Core Viewpoint - The aluminum alloy market is experiencing downward pressure due to a combination of weak demand, macroeconomic uncertainties, and a strong dollar impacting prices [1][2]. Group 1: Market Performance - The main aluminum alloy futures contract (2603) closed at 21,915 CNY, down 430 CNY, a decrease of 1.92%, with a trading volume of 6,836 lots, down 1,370 lots, and an open interest of 4,361 lots, down 169 lots [1]. - On February 5, the average price for aluminum alloy ADC12 was reported at 23,500 CNY/ton, down 100 CNY; A356.2 at 25,700 CNY/ton, down 200 CNY; A380 remained stable at 25,000 CNY/ton; ZL102 at 25,100 CNY/ton, down 200 CNY; and ZLD104 at 25,000 CNY/ton, down 200 CNY [1]. Group 2: Supply and Demand Dynamics - The supply of scrap aluminum remains tight, supporting high-cost levels for aluminum alloy, while demand is weakening as downstream enterprises reduce operations ahead of the Spring Festival [2]. - The market is characterized by high aluminum alloy prices, with sellers reluctant to lower prices, leading to a cautious purchasing atmosphere and low trading activity [2]. - Overall, while tight supply and cost support maintain high aluminum prices, low inventory buildup intentions and fluctuating macroeconomic sentiment are expected to lead to price adjustments in the short term [2].

博弈焦点：三大关键变量决定黄金下一步走向当前，黄金市场正站在一个十字路口，其未来走势将紧密围绕三大核心变量展开激烈博弈。首先，也是迫在眉 睫的，是即将于2月11日发布的美国1月非农就业报告。 这份因政府停摆而推迟的报告，已成为全球市场的焦点。在此之前公布的ADP民间就业数据不及预 期，仅为增加2.2万个岗位，远低于预估，这为劳动力市场蒙上了一层阴影。 市场正在艰难权衡：当前由科技股领跌的股市动荡，究竟是典型的避险情绪（通常利好美元），还是美国经济核心板块恶化的信号？非农数据将成为解答这 一疑惑、并重塑美联储利率路径预期的关键。美联储政策预期的任何变化——无论是降息预期提前还是推迟，都将通过美元和实际利率渠道，直接而猛烈地 冲击金价。其次，地缘政治局势呈现"冰火两重天"的复杂态势。 然而，更具权威性的美国1月非农就业报告因政府停摆而推迟至2月11日发布，这一关键数据的缺席使市场处于观望状态，等待更明确的经济政策路径指引。 其他贵金属表现分化：现货白银上涨1.3%，至每盎司86.08美元，尽管较上周创下的历史高点大幅回撤，但年初至今涨幅仍超过20%，显示其波动性显著高 于黄金。铂金与钯金也均录得小幅上涨。 美元的 ...

周四(2月5日)亚洲时段，现货黄金价格急速下挫，截至发稿，现货黄金暂报4871.03美元/盎司，下跌 1.86%，最高触及5023.39美元/盎司，最低下探4791.69美元/盎司。美国与伊朗同意周五在阿曼举行会 谈，市场避险情绪有所降温。另外，美元指数延续隔夜反弹走势，也令金价承压。 市场内部的技术性调整压力也不容忽视。金价在短时间内攀升至前所未有的高度，积累了丰厚的获利 盘。部分投资者选择"落袋为安"，进行获利了结，这自然引发了价格的回落。 此外，美联储理事丽莎.库克周三强调，美联储迫切需要通过在近期将通胀拉回目标水平来恢复其公信 力。她的言论表明，在持续的经济和政治压力下，美联储将坚定地关注物价稳定。 昨日黄金市场宽幅震荡，早盘开盘在4946.2的位置后行情先回落给出4906.4的位置后行情强势拉升，日 线最高触及到了5093.4的位置后行情高位整理，美盘时段行情快速回落，日线最低给到了4847.6的位置 后行情尾盘强势拉升，日线最终收线在了4965.2的位置后，日线以一根上影线长于下影线的长脚十字星 形态收线，而这样的形态收尾后，本周下方4400的多减仓后止损上移放到4500，今日先拉升的话5080 ...

