书中有言，抛物线加速阶段，跳空高开+天量长阳往往意味着波段进入最后的高潮。 但是，散户最容易在此刻血压飙升，冲动追涨。 6月初我第一次聊有色时，纯粹是凭经验，行业RSR并没有翻红。这个经验就是：每一轮牛市都不会缺席有色和化工这俩强周期行业，而且一般都在牛市 第二阶段发动。至于为什么，可能和货币宽松和通胀预期有关，也可能和经济复苏带来的需求增长有关。从半年报看，确实很多公司出现业绩复苏。 业绩主线确实还在演绎，但阶段风险也在不断累积。 昨天评论区有人展望十月份主线，怎么说呢，波段余温为主吧。 所谓锚，不会轻易抛定，也不会想收就收回。主线还是那几条主线，坚持不到一年的都不能称之为主线，阶段起起落落，间隙轮动而已。 如果错过了，就好好反思：为什么没有在起始位置动手，为什么没有在缩量回调时动手。 有色(日线.等比前复权.对数) ◎ M6(8,20,50,200,13) WMA20: 1234.2 WWA50: 1154.6 VWA200: 994.2 HOLD: 1352.2 : 994.2 RSLNE: 1527. 财务数据(单季同比) - 36 - 36 14085 2781.27 14.03 - 1226.65 ...

节后第一个交易日（10月9日），有色金属板块断层领涨两市，有色龙头ETF（159876）跳空大涨，场 内价格飙涨5.7%，刷新上市以来的高点。截至发稿，有色龙头ETF（159876）获资金实时净申购3420万 份。成份股方面，江西铜业、白银有色、四川黄金涨停，西部超导涨超16%，铜陵有色、云南铜业、山 东黄金、赤峰黄金、中金黄金等个股大幅跟涨。 天风证券认为，以下三点将支撑贵金属走势：一是避险需求。经济不确定性包括美股估值偏高、美联储 独立性危机、美国和欧洲的财政债务压力、欧美经济增速回升困难等多重因素。政策环境不确定性包括 贸易壁垒、中东局势等地缘风险；二是央行购金仍将发挥正面支撑作用。虽然央行购金速度最快的时期 已过，但各经济体央行出于储备多元化和降低对美元依赖的考虑，仍将保持稳定的购金需求，为黄金价 格提供底部支撑；三是通胀预期因素值得关注。目前看，通胀预期不是本轮行情的主因。但如果小概率 情形下美国发生持久性高通胀，那么黄金对冲通胀的价值将进一步凸显，或推动金价进入新的上行通 道。 不同的有色金属，景气度、节奏与驱动点并不一致，分化在所难免，如果看好有色金属板块，一个比较 轻松的思路是通过全覆盖来更好 ...

值得一提的是，10月8日，伦敦现货黄金价格首次站上4000美元整数关口，再创历史新高，延续破纪录 涨势。高盛将2026年12月黄金价格预测上调至每盎司4900美元（此前预测为4300美元）。 国庆假期期间，有色金属板块无疑成为了焦点中的焦点，万众期待之下，节后第一个交易日（10月9 日）有色金属板块断层领涨两市，揽尽有色金属行业龙头的有色龙头ETF（159876）跳空大涨，场内价 格飙涨5.39%，刷新上市以来的高点！截至发稿，该ETF获资金实时净申购2460万份！ 成份股方面，江西铜业、白银有色、四川黄金涨停！西部超导涨超16%，铜陵有色、云南铜业、山东黄 金、赤峰黄金、中金黄金等个股大幅跟涨！ 上交所数据显示，上一交易日（9月30日），有色龙头ETF（159876）单日吸金3463万元，反映资金看 好板块后市，积极进场抢筹！值得一提的是，截至9月30日，有色龙头ETF（159876）最新规模3.47亿 元，再创历史新高！ 消息面上，据当地时间10月8日，美联储最新发布的9月议息会议纪要，在参加会议的19位官员中，略多 于一半的人预计今年还将至少再降息两次。 业内人士表示，美联储降息周期是一个关键的"慢变量 ...

商 品 研 究 2025 年 10 月 09 日 铜：供应扰动，推升价格 季先飞 投资咨询从业资格号：Z0012691 jixianfei@gtht.com 【基本面跟踪】 铜基本面数据 | | | 昨日收盘价 | 日涨幅 | 昨日夜盘收盘价 | 夜盘涨幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 沪铜主力合约 | 83,110 | 0.90% | 83680 | 0.69% | | | 伦铜3M电子盘 | 10,701 | 3.93% | - | - | | | | 昨日成交 | 较前日变动 | 昨日持仓 | 较前日变动 | | 期 货 | 沪铜主力合约 | 156,069 | 17,609 | 213,859 | 67 | | | 伦铜3M电子盘 | 17,830 | -2,923 | 321,000 | 2,100 | | | | 昨日期货库存 | 较前日变动 | 注销仓单比 | 较前日变动 | | | 沪铜 | 26,823 | 1,220 | - | - | | | 伦铜 | 139,425 | -3,975 | 5.95% | -0.79% | | | ...

