以下文章来源于紫金天风期货研究所 ，作者紫金天风 紫金天风期货研究所 . 紫金天风期货研究所官方订阅号 来源 | 紫金天风期货研究所 编辑 | 杨兰 审核 | 浦电路交易员 近日结束的中央财经委会议强调"要依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后 产能有序退出"。政策信号释放后，大宗商品市场情绪明显回暖，部分投资者开始期待类似2016年供给侧 结构性改革带来的市场红利。 | 11×4/1 | HILLAR | LI THIT | 集中度 | 性质 | 装置占比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | PTA | -0.5% | 87.4% | 民营 | 34.2% | | | 乙醇 | -1.8% | 51% | 民营/国营 | 18.9% | | | PX | 2.1% | 72% | 民营/国营 | 30% | | | 燃料油 | 低硫5%-8% 高硫1%-3% | 60%-65% | 国营 | 40%-45% | | | 沥青 | 3%-8% | 3%-8% | 国营 | 35%-40% | | | LPG | 5.6% | 52% | ...

近日，国家防灾减灾救灾委员会办公室、应急管理部会同自然资源部、水利部等部门召开会商会。会商 分析认为，7月份我国将全面进入主汛期，自然灾害风险形势更为复杂严峻。 7月3日，商务部新闻发言人何咏前在例行新闻发布会上介绍，商务部密切关注南方雨情、汛情变化，加 大货源组织，做好应急准备。据商务部监测，目前国内生活必需品市场运行平稳，供应充足。7月2日， 全国粮食、食用油、猪肉、鸡蛋、蔬菜、水果等批发价格较一周前基本持平。 张晓君表示，5月全国产蛋鸡存栏量约为13.34亿只，根据补栏量、出栏量和上月存栏基数等重要指标推 算，6月产蛋鸡存栏量理论预估值为13.4亿只，环比增幅0.45%。从历史数据来看，当蛋鸡存栏接近或超 过13.5亿只，往往养殖行业将出现大幅亏损，进而推动养殖端进入去产能阶段。 从历史周期数据来看，2017年、2020年蛋鸡养殖均在经历了6-7个月持续亏损后才真正完成实质性去产 能，进入价格上涨周期。 对于下半年鸡蛋价格的研判，张晓君认为，中期来看，新开产蛋鸡陆续增加，结合补栏鸡苗和淘汰蛋鸡 数据，产蛋鸡存栏水平仍呈现增加趋势，且叠加梅雨季节性下跌预期，将导致年中现货供给压力不减， 7月中旬前蛋价或维 ...

| 品种 | 核心观点 主要逻辑及价格区间 | | --- | --- | | 螺纹钢 | 去产能反内卷带动黑色系上行，市场情绪转强。钢材基本面变化不大，钢 短期偏强 | | | 厂盈利水平较高，铁水产量仍然高企，螺纹产量继续上升，表观需求基本 | | | 持平，钢材整体出口需求仍然较好，供需矛盾比较有限。基差修复背景叠 | | | 加预期改善，行情短期偏强运行。【3060，3100】 | | 热卷 | 热卷产量小幅上升，表观需求环比略降，库存变化不大。供需总体相对平 短期偏强 | | | 衡，出口需求仍在，矛盾有限。基本面变化不大，上行主要受情绪改善推 | | | 动，短期表现或偏强。【3200，3240】 | | 铁矿石 | 基本面看，需求端铁水产量转降，后期钢企利润仍支撑铁矿需求维持高位。 区间参与 | | | 供给端发货冲量结束，后期外端港口有检修，发货难增。整体供需结构环 | | | 比转弱，但矿价仍坚挺。短期区间参与【725,760】 | | 焦炭 | 独立焦企产量近期有所回落，但钢厂焦企产量仍然较高。总库存环比下降， 震荡 | | | 绝对水平偏高。铁水产量环比上升，对原料需求保障，供需变化不大 ...

在"反内卷"的强预期下，多晶硅继续保持涨势，但受基本面弱现实影响，7月4日多晶硅期价涨幅相较前 几个交易日明显有所收窄。 展望后市，市场分析机构指出，当前多晶硅基本面仍处于供增需弱的态势之下，盘面价格仍有下行压 力。未来行业减产力度成为当下市场关注重点。 近日，政策端持续释放"反内卷"信号，提振多晶硅期价强势反弹。 不过，机构也提示，因当前多晶硅基本面仍处于供增需弱的态势之下，价格仍有向下驱动。未来行业的 减产力度成为市场的主要关注点。 表现在盘面上，7月4日，多晶硅多个合约期价继续惯性高开并冲高之后，转头回落。截至上午收盘时， 多晶硅主力合约日内涨幅收窄至不足0.3%，盘中一度翻绿。 广发期货研报观点指出，供应方面，目前多晶硅预计7月产量依旧会随着各大主要生产企业复产，产量 有较大增幅，有望达到11万至12万吨，导致价格承压。需求方面，预计7月需求端依旧进一步下滑，硅 片排产降至55-56GW左右，电池片全球排产为57-58GW，月环比下降4-5%。下游产品价格持续下跌， 倒逼原材料价格下跌，逐步呈现负循环。 光大期货预测，短期政策主导市场情绪，且一时难以证伪，盘面或维持偏强表现。但在价格抬升给到企 业套保 ...

