商业航天发展驶入快车道，如何把握布局机会？ 20260226 摘要 全球太空资源争夺加剧，低轨卫星频段等资源有限，SpaceX 领先地位 倒逼各国加速商业航天建设。中国星网与垣信千帆二代星即将进入市场， 预计后续发星节奏与发星量将明显跃升，大运力民营火箭型号增多，火 箭回收技术进展显著。 2026 年有望成为中国商业航天加速发展元年，2025-2026 年估值驱动， 预计 2027-2028 年卫星发射加速放量，中上游卫星制造、卫星零部件、 火箭发射等环节公司有望进入业绩高速增长阶段。 国家航天局设立商业航天司，商业航天有望成为"十五五"期间重点。 四中全会公报新增"航天强国"表述，工信部提出到 2030 年发展超过 千万的卫星通信用户，多省份明确布局商业航天产业。 中国向国际电信联盟新增申请超过 20 万颗卫星的频轨资源，市场空间 进一步打开。2026 年星网二代星有望开启招标，规模预计远超一代星， 为卫星核心零部件企业带来较大订单增量。海南文昌千颗以上产能的卫 星超级工厂有望在 2026 年投产。 Q&A 2026 年商业航天板块在 1 月中旬冲顶后经历一个多月调整的原因是什么，行 业基本面是否出现不利变 ...

周期共振，石化与有色共舞：如何把握双重机遇？ 20260227 Q&A 2026 年以来有色与石化板块持续走强的核心驱动因素是什么，当前两大板块 的市场表现有何差异？ 有色与石化同属顺周期赛道，但阶段性表现存在差异：有色板块整体弹性更强、 阶段性涨幅更突出，部分龙头个股累计涨幅较为显著；石化板块整体呈稳步攀 升态势，波动相对温和，其中炼化、高端化工等环节表现相对亮眼。本轮行情 的核心驱动因素主要来自四个方面：第一，大宗商品价格维持强势，为两大板 块提供基本面支撑，且板块与商品价格相关性较高，上游资源板块的周期演变 在价格端得到一定反映；第二，行业产能出清持续推进，龙头企业议价能力提 2026 年 1 月贵金属大幅回撤并带动有色回调，更偏向短期波动而非趋 势反转，主要由前期涨幅过大后的获利了结、美元流动性趋势阶段性逆 转以及部分期货品种保证金上调带来的冲击共同驱动。 石化复苏的核心抓手在于供给侧改善与需求修复的共同作用，国内反内 卷政策指导下，行业协同减产对优化供给、修复盈利能力形成支撑，中 国炼化资产全球竞争力有所提升并打开成长空间。 配置逻辑主要依托大宗商品中期上行趋势，把握有色阶段性回调的布局 机会与石化 ...

除海南外，公司还在甘肃庆阳布局算力资源，未来将继续发展并自建算 力中心，同时围绕甘肃酒泉发射基地拓展相关业务，形成多地协同发展 的战略布局。 Q&A 在云计算轻资产业务之外，自建 IDC 项目的整体规划、节点布局及交付进展如 何？ 自 2022—2023 年起战略调整，业务重心转向 AIBC 与智算云，并启动从轻资 产向重资产的转型，核心抓手为自建与扩建数据中心节点。2025 年 6 月，环 京节点河北怀来已启动运营；2025 年 10 月，环上海节点安徽芜湖已启动运营。 产能规划方面，怀来规划 50 兆瓦，芜湖规划 100 兆瓦。交付节奏方面，怀来 预计于 2026 年 5—6 月开始交付并进入上量阶段；芜湖预计于 2026 年年底完 工，并陆续承接订单。中长期规划方面，2026 年上半年计划在甘肃庆阳（八 大节点之一）新增获取 100 多亩土地，规划 150 兆瓦。容量爬坡方面，2025 年租赁叠加存量机房合计约 50 兆瓦；预计到 2026 年年终翻倍至 100 兆瓦， 并在 2026 年年底实现约 200 兆瓦规模。 2026 年购卡计划与资本开支安排大致如何，当前订单对应的投入强度有何变 化？ 20 ...

