民生银行首席经济学家温彬对记者表示，降准0.5个百分点以后，整体存款准备金率的平均水平将从原 来的6.6%降低到6.2%。降准将有效熨平资金波动、稳定信用扩张和促进内需修复，并有效缓解银行息 差压力。 兴证证券指出，当前的信用债市场独立行情演绎了一段时间，从Carry、流动性以及市场弹性等多方面 考虑，中短久期信用债是短期内较好的选择。修复行情若能加速，则可以随着利率下行趋势的明朗化而 逐步由短及长进行信用债配置。 长江证券指出，后期市场逻辑逐步回归基本面验证。全周期视角下，利率债与信用债呈现"避险属性强 化、风险溢价分化"的联动格局，政策对冲有效性、信用修复节奏与跨境资本流动成为影响市场走向的 关键变量。 5月15日，信用债ETF天弘（159398）截至发稿跌0.02%，成交额超1400万元。拉长时间来看，截至5月 14日，该ETF本周（5月12日—5月14日）日均成交额位居同标的产品第一。 资金流向方面，信用债ETF天弘（159398）近期获资金持续净流入。Wind金融终端数据显示，截至5月 14日，该ETF当日获资金净流入超1.7亿元，已连续5日获资金净流入，累计"吸金"超3.4亿元。 规模上，截至5月 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货股指期货早报（2025 年 5 月 15 日） ◼ 品种观点参考—金融期货股指板块 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | IH2506 | 震荡 | 震荡 | 震荡偏强 | 区间震荡 | 政策端利好构成较强支撑 | 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 主要品种价格行情驱动逻辑—金融期货股指板块 品种：IF、IH、IC、IM 观点参考 获 取 每 日 期 货 观 点 推 送 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握 服 务 国 家 走向世界 知行合一 专业敬业 诚 信 至 上 合 规 经 营 严谨管理 开拓进取 日内观点：震荡偏强 中期观 ...

聚烯烃早报 2025-5-15 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号： Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我 司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 • LLDPE概述： • 1. 基本面：4月官方PMI为 49%，较3月下降1.5个百分点，财新PMI录得 50.4%，较3月下降0.8 个百分点，均为近几个月新低。宏观方面，4月28日央行表态"适时降准降息"，市场对流动性 宽松预期升温，5月12日，中方宣布此前中美会谈取得重要共识，发布联合声明，暂停或取消4月 以来的关税。供需端，农膜淡季，停车厂家增多，随关税调整，外贸企业赶工潮出现。当前LL交 割品现货价7400（+120），基本面整体中性 • 2. 基差： LLDPE 2509合约基差213，升贴水比例3.0%，偏多； • 3. 库存：PE综合库存63.6万吨（+16.9），中性； • 4. 盘面： LLD ...

中国人民银行近日宣布，自5月15日起，下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的 金融机构），下调汽车金融公司和金融租赁公司存款准备金率5个百分点。 降低存款准备金率0.5个百分点，预计将向市场提供长期流动性约1万亿元。汽车金融公司、金融租赁公司的存款 准备金率从原来的5%调降为0%，将增强这两类机构面向特定领域的信贷供给能力。 来源：新华社 责编： 王璐璐 年内首次降准落地！释放长期流动性约1万亿元。 校对：姚远 百万用户都在看 美国调整对华加征关税！ 利好突袭！外资，重大转变！ 特朗普，突传大消息！ 利好来袭！芯片、特朗普，突传重磅！ 巴基斯坦， 重大突发！ 违法和不良信息举报电话：0755-83514034 邮箱：bwb@stcn.com ...

降准今起实施 将向市场提供长期流动性约1万亿元 今日起，我国降准0.5个百分点，将向市场提供长期流动性约1万亿元。自5月7日一揽子金融政策宣布推 出以来，市场已经见证：降准降息实施；债券市场"科技板"横空出世，科技创新债券发行；5000亿元服 务消费与养老再贷款创设……增量金融政策火线落地，为进一步稳市场稳预期、支持经济回升向好、应 对内外部不确定性，营造了良好的金融环境。（上证报） 小微盘风格强势修复 相关基金拉响限购警报 近期，知名小微盘风格基金中信保诚多策略宣布暂停200万元以上的大额申购业务，鹏扬北证50成份指 数证券投资基金的限制申购金额也由此前的50万元降至5万元。业内人士提示，如果小微盘风格后期持 续上涨，或将面临部分投资者止盈风险，可能会出现阶段性回调。目前小微盘风格或进入情绪博弈阶 段，需警惕流动性收紧、部分个股业绩不及预期引发回调等风险。（中证报） 借势指数化投资浪潮 债券ETF规模突破2500亿 今年以来，债券ETF（交易型开放式指数基金）产品规模增量达825亿元，增幅为47.5%。数据显示，截 至5月14日，全市场29只债券ETF的总规模已达2565.46亿元。晨星（中国）基金研究中心 ...

他分析称，从宏观层面看，需要通过下调存款准备金率释放更多流动性，满足当前投资消费扩张与信心 修复的资金需求。从微观层面看，拥有充裕资金配置资源的金融机构有利于疏通货币政策传导链条，增 强货币创造功能，发挥更大的货币乘数效应。 年内首次降准今日正式落地。 根据央行发布消息，为实施适度宽松的货币政策，提高宏观调控的前瞻性、针对性、有效性，自5月15 日起，下调金融机构存款准备金率0.5个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融机构)，下调汽车金 融公司和金融租赁公司存款准备金率5个百分点。此次降准预计将向市场提供长期流动性约1万亿元。 这是2025年首次降准。回顾2024年，全年降准两次，分别于2月5日和9月27日下调金融机构存款准备金 率0.5个百分点，累计向市场提供长期流动性约2万亿元。 广开首席产业研究院院长兼首席经济学家连平认为，当前下调存款准备金率有促进内需恢复、加快结构 调整等多重作用。 中国民生银行首席经济学家温彬认为，一方面，降准释放更充足的长期流动性，在后续政府债券供给高 峰时可熨平资金面波动，强化货币与财政政策的协同效应，稳定社融增长；另一方面，降准有助于优化 银行负债结构、节约负债成本，在一 ...