一、先搞懂为啥金银价 "上蹿下跳"？不是随机乱涨，背后有门道 金银价一会儿涨上天、一会儿跌到位，不是市场 "抽风"，主要是三个因素在控场，搞懂了这些，就知道行情为啥这么疯： 1. 美联储政策是 "指挥棒"，加息降息直接影响涨跌 美联储就像金银市场的 "裁判"，它的利率政策一变，金银价大概率跟着动。比如 1 月底，特朗普提名鹰派的沃什当美联储主席，市场担心他会收紧货币政 策（比如加息、缩表），美元走强，金银价立马跳水 ——3 天内金价跌了 407 美元，银价更惨，直接跌了 25%。可到了 2 月初，市场又觉得 "鹰派政策未必 能落地"，毕竟美国现在欠了 38 万亿美元国债，利息支出比军费还高，真加息可能扛不住，于是资金又冲回金银市场，推动价格反弹。 简单说：美联储放宽松（降息），金银容易涨；美联储收紧（加息），金银容易跌。2026 年美联储政策还可能 "反复横跳"，这也是金银价波动大的重要原 因。 2. 避险情绪是 "催化剂"，越乱越容易涨 金银的 "老本行" 是避险 —— 全球经济不稳、地缘冲突多的时候，大家就会把钱换成金银 "避险"。比如 2025 年地缘冲突升级，加上美国可能面临政府 "停 摆" 风险，不 ...

Core Viewpoint - The USD/CHF exchange rate is experiencing narrow fluctuations around 0.7768, with a lack of a clear trend due to a balance of risk factors and policy divergence between the US and Switzerland [1] Group 1: Fundamental Analysis - The core of the fundamental analysis is the policy divergence between the US and Switzerland, alongside a counterbalance of risk aversion [1] - The Federal Reserve's January minutes indicated a hawkish stance, emphasizing the need for more evidence of inflation cooling before considering rate cuts, with a less than 9% probability of a rate cut in March [1] - High interest rate expectations support the USD's yield advantage, attracting capital inflows and providing upward support for the exchange rate [1] - The Swiss National Bank maintains a neutral stance without following the global tightening trend, with the CPI for December 2025 at 1.1%, within the 0-2% target range, indicating no urgent need for tightening [1] - The current CHF exchange rate is considered reasonable, with weak intervention intentions from the central bank, supported by its safe-haven status and moderate economic recovery [1] Group 2: Geopolitical and Market Sentiment - Geopolitical tensions, particularly in the Middle East and disruptions in Red Sea shipping, have heightened risk aversion, leading to capital inflows into the CHF, which suppresses the exchange rate [1] - The recent pullback in US equities has triggered a sell-off in risk assets, highlighting the USD's safe-haven attributes and attracting some risk-averse capital [1] - The interplay between these factors results in a lack of a clear directional trend for the exchange rate, leading to continued narrow fluctuations [1] Group 3: Technical Analysis - The technical outlook shows a consolidation phase with a balance between bulls and bears, with the exchange rate hovering around the MA5, MA10, and MA20 moving averages [2] - Key resistance levels are identified at 0.7780-0.7800, with a breakthrough potentially leading to a rise towards 0.7850, while support is at 0.7740, with a drop below that level indicating a test of the critical 0.7700 line [2] - Indicators show weak bullish and bearish momentum, with MACD near the zero line and RSI in a neutral range of 48-52, suggesting a potential upcoming breakout [2] - The focus for today is on the US initial jobless claims data, which will directly impact Fed policy expectations and the USD's performance [2]

基本面： 白银图表： ---趋势判断---- 目前白银行情为价格上涨趋势。可以布局支撑多单和压力位空单思路。 1. 白银技术图表显示目前K线支撑位83.15附近 周四（02月05日）白银早盘连续反弹走高，保守回落支撑位多单布局，最新报89.20美元/盎司，基本面：经济数据方面，当日公布的美国1月ADP民间就业 岗位增长仅为22000个，远低于市场预期的48000个，这为美国劳动力市场可能放缓提供了早期信号。然而，更具权威性的美国1月非农就业报告因政府停摆 而推迟至2月11日发布，这一关键数据的缺席使市场处于观望状态，等待更明确的经济政策路径指引。其他贵金属表现分化：现货白银上涨1.3%，至每盎司 86.08美元，尽管较上周创下的历史高点大幅回撤，但年初至今涨幅仍超过20%，显示其波动性显著高于黄金。铂金与钯金也均录得小幅上涨。 美元的走强，背后是美国服务业数据展现出的韧性。供应管理协会（ISM）报告显示，美国1月非制造业PMI持稳于53.8，同时投入成本上升，引发了市场对 服务业通胀可能反弹的担忧。这种经济数据上的微妙变化，暂时为美元提供了支撑，从而对黄金形成"天花板"效应。与此同时，市场内部的技术性调整压力 ...

