每日经济新闻 （责任编辑：张晓波 ） 【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容 的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱： news_center@staff.hexun.com 国信证券指出，国防军工及航空装备Ⅱ行业受益于产业升级和自主可控趋势，核心装备国产化是产 业自主崛起的基础，突破高端装备瓶颈将推动下游产业真正实现自主化。从需求侧看，新兴市场成长和 出口崛起带来机遇，重点关注具备全球竞争力的细分行业龙头。供给侧方面，存量更新及进口替代成为 关键，船舶、轨交设备、核电设备等细分行业受益于存量更新或逆周期调节，景气相对稳健。核电设备 领域，三代核电已进入批量化建设阶段，四代核电示范正式商运，未来批量化建设可期。此外，燃气轮 机行业迎来全球更新周期，同时受益于AI数据中心带来的增量需求，景气上行趋势明显。行业整体估 值水平相对稳定，长期看好高端装备自主可控及出口发展带来的结构性机会。 军工ETF（512660）跟踪的是中证军工指数（399967），该指数由中证指数有限公司编制，从沪深 市场中选取 ...

证券研究报告 1Q25企业级SSD品牌营收季减， 上海光机所超高并行光计算集成芯片取得突破性进展 电子行业 强于大市（维持） 平安证券研究所 TMT团队 2025年6月23日 行业要闻及简评 库存去化影响1Q25前五大企业级SSD品牌的营收，待AI需求推动逐季回升 2020年1月10日 根据TrendForce集邦咨询最新调查，2025年第一季因新一代AI产品在组装环节遭遇挑战，以及北美地区长期累积的库存仍待消化等因素， 主要客户皆大幅缩减订单规模，Enterprise SSD（企业级固态硬盘）平均售价因此显著下滑近20%，导致前五大Enterprise SSD品牌厂第 一季营收皆呈现季减，显示市场历经一段调整期。 这种情况于第二季逐渐改善，随着NVIDIA（英伟达）新一代芯片出货持续扩大，北美地区AI基础建设的布建需求跟着成长，加上中国CSP 业者不断提高其数据中心的储存容量，皆为Enterprise SSD市场注入新动能，预计第二季整体营收将恢复至正成长。 1Q25企业级SSD前五大品牌厂商营收排名 请务必阅读正文后免责条款 分析师：陈福栋 S1060524100001(证券投资咨询) 邮箱: CHENF ...

点击 最 下方 关注《材料汇》 ， 点击"❤"和" "并分享 添加 小编微信 ，寻 志同道合 的你 正文 变革中掘金，亮点纷呈 新材料是指新出现的具有优异性能或特殊功能的材料，或是传统材料改进后性能明显提高或产生新功能的材料，2019 年全球新材料产业产值已达2.8 万亿美元。 新材料产业作为我国基础性、战略性和先导性产业，2021 年产业总产值已达6.4 万亿元，2010-2021年 年均复合增速高达23.1% ，预计2022 年将达到7.5 万亿元，据 工信部预计，2025 年，我国新材料产业总产值将达到10 万亿的规模，市场前景广阔。 结合化工新材料 市场空间、发展速度、技术壁垒、产业生命周期、国产化替代、政策支持材料自主可控 等多个维度，我们看好以下几大方向。 半导体：自主可控下的国产化浪潮 2021 年全球半导体市场规模达5950 亿美元，未来 5G 及汽车电子化的发展，驱动半导体实现新的增长，预计2026 年规模将达7900 亿美元，年复合增速达6%。2021 年全球和中国大陆半导体材料市场规模分别为643/119 亿美元，相比2020 年分别同比增长16.3%/21.9%。 半导体产业东移，中国 ...

