12月11日，由中外企业文化、北京商报社主办的2025年度北京商业品牌大会金融消费专题论坛在北京召开。上海金融与发展 实验室首席专家、主任曾刚就"十五五"期间金融工作的重点与前瞻发表演讲。他指出，"十五五"是我国承上启下的关键五 年，金融工作将紧紧围绕国家战略，回归本源、服务实体经济，加快推进金融强国建设。 消费领域仍是关注重点，但"结构变化与新兴变化需要我们把握和捕捉"。金融从业者需提升对产业与科技的认知能力，在规 范发展中捕捉新的增长空间，真正实现"回归本源、服务实体"的初心使命。 在此背景下，金融领域的改革方向也相应明确。 从"十五五"规划建议关于金融的表述来看，曾刚对比指出，"十四五"期间金融工作的主题是"深化金融供给侧改革"，旨在解 决金融总量过剩、结构失衡问题，政策环境相对偏紧；而"十五五"规划建议则明确提出"加快金融强国建设"，标志着基础工 作已基本完成，政策环境将更加积极，金融体系进入发力支持高质量发展的新阶段。 与之相应，资本市场的定位也更趋重要，从偏重融资功能转向"投资与融资功能协调发展"，意味着更注重市场的健康与长期 价值培育。在人民币国际化方面，表述也从"稳慎推进"调整为直接"推进人民 ...

Core Insights - The conference emphasized the theme of "vitality and resilience, innovation and empowerment" to address contemporary challenges and explore future pathways [2] Economic Transition - China's economy is transitioning from high-speed to medium-speed growth, with a shift in growth drivers from investment and exports to innovation and consumption [3] - The GDP deflator index has shown negative growth for ten consecutive quarters leading up to Q3 2025, with actual growth rates of 5.4% and 5.2% in the first two quarters of 2025 [3] Long-term Growth Advantages - China possesses three long-term growth advantages: 1. Catch-up potential, with per capita income at approximately $14,000, indicating significant room for growth towards the levels of developed countries [3] 2. Advantages in new technology revolutions, particularly in digital and green technologies, where China is at the forefront of industrial engineering and commercial applications [4] 3. The scale of the market economy, highlighted by a large middle-income group and the potential for 900 million low-income individuals to transition to middle-income status, significantly expanding the consumer market [4] Financial Strength - The construction of a "manufacturing powerhouse, consumer powerhouse, and financial powerhouse" is essential for modernizing China's economy [5] - Financial systems must enhance their project selection capabilities to support the real economy, especially as the economy shifts towards innovation-driven growth [5] Currency and Internationalization - A strong currency is a key indicator of a financial powerhouse, with the need for the RMB to play a more significant role internationally [6] - Recommendations include balancing imports and exports while increasing the use of RMB for international transactions, thereby enhancing its liquidity and facilitating its internationalization [6]

巴拉圭总统自2023年就职以来，已重申这一外交立场，并在2024年达沃斯论坛上表示，台湾地区在提升全球价值链方面具有重要作用。这一立场与南美的外 交趋势相背离。自2023年洪都拉斯与中国建交以来，台湾地区在南美的邦交国已减少至12个。巴拉圭的外交立场使其错失了中国提出的一带一路项目中的诸 多机会，比如基础设施投资，而邻国巴西和阿根廷则从中受益，经济增长率比巴拉圭高出2个百分点。巴拉圭在货币政策上的看法显然滞后于时代，人民币 的国际化进程已经从单纯的贸易结算扩展到了投资和储备领域，2025年人民币跨境支付的占比预计将达到全球的4%，远高于前几年。巴拉圭对人民币的贬 低态度，实则是在为美元的全球霸权服务，这一做法也阻碍了巴拉圭经济的多元化。 巴拉圭的经济对美元结算依赖极为严重，其外汇储备中有高达90%是美元，这也使得该国对人民币国际化的进程持怀疑态度。这一立场与巴拉圭的贸易结构 密切相关，巴拉圭的出口主要以农产品为主，结算方式通常采用美元，以此规避汇率风险。然而，这种看法忽视了人民币国际化的显著进展。自2016年以 来，人民币的跨境支付额已经增长了超过十倍，现已覆盖全球180多个国家，并在金砖国家机制中发挥着越来 ...

2025.12.11 本文字数：2300，阅读时长大约4分钟 作者 |第一财经 亓宁 临近年末，全球经济走势和政策取向是市场最关注的话题。近日，世界银行、国际货币基金组织、亚洲 开发银行等国际机构密集上调了2025年中国经济增速预期。 展望2026年，全球经济怎么走？中国经济的韧性支撑来自哪里？主要经济体货币政策还有多大空间？12 月11日，渣打银行大中华区及北亚首席经济学家丁爽在一场交流会上提到，考虑到美国GDP增长加 速、通胀压力不减，明年美联储可能不会再降息。他判断，中国明年一季度和二季度将分别降准和降息 一次，但未来更多将依靠其他货币政策工具维持流动性充裕，央行国债买卖的作用会越来越大。 美联储还有多大降息空间？ 近期，多家国际机构密集上调了2025年中国经济增速预期。其中，世界银行、国际货币基金组织、亚洲 开发银行分别上调0.4、0.2、0.1个百分点。 丁爽认为，中国经济已经从短期的风险应对模式转换到长期的经济转型模式，尤其随着外部环境变化， 通过技术投资、产业升级提升劳动生产率、培育新的经济增长点越来越受到重视。 展望2026年，丁爽认为，相较于外贸支撑贡献更大、投资明显拖累增长、消费前高后低的 ...

