当全世界都在紧盯着谁在抛售美债时，一个更值得玩味的现象却悄然发生：美国最铁杆的盟友们，正在以前所未有的热情，默默地接下这些"烫手山芋"。 这已经不是简单的市场交易，更像是一场精心布局的金融大戏，戏台上，有人想走，有人却被推着往前，而导演，似乎正坐在白宫和美联储的大楼里。 这出大戏的总导演之一，特朗普，最近可是春风得意。 虽然现任美联储主席鲍威尔的位子还能坐到明年五月，但特朗普已经等不及了，提前开启了"海选"模式。 他在全国讲话中毫不掩饰自己的喜悦，明确表示新的美联储主席很快就会到位，而且这个人绝对是个"低利率"的铁杆粉丝。 你看，他高兴得连委内瑞拉那点事儿都懒得提了，尽管国会刚为他动武扫清了又一个障碍。 这信号再明显不过了：外面的仗先放一放，家里的"经济仗"才是重头戏。 当然，想让美联储主席完全变成总统的"提线木偶"也不现实，美国的体制在那儿摆着呢。 所以特朗普这次挑人也是下了功夫的。 标准就一个：必须无条件支持降息。 这下可好，候选人们为了博得青睐，简直是八仙过海，各显神通。 这几年美国国债的利息是噌噌往上涨，背后两大推手，一个是疫情期间印钱太多导致的通货膨胀，另一个就是现在拼命搞人工智能基础建设，到处找钱 ...

白银频频暴涨之际，CME已再度出手上调保证金。这一举措唤醒了市场对历史上数次"逼仓"失败的记忆：2011年银价崩 盘前，CME曾在短短九天内连续五次上调保证金；1980年亨特兄弟溃败，同样始于交易所限制杠杆。 历史反复证明，当 交易所开始密集通过提高保证金来限制杠杆时，往往是市场逆转的前兆。 大洋彼岸的白银市场正陷入癫狂。12月26日周五，现货白银飙升逾10%，逼近80美元/盎司关口，COMEX白银期货周涨 幅接近18%。 这一轮"金属狂潮"不仅局限于白银，黄金已突破4550美元，铜价跟随沪铜创下历史新高，铂金和钯金亦录得双位数涨 幅。市场正在定价"商品控制权"的新叙事，以及将其作为对冲"AI泡沫"和货币贬值的工具。 然而，在疯狂的行情背后，历史的警钟已经敲响。芝加哥商品交易所（CME）已于12月12日将白银保证金上调了10%。 2011年白银崩盘与1980年亨特兄弟（Hunt Brothers）逼仓失败的历史案例表明，当交易所开始出手限制杠杆时，往往 意味着狂欢接近尾声。 与此同时，国内也已采取行动。北京时间12月26日，上海期货交易所发布通知，将黄金、白银期货合约的涨跌停板幅度 调整为15%，并相应上调交 ...

音频由扣子空间生成 2025年全球金融市场堪称"魔幻开局、动荡收尾"：特朗普二进白宫搅动全球贸易风云，东方AI突袭打破 西方技术垄断，美联储重启降息周期引发流动性狂欢，贵金属牛市与AI泡沫交替上演。这一年，政策 反复、技术突破、地缘冲突交织，每一次变局都改写着市场格局，也为未来埋下伏笔。 本文将盘点年度十大财经事件，带你回顾现代经济史上极富戏剧性的一年。 AI播客：换个方式听新闻 下载mp3 1、特朗普二进白宫，关税恐吓意外成就"TACO"交易 2025年1月20日，当特朗普再次站在国会山宣誓就任美国第47任总统时，全球市场已经预感到这一年将 非同寻常。他的再度执政为全球贸易关系带来了重大变数。这位非连续任期再度执政的美国总统， 将"美国优先"的政策理念升级为"MAGA 2.0"。 这一突破被《经济学人》称为"东方的斯普特尼克时刻"，打破了西方在AI领域的技术垄断叙事。市场反 应迅猛，港股及中概相关AI概念股开启了长达一个多月的上涨模式。 阿里巴巴、百度和腾讯等中国科技企业也随后推出高性能大模型，令中资科技股获得投资者重新估值。 这场"东方AI突袭"推动全球资本重新评估中国科技资产的长期价值，成为2025年A ...

