12月19日，在主要央行政策逐步明朗的背景下 市场对宏观不确定性的定价正在回归理性。OEXN认为 比特币在利率事件落地后重新站稳87000美元上方 并非偶然 而是流动性预期与风险偏好共同作用的结果 日元同步走弱 则进一步印证了资金并未出现明显避险回流。 从政策层面观察 日本央行将短期利率提升至0.75 虽然在本国历史上具有阶段性意义 但放在全球利率体 系中仍属于相对偏低水平。OEXN认为 实际利率继续维持负值 这一核心事实决定了金融环境并未发生 根本性转向 市场因此更倾向于将此次加息视为节奏温和的校准行为 而非货币紧缩周期的正式开启。 市场数据层面显示 加息公布后 日元汇率回落至156附近 比特币价格则一度从86000美元上行至87500美 元 随后在87000美元区域整理。这一表现说明 投资者早已提前布局 相关预期在价格中得到充分反映。 OEXN表示 日元多头仓位的提前积累 反而限制了短期内进一步走强的空间 从而削弱了加息对汇率的正 向刺激效果。 关于套利交易的讨论一直是市场关注焦点。部分观点认为 一旦利率持续上行 可能导致日元融资优势削 弱 进而触发风险资产系统性回调。但从现实结构来看 日元与其他主要货币 ...

瑞达期货研究院 「2025.12. 19」 铂钯金市场周报 作者： 研究员 廖宏斌 期货投资咨询证号：Z0020723 助理研究员 徐鼎烽 期货从业资格号：F03144963 业务咨询 添加客服 关 注 我 们 获 取 更 多 资 讯 目录 1、周度要点小结 2、期现市场 3、产业供需情况 4、宏观及期权 「 周度要点小结」 ◆ 本周观点：本周铂钯金市场强势运行，其中钯金主力合约两次冲击涨停，由于前期钯金走势较其他贵 金属相对落后，钯金上涨弹性较大，铂金主力合约亦录得一次涨停，钯金2606合约周涨23.30%，铂金 2606合约周涨18.03%。近期铂族金属价格大幅上涨，主要由现货紧缺与套利交易推动。一方面，伦敦 铂金租赁利率快速回升，显示实物供应收紧；钯金ETF持仓持续增加，进一步吸纳流通货源，加剧供需 矛盾。另一方面，较高的期现基差和内外价差激发了套利动机。套利资金为锁定利润而增持现货，推 升现货价格并放大期货价格弹性。铂金在美联储宽松预期、供需结构性赤字格局延续、氢能经济中长 期需求预期扩张的支撑下，中长期或继续支撑铂金价格。钯金在汽车催化剂领域的过度集中化，以及 新能源汽车的持续普及，使其需求端预期走 ...

日元加息全世界都比较恐慌，比美国降息的影响更大，而与此同时，人民币最近一直升值，到了7.04了，海外机构甚至预计明年能到 6.7，这么巨大的变化，是因为背后有货币三国杀，美日联手想欺负人，谁能笑到最后呢？ 咱们今天来说说这是怎么回事。 *此图由AI生成 作者| 史大郎&猫哥 来源| 是史大郎&大猫财经Pro(ID:caimao_shuangquan) 19号，日本定了要加息25个基点，这是今年第二次加息，利率达到0.75%，30年来最高。 现在美国进入了降息周期，之前硬挺着不降，目的就是要持续吸金，不让资金去大洋对岸输血，为了达到这个目的，一直说就业数据非 常好，经济非常好，所以没必要降息。 结果呢，就业数据全是水分，说是新增179万，结果下修了91万，超过一半都是虚的，也就是说，经济根本没那么好，所以降息就是必然 的。 美联储一降息，美元指数就跟着跌，从最高的114，降到了现在的98.4，那以美元计价的资产就跟着大跌了，许多资金就要从美国跑出 来，本来啊，很多资金是想跑咱们这来抄底的。 结果，这时候日本跳出来了，要给日元加息，今年总共加了50个基点，在30年历史上也没见几回，这是2006年之后头一次，但这可 ...

