n1 经济事件 · 08:00:00 · 02:40:00 · 09:20:00 · 02:00:00 · 04:00:00 美联储主席鲍威 FOMC永久票 美联储公布5月 2027年FOMC票 今日有3570亿元 尔在普林斯顿大 委、纽约联储主 货币政策会议纪 7天期逆回购到 委、旧金山联储 学毕业典礼发表 席威廉姆斯参加 主席戴利参加奥 期。 品。 毕业致辞。 日本央行金融研 · 09:20:00 克兰扶轮社与经 · 10:00:00 国务院政策例行 ·09:20:00 究所会议的小组 今日有1545亿元 济相关的炉边谈 7天期逆回购到 吹风会:深化国 今日有1350亿元 讨论。 话。 7天期逆回购到 家级经济技术开 · 09:20:00 期。 · 08:25:00 发区改革创新有 今日有1570亿元 2026年FOMC票 期。 · 20:30:00 2027年FOMC票 ·2025-05-26 关举措。 7天期逆回购到 委、达拉斯联储 美股休市一日。 · 16:00:00 期。 委、里奇蒙联储 主席洛根为一场 2026年FOMC票 · 16:00:00 主席巴尔金参加 活动致开幕词, 委、明尼阿波利 2 ...

期货市场交易指引 2025 年 05 月 20 日 | | 宏观金融 | | --- | --- | | ◆股指： | 防守观望 | | ◆国债： | 震荡上行 | | | 黑色建材 | | ◆螺纹钢： | 暂时观望 | | ◆铁矿石： | 震荡偏弱 | | ◆双焦： | 震荡运行 | | | 有色金属 | | ◆铜： | 区间谨慎交易 | | ◆铝： | 建议观望 | | ◆镍： | 建议观望或逢高做空 | | ◆锡： | 区间交易 | | ◆黄金： | 待价格充分回调后，逢低建仓 | | ◆白银： | 区间交易 | | | 能源化工 | | ◆PVC： | 震荡 | | ◆纯碱： | 观望。 | | ◆烧碱： | 震荡 | | ◆橡胶： | 震荡偏弱。 | | ◆尿素： | 震荡运行 | | ◆甲醇： | 震荡运行 | | ◆塑料： | 震荡运行 | | | 棉纺产业链 | | ◆棉花棉纱： | 震荡反弹 | | ◆苹果： | 震荡运行 | | ◆PTA： | 震荡偏弱 | | | 农业畜牧 | | ◆生猪： | 震荡偏弱 | | ◆鸡蛋： | 逢高偏空 | | ◆玉米： | 区间【2320，2400】操 ...

广发早知道-汇总版 广发期货研究所 有色金属： 铜、锌、镍、不锈钢、锡、碳酸锂 黑色金属： 钢材、铁矿石、焦煤、焦炭、铁合金 农产品： 油脂、粕类、玉米、生猪、白糖、棉花、鸡蛋、花生、红枣、苹果 电 话：020-88830760 E-Mail：zhaoliang@gf.com.cn 目录： 金融衍生品： 金融期货： 股指期货、国债期货 贵金属： 黄金、白银 集运指数 商品期货： 能源化工： 原油、PTA、乙二醇、苯乙烯、短纤、尿素、瓶片、烧碱、PVC、LLDPE、 PP 特殊商品： 橡胶、玻璃纯碱、工业硅、多晶硅 2025 年 5 月 20 日星期二 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1292 号 组长联系信息： 张晓珍（投资咨询资格：Z0003135） 电话：020- 88818009 邮箱：zhangxiaozhen@gf.com.cn 刘珂（投资咨询资格：Z0016336） 电话：020-88818026 邮箱：qhliuke@gf.com.cn 叶倩宁（投资咨询资格：Z0016628） 电话：020- 88818017 邮箱：yeqianning@gf.com.cn 周敏波（投资咨询资格：Z00 ...

