黄金技术面分析：周三黄金盘面回撤调整后，再次探底回升，晚间盘面慢牛反弹，最高再次回到3385附 近，逼近前期高点的齐跌位置，一方面反弹出现连续性，另一方面吃掉了昨日晚盘的回落，这个时候一 定不是走弱的行情。再一个就是注意行情的节奏，最近的行情基本是十点前后一波，下午基本是鸡肋， 尤其是欧盘时间段，就是来回晃悠，而晚盘就是九到十点这个时间段会延续亚盘的形态。所以今日短线 日内布局就卡这个节奏来参与。目前短线陷入高位震荡钝化。日线图反复测试高点但突破仍缺少动能。 日线图开始进入收缩震荡当中。布林道开始收口。所以还是不要贸然的去追多，主要是做节奏。 日线图上黄金早上先是快速下跌，造成诱空的局面，然后晚上暴力拉升到3385，把追空的一车带走。从 4小时分析来看，今日下方支撑关注3355-58一线附近，日线级别企稳此位置上方继续看多头强势震荡上 行节奏，重点关注3350一线多空风水岭，短线价格交投3383一线，该位置已经现价通知做空。多头收割 完之后就开始高空，不过当天重要多空分水岭咱们需要关注3368美元一线！如果价格顺利高位按照预期 走弱，跌破且失守该位置之后。空头估计会去测试3350一线，当日空头最大下限可看至3 ...

日度报告——综合晨报 美国 5 月 ADP"爆冷"！就业人数骤降至 3.7 万人 [T报ab告le_日R期an：k] 2025-06-05 宏观策略（外汇期货(美元指数)） 美国 5 月 ADP"爆冷"！就业人数骤降至 3.7 万人 最新的美国经济数据不及预期，美国经济下行压力加剧，美元 短期走弱。 宏观策略（美国股指期货） 美国 5 月 ISM 服务业 PMI 指数近一年来首次萎缩 经济下行风险不断积累，但在降息预期的支撑下，市场风险偏 好并未明显回落，美股延续震荡走势。 综 黑色金属（焦煤/焦炭） 合 河北炼焦煤市场持稳运行 晨 报 短期来看，焦煤基本面暂无明显变化，更多是交易基差和情绪 修复，后续需关注供应变化 有色金属（锌） 上海锌：下游企业畏高，成交表现较差 CSZTP 发布 3Q25 进口加工费指导区间于 80-100 美元/干吨，对 应国内 TC 在 4000-4500 元/吨，预计年内加工费仍有不小上行空 间。 能源化工（纯碱） 6 月 4 日华北市场纯碱价格行情 今日纯碱期价涨幅较大，一方面受益于市场整体风险偏好回升， 另一方面也是联碱法成本附近本身存在一定支撑。 | 许惠敏 | 资深分析师 ...

当地时间4日，由于"小非农"ADP就业数据和ISM服务业数据双双表现欠佳，美股市场承压， 美元指数走低。 美国就业市场意外"爆冷"，降息预期飙升 据券商中国，4日晚，素有"小非农"之称的ADP数据显示，美国招聘放缓至两年来最慢速度。 美国5月ADP就业人数仅增加3.7万人，是自2023年3月以来的最低水平，大幅不及预期。 这表 明在经济不确定性日益增加的情况下，劳动力市场可能正在走弱。 具体来看，美国5月ADP就业人数3.7万人，为2023年3月以来最小增幅，市场预期为11万人， 前值为6.2万人。 图源/上海证券报 特朗普急了：现在必须降息！ 据上海证券报，在美国5月ADP就业数据发布后，美国总统特朗普再度发帖喊话美联储主席鲍 威尔。 特朗普写道："ADP就业报告出来了，'太迟先生'鲍威尔现在必须降息。这太难以置信 了！欧洲已经降息了九次！" 当前投资者正密切等待本周五美国劳工统计局（BLS）正式发布的5月非农就业报告。有分析 称，如果本周五公布的美国5月非农就业数据不及预期，美联储可能面临更大的政策调整压 力。 据央视新闻，当地时间4日，美联储发布的最新一期全国经济形势调查报告（简称"褐皮书"） 显示， ...