黑色建材组 陈张滢 从业资格号：F03098415 交易咨询号：Z0020771 0755-23375161 chenzy@wkqh.cn 郎志杰 从业资格号：F3030112 0755-23375125 langzj@wkqh.cn 万林新 黑色建材日报 2025-07-04 钢材 从业资格号：F03133967 0755-23375162 wanlx@wkqh.cn 赵 航 从业资格号：F03133652 0755-23375155 zhao3@wkqh.cn 螺纹钢主力合约下午收盘价为 3076 元/吨, 较上一交易日涨 11 元/吨（0.358%）。当日注册仓单 27073 吨, 环比增加 1803 吨。主力合约持仓量为 223.7249 万手，环比增加 10870 手。现货市场方面, 螺纹钢天津汇 总价格为 3160 元/吨, 环比持平; 上海汇总价格为 3150 元/吨, 环比持平。 热轧板卷主力合约收盘价为 3208 元/吨, 较上一交易日涨 17 元/吨（0.532%）。 当日注册仓单 66078 吨, 环比减少 0 吨。主力合约持 仓量为 159.5284 万手，环比减少 474 手。 现货 ...

Group 1 - Chongqing Steel (601005) has seen a significant rise in stock price, with its H-shares increasing by 130% recently, contrasting with its previous low of around 1 yuan last year [1][2] - The collective movement in steel stocks is attributed to recent production cuts in Tangshan and government meetings emphasizing the need to eliminate low-price competition and promote quality improvement [1][2] - The current production cuts in Tangshan are widespread but do not have a direct correlation with industry capacity reduction policies, leading to uncertainty about the future of capacity elimination in the steel sector [1][6] Group 2 - The recent surge in steel stocks has been driven by multiple favorable factors, including government policies aimed at reducing excess capacity and improving product quality [2][5] - The steel industry is characterized by a high concentration of low-priced and undervalued stocks, which tend to react strongly to news regarding capacity reduction [2][5] - The profitability of steel companies is closely linked to steel prices, which affects their willingness to reduce production; recent data shows that the steel industry achieved a profit of 31.69 billion yuan in the first five months of 2025, surpassing the total profit of 29.19 billion yuan for the entire year of 2024 [5][6] Group 3 - The current market dynamics indicate that the overall supply-demand relationship in the steel industry has not undergone a significant shift, despite recent price fluctuations [4][8] - The focus of future policy efforts on capacity reduction may not necessarily target the steel industry, as the current overcapacity issues are more prevalent in emerging industries like new energy vehicles and photovoltaics [6][8] - The capacity reduction policies are expected to be more market-driven and regionally tailored, avoiding a one-size-fits-all approach that could lead to market volatility [7][8]

还有更多的行业正在加入到去产能和反内卷的倡议当中。前两天我们看到的几个赛道是汽车、钢铁、煤 炭、新能源，现在包括建材、水泥等也加入到了这个阵营当中。相关去产能的赛道在政策引导下，目前 仍然有向上的空间，仍然值得关注。 除了这个赛道之外，我们看到今天在科技消费电子这个行业当中出现了亮点，一举爬到了排行榜的第一 位。这个背后的逻辑目前还没有完全暴露在对外公开的信息当中，但有几个线索值得关注，我们可以从 这几个线索当中体会一下它的延续性。第一个消息是苹果公司最大的配套商富士康刚刚从印度撤回了几 百名中国工程师。这个让外界纷纷猜测到底是因为什么原因，但还没有确切的官方消息来披露。不管怎 么样，这个撤回是一个意外的撤回。因为本来在今年年初的时候，富士康宣布在印度的工厂需要扩大规 模，很有可能在2025年让印度工厂的产能增加一倍，特别是手机相关的配件。但是现在突然之间撤回了 几百名中国工程师，这说明在这个配套生产的过程当中肯定遇到了一些问题，进展并不顺利。 新闻解读评级说明：五星重磅，四星重要，三星级以下大家选择听。 1、"去产能"赛道走到哪里了，再接再厉还是拐点出现? 今天国内市场整体出现反弹，且反弹的行业遍布各个角落 ...

