利率择时模型：总信号维持看利率震荡。 波动信号由 2025 年 4 月 21 日开始看利率上行，趋势信号由 2025 年 4 月 24 日开始看利率下行，模型总体看利率震 荡。本信号为量化模型客观运行结果，谨供参考。 久期全知道：久期继续上升。 4 月 28 日至 4 月 30 日，公募基金久期中位值上升 0.01 至 2.95 年，处于过去三年 77%分位。 久期全知道：分歧度增加。 4 月 28 日至 4 月 30 日，久期分歧度指数上升至 0.58，处于过去三年 84%分位。 风险提示 模型适用性风险，模型估算误差 敬请参阅最后一页特别声明 1 扫码获取更多服务 固定收益动态(动态) 利率择时模型 模型最新信号：模型维持看利率震荡 图表1：择时模型信号 | 信号类型 | 最新判断 | 起始时间 | | --- | --- | --- | | 总信号方向 | 利率震荡 | 2025/4/24 | | 趋势 | 利率下行 | 2025/4/24 | | 波动 | 利率上行 | 2025/4/21 | 来源：国金证券研究所 模型信号解读：波动信号由 2025 年 4 月 21 日开始看利率上行，趋势信号由 2 ...

2025年第一季度，居民存款激增9.22万亿元，人均增加了6000元，创下历史新高（国家统计局）。这一储蓄热潮的背后，三大因素起到了推波助澜的作 用：风险防范意识增强、投资渠道有限、消费信心不足。然而，进入2025年下半年，定期存款持有者将面临四大挑战：存款利率持续下行、资金流动性危 机、中小银行破产风险、资产泡沫破裂！本文将深入剖析风险根源，结合实际数据和案例，为你提供应对策略，助你守住财富。 2025年，中国居民储蓄率突破34.8%，存款总余额达到了130万亿元，创下新纪录（国家统计局）。这一现象背后，主要源于以下几个原因： 1. 风险防范意识提升：后疫情时代，失业、疾病等不确定性加剧，居民更倾向于建立财务安全网。2024年城镇居民储蓄动机调查显示，60%的家庭将储蓄 作为"应急储备" （央行）。 2. 投资渠道受限：股市波动加剧，2024年沪深300指数年化波动率达25%；基金收益参差不齐，60%的混合型基金年化回报低于5%；银行理财打破刚性兑 付，风险逐渐显现（中国理财网）。 案例：上海的李女士，2024年因股市亏损20万元，将50万元转存为定期存款，表示："存银行最安心！"解读：储蓄热潮反映了居民的 ...

金融期货日报 股指 ◆ 核心观点： 美国商务部长谈及部分关税谈判进展，声称有的已谈妥待批准，贸易协议的 希望提振美股，美股涨幅扩大。美国 3 月 JOLTS 职位空缺创半年新低，远逊 预期；4 月谘商会消费者信心指数超预期下降至 86，创 2020 年 5 月以来新 低；3 月商品贸易逆差创历史记录，远超预期。中国国家主席在上海考察时 强调，加快建成具有全球影响力的科技创新高地。国内战略定力较强，节前 出重大利好政策的概率较低，可考虑防守过节。 ◆ 策略建议： 震荡运行 国债 ◆ 核心观点： 日内公布关税贸易战后首份 PMI 数据，此前 EPMI 环比回落幅度已超季节性， 关注 4 月官方 PMI 是否显著弱于预期。虽然利率下行趋势尚未逆转，但市场 抢跑行情演绎充分，收益率行至低位后做多赔率有所下降。后续收益率能否 突破前低，将取决于：1）基本面数据是否出现超预期变化；2）配置资金能 否持续入场形成增量驱动力量。当前利率交易需更注重安全边际。 ◆ 策略建议： 短期看好 研究咨询部 2025-04-30 公司资质 长江期货股份有限公司交易咨询业 务资格：鄂证监期货字{2014}1 号 金融期货团队 研究员： 彭 ...

