以"同建共享"及"与加盟商协同发展" 作为韵达股份最重要的战略定力，公司持续强化全网的运营底盘 与数字化能力，为合作伙伴赋能，通过"强底盘、优服务、助网点、精管理"的经营策略，实现有质量、 有效益、可持续的增长目标。 数据显示，韵达股份2026年1月快递业务收入和业务量双增长，公司快递服务业务收入达48.02亿元，同 比增长18.01%；完成业务量为22.31亿票，同比增长10.83%；快递服务单票收入为2.15元，同比增长 6.44%。 中泰证券认为，"价格战"转向"价值战"背景下，市场份额有望逐步向服务品质更优、管理能力更强、网 络健康度更好的快递企业集中，同时该等企业有望凭借自身资源优势实现更为显著的降本增效；重点跟 踪监管力度、量价表现及头部企业竞争策略变化情况，如聚焦主业精细管理、关注内部调优情况的韵达 股份。 当前，国家层面针对"内卷式"竞争的调控政策持续发力，监管力度不断加强。自上而下，整治"内卷 式"竞争料延续。2025年12月中央经济工作会议部署2026年经济工作时提出，制定全国统一大市场建设 条例，深入整治"内卷式"竞争；2026年全国邮政工作会议也释放强监管优服务信号，提出综合整治"内 ...

Core Viewpoint - The A-share market experienced a strong start to the new year, particularly in the cyclical sectors, with the oil and petrochemical sector leading the gains at 5.53% [1] Group 1: Market Performance - The oil and petrochemical sector topped the Shenwan first-level industry rankings with a 5.53% increase, while the basic chemical sector ranked third with a 3.45% increase [1] - Institutional consensus indicates a positive outlook for cyclical assets post-holiday, with expectations of a market rebound supported by policy expectations and liquidity [1] Group 2: Investment Opportunities - Key investment themes include the "anti-involution" concept driven by improved supply-demand dynamics and industry profit recovery, with a focus on sectors benefiting from price increases such as precious metals, oil and petrochemicals, and basic chemicals [1] - The global landscape shows increased macro risks due to geopolitical tensions and tariff policies, prompting a focus on "weak dollar assets" like precious metals, non-ferrous metals, and oil and gas [1] Group 3: ETF Performance - Penghua Fund's oil ETF (159697) is the first in the market to track the National Oil and Gas Index, covering key companies in the oil and gas industry, with a one-year increase of 31.43% compared to the 19.34% rise of the CSI 300 index [2] - The chemical ETF (159870) tracks a refined chemical industry index, achieving a one-year growth of 51.79%, effectively capturing structural opportunities in the transition from traditional capacity to high-end and new energy materials [2] Group 4: Liquidity and Market Acceptance - As of February 13, 2026, the oil ETF (159697) and chemical ETF (159870) ranked first in their respective categories with sizes of 1.828 billion and 35.533 billion, indicating strong liquidity and market recognition [3] - These ETFs provide investors with low-cost, high-transparency, and risk-diversified investment tools, addressing the complexities and risks associated with direct investments in cyclical stocks [3]

航空机场 2026 年 1 月数据点评：春节错期 导致 1 月数据平淡，春运数据表现良好 事件：上市航司发布 2026 年 1 月运营数据。受春节错期影响，数据表现较为 平淡，但我们认为实际情况好于预期。 国内航线：春节错期导致 1 月运力投放同比下降，春运数据表现良好 2026 年 1 月上市公司国内航线运力投放同比下降约 4.3%，环比 25 年 12 月提 升约 5.8%。行业备战春运，运力投放环比有较明显提升。但由于 26 年春节较 25 年晚了近 3 周，春节错期导致今年 1 月运力投放同比是下降的。 客座率方面，1 月上市公司整体客座率较 25 年同期提升约 1.6pct，同比继续 改善；环比 12 月则下降 0.4pct。由于今年春节较晚，但航司的运力投放已经 提前部署，因此 1 月客座率表现环比看并不强势。我们认为这是正常现象，随 着春运逐渐发力，预计 2 月客座率环比会有较明显提升。 根据民航局数据，2 月 15 日起的 9 天春节假期期间，全国民航累计运输旅客 2205 万人次、保障航班 17.1 万班，日均 245 万人次、18956 班，分别较 2025 年春运同期增长 7.7%、4. ...