| 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 纯碱主力合约收盘价(日,元/吨) 纯碱与玻璃价差(日,元/吨) | 1183 144 | -22 玻璃主力合约收盘价(日,元/吨) -9 纯碱主力合约持仓量(日,手) | 1039 1648012 | -13 177559 | | | 玻璃主力合约持仓量(日,手) | 1524412 | 22334 纯碱前20名净持仓 | -279455 | 28480 | | 期货市场 | 玻璃前20名净持仓 | -205464 | 145295 纯碱交易所仓单(日,吨) | 3674 | -5 | | | 玻璃交易所仓单(日,吨) | 802 | -55 纯碱9月-1月合约价差 | -20 | -5 | | | 玻璃合约9月-1月价差 | -87 | -2 纯碱基差(日,元/吨) | -15 | -50 | | | 玻璃基差(日,元/吨) | 4 | -72 | | | | | 华北重碱(日,元/吨) | 1190 | -10 华中重碱(日,元/吨) | 1 ...

涨跌都能赚 盈利就能离场！点击开通期货"T+0、双向交易"特权！>>> "反内卷"政策持续发酵，黑色建材、能源金属等涨幅居前，铁矿、多晶硅、焦炭等涨超2%！多晶硅盘中一度涨超4%，但午后小幅 跳水，涨幅缩窄至2%附近。 继周三涨停之后，周四多晶硅涨幅收窄，盘中先跌后涨，截至发稿前涨幅在3%以上。光大期货分析称，现货企业报价同步上调， SMM多晶硅N型硅料价格涨至36000元/吨，最低交割品N型硅料价格涨至36000元/吨，现货对主力升水收至950元/吨。 从背后驱动因素来看，本周多晶硅大涨主要与政策提到的反内卷预期有关，市场普遍认为去产能行动大幕开启，多晶硅限产落地有 望提速，提振盘面价格。在短期情绪刺激下，多晶硅价格实现触底反弹，生产利润略得到修复。2.基本面来看，据SMM调研，7月 组件排产环比-2%至45-46GW基本符合预期，光伏终端订单走弱，下游电池片企业采购意愿依然偏弱，自下而上承压。而上游西南 部分企业月内有复产预期，预计硅料整体供给将小幅增长，行业累库风险或继续增长，价格的下行驱动依然较强。短期政策主导市 场情绪，且一时难以证伪，盘面或维持偏强表现。但在价格抬升给到企业套保利润后，中期价格或有 ...

Group 1: Market Overview - The Hong Kong stock market experienced a rebound, with the Hang Seng Index closing at 24,221 points, up 149 points or 0.62% [2] - The Hang Seng Technology Index declined by 0.64%, while the main board turnover exceeded HKD 240.2 billion, a decrease of 0.8% from the previous day [2][3] - Northbound trading continued to show a net inflow trend, with a net inflow of HKD 5.036 billion, down 3.5% from the previous day [2] Group 2: Sector Performance - Among the 12 Hang Seng Composite Industry Indices, only the Information Technology sector declined by 0.51%, while the other 11 sectors reported gains, with Materials, Real Estate & Construction, and Financials leading with increases between 1.13% and 2.72% [3] - The Materials sector surged due to market expectations of improved operating conditions from the "anti-involution" initiatives, with major reductions in production announced in the photovoltaic, steel, and cement industries [3] Group 3: Company Analysis - Lens Technology - Lens Technology, established in 2003 and listed in 2015, is a leading provider of precision manufacturing solutions across the entire supply chain for smart terminals, covering materials, functional components, and assembly [9] - The company holds a market share of 13.0% in the global consumer electronics precision components and module solutions industry, and 20.9% in the smart automotive interaction systems sector [9][10] - Revenue projections for 2022-2024 are HKD 467.0 billion, HKD 544.9 billion, and HKD 699.0 billion, with a compound annual growth rate (CAGR) of 22.3% [10] Group 4: Industry Outlook - The global market for consumer electronics precision components and module solutions is expected to reach USD 66.3 billion by 2024, with a CAGR of 53.4% for AI glasses/XR headsets from 2025 [11] - The smart automotive interaction systems market is projected to grow from USD 4 billion in 2024 to USD 9.3 billion by 2029, with a CAGR of 18.2% [11] Group 5: Competitive Advantages - Lens Technology's vertical integration capabilities across the entire supply chain, along with strong customer relationships with leading brands, position it favorably in the market [12] - The company has robust R&D capabilities, focusing on new materials and technologies, which enhances its competitive edge [12] Group 6: IPO Details - The IPO subscription period is from June 30 to July 4, 2025, with trading expected to commence on July 9 [14] - The company anticipates net proceeds of approximately HKD 4.59 billion from the global offering, with funds allocated for product expansion, overseas business growth, and enhancing manufacturing capabilities [17]