美国联邦储备委员会12月10日宣布，将联邦基金利率目标区间下调25个基点到3.5%至3.75%。这是美联储继9月17日、10月29日降息 后年内第三次降息，幅度均为25个基点。 12月11日，在岸人民币对美元盘中一度升至7.0550，距离"破7"更进一步。 11月下旬以来，人民币对美元大幅升值。拉长时间线看，人民币对美元自今年4月9日以来整体波动上行，行至12月11日，升值幅度 达4.02%。 年内至今，人民币对美元升值幅度在3%以上，创下近5年来年度新高。 特别是从跨境人民币指数来看，自2017年以来，该指数向斜上方整体不断延伸，表明人民币国际化水平不断创新高，而这又进一步 为人民币币值提升构筑更强支撑。 围绕人民币汇率波动以及新一年的走势，《每日经济新闻》（以下简称NBD）记者专访了中银证券全球首席经济学家管涛。他表 示，不确定性是最大的确定性，各方应在情景分析的基础上做好应对预案，而不宜押注单边汇市行情。 短期人民币汇率面临不确定、不稳定因素 NBD：近期人民币迎来较大幅度升值，已逼近7.0，有望破7。请问有哪些动因？ 管涛：11月份最后一周以来，境内外人民币交易价加速升值，均创一年多来的新高，这再度点 ...

黄金2026年底预计能到4750美元/盎司。 临近年末，全球经济走势和政策取向是市场最关注的话题。近日，世界银行、国际货币基金组织、亚洲 开发银行等国际机构密集上调了2025年中国经济增速预期。 展望2026年，全球经济怎么走？中国经济的韧性支撑来自哪里？主要经济体货币政策还有多大空间？12 月11日，渣打银行大中华区及北亚首席经济学家丁爽在一场交流会上提到，考虑到美国GDP增长加 速、通胀压力不减，明年美联储可能不会再降息。他判断，中国明年一季度和二季度将分别降准和降息 一次，但未来更多将依靠其他货币政策工具维持流动性充裕，央行国债买卖的作用会越来越大。 美联储还有多大降息空间？ "明年全球经济增长率预计和今年持平。"丁爽认为，全球经济明年能够维持3.4%的增长率，但结构上会 发生一定变化：一是全球贸易增长较今年会放缓；二是消费推动力下降，投资驱动增强；三是多数经济 体降息周期接近尾声，经济增长更多将来自财政政策支持。 "美国经济增长在2026年会有所加速，一方面受益于AI等领域的商业投资比较强劲，另一方面是因为减 税等措施会提振投资信心。失业率预计在明年下半年随着经济增长加速而下行。"聚焦美国经济，丁爽 ...

香港大学副校长、金融学讲座教授林晨在主旨演讲时表示，过去几年，区块链技术革新推动了跨境支付 结算体系升级，是金融基础设施领域的重大事件。相比传统跨境支付结算方式，基于区块链的跨境支付 在耗时、成本、流程等方面更加具备优势，而未来黄金、美股、美债或将成为资产上链的重点方向。 12月5日，"深化京港协同，赋能金融高水平开放——资产管理行业在'十五五'开放格局下的发展机 遇"金融街论坛系列活动在北京举办。 北京资产管理协会会长、工银理财有限责任公司总裁高向阳表示，北京资产管理协会自成立以来，始终 以"推动资管行业高质量发展、搭建跨区域交流合作平台"为核心使命，本次活动正是协会立足"十五 五"战略窗口期，助力京港金融"双中心"协同、服务金融高水平开放的重要实践。高向阳指出，当前， 我国正处于"十四五"规划圆满收官与"十五五"规划谋篇布局的关键交汇期，金融领域正从"要素型开 放"向"制度型开放"进阶，构建适配我国经济地位、兼具安全与开放属性的现代金融体系已成为核心任 务。北京与香港作为我国金融体系中两大核心枢纽，形成的"双中心"驱动效应，正是支撑这一任务落地 的关键引擎。 中国国际经济交流中心副理事长王一鸣在主旨演讲中 ...