基础化工 | 证券研究报告 — 行业周报 2026 年 2 月 25 日 强于大市 化工行业周报 20260225 国际油价大幅上涨，分散染料迎来第四轮涨价 二月份建议关注：1、低估值行业龙头公司；2、"反内卷"对相关子行业供给端影响；3、下游需求旺 盛，自主可控日益关键背景下的电子材料公司。 行业动态 相关研究报告 《染料价格上行，一体化企业有望受益》 20260211 《化工行业周报 20260208》20260208 《化工行业周报 20260201》20260202 中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 证券分析师：余嫄嫄 (8621)20328550 yuanyuan.yu@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300517050002 证券分析师：范琦岩 qiyan.fan@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300525040001 投资建议 风险提示 ◼ 地缘政治因素变化引起油价大幅波动；全球经济形势出现变化。 ◼ 本周（02.17-02.24）均价跟踪的 100 个化工品种中，共有 33 个品种价格上涨，8 个品种价格下跌， 59 个品 ...

2月25日，A股三大指数全天高开高走，呈现单边上涨态势，截止收盘，上证综指上涨29.82点，涨幅 0.72%报4147.23点；深证成指上涨184.3点，涨幅1.29%报14475.87点；沪深300指数上涨28.34点，涨幅 0.6%报4735.89点；创业板指数上涨46.55点，涨幅1.41%报3354.82点；科创50指数上涨7.91点，涨幅 0.54%报1473.28点；全市场成交额2.48万亿元，较前一交易日增量2627亿元，超3700股上涨，其中101 只个股涨停，连续两日超百股涨停。 盘面上，涨价题材股全线爆发，小金属、有色金属（核心股）板块爆发，中钨高新、东方钽业等多股涨 停；锂矿概念拉升，大中矿业涨停；半导体（核心股）板块走高，和林微纳20CM涨停；磷化工（核心 股）、房地产服务、稀土永磁及钢铁等板块涨幅居前，澄星股份、六国化工、和邦生物2连板，中色股 份、包钢股份涨停。另外，影视传媒板块持续下挫，横店影视等多股跌停；CPO概念走低，罗博特科领 跌；AI应用股走弱，开普云跌近15%；通信服务、东数西算及培育钻石等板块跌幅居前。 资源股成核心领涨主线 受现货价格普涨刺激，稀土永磁（核心股）概念 ...

国际油价大幅上涨，分散染料迎来第四轮涨价 二月份建议关注：1、低估值行业龙头公司；2、"反内卷"对相关子行业供给端影响；3、下游需求旺 盛，自主可控日益关键背景下的电子材料公司。 行业动态 基础化工 | 证券研究报告 — 行业周报 2026 年 2 月 25 日 强于大市 化工行业周报 20260225 相关研究报告 《染料价格上行，一体化企业有望受益》 20260211 《化工行业周报 20260208》20260208 《化工行业周报 20260201》20260202 中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 基础化工 证券分析师：余嫄嫄 (8621)20328550 yuanyuan.yu@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300517050002 证券分析师：范琦岩 qiyan.fan@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300525040001 投资建议 风险提示 ◼ 地缘政治因素变化引起油价大幅波动；全球经济形势出现变化。 ◼ 本周（02.17-02.24）均价跟踪的 100 个化工品种中，共有 33 个品种价格上涨，8 个品种价格下跌， ...

Market Overview - The A-share market saw all three major indices rise collectively, with gains exceeding 1%, and nearly 4,000 stocks in the market increased in value [1] - The Shanghai Composite Index closed at 4166.72 points, up 1.2%, while the Shenzhen Component Index rose by 1.47% and the ChiNext Index increased by 1.43% [2] Sector Performance - The rare earth, phosphorus chemical, shipping, and oil and gas sectors showed strong performance, with the non-ferrous metals sector experiencing a "limit-up" trend [1][4] - The phosphorus chemical sector surged over 8%, with stocks like Chengxing Co. and Chuanjin Nuo hitting the daily limit [10][12] - The steel sector also performed well, with multiple companies such as Baotou Steel and Linggang Steel reaching their daily limit [14] Notable Stocks - In the non-ferrous metals sector, over 20 stocks hit the daily limit, including Northern Rare Earth and Huaxi Nonferrous [4] - Key stocks in the oil and gas sector, such as Tongyuan Petroleum and Zhongyuan Shipping, recorded significant gains, with Tongyuan Petroleum rising over 18% [7][8] - The phosphorus chemical stocks saw notable increases, with Chuanjin Nuo and Qingshuiyuan both achieving gains of around 20% [10][11] Investment Insights - According to research from Zhongyin Securities, the market is expected to enter a "profit-driven growth phase" by 2026, with the strong cyclical nature of non-ferrous metals likely to be highlighted [5] - The U.S. has been working to reduce dependence on Chinese phosphorus resources, which may lead to increased demand and price appreciation for phosphorus-related stocks [12]