公 司 研 控股巡天千河，布局商业卫星制造 钧达股份(002865) | [姓名table_Authors] | 电话 | 邮箱 | 登记编号 | | --- | --- | --- | --- | | 徐强(分析师) | 010-83939805 | xuqiang@gtht.com | S0880517040002 | | 庞钧文(分析师) | 021-38674703 | pangjunwen@gtht.com | S0880517120001 | | 吴志鹏(分析师) | 021-23215736 | wuzhipeng@gtht.com | S0880525070004 | 本报告导读： 公司已控股卫星整星企业，打造太空能源+卫星制造产业链。 投资要点： | [Table_Finance] 财务摘要(百万元) | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入 | 18,657 | 9,952 | 9,024 | 11,768 | 12,806 | | (+/-)% | 60. ...

Xml [Table_Title] 国防军工行业 商业航天景气抬升，看好 AIDC 供电&服务器、军贸、大飞机等 [Table_Summary] 核心观点： [Table_Page] 投资策略周报|国防军工 证券研究报告 | [Table_Grade] 行业评级 | 买入 | | --- | --- | | 前次评级 | 买入 | | 报告日期 | 2026-03-01 | | [分析师： Table_Author] 孟祥杰 | SAC 执证号：S0260521040002 | | | --- | --- | --- | | SFC CE No. BRF275 | | | | 010-59136693 | | | | mengxiangjie@gf.com.cn | 分析师： | 吴坤其 | | SAC 执证号：S0260522120001 | | | | SFC CE No. BRT139 | | | | 010-59133689 | | | | wukunqi@gf.com.cn | 分析师： | 邱净博 | | SAC 执证号：S0260522120005 | | | | 010-59136685 | ...

证 券 研 究 报 告 行业周报 特斯拉柏林工厂或将生产Optimus，商业航天进入可回收火箭发射关键期 汽车行业周报 投资评级： （ ） 报告日期： 推荐 维持 2026年03月01日 ◼ 分析师：林子健 ◼ SAC编号：S1050523090001 投 资 要 点 ▌柏林工厂或将生产Optimus，小鹏加速人形机器人量产进程 马斯克与柏林超级工厂负责人安德烈·蒂里希对谈，形容Optimus为"全世界第一个真正高能力的人形机 器人"。他将其定位为未来制造业的核心工具及医疗工作者并表示，柏林超级工厂制造的下一个产品，一 方面是特斯拉 Cybercab，但也可能会是 Optimus 机器人和特斯拉 Semi 重型卡车。 小鹏人形机器人基地将落地，2026年年底启动量产。小鹏汽车将在广州市天河区广棠科创城具身智能产业 园建设人形机器人全链条量产基地，总建筑面积约11万平方米。其中，一期工程将建设机器人厂房及配套 设施，为小鹏人形机器人IRON的产业化提供载体。何小鹏称全新一代 IRON 机器人将在年底启动量产， 目标是成为"全球第一个规模量产的高阶人形机器人"。 宝马首次将物理人工智能引入欧洲生产体系，在德国莱比 ...

Group 1: Macro and Strategy Insights - The macro view for March indicates a gradual improvement in risk appetite, influenced by external factors such as the Iran conflict and expectations surrounding the US-China summit, which may lead to a more neutral market impact [7] - The strategy perspective suggests that the market lacks a clear main line, with a tendency for continued oscillation, recommending a flexible approach while waiting for trend opportunities [8] - The quantitative view highlights the absence of a main line in March, with market capitalization expected to decline further, presenting a potential opportunity for positioning [9] Group 2: March Gold Stock Portfolio - The selected gold stock portfolio for March includes: - Electronics: Shiyun Circuit - Consumer Electronics: Hongrida - Communication: Kexin Innovation Source - Media: Perfect World - Light Industry: Yingke Regeneration - Chemicals: Xinfengming - Coal: Hengyuan Coal Power - Non-ferrous: Salt Lake Co. - Machinery: Zoomlion - Agriculture: Youran Animal Husbandry [11] - The rationale for Shiyun Circuit is its deep ties with Tesla and potential benefits from emerging fields such as commercial aerospace and intelligent driving, which could lead to significant growth opportunities [11] - Hongrida is transitioning its focus towards AI chip cooling and optical communication, with expectations for substantial production scale in 2026, driven by recent advancements in 3D printing technology [14][15] - Kexin Innovation Source is positioned to capitalize on the growing demand for AI liquid cooling solutions, with anticipated breakthroughs in both domestic and international markets [18][19] - Perfect World is expected to see revenue growth from its game "Yihuan," with projections indicating potential earnings exceeding market expectations [22][24] - Yingke Regeneration is forecasted to experience accelerated revenue growth due to the rising demand for easy-install plastic wall panels and the operational efficiency of its Vietnamese base [26][29] - Xinfengming is anticipated to benefit from a recovery in polyester filament profitability, supported by a slowdown in industry capacity expansion [32] - Hengyuan Coal Power is viewed as a premium coking coal asset, with expected price increases driven by global supply constraints [36][39] - Salt Lake Co. is expected to benefit from rising lithium prices and strong demand for potassium fertilizers, enhancing its market valuation [43][44] - Zoomlion is positioned for growth through its diversified machinery offerings and global expansion strategies, with a focus on non-excavation machinery [48][50] - Youran Animal Husbandry is set to benefit from a cyclical recovery in raw milk prices and beef cattle, with significant growth potential in both its raw milk and cattle businesses [55][56]