【12月19日，瑞穗证券首席策略师称日本央行加息后日元走势及国债市场有新变化】12月19日，瑞穗证 券首席策略师Shoki Omori透露，日本央行加息后，日元开始走弱。若美元走弱，美元/日元可能下跌， 这取决于美国状况。不过从日元方面看，套利交易将压低日元，美元/日元或进一步上涨。日本国债市 场将重新受供需因素驱动，投资者会更多关注债券发行，而非宏观基本面。 本文由 AI 算法生成，仅作参考，不涉投资建议，使用风险自担 ...

铂钯金期货日报 2025/12/18 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证， 据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公 司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究 院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 | 项目类别 | 数据指标 环比 数据指标 最新 | 最新 | | | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 铂金主力合约收盘价（日，元/克） 27.40↑ 钯金主力合约收盘价（日，元/克） 476.60 | 542.60 | | | +31.15↑ | | | 主力合约持仓量:铂金(日,手) 3179.00 | 10387.00 | -277.00↓ 主力合约持仓量:钯金(日,手) | | +90.00↑ | | 现货市场 | 上金所铂金现货价（Pt9995） 13.76↑ 长江钯金现货价 390.00 ...

黄金价格稳步上涨，美元走软为其提供了上涨空间，但避险需求的减弱抑制了金价。随着俄乌和平谈判似乎有 望结束冲突，以及此前占据2025年大部分时间头条的关税担忧逐渐淡出人们的视线，避险需求有限，黄金的上 涨空间也随之缩小。因此，目前黄金的上涨主要受利率驱动。需要关注的支撑位包括4280美元、4246美元和 4283美元。黄金价格若想重返历史高位，首先需要突破4345美元附近的阻力位。 以下是KCM Trade首席分析师兼福布斯顾问委员会成员Tim Waterer带来的本周汇评内容： 本周经济数据密集，积压的美国经济数据和一系列央行决议让交易员们有很多东西需要思考。 我们先来看周二（美国时间）公布的美国非农就业数据（NFP）。10月份的NFP为-10.5万人，表明就业市场持 续疲软，但由于政府停摆，该数据可能存在偏差。11月份的NFP为6.4万人，略高于预期，但仍远低于约10万人 的"中性"就业增长水平。此次公布的一系列就业数据中最引人注目的可能是失业率飙升至4.6%，这自然引起了 美联储鸽派成员的注意。总而言之，就业数据表明劳动力市场持续疲软，但可能不足以促使美联储在2026年1 月降息。 市场对美国就业数据有何 ...

金十数据 就在本周五，东京的一个决定可能让整个华尔街彻夜难眠！当日本利率冲向30年高位，美日利差收窄正 触动"套利交易"的生死线。 市场普遍预期日本央行将于本周加息。这一政策决定可能会对美国市场产生连锁反应，推高美国政府及 普通民众的借贷成本。 伦敦证券交易所集团（LSEG）的数据显示，市场目前押注日本央行在周五为期两天的政策会议结束 后，将利率上调25个基点至0.75%的可能性高达82%。这将创下30年来的利率新高。 鉴于日本央行行长植田和男在本月早些时候的演讲中已明确暗示12月将加息，他可能会在决议后的新闻 发布会上释放进一步收紧政策的信号。 金十数据 就在本周五，东京的一个决定可能让整个华尔街彻夜难眠！当日本利率冲向30年高位，美日利差收窄正 触动"套利交易"的生死线。 市场普遍预期日本央行将于本周加息。这一政策决定可能会对美国市场产生连锁反应，推高美国政府及 普通民众的借贷成本。 决策者正试图遏制通胀，日本的通胀率在8月至10月期间有所回升。日本央行周一公布的一项调查显 示，日本企业预计明年工资将持续上涨，这也可能增强进一步加息的理由。 野村证券外汇策略师Yusuke Miyairi表示："日本央行目 ...

