2025 年 7 月 7 日 本周热点前瞻 2025-07-07 陶金峰 投资咨询从业资格号：Z0000372 邮箱：taojinfeng@gtht.com 声明 7 月 8 日，美国关税暂停期到期。特朗普 4 月 2 日宣布对全球几十个国家输美产品征收所谓"对等关税"， 之后迫于压力暂缓 90 天执行。 7 月 9 日 09:30，国家统计局将公布中国 6 月 CPI 和 PPI。 7 月 10 日 02:00，美联储公布货币政策会议纪要。 7 月 10 日-17 日 16:00，中国人民银行将公布 6 月金融统计数据报告、6 月社会融资规模增量统计数据报告、 6 月社会融资规模存量统计数据报告。 7 月 12 日 00:00，美国农业部（USDA）将公布 USDA 月度供需报告。 此外，重点关注国内宏观政策变化、国际贸易战和关税战、国际地缘政治局势、美国总统特朗普和美联储官 员讲话等因素对于期货市场的影响。 【本周热点前瞻】 本报告的观点和信息仅供风险承受能力合适的投资者参考。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬 请谅解。若您并非风险承受能力合适的投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构 ...

客服产品系列•日评 国新国证期货早报 2025 年 7 月 7 日 星期一 品种观点： 【股指期货】 周五（7 月 4 日）A 股三大指数冲高回落，沪指盘中距离 3500 点大关仅一步之遥。截止收盘， 沪指涨 0.32%，收报 3472.32 点；深证成指跌 0.25%，收报 10508.76 点；创业板指跌 0.36%，收报 2156.23 点。 沪深两市成交额达到 14286 亿，较昨日放量 1188 亿。 沪深 300 指数 7 月 4 日强势，收盘 3982.20，环比上涨 14.13。 焦炭：焦企仍有小幅亏损，暂无主动提产动能，开工率周环比小幅下滑，开工积极性不足，日均产量回落， 焦炭供应收缩。需求，上周钢联口径铁水产量周环比小幅回升，短期需求支撑存在。原料价格持续反弹，叠加宏 观乐观预期提振，高位震荡运行。 焦煤：内蒙古安监加强，山西部分煤矿复产，综合来看，矿方开工率周环比保持小幅下跌，国内煤炭供应减 量。进口，伴随盘面价格上涨蒙煤现货成交有所好转，但口岸库存压力存在，通关量仍在偏低水平。需求，焦企 开工周环比下滑，高炉铁水产量维持在高位环比小幅增长。供需边际好转。（数据来源：东方财富网） 【郑糖 ...

文章称，用好用足更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，持续用力、更加给力，推动已确定的各 项政策举措充分发挥红利。我国宏观政策仍有进一步发力的空间。面临外部环境更趋复杂严峻、国内需 求不足、风险隐患较多等困难和挑战，应提高宏观调控前瞻性、针对性、有效性，根据形势变化及时推 出增量储备政策，更好地巩固经济发展和社会稳定基本面。 ...

当前经济稳定运行的压力犹存，需要加紧实施更加积极有为的宏观政策。通过增强宏观政策协调配合， 用好用足政策空间，充分释放政策效应，就可以更有效扩大国内需求、畅通经济循环、增强发展动能。 近日，财政部公布三季度将发行11只超长期特别国债，其中4只发行时间较原计划提前。此外，今年第 三批消费品以旧换新资金将在7月下达的消息也引起高度关注。一系列密集举措显示，宏观政策正在加 紧发力，为宏观经济运行提供更坚强支撑。 从总体看，今年宏观政策呈现"靠前发力"的特点。更加积极的财政政策方面，前5个月发行国债6.29万 亿元，同比增长38.5%；发行新增地方政府债券1.98万亿元，增长36.6%；全国一般公共预算支出增速达 4.2%，加强对惠民生、促消费、增后劲领域的投入，各项重点支出保持较高增幅。货币政策适度宽 松，强化逆周期调节，综合运用多种货币政策工具，为经济持续回升向好创造适宜的货币金融环境。 用好用足更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，持续用力、更加给力，推动已确定的各项政策举 措充分发挥红利。促进扩大内需方面，尽早发行和使用超长期特别国债、专项债券等，发挥财政资金引 导和带动效应，三季度部分超长期特别国债提前发 ...