2025年05月20日 国泰君安期货商品研究晨报-贵金属及基本金属 观点与策略 | 黄金：震荡调整 | 2 | | --- | --- | | 白银：震荡回落 | 2 | | 铜：内外库存下降，支撑价格 | 4 | | 铝：区间震荡 | 6 | | 氧化铝：关注矿端影响 | 6 | | 锌：上方承压 | 8 | | 铅：区间震荡 | 9 | | 锡：窄幅震荡 | 10 | | 镍：镍矿矛盾托底，转产经济性或限制上方估值 | 12 | | 不锈钢：成本底部空间清晰，上行缺乏实质驱动 | 12 | 国 泰 君 安 期 货 研 究 所 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 期货研究 商 品 研 究 商 品 研 究 2025 年 5 月 20 日 产 业 服 务 研 究 所 | 王蓉 | 投资咨询从业资格号：Z0002529 | wangrong013179@gtjas.com | | --- | --- | --- | | 刘雨萱 | 投资咨询从业资格号：Z0020476 | liuyuxuan023982@gtjas.com | 【基本面跟踪】 贵金属基本面数据 | | | 昨日收盘价 | 日涨幅 | 昨日夜盘收 ...

Report Information - Report Title: Treasury Bond Daily Report [1] - Date: May 20, 2025 [2] - Research Team: Macro Financial Research Team [4] - Researchers: He Zhuoqiao, Huang Wenxin, Nie Jiayi [3] Investment Rating - No investment rating information is provided in the report. Core View - The marginal weakening of April economic data shows resilience, and there is no significant risk of a decline in the short - term fundamentals. Policies may enter an observation period, and the possibility of further intensification is low. The focus of market gaming should be on the capital market. Although the supply pressure of government bonds has eased marginally this week, there is tax - payment pressure, which may still restrict the rebound of the bond market. Attention should be paid to the LPR quotation tomorrow [11]. Summary by Directory 1. Market Review and Operation Suggestions - **Market Performance**: The April economic activity data released in the morning was weaker than expected, boosting the bond market sentiment, and treasury bond futures closed higher across the board [8]. - **Interest Rate Bonds**: The yields of major term interest - rate bonds in the inter - bank market declined comprehensively. The decline of medium - and long - term bonds was about 2bp. By 16:30 in the afternoon, the yield of the 10 - year treasury bond active bond 250004 was reported at 1.6610%, down 1.8bp [9]. - **Funding Market**: The central bank made a net injection in the open market, and the capital market tightened marginally. There were 430 billion yuan of reverse repurchases due today, and the central bank conducted 1350 billion yuan of reverse repurchase operations, achieving a net injection of 920 billion yuan. The short - term inter - bank capital interest rates fluctuated. The weighted overnight interest rate of inter - bank deposits fell 9.4bp to 1.54%, the 7 - day interest rate fell 3.6bp to around 1.60%, and the medium - and long - term funds increased slightly. The 1 - year large - state - owned bank certificate of deposit interest rate rose 3 - 4bp to around 1.7% compared with last weekend [10]. 2. Industry News - **Domestic Economic Data**: China's industrial added value above designated size in April increased by 6.1% year - on - year; from January to April, fixed - asset investment (excluding rural households) was 147024 billion yuan, a year - on - year increase of 4.0%; in April, the total retail sales of consumer goods increased by 5.1% year - on - year; from January to April, real estate development investment decreased by 10.3% year - on - year [12]. - **Housing Price Data**: In April, in 70 large and medium - sized cities, the sales prices of commercial residential buildings in each tier were flat or slightly down month - on - month, and the year - on - year decline continued to narrow [13]. - **International News**: The UK is expected to reach the most significant reset agreement with the EU since Brexit; the US Treasury Secretary warned that some US trading partners may face a significant increase in tariff rates [13]. 3. Data Overview - **Treasury Bond Futures Market**: The report provides data on the trading of treasury bond futures contracts on May 19, including opening price, closing price, settlement price, price change, trading volume, open interest, etc. [6] - **Money Market**: The report includes information on the term - structure change and trend of SHIBOR, as well as the changes in the weighted interest rate of inter - bank pledged repurchase and the interest rate of inter - bank deposit pledged repurchase [28][32] - **Derivatives Market**: The report shows the average curves of Shibor3M interest - rate swaps and FR007 interest - rate swaps [34]