【市场回顾】 1、期货市场：期货盘面震荡，最终报收 2129（+11/+0.52%）。 2、现货市场：生产地，内蒙南线报价 1940 元/吨，北线报价 1960 元/吨。关中地区 报价 2020 元/吨，榆林地区报价 1900 元/吨，山西地区报价 2010 元/吨，河南地区报价 2110 元/吨。消费地，鲁南地区市场报价 2190 元/吨，鲁北报价 2220 元/吨，河北地区 报价 2130 元/吨。 西南地区，川渝地区市场报价 2100 元/吨，云贵报价 2040 元/吨。港 口，太仓市场报价 2100 元/吨，宁波报价 2110 元/吨，广州报价 2060 元/吨。 【重要资讯】 本周期(20251206-20251212）国际甲醇（除中国）产量为 914499 吨，较上周下降 30956 吨，装置产能利用率为 62.69%，较上周下降 2.12%。 研究所 能源化工研发报告 甲醇日报 2025 年 12 月 16 日 甲醇日报 【逻辑分析】 供应端，煤制甲醇利润在 450 元/吨附近，甲醇开工率高位稳定，国内供应持续宽 松。进口端，美金价格小幅上涨，伊朗大部分装置限气停车，暂未招标，非伊开工提升， 外 ...

铜：新高之后，再上层楼？20251215 摘要 美国关税政策（5%至 2028 年 30%）引发国际铜材抢购，非美地区供 应短缺，美国锁定超额库存，加剧非美地区紧张，导致 LME 铜价预测上 调。 铜价上涨的长期基本面支撑是资本开支不足导致的供给短缺。预计到 2028 年，为满足平衡所需的激励价格可能决定长期均衡价格在每吨 1 万美元以上，实际价格可能更高。 短期内，关税驱动的库存流动和贸易商囤货导致交易所交割紧张，短缺 预期超过现货影响，流动性和基本面共同推动投机情绪，推高铜价。 美国降息预期带来宏观利好，美铜虹吸效应导致全球库存错配。美国锁 定大量库存缓解精炼铜过剩压力，奠定全球库存结构性失衡基础，支撑 铜价。 套利交易源于美国对精炼铜加征关税预期，跨市价差抬升，COMEX 系 统维持 contango 形态，支撑向美国运送精炼铜套利行为，导致非美地 区短缺。 中国冶炼厂出口意愿高，LME 对逼仓风险管控严格，高额常态溢价促使 下游买家囤积，这些因素限制了实质性的逼仓风险。 美国冶炼和加工产能不足，依赖精炼铜进口。即使实施关税扶持本土产 能，内生增长仍然困难，新建项目审批流程限制产能扩张。 Q&A 近期全 ...

2025年市场波动中，新兴市场货币表现强劲，新兴市场外汇交易兴趣大增也成为亮点。而2026年美元疲 软趋势预计将持续，这将有利于新兴市场。对冲基金和银行外汇交易部门受益最大。 例如，作为长期以来在新兴市场中处于边缘地位的货币，匈牙利福林的交易量自美国总统特朗普于今年 1月上任以来已增长了一倍多。自他宣布大规模的"解放日"进口关税政策以来，交易者的兴趣更是与日 俱增。交易员、策略师和对冲基金表示，这些交易量的增加并非偶然现象;他们正在参与规模高达每天1 万亿美元的全球外汇市场交易。 今年，福林兑美元汇率已上涨约20%，创下近25年来最佳表现，成为2025年新兴货币表现最佳的货币之 一。从更广泛的层面来看，今年新兴市场货币的表现也相当不错：MSCI新兴市场货币指数在7月创下历 史新高，并有望实现自2017年以来的最佳年度表现，涨幅超过6%。接受机构调查的交易员、基金经理 和分析师大多预计这一趋势明年也将持续下去。 新兴市场货币表现强劲得益于美元波动性增强且持续走弱，这促使投资者重新审视对美元的投资敞口， 并对长期以来美元的强势和全球货币地位提出质疑。与此同时，他们正在押注一些发展中国家(从南非 到匈牙利)的经济价 ...