美东时间周三，美股三大指数收盘涨跌不一，截至收盘，道指跌0.22%，纳指涨0.32%，标普500指数涨0.01%。热门科 技股涨跌不一，Meta涨超3%，博通、AMD涨超1%，特斯拉跌超3%。 纳斯达克中国金龙指数收涨2.04%，热门中概股多数上涨，蔚来涨超6%，阿里巴巴、小鹏汽车、金山云涨超3%，京东 涨超2%，百度、哔哩哔哩涨超1%。 富时A50期指连续夜盘收涨0.30%，报13371点。 恒指期货夜盘收涨0.54%，报23666点，高水12点。 中概股普涨，阿里涨近4% 美东时间周三，三大指数涨跌不一，道指小幅收跌，结束了此前连续四天的上涨走势，标普500指数微涨0.01%，纳指 小幅上涨。 截至收盘，道琼斯指数跌0.22%，报42427.74点；标普500指数涨0.01%，报5970.81点；纳斯达克指数涨0.32%，报 19460.49点。周三公布的数据显示，5月份美国服务业活动意外收缩，ISM服务业PMI指数为49.9，低于50荣枯分水 岭；5月ADP就业仅新增3.7万个岗位，为两年多来最慢的增速。 周三纽约尾盘（周四北京时间04:59），离岸人民币（CNH）兑美元报7.1713元，较周二纽约尾盘 ...

世界500强投资企业 投资咨询业务资格:证监许可【2012】31号 ITG国贸期货 贵金属数据日报 | | | | | 国贸期货研究院 | | 投资咨询号: Z0013700 | | | 2025/6/4 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | 宏观金融研究中心 日素娜 | | 从业资格号:F3023916 | | | | | | | 伦敦金现 | 伦敦银现 | COMEX更金 | CONEX日银 | AU2508 | AG2508 | AU (T+D) | AG (T+D) | | 内外盘金 | 日期 | (美元/盎司) | (美元/盎司) | (美元/登司) | (美元/盎司) | (元/克) | (元/千克) | (元/克) | (元/千克) | | 银15点价 | | | | | | | | | | | 格跟踪 | 2025/6/3 | 3360. 36 | 35. 30 | 3385. 00 | 34. 39 | 783. 10 | 8456. 00 | 779.42 | 8420.00 | ...

，黄金避险属性得到持续提振。白银受金价走强影响亦维持强劲走势，金银比有望阶段性回落。中长期来 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任 看，美国债务问题持续或使全球去美元趋势持久化，美元信用受损对金价形成结构性利好，黄金中长期看 多逻辑维持不变，短期内或维持震荡偏强走势。 何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本 报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为 贵金属产业日报 2025-06-03 | 项目类别 数据指标 | 最新 环比 | 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 沪金主力合约收盘价(日,元/克) 期货市场 | 783.1 | 11.3 沪银主力合约收盘价(日,元/千克) | 8456 | 238 | | 主力合约持仓量:沪金(日,手) | 180833 | -413 主力合约持仓量:沪银(日,手) | 370146 | 36120 | ...

2025年6月1日 杨磊 从业资格证号：F03128841 投资咨询证号：Z0020255 沪锌周报 消费渐入淡季； 锌锭产量仍增 核心要点及策略 | | 逻辑观点 | | --- | --- | | 行情回顾 | 本周沪锌主力2507合约周五下午收于22225元/吨，周环比涨0.05%。本周沪锌盘面延续震荡：周 | | | 初欧盟与美关税摩擦有缓和预期，阻止美关税的裁决一度提振乐观情绪，但美联储会议纪要显示 | | | 降息预期谨慎，宏观驱动有限；锌锭产量预计仍增、社库偏低，基本面短期僵持，沪锌震荡。 | | | 宏观，关税摩擦反复、美联储降息预期谨慎，宏观难乐观。供给，5月国内部分冶炼厂提产，目 | | | 进口锌锭流入，供给高。受进口锌精矿补充，6月加工费续涨，冶炼厂生产积极性高，前期投产 | | 运行逻辑 | 治炼厂产出、部分检修冶炼厂复产，6月产量预计仍增。需求，本周下游开工降低：镀锌开工降, | | | 端午多数企业放假，黑色价格跌、镀锌管走货不佳，镀锌结构件需求偏弱，铁塔订单尚可，镀锌 | | | 下周开工预计回升；压铸锌合金开工降，下游逐步进入淡季、消费偏弱，下周开工预计有所回升； | | | ...