行业研究 证 券 研 究 报 告 机械行业周报（20260223-20260301） 推荐（维持） 建议关注商业航天、液冷 重点公司盈利预测、估值及投资评级 | | | | | EPS（元） | | | PE（倍） | | PB（倍） | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 简称 | 代码 | 股价（元） 2025E | | 2026E | 2027E | 2025E | 2026E | 2027E | 2025E | 评级 | | 汇川技术 | 300124.SZ | 72.92 | 2.11 | 2.54 | 3.00 | 34.58 | 28.75 | 24.32 | 6.07 | 强推 | | 法兰泰克 | 603966.SH | 13.45 | 0.60 | 0.77 | 0.94 | 22.44 | 17.58 | 14.26 | 3.06 | 强推 | | 信捷电气 | 603416.SH | 56.14 | 1.83 | 2.30 | 2.78 | 30.63 | 24.44 | 20. ...

持续关注 AI Infra 及商业航天 计算机周观察 20260301 TMT 及中小盘/计算机 本篇报告梳理了过去一周科技相关热点，建议持续关注 AI Infra 及商业航天。 OpenAI 完成新一轮融资估值达到 7300 亿美元；英伟达发布 FY26Q4 业绩，营 收与利润创历史新高，数据中心贡献超九成；SpaceX 正加快推进史上最大规 模 IPO 计划，预计估值将达到 1.75 万亿美元；中国 Token 调用量首超美国， 算力云服务是最确定方向。 推荐（维持） 行业规模 | | | 占比% | | --- | --- | --- | | 股票家数（只） | 285 | 5.5 | | 总市值（十亿元） | 4529.7 | 3.9 | | 流通市值（十亿元） | 4022.3 | 3.8 | 证券研究报告 | 行业定期报告 2026 年 03 月 01 日 行业指数 % 1m 6m 12m 绝对表现 -2.1 2.7 11.0 相对表现 -2.2 -4.7 -7.7 资料来源：公司数据、招商证券 -30 -20 -10 0 10 20 30 40 Mar/25 Jun/25 Oct/25 Jan/ ...

三月行情展望 长江证券研究所金融工程研究小组 2026-03-01 %% %% %% %% research.95579.com 1 分析师 覃川桃 SAC执业证书编号：S0490513030001 SFC执业证书编号：BUT353 分析师及联系人 证券研究报告 • 证券研究报告 • %% %% %% %% research.95579.com 2 本轮牛市以来各行业指数弹性回顾 以各行业指数至今为止高点出现的时间看，电信业务和金属材料及矿业仍未刷新一月底二月初出现的高点，但Wind全A 和Wind全A等权已在周五创下本轮行情以来的新高，同样在二月底创下新高的行业主要为周期行业，且均为本轮行情以 来涨幅位于中段或偏后的行业。 表：一级行业指数本轮牛市以来区间最大涨幅（2024年2月5日至2026年2月27日） | 名称 | 起涨日 | 高点 | 涨幅 | 名称 | 起涨日 | 高点 | 涨幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 电信业务 | 2024-02-05 | 2026-02-02 | 218% | 综合金融 | 2024-07-0 ...