数字金融的浪潮中，稳定币正从战略构想加速变为民生实效。2025年12月12日，这一承载着国家数字经 济期待的关键节点即将到来——国泰君安将正式启动稳定币万亿兑换工作。当2000万用户的稳定币余额 迎来价值兑现的时刻，不仅标志着一项民生红利的落地，更宣告中国在稳定币领域的战略布局已迈入实 质阶段。 此次万亿兑换的背后，是国家数字经济战略的精准落地。在全球稳定币市值突破2677亿美元、美元稳定 币占据98.4%市场份额的竞争格局下，中国以"合规先行、分步推进"的策略构建稳定币生态，既规避了 金融创新风险，更夯实了数字金融的发展根基。2000万用户规模的达成，不仅是市场参与度的直接体 现，更印证了国家战略与民众需求的深度契合，为稳定币进一步推广积累了坚实的实践基础。 对2000万参与者而言，明日的兑换是数字资产价值的真正激活。此前稳定币的持有更多停留在资产储备 层面，而本次兑换则打通了"数字资产—法定货币—民生应用"的闭环。兑换后的资金可无缝对接数字人 民币生态，覆盖零售消费、政务缴费等多元场景，让数字金融的便利切实融入日常生活。这种从"持 有"到"使用"的跨越，正是稳定币建设"以民为本"的生动体现，也让每一位参与 ...

Core Viewpoint - The financial seminar held by Qingdao Bank, in collaboration with CITIC Securities and Harvest Fund, focused on promoting financial openness and innovation in the context of global financial integration, aiming to enhance cooperation among financial institutions and support high-quality development of the real economy [3][8]. Group 1: Event Overview - The seminar titled "Focusing on Financial Openness, Promoting Synergy and Empowerment" successfully took place at Qingdao Bank, attracting representatives from various rural commercial banks and quality enterprises across several provinces [3][8]. - The event served as a platform for discussing policy opportunities and business innovations, facilitating in-depth exchanges among industry elites [3][8]. Group 2: Key Innovations - The Shanghai Clearing House introduced the "Yulan Bond" as an innovative model for offshore bond issuance by Chinese enterprises, which is designed to enhance cross-border financial connectivity while ensuring safety and openness [4][9]. - "Yulan Bonds" can be issued in multiple currencies, including RMB, USD, and EUR, and leverage a cross-border custody mechanism established with European clearing banks, providing secure and efficient registration and settlement services [4][9]. Group 3: Strategic Implications - The seminar highlighted the importance of the "Yulan Bond" in broadening financing channels for Chinese enterprises abroad and facilitating global investors' access to RMB-denominated assets, thereby contributing to the internationalization of the RMB and the development of Shanghai as an international financial center [4][9]. - Discussions included macroeconomic market conditions and investment opportunities in the FICC sector, with insights shared by experts from CITIC Securities and Harvest Fund regarding high-level opening policies during the 14th Five-Year Plan period [6][9]. Group 4: Future Directions - Qingdao Bank emphasized its commitment to enhancing cooperation with various financial institutions to enrich the cross-border financial product system, aiming to provide better cross-border financing and investment services [10]. - The bank's leadership indicated that the seminar was a significant step towards implementing financial services for the real economy and deepening collaborative efforts among financial peers [10].

Core Viewpoint - The Federal Reserve has lowered the federal funds rate target range by 25 basis points to 3.5% to 3.75%, marking the third rate cut of the year, which has contributed to the appreciation of the Renminbi against the US dollar [2] Group 1: Renminbi Exchange Rate Dynamics - The Renminbi has appreciated significantly against the US dollar, reaching a peak of 7.0550, with an overall increase of 4.02% since April 9 of this year [2] - The Renminbi's appreciation this year has exceeded 3%, achieving the highest annual increase in nearly five years [2] - The cross-border Renminbi index has shown a consistent upward trend since 2017, indicating an increasing level of Renminbi internationalization [2] Group 2: Factors Influencing Renminbi Appreciation - Three main factors have driven the recent acceleration in Renminbi appreciation: the anticipation of Fed rate cuts, a positive dialogue between US and Chinese leaders, and market speculation regarding the Fed chairmanship [4] - The Fed's rate cuts are expected to weaken the US dollar further, especially if the US economy shows signs of recession [7] - The stability of US-China economic relations and China's economic growth strategies are also seen as supportive of the Renminbi's strength [8] Group 3: Challenges and Uncertainties - Despite the positive outlook, the Renminbi faces uncertainties due to domestic economic challenges and external trade dynamics [9] - The WTO has warned that US tariff policies could severely disrupt the international trade system, potentially impacting China's export-driven growth [12] - The dollar index may not weaken as anticipated, as the Fed's decisions will still be influenced by US economic data [13] Group 4: Future Outlook for Renminbi Internationalization - The current geopolitical landscape presents an opportunity for non-US currencies, including the Renminbi, to expand their international usage [19] - The Chinese government aims to enhance domestic economic resilience and governance, which will support the Renminbi's internationalization efforts [20] - Successful implementation of key reforms outlined in the 14th Five-Year Plan is crucial for the long-term stability and internationalization of the Renminbi [20]