Report Summary 1. Investment Rating - The report does not provide an industry investment rating. 2. Core View -中美互征关税缓和引导抢出口预期，国内电解铜社会库存量处于低位，但传统消费淡季来临，或使沪铜价格涨跌两难，建议投资者短线轻仓逢低试多主力合约，关注74600 - 76600附近支撑位及78500 - 80000附近压力位，伦铜在9000 - 9800附近支撑位及9600 - 9800附近压力位，美铜在4.3 - 4.5附近支撑位及5.0 - 5.5附近压力位 [4] 3. Summary by Related Catalogs Macro - 美国7月到期以短期为主国债规模分别为1.28 - 1.46万亿美元，美债集中到期或引发流动性冲击；5月ISM制造业PMI为49.5，低于预期和前值，因特朗普政府不确定的关税政策引发消费端通胀反弹担忧，使美联储降息预期时点仍在9/12月 [3][4] Upstream - 紫金矿业旗下莫阿·卡库拉铜矿5月28日因矿震暂停地下深矿；印尼自由港麦克莫兰公司8月17日被准许6个月内出口127万吨铜精矿但将被征收更高出口税；铜陵有色位于厄瓜多尔拉铁拉多铜矿二期6万吨产能或于26年下半年投产；巨龙铜矿新扩建二期200万吨/日扩建工程或于25年底投产；ACC Metals的硫化铜矿扩建项目将于2026年一季度投产，初期年产量为2.5万吨；国内6月铜精矿生产（进口）量环比或有增减，中国铜精矿进口指数为负且较上周升高；国内废铜进口窗口打开，但欧洲高品质废铜被限制出口，中国进口商仅能采购铜米或黄铜，中美贸易争端影响使贸易商尚未恢复直接进口美国废铜，国内电解铜与光亮及老化废铜价差为负或削弱废铜经济性，国内废铜6月生产（进口）量环比或减少；嘉能可位于菲律宾的PASAR铜冶炼厂已停产，位于智利的阿尔托诺特冶炼厂35万吨阳极铜产能因冶炼烧炉问题暂停生产至6月，紫金3.anov = Ikabul冶炼厂或于25年6月建成投产，年产60万吨阴极铜；国内6月粗铜检修产能或环比减少，国内6月粗铜生产量（进口量）环比或增加（减少）；江铜云源二期年产15万吨阴极铜项目3月底开工建设，建成后将实现26万吨产能，国内6月电解铜生产量环比或增加；印尼自由港旗下曼迪坎扬48万吨产能将于6月下旬恢复生产且12月达到满负荷生产，日本住友金属矿业计划10月对印尼冶炼厂进行为期6周检验，国内6月电解铜进口量环比或减少；进口窗口关闭限制国内电解铜进口量，中国保税区电解铜库存量较上周减少；中国电解铜社会库存量较上周减少；伦金所电解铜库存量较上周减少；国际部分贸易商仍在向美国港口运输约60万吨铜，使COMEX铜库存量较上周增加 [4] Downstream - 中国精铜杆（再生铜杆）产能开工率较上周升高，精铜杆企业原料（成品）库存量较上周增加，再生铜杆企业原料（成品）库存量较上周增加；中国铜电线电缆产能开工率较上周下降，企业原料（成品）库存量较上周减少（增加）；中国铜漆包线单量（产能开工率）较上周减少（下降）；中国黄铜棒产能开工率较上周下降；中美互征关税缓和和传统消费淡季来临交织，国内6月钢材企业产能开工率（生产量、进口量、出口量）环比或下降（增加、增加、减少），具体而言，电解铜制厂、再生铜制厂、电生铜板、固废铜流通有限和成品库存等方面复产受限，反向影响到部分企业，如铜板带厂、铜电线电缆、铜漆包线、铜板市、铜箔、钢管、黄铜棒等产能开工率或环比下降 [4] Market Data - **沪铜期货活跃合约**：2025年5月30日收盘价77600元，较昨日变动 - 530元；成交量87403手，较昨日增加7250手；持仓量172994手，较昨日减少1763手；库存34128吨，较昨日增加1963吨；SMM 1电解铜平均价78235元，较昨日变动 - 250元 [2] - **沪铜基差或现货升贴水**：沪铜基差635元，较昨日变动280元；广州电解铜现货升贴水15元，较昨日变动 - 50元；华北电解铜现货升贴水 - 130元，较昨日变动0元；华东电解铜现货升贴水50元，较昨日变动5元 [2] - **价差（近月与远月）**：沪铜近月 - 沪铜连一为330元，较昨日变动60元；沪铜连一 - 沪铜连二为180元，较昨日变动 - 40元；沪铜连二 - 沪铜连一为200元，较昨日变动 - 10元 [2] - **伦敦铜**：LME3个月铜期货收盘价（电子盘）2025年6月2日为9615美元，较昨日变动118美元；LME铜期货0 - 3个月合约价差为51.49美元，较昨日变动1.41美元；LME铜期货3 - 15个月合约价差为105.01美元，较昨日变动10.76美元；沪伦铜价比值为8.0707，较昨日变动 - 0.10 [2] - **COMEX铜**：铜期货活跃合约收盘价2025年6月2日为4.858美元，较昨日变动0.19美元；总库存量182626吨，较昨日增加2125吨 [2]