重点关注上半年业绩增长确定性方向、AI-PCB 及算力硬件、半导体自主可控、苹果链及 AI 驱动受益产业链。 英伟达 GB200/300 积极拉货，2025、2026 年 ASIC 迎来爆发式增长，目前多家 AI-PCB 公司订单强劲，满产满 销，正在大力扩产，二、三季度业绩高增长有望持续，AI 覆铜板也需求旺盛，随着英伟达 GB200 及 ASIC 的放 量，AI 服务器及交换机大量转向采用 M8 材料，由于海外 AI 覆铜板扩产缓慢，大陆覆铜板龙头厂商有望积极受 益，看好核心受益公司。建议重点关注算力核心受益硬件，自主可控受益方向、苹果链及 AI 驱动受益产业链。 细分行业景气指标：消费电子（稳健向上）、PCB（加速向上）、半导体芯片（稳健向上）、半导体代工/设备/材料 /零部件（稳健向上）、显示（底部企稳）、被动元件（稳健向上）、封测（稳健向上）。 电子周观点： Me ta 发布 AI 运动眼镜，建议关注 AI/AR 眼镜受益产业链。6 月 20 日，Meta 和运动眼镜品牌 Oakley 推出无显 示屏全新 AI 眼镜 Oakley Meta HSTN，推动 AI 眼镜在滑雪/登山/骑行等运动领域深度 ...

强于大市 化工行业周报 20250622 国际油价、丁二烯、 PTA 价格上涨 今年以来，行业受关税相关政策、原油价格大幅波动等因素影响较大，六月份建议关注：1、安 全监管政策、行业供给端变化等对农药及中间体行业的影响；2、上半年'抢出口'等因素带来 的部分公司业绩波动；3、自主可控日益关键背景下的电子材料公司；4、分红派息政策稳健的 能源企业等。 行业动态 投资建议 截至 6 月 22 日，SW 基础化工市盈率（TTM 剔除负值）为 21.72 倍，处在历史（2002 年至 今）的 65.55%分位数；市净率为 1.85 倍，处在历史水平的 25.95%分位数。SW 石油石化市 盈率（TTM 剔除负值）为 11.37 倍，处在历史（2002 年至今）的 23.02%分位数；市净率为 1.18 倍，处在历史水平的 24.58%分位数。今年以来，行业受关税相关政策、原油价格大幅 波动等因素影响较大，六月份建议关注：1、安全监管政策、行业供给端变化等对农药及中 间体行业的影响；2、上半年'抢出口'等因素带来的部分公司业绩波动；3、自主可控日益 关键背景下的电子材料公司；4、分红派息政策稳健的能源企业等。中长期推荐 ...

A股融资余额连续9日超1.8万亿元 东方财富Choice数据显示，6月9日至6月19日期间，A股融资余额连续9日站上1.8万亿元大关，其中6月18日达 到峰值18166.59亿元。 拉长时间来看，2024年2月至9月，A股沪深京三市融资余额基本维持在1.3万亿元至1.5万亿元的水平，自2024 年10月起开始抬升至1.5万亿元以上，11月中下旬站上1.8万亿元关卡。 今年以来，A股融资余额有所波动，3月中下旬曾一度冲至1.9万亿元的高位，4月中旬至6月初又回落至1.8万亿 元以下，直至6月9日再次站上1.8万亿元。 从杠杆资金每日买入动能来看，6月9日至6月19日期间，连续9个交易日融资资金单日买入额超过1000亿元，其 中6月10日融资买入额高达1267.5亿元，成为近两周峰值。 从融资资金单日净买入额来看，本周前三天（6月16日至6月18日）为净买入，这三日的净买入额分别为55.92 亿元、52.71亿元、13.39亿元；而6月19日则偿还额大于买入额，净买入额为-74.79亿元。 近期，杠杆资金持续活跃。根据交易所披露的最新数据，截至6月19日，A股沪深京三市融资余额连续9日 站上1.8万亿元大关，相比 ...

2025 年 06 月 21 日 策略研究团队 箱体震荡的突破契机，及当下的配置思路 ——投资策略周报 韦冀星（分析师） weijixing@kysec.cn 证书编号：S0790524030002 5 月以来 A 股窄幅震荡的原因和未来突破箱体的可能催化 科技思路：关注自主可控+军工：AI+、机器人、半导体、信创、军工（导弹、无人 机、卫星）。 红利思路：基于需求尚未出现拐点，关注稳定型红利（即银行、公共事业）。 黄金：黄金和军工成为大变局下两大长期战略配置资产。我们认为 3 季度初将会是 下一个最佳的黄金配置时点，原因是 4 大要素的合击：一是美国 10 万亿国债到期； 二是中美谈判将进入深水区；三是美国降息预期的恶化到了极限；四是中国央行购 金速度或将恢复。 风险提示：宏观政策超预期变动加快复苏进程；全球流动性及地缘政治恶化风险； 前瞻指标的使用基于历史数据，不能代表未来。 自 5 月至今，上证指数已经在 3300-3400 的区间内窄幅波动接近 2 个月的时间，宽 基指数的波动率非常低。我们在 5 月 5 日发布的中期策略展望当中便强调过造成本 次窄幅波动的 DDM 背景：（1）上有顶：盈利尚在磨底— ...

