临 大量亏损的境地。 受美国关税政策影响，新台币汇率近日突发暴涨。 5月2日，新台币对美元单日升值4.37%，报收31.064创15个月新高；5月5日，新台币对美元继续大涨升 值4.92%，最高升至29.59。两个交易日对美元升值超过10%，创下台湾外汇交易历史第三大交易量。 尽管市场对于新台币暴涨原因众说纷纭，但特朗普和他的关税政策普遍被认为是这轮风暴的导火索。 在特朗普对等关税政策中，中国台湾地区被征收了32%的对 ...