以下文章来源于民银研究 ，作者温彬 王静文 民银研究 . 民生银行研究版块专栏 文/民生银行研究院 温 彬、 王静文 年初以来，特朗普正式就任美国总统并推出一系列加征关税措施，外部环 境更趋严峻复杂，对全球经济运行和市场预期造成较大干扰。我国政策应 对得当，经济呈现向好态势，上半年GDP增速预计在5.3%左右，为完成 全年目标任务打下坚实基础。 站在年中时点看，随着中美关税谈判取得积极进展，最艰难的时刻已经过 去，外部冲击"骤雨初歇"。由于上半年增长形势好于预期，下半年GDP 大致只需增长4.7%左右即可完成年度目标，压力相对可控。近期不少国 际机构上调中国经济增长预期，整体形势"云破月来"。 2025年上半年中国经济回顾 回顾上半年，中国经济主要沿三条主线运行：一是关税战下的出口波折，二是政策刺激下的内需回稳，三是内生动能的蓄势待发。在三 条主线综合作用下，一季度GDP同比增长5.4%，二季度GDP预计同比增长5.2%左右，总体运行平稳。 首先，受中美关税战影响，上半年出口增速先升后缓。 特朗普上任当日签署《美国优先贸易政策文件》，此后层层加码推进加征关税， 包括特定国家关税、特定产品关税以及面向全球的对等 ...

| *业期现目报 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 投资咨询业务资格:证监许可 【2011】1292号 2025年7月4日 | | | | 林嘉施 | Z0020770 | | 价格及基差 | | | | | | | 现值 | | 前值 | 日 | 日涨跌幅 | 单位 | | SMM 1#电解订 | 122550 | 122050 | 500 | 0.41% | 元/吨 | | 1#等川嶺 | 123750 | 123300 | 450 | 0.36% | 元/吨 | | 1#金川镍升贴水 | 2300 | 2500 | -200 | -8.00% | 元/吨 | | 1#进口镇 | 121850 | 121200 | 650 | 0.54% | 元/吨 | | 1#进口镍升贴水 | 400 | 400 | 0 | - | 元/吨 | | LME 0-3 | -186 | -194 | 8 | -4.30% | 美元/吨 | | 期货进口盈亏 | -2288 | -2419 | J31 | -5.42% | 元/吨 | | 沪伦比值 | 7 ...

文/高歌 根据6月30日发布的采购经理指数（PMI）月度报告，中国6月制造业PMI逆势回升0.2个百分点至49.7%，连续第二个月反弹，非制造业 PMI同步上升0.2个百分点至50.5%，政策"组合拳"托底显效。 数据改善背后一方面是"抢出口"效应延续，另一方面则是财政前置发力。相关数据显示，6月新出口订单指数较上月上升0.2个百分 点，连续2个月上升；上半年，各地发行新增专项债规模约21607亿元，较2024年上半年的14935亿元，增长约44.7%，6月专项债券发行规 模创年内新高，快速输血两重两新。 7月9日暂缓期迫近，但新出口订单指数仍处47.7%的收缩区间，另据汇丰预计，2025年的全球货物和服务贸易出口量增速可能下滑至 同比1.8%，同期全球经济增速或放缓至2.5%。 汇丰称："在尚不明朗的关税前景下，亚洲地区的出口及投资将双双承压，但区内众多经济体仍可采用扩张性宏观政策来对冲部分影 响。" 与此同时，PPI已自2022年10月以来连续第32个月录得负增长。5月全国居民消费价格指数（CPI）同比下降0.1%，CPI同比增速已连续 四个月出现负增长。 政策应对已进入主动发力期，7月则是关键转折点，宏 ...