原因大家都清楚，在中美科技竞争这么激烈的时候，通过资本市场支持科技，才能真正发挥大作用，早点实现自主可控。通过A股市场推动"科技-资本-产 业"的良性循环，给自主可控添把火！虽然这次政策看起来是利好科创板，但短期内其实没啥大动静，真要说利好，那就是对科技板块整体有好处。 一、证监会突然调整休市安排，证监会这次给人工智能、商业航天、低空经济这些前沿科技企业开了绿灯，允许它们用科创板第五套标准来上市。其实， IPO从来都不是什么洪水猛兽。今年港股上市的公司这么多，IPO规模都快到千亿港币了，但港股的表现还是比A股强不少。 二、周五的大跌已经确定此次冲击3400点失败，我们反而有点放心了，跌下来，本身就是利好。 全天市场延续弱势震荡，靠着银行、保险、白酒护盘沪指一度翻红，但是受阻5日线附近压力尾盘回落翻绿，科创板延续阴跌，这持续拖累三大指数。 成交量继续缩量1829亿差点跌破万亿成交，对比港股今天直接反弹1.2%，本周市场一直在缩量，量能是影响盘面能否上攻的重要因素，流动性变差很难支 撑起活跃的行情。越来越多的人选择观望，这可以理解。 勉强维持指数小幅上涨，上证是回撤到60日线，还是回补3186点缺口。银行板块的走 ...

值得一提的是，5月30日，证券时报·券商中国记者从华为获悉，华为在MoE模型训练领域再进一步，重 磅推出参数规模高达7180亿的全新模型——盘古Ultra MoE，这是一个全流程在昇腾AI计算平台上训练 的准万亿MoE模型。同时，华为发布盘古Ultra MoE模型架构和训练方法的技术报告，披露众多技术细 节，充分体现了昇腾在超大规模MoE训练性能上的跨越。 据悉，训练超大规模和极高稀疏性的MoE模型极具挑战，训练过程中的稳定性往往难以保障。针对这一 难题，华为盘古团队在模型架构和训练方法上进行了创新性设计，成功地在昇腾平台上实现了准万亿 MoE模型的全流程训练。 "一年以来，盘古大模型深入行业解难题，在30多个行业、500多个场景中落地。"6月20日下午，在华为 开发者大会2025上，华为常务董事、华为云计算CEO张平安分享了盘古大模型在工业、农业、科研等领 域的丰富创新应用和落地实践，并重磅发布盘古大模型5.5，在自然语言处理、多模态等5大基础模型全 面升级，加速重塑千行万业。 会上，华为云还发布了盘古医学、金融、政务、工业、汽车五个具备深度思考能力的行业自然语言大模 型，加速行业智能化，并将在6月底正式上 ...

分析师：邹臣 登记编码：S0730523100001 zouchen@ccnew.com 021-50581991 证券研究报告-行业半年度策 略 电子相对沪深 300 指数表现 人工智能创新百花齐放，半导体自主可控 加速推进 相关报告 《电子行业月报：美国半导体出口管制再升 级，存储器价格持续回升》 2025-06-13 《电子行业月报：半导体行业 25Q1 稳健增 长，端侧 AI 助力 SoC 厂商高速成长》 2025-05-12 《电子行业月报：美国"对等关税"政策落地， 关注半导体自主可控方向》 2025-04-08 投资要点： 回顾 2025 年上半年，DeepSeek 通过技术创新引领国产大模型崛 起，助力 AI 应用大规模落地，人工智能创新持续推进，AI 眼镜新 品陆续发布，比亚迪推动"智驾平权"，全民智驾时代开启，特斯 拉计划 2025 年生产数千台具身智能机器人，2026 年计划将产能提 升至 5 万台以上，具身智能机器人进入量产阶段；半导体行业上半 年延续复苏趋势，美国"对等关税"政策落地，美国半导体出口管制 不断升级，国内半导体产业自主可控需求仍然迫切。展望 2025 年 下半年，AI ...