一、鲍威尔讲话引发市场巨震，美联储内部释放降息分歧 三、风险提示 美联储主席鲍威尔在6月3日凌晨的讲话中虽未直接提及利率政策，但市场从其"保持沉默"的姿态中解读出强烈的政策转向信号。鲍威尔在美联储国际金融司 成立75周年活动上，重点回顾了该部门在历史危机中的作用，强调"货币政策需保持灵活性以应对全球不确定性"。这一表态被市场视为对特朗普政府激进关 税政策的隐晦回应，叠加美联储官员近期密集释放降息信号，美元指数周一暴跌0.75%至98.60，创下4月22日以来新低。 | 美元指数 | | | | | | Ø 已添加 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | $ | FX DINIW 國外汇 ■ Level1基础行情 | | | | | | | 98.814000 +0.2310 +0.2300% | | | | | | | | 交易中 06-03 15:46 北京时间 | | | | | | | | 行情 | | | | | | | | रेनी 98.5880 最高 | | | | 98.9390 | 买入价 | 98.8040 | | 昨日收 | | 9 ...

Group 1: Investment Rating - No investment rating information is provided in the report. Group 2: Core Views - Last week, the main contract price of Shanghai zinc futures showed a weak and volatile trend. The market anticipates a Fed rate cut in September due to the smallest increase in the US core PCE in over four years. Concerns over tariffs have resurfaced, and the market's risk appetite is cautious. [3][4][11] - In May, the monthly output of refined zinc was 549,400 tons, slightly lower than expected. However, the supply is expected to recover strongly in June, with an estimated increase to 590,200 tons. The demand side shows strong resilience during the off - season, but there is a lack of continuous new export orders. [4][11][14] - Overall, the strong current fundamentals persist, and the inventory inflection point has yet to arrive, causing the decline in zinc prices to be impeded. However, with the strong recovery of refined zinc supply in June and the expected seasonal decline in consumption, the supply - demand balance is tilting marginally, and a bearish view on zinc prices is maintained. [4][12] Group 3: Summary by Directory 1. Transaction Data - The closing price of SHFE zinc on May 24 was 22,185 yuan/ton, and on June 2, it was 22,225 yuan/ton, with an increase of 40 yuan/ton. The closing price of LME zinc on May 24 was 2,712.5 dollars/ton, and on June 2, it was 2,693 dollars/ton, with a decrease of 19.5 dollars/ton. The Shanghai - London ratio increased from 8.18 to 8.25. [5] - The inventory of SHFE decreased by 1,763 tons, the inventory of LME decreased by 15,350 tons, and the social inventory decreased by 0.54 million tons. The spot premium decreased by 20 yuan/ton. [5] 2. Market Review - The main contract price of Shanghai zinc futures, ZN2507, rose rapidly on Monday evening last week due to rumors of an extended maintenance at a large smelter in Guangxi. However, the actual impact was lower than expected, and the price gave back its gains, ending at 22,225 yuan/ton, with a weekly increase of 0.05%. [6] - LME zinc's price center slightly moved up along the 5 - day moving average, but faced significant pressure from the 20 - day moving average, ending at 2,629.5 dollars/ton, with a weekly decline of 3.06%. It stabilized and rebounded weakly on June 2. [6] - In the spot market, the supply of goods remained tight, and traders held up prices. The spot premium increased slightly in the first half of the week but stabilized in the second half as downstream procurement declined. [7] - As of May 30, the LME zinc inventory decreased by 14,350 tons, the SHFE inventory decreased by 1,763 tons, and the social inventory decreased by 0.54 million tons. [8] - In terms of macro - factors, the US Federal Court initially blocked Trump's tariff policy, but the decision was later suspended. The Fed is cautious about rate cuts, and the market still anticipates a rate cut in September. Trump plans to raise the import steel tariff from 25% to 50% starting from June 4. The US has extended the exemption period for the 301 investigation on China until August 31. [9] - In China, the profit of industrial enterprises above a designated size increased by 3% year - on - year in April. The official manufacturing PMI in May was 49.5%, up 0.5 percentage points month - on - month, while the non - manufacturing PMI was 50.3%, down 0.1 percentage points month - on - month. [10] 3. Industry News - As of the week ending May 30, the weekly processing fees for domestic and foreign zinc concentrates were reported at 3,600 yuan/metal ton and 45 dollars/dry ton respectively, with a month - on - month increase of 100 yuan/metal ton and no change for the latter. [13] - The refined zinc output in May was 549,400 tons, slightly lower than expected, with a month - on - month increase of 1.08% and a year - on - year increase of 2.46%. The output in June is expected to be 590,200 tons, a month - on - month increase of 7.43%. [14] 4. Related Charts - The report provides multiple charts, including price trends of SHFE and LME zinc, internal and external price ratios, spot premiums, inventory levels, zinc ore processing fees, and downstream enterprise operating rates. [16][17][24][25]