根据6月30日发布的采购经理指数（PMI）月度报告，中国6月制造业PMI逆势回升0.2个百分点至 49.7%，连续第二个月反弹，非制造业PMI同步上升0.2个百分点至50.5%，政策"组合拳"托底显 效。 数据改善背后一方面是"抢出口"效应延续，另一方面则是财政前置发力。相关数据显示，6月新出口 订单指数较上月上升0.2个百分点，连续2个月上升；上半年，各地发行新增专项债规模约21607亿 元，较2024年上半年的14935亿元，增长约44.7%， 6月 专项债券发行 规模 创年内新高 ， 快速 输血两重两新。 7月9日暂缓期迫近，但 新出口订单指数 仍处47.7%的收缩区间，另据汇丰预计，2025年的全球货 物和服务贸易出口量增速可能下滑至同比1.8%，同期全球经济增速或放缓至2.5%。 汇丰称："在尚不明朗的关税前景下，亚洲地区的出口及投资将双双承压，但区内众多经济体仍可采 用扩张性宏观政策来对冲部分影响。" 文 / 高歌 目前对于宏观政策的关注，即将到来的7月底政治局会议将会是一个重要的观测窗口或调整节点。展 望下半年，经济下行压力仍存。一方面关税政策波动、海外经济下行可能带来外需回落，另一方 面"两新 ...

晨报 铝锭 从业资格号：F03127144 投资咨询号：Z0020161 电话：021-20857653 2025 年 7 月 3 日 逻辑：云贵区域短流程建筑钢材生产企业春节期间停产检修时间大多 在 1 月中下旬，复产时间预计在正月初十一至正月十六左右，停产期间预 计影响建筑钢材总产量 74.1 万吨。安徽省 6 家短流程钢厂，1 家钢厂已 证监许可【2011】1452 号 逻辑:昨日铝价偏强运行。宏观上弱于预期的美国 ADP 数据引发了市场 对美联储将较市场预期更早降息的希望，同时市场也在等待即将发布的非 农就业报告，以寻找有关货币政策的进一步线索。 成材：重心下移 偏弱运行 铝锭：库存初现累积 关注宏观政策影响 投资咨询业务资格： 负责人：赵 毅 从业资格号：F3059924 投资咨询号：Z0002978 电话：010-62688526 从业资格号：F3078638 投资咨询号：Z0018248 电话：010-62688555 从业资格号：F3038114 投资咨询号：Z0014834 电话：010-62688541 从业资格号：F3059529 投资咨询号：Z0018932 电话：010-626885 ...

+ 半年度策略报告 2025 年 7 月 2 日 原料不确定性较强，下方支撑稳固 《宏源期货有色金属年报_铅：原料偏紧 格局下，铅价能否再创新高 20231222》 《宏源铅季报：成本与库存博弈，铅价上 下空间有限 20240402》 《宏源期货有色金属季报_铅：铅价回归 理性，波动或收窄》 《宏源期货有色金属半年报_铅：原料偏 紧逐步传导至锭端，铅价抗跌性较强 20240626》 《宏源期货有色金属年报_铅：原料及供 应仍为铅价波动主导因素》 《宏源期货有色金属季报_铅：原料问题 未解，铅价下方支撑尚存 20250403》 报告摘要： 分析师：祁玉蓉 从业资格证号：F03100031 投资咨询证号：Z0021060 研究所 金属期货（期权）研究室 TEL： 010-82295006 Email： qiyurong@swhysc.com 相关图表 相关报告： 期货（期权）研究报告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行情回顾： 国内现货：截至 6 月 30 日，SMM1#铅锭平均价 16,950 元/吨， 较去年年底上涨 1.35%，较去年同期下跌 11.49%；再生精铅平 均价 16,875 元/吨，较去年年 ...