证券日报网12月30日讯，德尔股份（300473）在接受调研者提问时表示，公司固态电池下游应用方面， 除了新能源汽车市场外，公司也在开发包括人形机器人、两轮电动车、储能和消费等更广泛领域的应用 场景。 ...

又到一年岁尾，又到了可以做总结的时候。 眼光长远 从2018年研究生毕业开始算，我到现在在一级市场工作了7年有余。再算上研究生期间的实习，差不多9年经验。 这9年，我一直在人民币基金，大部分时间都在搞回购，搞返投。 大概第5年的时候，我就意识到，回购和返投让我错过非常多的好项目，错过可以改写我职业生涯的项目。 也让我意识到，我的很多时间精力，被浪费在了无助于我提高投资能力的地方。 于是我就思考：我的能力，能不能去到一家没有返投，没有回购的机构？ 答案是，不能。至少短期内不能。 不能，那我该怎么办？我当时能想到的对策： 1）从返投和回购中，积累更多对我个人有价值的能力；2）在目前的机构里，躲开一些空有返投和回购，却没有长期价值的项目；3）不断去到更好的， 不那么依赖返投和回购的机构。 同时我也悟到： 要站在5年，甚至10年的维度，去看待你所在的行业，看待你的个人职业发展，看待你赚钱的机会，个人价值实现的机会，在哪里。 但是，大部分人看不了10年。我也看不了。 股市也有一句很多人都听过的话：人总是对短期的涨跌很介意，却对长期的涨跌不关注。说的也是人对时间的不敏感性。 可能因为，人是三维世界的动物，而不是四维。 慢 ...

今日A股三大指数涨跌不一，沪指微涨走出九连阳，创业板指一度跌超1%。沪深两市成交额2.14万亿，较上一个交易日缩量209亿。 盘面上，全市场超3300只个股下跌，从板块来看，机器人概念午后反复活跃，商业航天概念延续强势，下跌方面，电池、乳业、电力等板块跌幅居前。 截至收盘，沪指涨0.04%，深成指跌0.49%，创业板指跌0.66%。 说到这里，距离2026年也就差几天，这两天的热搜和朋友圈也被各种年度闪屏。 航旅纵横告诉你今年飞了多少公里，超越了全国多少用户。QQ音乐、网易云音乐统计出你循环了几百遍的年度歌单，就连外卖APP都要提醒你今年吃了 多少顿炸鸡。 上周全市场都关注国投白银LOF这只基金从连续涨停到连续跌停，不知道多少小伙伴是吃到肉或是挨打了？ 今天的行情同样过山车，先是直线跌停，二十分钟后又差点涨停，现在还涨了3个多点，溢价率依然有近30%。 为啥会出现这种情况？ 看着这些五颜六色的数据回顾，不由想起咱们红绿相间的基金账户。 说实话，2025年的市场还算给力。 年初的DeepSeek时刻引爆全场，尽管有着关税冲突，整体来说也算顺风顺水。 一方面是套利党们急剧涌入，短短5个交易日冲进去17亿，要知道年 ...

2025年，A股在政策、估值、盈利、资金四重支撑下走出了牛市行情。2026年作为"十五五"规划开局之 年，经济转型深化与政策发力预期叠加，A股市场细分赛道的分化愈发明显。 在这样的背景下，2026年的投资机会如何？驱动2026年行情的核心变量是什么？哪些领域可能成为市场 资金新的"共识"？对于这些问题，私募大佬们又有着怎样独到的判断？近日，《每日经济新闻》记者 （以下简称NBD）带着这些问题，专访了星石投资副总经理方磊。 由估值走向盈利驱动 NBD：从2025年市场表现来看，政策、资金、盈利三大要素的联动效应尤为明显，您认为这三者中哪 个是驱动2026年行情的核心变量？请结合来年的市场特征说明理由。 方磊：2026年驱动股市行情的核心变量是盈利要素，全市场将进入业绩释放期，股市将由估值驱动走向 盈利驱动，各个板块均有投资机会，2026年市场风格与2025年相比有望更为均衡。2025年，人工智能、 高端制造等科技成长板块景气度率先修复，顺周期等传统行业基本面及预期相对低迷，共同造成了科技 成长风格估值率先修复、累计涨幅突出的局面。 进入2026年，人工智能产业链景气度有望延续，虽然高估值可能会带来波动放大，但盈 ...