为了缓解日元的贬值和日本国内通胀大幅上行的问题，日本央行不顾反对，在上周还是决定加息25个基点。 然而就在日本央行做出加息的决定之后，日元的汇率出现了单日大幅贬值，日元兑美元汇率再度跌至155以下。 为什么加息会直接导致日元的汇率出现大幅度的贬值？这件事情对于日本的影响会有多大？ 日本央行加息，日元贬值 近日日本央行在不堪重负之下，直接加息25个基点，加息的幅度虽然远低于市场的预期，但是依旧在全球的金融市场引发了一场腥风血雨。 对于全球的资本和金融体系来说，未来，在国际货币市场和融资市场，将会缺少一个免费借钱的资金来源。 一场关于30年的全球超级赌局就这么草草结束了，所谓的安倍经济学以及量化宽松能够拯救经济的理论宣告失败。 同时也意味着全球钱的流向、资产的定价逻辑，甚至未来的财富版图都将被重新书写。 日本央行是在极大压力之下做出的加息决定，日本国内的通胀已经连续在44个月的时间超过2%的目标线，物价的上涨已经严重影响到了日本民众的生活。 如果通胀继续增长，那么在日本果果依靠资金池运作的理财产品，借新还旧的金融产品就要捂不住窟窿了。 日本国债直接崩盘 日本央行寄希之后，崩盘的不仅仅是汇率，连同日本国债市场在内也 ...

美国财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）正处于其政府生涯中可能具有决定性意义的事件的关键时 刻。 贝森特设计的筛选流程旨在避免这种失望——无论是对总统还是对他自己而言。他从一开始就设定了目 标：寻找支持降息、并愿意在制定货币政策时与白宫更好协作的候选人。贝森特已向特朗普提交了4名 最终候选人名单供其考量。 一位熟悉筛选过程的人士表示，贝森特并未支持任何特定候选人，而是专注于流程本身。 主要候选人被称为"两个凯文"。凯文·哈塞特（Kevin Hassett）是特朗普的长期经济顾问，现任国家经济 委员会（National Economic Council）主任。凯文·沃什（Kevin Warsh）是前美联储理事，特朗普在第一 任期内曾考虑让他担任主席一职。 另外两名候选人——美联储理事克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）和贝莱德（BlackRock）高管里 克·里德（Rick Rieder）——由于与特朗普的私人关系较弱，被认为当选可能性小得多。 原本的第五名候选人、美联储理事米歇尔·鲍曼（Michelle Bowman）已退出竞争。 美国总统特朗普表示，将在明年1月初选出下一 ...

联储扩表的流动性影响 20251224 摘要 联储扩表通过改善总量流动性利好各类资产，尤其优化美债市场供需， 预计 2026 年美债供给压力显著下降，利好美债收益率。每月 400 亿美 元的短期国库券购买计划，旨在缓解 2026 年可能出现的短期供给压力。 扩表对风险资产估值的支撑作用需进一步评估，取决于扩表节奏与美国 基础货币缺口的关系。在全球央行政策趋紧背景下，美联储扩表为全球 流动性提供积极因素，有助于支撑风险资产价格。 美国财政部和联储政策共同优化长端美债供需格局。财政部调整中长期 国债发行，中长期国债净供给压力将在 2026 年显著下降，类似于 QE， 对长端收益率构成压低作用。 2026 年美国国债市场供给压力将明显下降，需求端的市场消化压力也 会降低，这对美债来说是非常利好的。美联储在需求端做出干预，对长 短期国债都有利。 美联储扩表对风险资产和流动性有显著影响，流动性改善有助于提升市 场情绪，并推动商品和美股估值上升。需衡量商业银行超额准备金比例 或现金资产比例是否满足正常经营活动来判断是否带来超额流动性的改 善。 Q&A 联储重启扩表对市场流动性有何影响？ 联储重启扩表的决定将对市场流动性产 ...

转自：新华财经 【资讯导读】 •美国遴选新任美联储主席 聚焦缩表与终结"永久QE" •日本大幅削减超长期国债发行规模 【市场资讯】 •美国财政部长贝森特证实，政府正积极面试下一任美联储主席候选人，明确要求其致力于缩减美联储 职能，并终结"永久量化宽松"时代，以重塑货币政策框架。 •美国财长顾问Joe Lavorgna称，受益于特朗普时期的放松监管与资本支出扩张，美国正迎来"没有通胀 的繁荣"。若明年经济维持3%增速，通胀有望继续回落；在实际利率不变下，名义利率将对经济形成更 强抑制。 •据日本政府消息人士透露，下一财年20年、30年及40年期国债月度发行额各减少1000亿日元，全年新 发超长期国债预计降至约17万亿日元，为17年最低水平，10年期国债发行量则保持不变。 •美国30年期固定利率抵押贷款平均利率降至6.18%，连续第二周回落，较9月以来持续下行。尽管融资 成本下降，购房者反应依然迟缓，市场活跃度未见明显回升。 •截至12月19日当周，美国初请失业金人数为21.4万，显著低于预期的22.4万，四周均值亦小幅下降；续 请失业金人数略高于预期，整体显示劳动力市场保持韧性。 •俄罗斯11月工业产出同比下滑 ...