文/康路 发自格林威治 尽管对政策方向颇有批评，鲁宾仍坚信美国的根基牢固。他强调，美国拥有灵活的劳动力市场、无与伦 比的资本市场、顶尖大学与强大的创新文化。然而，他同时警告，美国正在"自我削弱"——攻击大学、 削减科研预算、收紧移民政策等行为都在损害长期竞争力。 对于近期黄金价格的上涨，鲁宾态度平静。他认为，黄金只是一种心理避险工具，没有使用价值，也无 法作为判断宏观趋势的依据。"几千年来，人们在不确定中寻求安全感，"但他表示，不会把金价当作经 济方向的信号。 鲁宾被认为是克林顿时代经济繁荣的重要推手，主导推动了1993年赤字削减法案和1997年平衡预算法案 的通过。 责任编辑：郝欣煜 问及对关税的看法，鲁宾坦言，开放贸易在过去曾极大地造福美国经济，而新一轮关税政策方向错误。 他解释说，关税并非持续性的通胀，而是一种"一次性的成本上升"，会提高生产者成本，削弱企业竞争 力，并最终通过价格传导给消费者。他引用已故美联储前主席保罗·沃尔克的话强调，一旦通胀预期被 点燃，就很难遏制。市场上有人将关税视为财政增收手段，但鲁宾认为这是严重的误判。他认为，关税 收入在整体赤字中只是杯水车薪，最终伤害的将是普通消费者和经济 ...

智通财经APP获悉，周二，纽约联储最新月度调查显示，美国消费者对未来一年通胀的预期明显上升， 尤其是低收入与教育程度较低的群体感受到更强烈的物价压力。 美联储官员正密切关注消费者通胀预期变化，以判断近期关税政策是否仅导致一次性价格上升，还是将 引发更持久的通胀冲击。上月，美联储将利率下调0.25个百分点，并显示出多数官员倾向于今年内再降 息两次。然而，一些决策者仍对进一步宽松持谨慎态度，理由是核心通胀率仍高于2%的目标约一个百 分点。 纽约联储指出，消费者信心持续走弱，反映出高通胀与就业市场放缓的双重压力。调查显示，消费者对 劳动力市场的预期继续恶化，未来12个月内失业的可能性上升，对全美失业率上升的预期增强。不过， 9月份消费者对"未来三个月内找到工作"的信心略有回升，此前8月该指标录得历史最大单月跌幅。 在个人财务状况方面，调查呈现分化。认为"目前状况较去年改善"的受访者比例上升，但预计"未来一 年财务状况将恶化"的受访者也同步增加，显示美国消费者在经济前景上的信心依然脆弱。 调查结果显示，消费者对未来一年物价上涨的预期从8月的3.2%升至9月的3.4%，创下近数月新高。其 中，年收入低于5万美元的家庭， ...

甲骨文被爆云利润率逊色，引发大型科技及消费股的抛售，从而拖累美股大盘。此外，通胀预期上升和美国政府关门持续，也为市场回调提供了宏观背景。 标普、纳指早盘在创下历史新高后下挫，标普七日连涨势头终结。 周三美股三大指数悉数收跌，标普终结七连涨。美国小盘股指收跌超1.1%，半导体指数跌超2%。矿业公司Trilogy Metals因获美国政府入股，暴涨超 210%。中概指数收跌超2.2%，小马智行跌超7.7%。 美股基准股指： 美股行业ETF： 芯片ETF下挫2.24%，可选消费跌1.72%，AI机器人板块跌1.58%。必选消费则涨0.92%，公用事业涨0.45%。 以下是核心资产走势： （美股基准股指日内走势） 美股早盘，美股三大指数小幅高开，科技股多数上涨。，戴尔科技大幅上调业绩预期，盘初一度涨逾6.1%后回落。贵金属市场表现抢眼， COMEX 12月黄金期货历史上首次突破4,000美元/盎司大关。 美股盘中，市场情绪在盘中出现逆转。，甲骨文备受关注的云业务被爆利润率逊色，股价一度大跌超7%，拖累大盘走低。同时，显示美国 短期通胀预期创五个月新高，也给市场带来一定压力。 美股午盘，市场抛售压力加剧，纳指一度跌超0 ...

Let's begin with some breaking news out of the New York Fed. For that, we'll turn to Steve Leeman. Morning, Steve. >> Morning, Carl.Uh New York Fed inflation expectations in their consumer uh expectations survey. The expectations are rising. Unemployment concerns are increasing.Here's the expectations for inflation one year out up 0.2% to 3.4%. That's the highest since April 2025 around the time of the uh uh reciprocal tariffs. The three-year uh unchanged at 3% that is the fifth straight month right at that ...

风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何 意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。 美联储：美国9月一年期通胀预期3.4%，前值3.2%。 三年期通胀预期持稳于3%。 五年期通胀预期3%， 前值2.9%。 ...

导读 9月17日美联储已小幅下调政策利率25个基点，结束自2022年开启的连续高利率区间。在通胀率仍高于 目标的背景下，美联储却更加强调就业市场的风险，并已释放出可能降息的信号。这种"就业优先"的取 向引发广泛关注：美联储为何在当前阶段比起通胀更重视就业目标？其可能降息的动机和政策逻辑是什 么？降息将如何影响美国的通胀和就业前景？又会对发展中国家宏观经济产生怎样的溢出效应？本文将 综合海外主流媒体的近期报道和观点系统梳理这一系列问题。 （一）风险权衡的变化 鲍威尔在杰克逊霍尔与9月新闻发布会多次强调，通胀从高位回落，更多呈现供给性与一次性因素的残 余作用[1]；就业端的边际走弱更直接、更具尾部风险[2]。会议纪要显示，部分与会者认为没有必要等 到关税影响完全明晰才行动；同时，多数成员仍承认通胀上行风险尚存。这一分歧指向一个共同结论： 在通胀预期未明显失锚的前提下，以温和降息对冲就业恶化的代价更低[3]。 01 （二）通胀结构的再评估 降息动机与政策逻辑：从约束条件到操作框架 据金融时报报道，商品端价格受关税与库存轮换影响的传导存在时滞，但总体到消费端的影响温和 [4]；服务端通胀边际趋缓，尚未形成工资—价格的 ...