万国黄金集团 中信证券认为，贵金属将受益于货币属性和避险情绪共振延续强势。值得一提的是，此前，万国黄金集 团发布公告，预期2025年度公司拥有人应占溢利约14亿至15亿元，同比增长约143%至161%。根据董事 会目前所得资料，预期溢利增加主要是由于黄金产品销售量及价格上升所致。 分时图 日K线 周K线 月K线 15.73 1.06 7.23% 9.54% 6.34% 3.20% 0.00% 3.20% 6.34% 9.54% 13.27 13.74 14.20 14.67 15.14 15.60 16.07 09:30 10:30 12:00/13:00 14:00 16:10 0 81万 162万 244万 万国黄金集团(03939)再涨超8%，截至发稿，涨6.2%，报15.58港元，成交额3.53亿港元。 消息面上，截至2月4日，现货黄金盘中重回5000美元/盎司关口。瑞银策略分析师在研究报告中指出， 从长期视角看，此次金价回调反而为市场注入健康动能。近日，美联储理事米兰表示，美联储今年需要 降息不止100个基点，很期待凯文.沃什担任美联储主席后的表现。不过，里士满联储主席巴金强调，在 通胀尚未完全回落 ...

专题：ATFX外汇专栏投稿 中短期来看，黄金急需一轮回调走势以清楚不稳定资金。何为不稳定资金？日内、短线、量化等等，都 是不稳定资金。他们有一个共同特点——止损区间较小且态度坚决。不稳定资金的存在，会放大黄金的 波动率。只要将这些资金清除，黄金才会触底反弹，迎来更稳定的多头趋势。 对于日内交易者来说，继续遵循系统信号操作。大起大落的行情，日内交易者的盛宴，每一个买卖信号 都意味着快速的利润兑现。 对于波段交易者和中期持仓交易者，多看少动，等待波动率稳定。波段和中长期交易者，可能面临进场 后浮亏急剧扩大，如果没有充足的止损空间，很容易被迫出局。 趋势方面，长期来看，黄金仍能维持牛市状态，尤其在特朗普执掌白宫的这三年时间。特朗普是一 个"闲不住"的总统，话题感强，经常能挑起地区冲突，避险情绪易受其激进发言而升温。 虽然黄金相比最高点已经下跌数百美金，但只要特朗普选择激化与伊朗的冲突，或者重提格陵兰岛问 题，黄金将有极大概率迅速飙高。 2月4日，疯牛行情的末端，总是出现史诗级的调整。 上周五，黄金史诗级大跌，从最高5450美元到4682美元，跌幅768美元，震惊市场。 本周二，黄金史诗级大涨，从最低点4665美元到 ...

黄金最新行情趋势分析： 2月4日，黄金消息面解析：周三（2月4日）亚市时段，现货黄金连续第二日获得后续买盘支撑，在全球 避险情绪推动下震荡走强，现交投于每盎司5080美元附近，日内涨幅约2.7%。此前隔夜有报道称美国 在阿拉伯海击落一架伊朗无人机，引发市场对美伊紧张局势升级的担忧，促使投资者转向传统避险资 产，这为黄金价格提供了支撑。美联储降息预期进一步助推了金价涨势，这抑制了美元从四年低点反弹 的势头，成为提振无息资产黄金的另一关键因素。经历最新一轮上涨后，金价已从周一触及的4400美元 附近（近四周低点）反弹超过650美元。目前交易者正关注即将公布的美国ADP就业数据和ISM服务业 PMI，以寻求新的交易动能。 黄金技术面分析：当前黄金经过三天大跌1100美金后，反弹幅度已达50%，4950-5000区域是核心压力 位，也是多空分水岭：站稳5000则短线还有反弹空间，若无法有效突破，必然迎来二次回测，后续下行 风险依旧显著。而白银同步走出极端行情，三天大跌50美金，高位121的实物多单，大概率长期难解 救，这更印证了当前行情的控盘属性，绝非普通技术面能预判。目前黄金技术性反抽的首要压力区已上 移至5000 ...

Core Viewpoint - The banking sector in A-shares showed strong performance on February 4, with nearly 90% of the 42 listed bank stocks rising over 1%, driven by risk appetite and solid earnings reports [1][5][9]. Market Performance - The largest bank ETF (512800) closed up 1.43%, recovering key moving averages with a trading volume of 757 million yuan [2][10]. - A total of 11.48 billion yuan net inflow was recorded in the bank ETF over the past 10 days, indicating increased investor interest [3][11]. Earnings Reports - Among the 42 A-share listed banks, 10 have released preliminary earnings reports for 2025, with all showing positive growth in net profit. Notably, Qingdao Bank led with a 21.66% increase in net profit [5][13]. - The earnings data highlights that 9 banks achieved both revenue and net profit growth, while 3 banks reported double-digit growth in net profit [5][13]. Investment Outlook - The banking sector is viewed as an attractive option for investors seeking stable returns due to its high dividend yield and improving fundamentals. The sector is expected to maintain a positive valuation recovery trend as market confidence gradually returns [15]. - The bank ETF (512800) is recognized as an efficient investment tool tracking the overall banking sector, with a current scale exceeding 12.2 billion yuan and an average daily trading volume of over 800 million yuan since 2025 [15].