来源：重庆晨报 市民选购黄金饰品 12月24日，现货黄金继续拉升，首次升破4500美元/盎司，盘中最高触及4525.70美元/盎司，再创历史新高。现货黄金今年累涨超1870美元。今年以来，金价 已50次改写历史新高。摩根士丹利预计到2026年第四季度金价将达到4800美元/盎司，摩根大通则认为2026年底金价上看5055美元。 金价持续上涨背后究竟是何原因？2026年金价又将呈现怎样的走势？ 金价狂飙 国际现货黄金年内涨超70% 2025年，黄金堪称从年首涨到年尾，且多次涨上热搜。 数据显示，黄金已经连续上涨3年：在2023年全年实现了超过13%的涨幅；在2024年一度触及近2790美元/盎司的高点，最终全年实现涨幅超26%；2025年， 黄金市场的上涨动能依然充沛。12月23日，COMEX黄金又相继突破4500美元/盎司、4510美元/盎司、4520美元/盎司关口。截至12月23日12:00，报4524.9美 元/盎司，年内涨幅超62%；伦敦现货黄金也突破4490美元/盎司关口。Wind数据显示，截至12月23日，国际现货黄金年内涨幅已超70%。 受此影响，国内金饰价格随之一路走高。12月23日，有品牌足金 ...

AI播客：换个方式听新闻 下载mp3 音频由扣子空间生成 美国总统特朗普已将美联储主席候选人范围缩小至四人，华尔街共识认为，白宫顾问凯文·哈塞特 （Kevin Hassett）将获得这一职位。 但至于谁"应该"获得这一职位，华尔街许多人表示：绝非哈塞特。 为何会存在这种分歧？让哈塞特成为热门人选的原因，恰恰是批评者担忧的焦点——与特朗普关系如此 密切的人，无法成为一名独立的美联储主席。 然而，此次美联储领导层更迭颇具特殊性：总统希望任命一位不符合传统"独立"概念的美联储主席。他 希望有人支持其整体经济议程，这意味着要大幅降息。 特朗普在周二的社交媒体帖子中明确表达了这一点。他赞扬了强劲的三季度经济增长报告，随后哀叹 道，市场往往会在利好消息发布时抛售，因为预期美联储会为避免通胀而加息。 事实上，周二市场并未下跌。美联储也从未因利好消息而加息。过去两年，美国经济增长稳健，股市屡 创纪录，而美联储始终在降息。这是因为美联储认为，与失业问题相比，通胀问题不那么值得担忧。 但对特朗普来说，这还不够。"我希望我（任命）的新任美联储主席在市场表现良好时降息，而不是毫 无理由地摧毁市场。我想要一个几十年来从未有过的强劲市场 ...

Core Viewpoint - The U.S. Treasury Secretary, Bessent, supports a reevaluation of the Federal Reserve's inflation target once inflation stabilizes at 2%, suggesting a shift to a range-based target [1][4] Group 1: Proposed Changes to Federal Reserve Policy - Bessent criticizes the current fixed inflation target and advocates for a more flexible range, such as 1.5%-2.5% or 1%-3%, arguing that economic systems are complex and nonlinear [1][4] - He suggests the potential elimination of the "dot plot" tool used for guiding market expectations on interest rates, aiming to reduce market dependency on short-term predictions [3][4] - Bessent indicates that the new Federal Reserve chair may favor a reduction in the Fed's role, moving away from being the central focus of economic policy [3][4][6] Group 2: Critique of Quantitative Easing - Bessent labels quantitative easing as an "engine of inequality," asserting that it has artificially inflated asset prices and widened the wealth gap between asset holders and wage earners [5][6] - He argues that large-scale asset purchases should be limited to emergency situations, contrasting current practices with historical norms where central banks would remit profits to the Treasury [5][6] Group 3: Coordination Between Fiscal and Monetary Policy - Bessent emphasizes the need for closer collaboration between the Federal Reserve and the Treasury, suggesting that if the Treasury demonstrates commitment to controlling deficits, the Fed should lower interest rates to support fiscal tightening [7] - He envisions a future economic landscape where Wall Street and Main Street are integrated, proposing initiatives like providing investment funds for newborns to enhance financial literacy [7]