广 发证券资 深宏观分析师 吴棋滢 wuqiying@gf.com.cn 广发宏观郭磊团队 报告摘要 第一， 2025年财政政策基调是"更加积极的财政政策"，因此狭广义财政赤字均大幅提升，狭义赤字规模增加39%；广义赤字规模增加27%。这一则带动广义赤字率 显著提高；二则政府债净供给创近年新高；三则对2025年经济活动形成有力支持。总量扩大之外，2025年发债节奏显著前倾，带动上半年政府债净供给同比 128%，下半年同比转增为降；受此影响，上半年广义支出累计同比8.9%，1-11月累计同比回落至4.5%。广义财政支出趋势于2024年呈"U"型变化，2025年呈"前高 后低"走势，与这两年的经济走势、权益资产走势基本同步。 第二， 2025年财政领域的亮点之一是财政收入结构有所改善，年初预算草案中非税收入的目标增速为-14.2%，反映了财政降低对非税收入依赖度的决心。1-11月 非税收入累计同比-3.7%，为近年来相对低点，非税收入占比也较去年有所回落；其中1-9月罚没收入累计同比-7%，较去年下行22个百分点。而税收收入则在下半 年表现较好，主要源于"两新"、金属等活跃行业的带动及税收政策的调整。 第三， 2 ...

后市展望： 周三，市场三大指数震荡拉升，沪指六连阳。三大指数集体高开，沪指高开 0.01%， 深成指高开 0.07%，创业板指高开 0.07%。随后指数震荡走弱，三大指数一度翻绿。截至 午盘收盘，三大指数窄幅震荡，三大指数集体翻红。盘面上，商业航天概念持续走强；福 建板块再度走强；半导体板块表现活跃。午后，指数震荡走强，最终三大指数均收红。总 体上个股涨多跌少，国防军工、电子、建筑材料、轻工制造和机械设备等行业表现靠前； 农林牧渔、煤炭、食品饮料、银行和传媒等行业表现靠后。概念指数方面，太赫兹、商业 航天、同花顺果指数、卫星导航和大飞机等板块表现靠前；乳业、动物疫苗、猪肉、养鸡 和芬太尼等板块表现靠后。 证券研究报告 2025 年 12 月 25 日 星期四 【A 股市场大势研判】 沪指六连阳 市场表现： | 指数名称 | 收盘点位 | 涨跌幅 | 涨跌 | 上证指数分时图 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 上证指数 | 3940.95 | 0.53% | 20.97 | | | 深证成指 | 13486.42 | 0.88% | 117.43 | | | 沪深 300 ...

12月24日，A股市场早盘窄幅震荡，三大指数集体翻红。截至午盘，沪指涨0.24%，深成指涨0.31%，创 业板指涨0.08%。沪深两市半日成交额1.16万亿，较上个交易日缩量895亿。全市场超3800只个股上涨。 | 名称 | 现价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 成交额 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 上证指数 | 3929.25 | 9.27 | 0.24% | 4659亿 | | 深证成指 | 13410.05 | 41.06 | 0.31% | 6828亿 | | 万得全A | 6345.55 | 30.17 | 0.48% | 11592亿 | | 科创综指 | 1615.07 | 12.48 | 0.78% | 1171亿 | | 创业板指 | 3207.59 | 2.58 | 0.08% | 3083亿 | | 北证50 | 1442.57 | 2.63 | 0.18% | 106亿 | 从板块来看，商业航天概念持续走强，近20只成分股涨停，其中超捷股份20cm涨停，神剑股份5连板， 九鼎新材、合众思壮、再升科技涨停。消息面上，据证监会网上办事服务平台披露，近日 ...