2月24日晚间，硅料龙头通威股份（600438.SH）拟收购青海丽豪股份有限公司（简称"青海丽豪"） 100%股权，并募集配套资金，公司正在筹划通过发行股份及支付现金的方式购买。 为避免对公司股价造成重大影响，通威股份的股票、可转债债券以及可转债转股，自2026年2月25日 （星期三）开市起开始停牌，预计停牌时间不超过10个交易日。 南都湾财社记者摄 硅料老大出手并购！段雍要回"老东家"？ 通威股份是全球光伏多晶硅、电池老大。 据通威股份官网及年报数据，截至2025年6月，通威股份已形成高纯晶硅年产能超90万吨，太阳能电池 年产能超150 GW，组件年产能超90 GW。2024年，公司实现高纯晶硅销量46.76万吨，同比增长 20.76%，全年产销量约占全国30%，市占率位居全球第一。公司高纯晶硅产量连续多年位居全球第一， 电池出货量自2017年以来已连续8年全球第一；组件方面，公司出货量位居全球前五。 青海丽豪产能规模也不小。公开数据显示，截至2025年底，青海丽豪已建成投产的高纯晶硅产能超20万 吨，在建产能10万吨，硅料产能规模位列行业前十。 青海丽豪官网显示，公司成立于2021年4月，主要从事光伏级高 ...

今日盘间，有色金属板块大幅走高，有色ETF富国（159168）涨幅一度达到5.32%。 标的指数成分股中，锡业股份、北方稀土、驰宏锌锗均10CM涨停，盛和资源涨超9%，超九成个股上 涨。 美伊摩擦持续升级，叠加美国政府宣布对全球商品加征10%~15%替代性关税，市场对"政策不确定 性"和"供应链重构"的担忧显著升温，这一宏观环境强化了关键矿产的避险属性与滞胀交易逻辑。 研究机构认为，进入2026年，随着市场进入牛市第二阶段——盈利驱动上涨阶段，在"反内卷"和扩内需 驱动下，国内再通膨叙事强化，有色金属的强周期属性有望体现，而金融属性及产业趋势将为行业带来 重估机遇。 投资者若想布局有色金属板块，可以考虑关注有色ETF富国（159168），其紧密跟踪工业有色指数 （H11059.CSI），严格筛选30只业务涉及铜、铝、稀土、铅锌、钨钼等工业金属领域的上市公司，聚 焦"工业金属"，更有望受益于产业升级等趋势下的增长红利。 （文章来源：每日经济新闻） ...

董伯骏 国海证券化工分析师: 好的，各位投资者大家晚上好。那首先也祝各位投资者新年快乐，那么在咱们这一个这个 还是过年期间，这么一个开工开工日，来参加我们本次这个国海化工主持的会议。我是国 海化工董博俊。那么我们今天，因为整个，这个化工板块，这个最近，包括其实往后面看 我们是非常看好。那么碳排放约束之下，整个化工企业，其实上有一个这个进一步的一个 价格中枢的提振，以及价值的重估。那么在这个时间点，我们也把我们在 1 月 30 号发布 的有机硅行业系列深度报告。 反内卷协同共振，供需平衡逐步修复，那么再给各位投资者，做一个汇报。首先我们先那 个讲一下整体我们有机硅行业的观点。其实我们认为，现在有机硅行业，现在一个是非常 明确的，是迎来这个供需格局的持续的改善。那么在需求端，其实我们也在报告里边做了 一个详细的拆分，包括在电子电器、建筑、纺织等这些传统的领域，现在其实还是在，稳 健的一个增长。那么同时，像光伏用胶和新能源锂电池用胶这两个领域，包括，再一个就 是特特高压和航空航天用胶。 这些新型领域领域，实际上那个需求的增速是比较快的，所以其实它的整个的需求增量， 在这个传统需求稳健的同时。有比较大幅的一个新需求的 ...