智通财经APP获悉，最新数据显示，欧元区通胀率已回落至欧洲央行设定的目标区间，这印证了政策制 定者的观点——只要经济前景不出现显著变化，基准利率就可以维持当前水平。 在2025年最后一次货币政策会议上，欧洲央行预计，今年通胀率仅会小幅低于目标水平，较此前预测有 所上调，反映出服务业成本的放缓速度低于预期。 此前公布的多项数据显示，欧元区各成员国物价涨幅均出现回落，但回落节奏存在差异。其中，西班牙 通胀率降至3%，法国放缓至0.7%，德国则回落至2%的目标水平。 交易员则加大了对货币宽松政策的押注，市场定价显示，今年9月前降息幅度或达5个基点，这相当于出 现25个基点降息的概率为20%。受此影响，欧元兑美元汇率扭转早盘跌势，在1.169附近持平。 欧元区高级经济学家David Powell表示："欧元区12月通胀放缓对欧洲央行而言是利好消息，但这一变化 或许与货币政策关联不大——本次通胀下行由能源成本走低驱动，航空票价等波动性商品价格的回落或 许也是原因之一。" 目前，欧洲央行多数政策制定者认同通胀已处于可控范围，但他们对下一步政策走向仍持谨慎态度，强 调全球经济尚存的不确定性风险。 Nordea分析师Ande ...

2026年1月，第一财经研究院发布的"第一财经首席经济学家信心指数"为50.32，较上月回升，维持景气状态。经济学家们认为2025年我国经济运行稳中 有进，顺利收官。 首席经济学家们对2025年12月CPI同比增速的预测均值为0.8%，PPI同比预测均值为-2%。2025年12月工业增加值增速预测均值4.9%，固定资产投资累计 增速预测均值为-2.2%，社会消费品零售总额同比增速预测均值为1.8%，贸易顺差预测均值为1113.5亿美元，新增贷款预测均值为7182.5亿元，社会融资 总量预测均值为1.8万亿，M2同比增速预测均值为8%。 1月5日至6日，中国人民银行工作会议围绕货币政策实施、金融服务实体经济、风险防控、金融改革开放等核心领域，明确行动路径。货币政策方面， 会议强调，把促进经济高质量发展、物价合理回升作为货币政策的重要考量，灵活高效运用降准降息等多种货币政策工具。经济学家们预计未来政策将 保持连续性、稳定性兼顾灵活性。 | 表 1 CBNR1 自席经济学家调研: 2025 年 12月经济数据次测 | 2025 年 12 月 | 2025年12月预测 | 11 月公布 | 2025年12月预 | | ...

【大河财立方 记者 陈玉静】1月7日央行公告称，为保持银行体系流动性充裕，2026年1月8日，中国人 民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展11000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月 （90天）。 东方金诚研究发展部王青分析称，1月3个月期买断式逆回购未加量续作，或与金融机构资金需求的期限 结构等有关，不代表央行降低流动性投放力度。1月还有6000亿6个月期买断式逆回购到期，预计央行当 月还会开展一次6个月期买断式操作，估计加量续作的可能性比较大。这意味着1月两个期限品种的买断 式逆回购将合计延续加量续作，连续第8个月向市场注入中期流动性。 "背后的主要原因在于，为保障重点领域重大项目资金需求，巩固拓展经济回升向好势头，2026年新增 地方政府债务限额已提前下达，这意味着2026年1月会有一定规模的政府债券开闸发行；另外，2025年 10月5000亿元新型政策性金融工具投放完毕后，还会继续带动今年1月配套贷款较快增长，放大信贷'开 门红'效应。以上都会在一定程度上带来资金面收紧效应。由此，着眼于应对潜在的流动性收紧态势， 央行大概率会通过买断式逆回购向银行体系注入中期流动性，引导资金面处于较为稳 ...