专题：四大证券报精华 炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ "对明年的权益市场依旧乐观！"多位基金经理在近期的策略会上公开发声。近期，国泰基金、招商基 金、汇丰晋信基金、长城基金等多家公募机构召开了2026年年度策略会，多位基金经理围绕AI科技、 消费、创新药等多个热门板块的投资机遇展开深度探讨。 融创中国全面境外债务重组完成 彻底化解了债务风险 融创中国境外债务重组迎来新进展。12月23日晚，融创中国公告，公司约96亿美元的现有债务已获全面 解除及免除。公司表示，全面境外债务重组的完成，彻底化解了公司的债务风险。在境外债务重组落地 之前，融创154亿元境内公开债券重组也已完成。截至目前，融创通过境内外债务重组，整体偿债压力 预计下降近600亿元。 华夏幸福最新公告！审议通过调整修订《股东会议事规则》的议案 华夏幸福12月23日晚间公告，公司于12月23日召开第八届董事会第三十七次会议，审议通过了平安人寿 关于调整修订《股东会议事规则》的提案。12月22日晚，华夏幸福公告称，公司董事会会议否决了股东 平安人寿意图增加的五项临时提案。记者注意到，23日的这项提案与此前五项提案 ...

● 本报记者 魏昭宇 近期，国泰基金、招商基金、汇丰晋信基金、长城基金等多家公募机构召开了2026年度策略会，多位基 金经理围绕AI科技、消费、创新药等热门板块的后续投资机遇展开深度探讨。 展望2026年，有业内人士表示，市场值得乐观期待，上涨动力或将从单一的估值驱动逐渐转向"盈利 +估值"双重驱动。2026年作为"十五五"开局之年，相关产业政策及宏观经济支持政策值得期待。明年上 市公司整体业绩有望进一步改善，结构性亮点大概率增多，有利于提高市场风险偏好。当前A股自由流 通市值与居民存款的比值仍然处于相对较低的水平，股票市场或迎来更多新增资金。此外，当前市场估 值结构较为健康，并未出现整体过热的情况。 企业整体业绩大概率提升 从宏观层面来看，招商基金研究部首席经济学家李湛认为，中国经济增长模式逐渐转向创新驱动，基建 和高技术产业拉动经济增长。权益方面，市场目前开启了一轮估值修复与资产轮动逻辑驱动的行情。综 合来看，2026年消费有望缓慢抬升，出口有韧性，商品价格温和走高，进而带动名义GDP上行，企业业 绩或持续修复，这将成为市场的基本面支撑。A股行情或逐渐过渡至公司业绩支撑的"缓而慢"的格局。 国泰基金宏观策 ...

"对明年的权益市场依旧乐观！"多位基金经理在近期的策略会上公开发声。 近期，国泰基金、招商基金、汇丰晋信基金、长城基金等多家公募机构召开了2026年年度策略会，多位 基金经理围绕AI科技、消费、创新药等多个热门板块的投资机遇展开深度探讨。 展望2026年，有业内人士表示，市场仍值得乐观期待，上涨动力或将从单一的估值驱动逐渐转向盈利 +估值双重驱动。此外，当前市场估值结构较为健康，暂未出现整体过热的情况。 基本面正经历周期底部的结构性转型 2025年，AI科技展现出"耀眼"行情。展望2026年，招商基金信息科学与技术产业链小组副组长杨成表 示，全球AI科技产业仍处于"大基建时代"，应用大繁荣的外部环境尚未成熟，长期机遇大于短期风险。 从宏观层面来看，招商基金研究部首席经济学家李湛认为，中国经济增长模式逐渐从地产拉动转向创新 驱动，基建和高技术产业接棒房地产拉动经济增长。权益方面，市场目前开启了一轮估值修复与资产轮 动驱动的行情。A股有望从估值抬升带来的"急而促"行情逐渐过渡到盈利支撑的"缓而慢"的行情。 国泰基金宏观策略分析师杨轶婷表示，基本面正在经历周期底部的结构性转型。一方面产能出清，地产 链和消费仍有一定 ...