● 本报记者彭扬 2025年首次降准于今日落地，向金融市场注入约1万亿元流动性，为经济持续回升向好提供有力支持。 专家表示，此次降准充分体现了适度宽松的货币政策立场，后续人民银行将持续加强对银行体系流动性 供求和金融市场变化的分析监测，综合运用存款准备金、公开市场操作等货币政策工具，保持流动性充 裕，为经济稳定增长创造适宜的货币金融环境。 强化货币财政政策协同 人民银行日前宣布，自5月15日起，下调金融机构存款准备金率0.5个百分点(不含已执行5%存款准备金 率的金融机构)。专家表示，此次降准具备多重积极意义，不仅能够优化银行负债结构，也有助于强化 货币与财政政策的协同配合。 一方面，降准有助于降低银行负债成本，缓解净息差收窄压力，为降低实体融资成本创造空间。人民银 行行长潘功胜日前在国新办新闻发布会上表示，通过降准可优化人民银行向银行体系提供流动性的结 构，降低银行负债成本，增强银行负债的稳定性。 另一方面，降准可强化货币与财政政策协同配合。民生银行首席经济学家温彬表示，二季度政府债净融 资额预计为4.3万亿元左右，是影响近阶段流动性的重要因素。未来一段时间，政府债将保持较快发行 节奏，意味着债市将迎来更大 ...

"地方政府发行专项债置换隐性债务相关贷款，统计上会下拉信贷增速，但实质上只是将金融体系对实 体经济的支持方式由贷款转变为债券，不影响金融支持力度。"另有权威专家表示。 政府债券发行加快社融增速抬升 政府债券发行加快是最主要的拉动因素。业内专家分析，今年政府债券发行明显加快，1～4月政府债券 净融资超过5万亿元，同比多约3.6万亿元。其中，4月启动超长期特别国债、中央金融机构注资特别国 债发行，加上用于置换存量隐性债务的再融资专项债发行持续推进，当月净融资约9700亿元，同比多约 1.1万亿元，上拉社融增速大约0.3个百分点。 5月14日，央行发布4月金融数据。受隐债置换、季末透支等影响，4月新增人民币贷款2800亿元，同比 少增4500亿元；而在政府债券大规模发行及上年同期低基数双重作用下，4月社会融资规模增量为1.16 万亿元，大幅同比多增1.22万亿元，月末社会融资规模存量同比增长8.7%。受上年同期低基数及存量社 融增速加快带动，4月末M2同比增长8%，比上月末高1个百分点。 受访分析人士认为，4月社融、M2增速加快，当前金融对实体经济支持力度增强。值得一提的还有，近 期一揽子支持稳市场稳预期的金融政策 ...

温彬进一步谈到，一方面，降准释放更充足的长期流动性，在后续政府债券供给高峰时可熨平资金面波 动，强化货币与财政政策的协同效应，稳定社融增长；另一方面，降准有助于优化银行负债结构、节约 负债成本，在一定程度上缓解净息差收窄压力，为降低实体经济融资成本创造空间。此外，为银行体系 提供长期低成本资金，稳定信用扩张，提升对消费、外贸、科技创新、小微民企等特定领域和薄弱环节 的支持力度，增强服务实体经济的动力和可持续性。 中信证券首席经济学家明明分析认为，尽管4月份流动性相对宽松，但5月份政府债供给压力增大，超长 期特别国债、商业银行注资特别国债均有落地，或贡献一定流动性缺口，央行选择在5月份降准，一方 面能进一步降低商业银行负债成本，另一方面也是为了配合财政端发力。 5月15日，降准正式落地。 中国人民银行（以下简称"央行"）5月7日发布公告宣布，自2025年5月15日起，下调金融机构存款准备 金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构），下调汽车金融公司和金融租赁公司存款 准备金率5个百分点。 此次下调存款准备金率0.5个百分点，向金融市场提供长期流动性约1万亿元。据央行行长潘功胜在5月7 日国新办新 ...

整体来看，主要受隐债置换、季末透支及关税战骤然升级等影响，4月新增贷款有所回落。同期新增社融大幅度同比多增，4月末M2增速较上月末 也有显著上升。分析人士指出，两个主要金融总量增速加快，表明当前金融对实体经济支持力度增强，预计下半年央行会继续实施降息降准。 信贷结构持续优化 居民买房投资更趋理性 新增信贷方面，前4个月人民币贷款增加10.06万亿元。分部门看，住户贷款增加5184亿元，其中，短期贷款减少2416亿元，中长期贷款增加7601 亿元；企（事）业单位贷款增加9.27万亿元，其中，短期贷款增加3.03万亿元，中长期贷款增加5.83万亿元，票据融资增加2899亿元；非银行业金 融机构贷款增加768亿元。 4月是信贷小月，单月新增信贷有所回落。综合央行此前披露的数据，北京商报记者进一步统计发现，4月新增人民币贷款2800亿元，环比季节性 少增3.36万亿元，同比少增4500亿元。从分项来看，4月企业贷款同比少增2500亿元，同期企业中长期贷款、企业短贷和票据融资同比分别少增 1600亿元、700亿元和40亿元；居民贷款同比少增50亿元，中长期贷款同比多增435亿元。 东方金诚首席宏观分析师王青表示，4月信 ...