货币政策通过改变亿万个微观个体的互动行为扩大内需。 让企业愿意投资，让居民愿意买房和消费，需要两个改变：一个是改变对未来的预期，一个是让企业和 居民能算过来账。实现这两个改变的关键在于央行对通胀目标更坚决地表态，更大幅度降低政策利率。 货币政策通过改变预期、改变企业投资和居民消费购房的激励机制，撬动市场自发的力量扩大内需。财 政政策则是通过政府增加支出及其带来的乘数效应扩大内需。 上世纪90年代以来，中央银行成为扩大内需政策的主力军，多数情况下仅依靠货币政策就足以扩大内 需，有些特殊情况下货币政策与财政政策协力扩大内需。 大胆的央行 央行管理的是信用，信用的背后是信心。央行不喜欢给世人留下大胆、行为偏激的形象，严谨、守规矩 的标签更符合央行工作需要。 但也有例外，有些时候央行的大胆和偏激远超世人预料。 伯南克担任美联储副主席期间，在一次重要活动中引用了货币经济学大师弗里德曼的"直升机撒钱"比 喻，强调美联储有"印刷机"可以无限创造美元来避免通缩。这个发言让社会公众对这位素来严谨的学者 和美联储高官产生怀疑，让他获得了"Helicopter Ben"（直升机本）的绰号。伯南克是一位以研究大萧条 著称的货币经济学 ...

发布日期：2026 年 1 月 7 日 【行情分析】 焦炭库存，截至 12 月 31 日，单独立焦企焦炭库存环比回落 0.69%至 91.6 万吨，而钢厂焦炭库存累增 0.28%至 643.99 万吨，港口焦炭库存小降至 243.09 万吨，焦炭综合库存微增 0.04 万吨至 978.68 万吨，同比增幅缩窄至 2.93%。 利润方面，全国 30 家独立焦化厂吨焦盈利-14 元/吨，山东准一级焦平均盈 利微增至 1 元/吨，山东准一级焦平均盈利增至 34 元/吨，内蒙二级焦平均盈利 小降至-67 元/吨，河北准一级焦平均盈利 43 元/吨。 下游需求，钢材短期价格震荡运行，表需处在季节性萎缩阶段；247 家钢厂 钢厂盈利率回升至 38.1%，开工率及产能利用率同环比均有不同增幅，日均铁水 产量环比上周增加 0.85 万吨至 227.43 万吨，同比去年增加 2.23 万吨。 【冠通期货研究报告】 焦炭日报：短期延续反弹 期货盘面：05 焦炭开盘 1650，收盘 1773，今天涨停，增仓 1679 手，短期 延续反弹，关注 20/40 天均线支撑和前高附近压力。 现货市场： 贸易现汇出库： 准一级(湿熄)焦现货 ...

期货研究报告 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 国债期货 | 日报 2026 年 1 月 7 日 国债期货 专业研究·创造价值 国债期货震荡小幅调整 核心观点 今日国债期货均震荡小幅回调。央行表示 2026 年要继续实施好适度宽 松的货币政策，具体方面的表述是"灵活高效运用降准降息等多种货币政策 工具"，这说明降息的条件会根据外部货币环境以及国内经济基本面综合考 虑。考虑到短期内宏观数据表现较强韧性，货币政策宽松的紧迫性下降，叠 加一季度国债密集发行带来的供给端压力，国债期货价格承压。当然中长期 来看内需有效需求不足的问题仍需偏宽松的货币信用环境，未来仍存降息 可能性，国债期货支撑力量仍存。总的来说，预计短期内震荡整理为主。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 姓名：龙奥明 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3035632 投资咨询证号：Z0014648 电话：0571-87006873 邮箱：longaoming@bcqhgs.com 作者声明：本人具有中国期货 业协会授予的期货从业资格证 书，期货投资咨询资格证书， 本人承诺以勤勉的职业态度， 独立、客观地出具本报告。本 报告清晰准确地反 ...