商 品 研 究 产 业 服 务 研 究 所 | 王蓉 | 投资咨询从业资格号：Z0002529 | wangrong013179@gtjas.com | | --- | --- | --- | | 刘雨萱 | 投资咨询从业资格号：Z0020476 | liuyuxuan023982@gtjas.com | 贵金属基本面数据 资料来源：同花顺，国泰君安期货 【宏观及行业新闻】（资料来源：华尔街见闻） 1、特朗普分别与俄乌元首通话，普京称愿与乌方共同起草和平备忘录；泽连斯基称愿与俄签署和平 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 2025 年 5 月 20 日 【基本面跟踪】 | | | 昨日收盘价 | 日涨幅 | 昨日夜盘收盘价 | 夜盘涨幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 沪金2506 | 754.14 | 0.58% | 758.02 | 0.97% | | | 黄金T+D | 754.09 | 0.95% | 753.05 | 0.34% | | | Comex黄金2506 | 3220.90 | 0.56% | - | | | | 伦敦金现货 | 3 ...

美联储威廉姆斯：最近的经济数据非常好。 ...

证券研究报告 宏观 关税降级带动出口跳升、生产回暖 华泰研究 2025 年 5 月 18 日│中国内地 国内周报 一周概览 5月12日中美发布联声明，将4月2日以来双方加征的125%关税降至34%， 并对其中 24%的关税暂停 90 天实施，仅加征 10%的关税。上周港口高频 指标显示出口活跃度较快回升，到港船舶数量同比由前一周的-11%回正至 1%，或显示抢出口和产能出海的需求有望继续支撑中国出口。出口需求亦 带动工业生产同比回暖，基建活动走强，但地产及建筑活动放缓。 高频经济活动跟踪 港口高频数据显示上周出口活跃度低位跳升，集装箱美线运价上涨，工业 生产及基建活动同比亦有回暖，地产成交同比增速回落。出行及消费方面， 上周 18 城地铁客运量同比上升 0.9%，乘用车零售同比回升 37.3%；工业 生产方面，焦化/高炉开工率同比回升 2.3/2.6 个百分点，水泥企业开工率同 比回升 6.2 个百分点；建筑钢材成交量同比仍在-21.1%的偏弱区间。出口方 面，HDET 高频指标显示 5 月 1-17 日出口或较 4 月回落，但上周降幅有所 改善。地产方面，44 城新房成交面积同比从前一周的 14.4%回落至 ...

关税战暂缓期，关注经济压力 市场分析 国内：需求待改善。1）货币政策：一季度货币政策执行报告提出央行将继续实施适度宽松的货币政策；四部门提 出全方位支持科技创新，大力投早、投小、投长期、投硬科技。2）经济数据：4月社融增量1.16万亿元，新增人民 币贷款2800亿元，M2-M1剪刀差扩大。3）风险因素：中美联合声明，对4月2日以来的关税分别采取取消、暂停和 保留措施。 海外：关税缓冲期。1）货币政策：鲍威尔表示正在重新评估其货币政策框架的"关键部分"，美联储将对利率制定 框架调整；欧元区银行评估美联储在紧急情况下拒绝提供美元流动性的情况。2）经济数据：美国4月CPI同比2.3%； 4月PPI同比上涨2.4%；4月零售销售环比0.1%；4月财政预算盈余同比增长23%至2584亿美元。3）风险因素：特朗 普获卡塔尔1.2万亿美元"经济交换"承诺，沙特承诺向美国投资6000亿美元；印度提议对部分美国制造的产品征收 进口关税；伊朗称愿与美国达成协议。 策略 宏观周报 | 2025-05-18 512中美日内瓦联合声明显示两国之间的关税战进入到阶段性缓和阶段，有利于缓和经济压力。数据显示4月中国 CPI继续承压，信贷结 ...

Group 1 - The National Bureau of Statistics of China will release April economic data, including social retail sales, industrial value-added, and urban unemployment rate on May 19 [1] - Huawei will hold a launch event for the nova14 series and HarmonyOS computers on May 19 [1] - Nvidia CEO Jensen Huang will attend the Computex 2025 in Taipei and deliver a keynote speech on May 19 [1] Group 2 - Google will hold its annual I/O developer conference on May 20 [1] - CATL will be listed and start trading on the Hong Kong Stock Exchange on May 20 [1] - The People's Bank of China will announce the May LPR quote on May 20 [1] Group 3 - The U.S. will release the preliminary May Markit Composite PMI on May 22 [1] - The Federal Reserve officials will deliver speeches on May 21 [1] - Japan will announce April CPI on May 23 [1]