智通财经记者 | 杨志锦 智通财经编辑 | 王姝 1月6日晚间，中国央行下属《金融时报》发表《央行明确今年七大重点工作，解读来了》一文，其中谢 光启以中国人民银行货币政策司司长的身份接受了记者采访。 这意味着谢光启已出任货币政策司司长。1984年，人民银行开始专门行使中央银行职能，但货币政策司 直到1997年才组建，日后成为人民银行最核心的司局，其司长一般由正司级干部调任。 谢光启生于1977年，现年49岁。自2004年入职央行后，他一直在货币政策司工作，历任分析处主任科 员、副处长、处长，副司长，货币政策委员会秘书长等职，是在货币政策司工作时间最长的司长，见证 并深度参与了中国货币政策转型的关键历程。 | | | 央行历任货币政策司司长概况 | | | --- | --- | --- | --- | | 人物 | 任职时间 | 任货政司司长前职务 | 任职前在货币政策 司工作时长(年) | | 戴根有 | 1997. 11-2003. 10 | 中财办财贸组副组长 | 0 | | 易纲 | 2003. 11-2004. 07 | 货币政策委员会秘书长(正 司局级)兼货政司副司长 | 6 | | 张晓慧 | ...

花旗：韩国央行转向"长期按兵不动"，2026年上半年加息基本无望 丹麦银行：挪威国债发行需求料稳健，但维持谨慎立场不变 摩根士丹利：澳大利亚四大银行股2026年估值或回调，降息预期逆转 【机构分析】 ·丹麦银行表示，挪威拟发行150亿至200亿挪威克朗的10年期国债，这进一步印证了该行对挪威债券市 场维持谨慎立场的合理性。尽管面临供应压力加大、外资参与度减弱等挑战，预计本周三的债券拍卖需 求仍将保持稳健。他强调，当前10年期国债的绝对收益率与资产互换利差均优于2025年同期水平，为 2026年债市开局创造了更有利的条件。 ·高盛分析师指出，2026年通胀前景显示，美国经济增长将成为政府债券收益率的主要驱动因素，进一 步强化债券资产的对冲属性。预计2026年底10年期美国国债收益率将升至4.20%（当前为4.16%），日 本10年期国债收益率将回落至2.0%（当前为2.12%），维持区间波动基准判断。 ·摩根士丹利表示，在通胀持续与潜在加息压力下，澳大利亚四大银行股估值或于2026年回调。该行指 出，自2023年底以来，四大行平均市盈率已因降息预期上升约6个基点，但这一趋势将在2026年逆转。 截至2025年1 ...

国债期货日报 2026/1/7 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 项目 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货盘面 | T主力收盘价 | 107.610 | -0.08% T主力成交量 | 86507 | 3627↑ | | | TF主力收盘价 | 105.500 | -0.06% TF主力成交量 | 69708 | 640↑ | | | TS主力收盘价 | 102.332 | -0.03% TS主力成交量 | 50979 | 7144↑ | | | TL主力收盘价 | 110.470 | -0.44% TL主力成交量 | 122870 | 15230↑ | | 期货价差 | TL2603-2606价差 | -0.17 | -0.02↓ T03-TL03价差 | -2.86 | 0.37↑ | | | T2603-2606价差 | 0.05 | +0.01↑ TF03-T03价差 | -2.11 | 0.02↑ | | | TF2603-2606价差 | 0.01 | +0.01↑ TS03-T03价差 | -5.28 | 0 ...

分析师：张刚 登记编码：S0730511010001 zhanggang@ccnew.com 021-50586990 电网资源行业领涨 A 股小幅上行 ——市场分析 地址： 上海浦东新区世纪大道 1788 号 T1 座 22 楼 证券研究报告-市场分析 发布日期：2026 年 01 月 07 日 投资要点： ◼ A 股市场综述 周三（01 月 07）日 A 股市场冲高遇阻、小幅震荡上行，早盘股指平 开后震荡上行，盘中沪指在 4097 点附近遭遇阻力，午后股指维持震 荡，盘中煤炭、有色金属、电网设备以及电源设备等行业表现较 好；船舶制造、证券、珠宝首饰以及教育等行业表现较弱，沪指全 天基本呈现震荡上行的运行特征。创业板市场周三震荡上扬，创业 板成分指数全天表现强于主板市场。 ◼ 后市研判及投资建议 相关报告 《市场分析：金融有色行业领涨 A 股震荡上 行》 2026-01-06 《市场分析：金融成长行业领涨 A 股高开高 走》 2026-01-05 《市场分析：航天软件行业领涨 A 股震荡上 行》 2025-12-31 联系人： 李智 电话： 0371-65585629 地址： 郑州郑东新区商务外环路10号1 ...