昨天，发生了哪些财经大事？ 市场监管总局回应 李嘉诚旗下长和港口交易 4月27日消息，日前，市场监管总局新闻发言人就长和港口交易事回答了记者提问。 有记者问：据《华尔街日报》4月16日报道，长和出售海外港口将分拆为两个交易继续进 行，国家市场监督管理总局对此有何评论？ 答：我们高度关注有关交易，将依法进行审查。交易各方不得采取任何方式规避审查，未获 批准前，不得实施集中，否则将承担法律责任。 中纪委通报三河招牌改色事件 金价巨震！多家银行警告 纽约商品交易所6月黄金期价，继周一首次收于每盎司3400美元整数关口上方，周二盘中 一度突破每盎司3500美元整数关口，触及每盎司3509.9美元的历史新高。随着市场避险情 绪的降温，当天收盘出现小幅回落，仍收于每盎司3400美元上方。 随后在周三，金价出现大幅回落。由于市场避险情绪显著降温、大量资金获利了结。此外，美国财政 部周三拍卖的700亿美元5年期国债结果整体较为理想，部分资金重返债市，加剧了金价下行压力，多 重因素致使国际金价周三大跌3.66%。 周五，在美元走强的影响下，以美元计价的金价因此承压，当天收盘，纽商所6月黄金期价报每盎司 3298.40美元，较前 ...

昨天说过，今晚要继续加更一篇，主要是想解读一下本周三个很有热度的新闻。 一是周五晚上，金融监管总局发布的通知， 允许保险公司对万能险产品，调整最低保证利率 ，这对保险行业，有很深远的影响； 二是上周，交易商协会发布的， 债券估值业务自律指引 ，对银行理财、信用债、以及整个资管市场，都会有很明确的连锁反应； 三是这两天，媒体在炒的，全球最大的主权基金—— 挪威养老基金，一季度炒股"巨亏"的消息 ，我们还原一下新闻背后的实际逻辑，并谈谈对 投资的启发。 废话不多说，直接步入主题。 另外，提醒一下， 昨晚的文章里有抽奖 ，抽价值200多块的星巴克杯子，一共20个，现在是600多条评论，中奖概率在3%左右，明天一早9点截止，现在 还能去留个言，做大分母。 ...... 一、保险行业要变天了吗？ 新闻是这样的，我直接贴一下图。 我们不是专门聊保险的账号，之前也说过，这个账号不会向大家推销任何的保险产品，所以，这个通知，对大家销售或者购买具体的保险，有什么影响， 不是我们要聊的重点， 主要和大家谈一些，更加宏观的事实 ，分以下几点。 1、"万能险"这个名字，一开始就是翻译错的 。万能险的英文名，叫"Universal L ...

智通财经4月27日电，存款利率持续下行。日前，融360数字科技研究院发布监测数据显示，2025年3 月，银行整存整取存款3个月期平均利率为1.249%，6个月期平均利率为1.449%，1年期平均利率为 1.566%，2年期平均利率为1.666%，3年期平均利率为2.042%，5年期平均利率为1.883%，3年和5年的存 款利率剪刀差进一步加大。 (21财经) 存款利率加速进入"1.0"时代 3年期与5年期倒挂剪刀差走扩 ...

存款利率持续下行。 日前，融360数字科技研究院发布监测数据显示，2025年3月，银行整存整取存款3个月期平均利率为 1.249%，6个月期平均利率为1.449%，1年期平均利率为1.566%，2年期平均利率为1.666%，3年期平均 利率为2.042%，5年期平均利率为1.883%，3年和5年的存款利率剪刀差进一步加大。 | 2025年3月银行整存整取定期存款平均利率 | | --- | | 期限 | 3个月 | 6个月 | 1年 | 2年 | 3年 | 5年 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 平均利率(%) e | 1.249 € | 1. 449 € | 1. 566 € | 1. 666 < | 2. 042 + | 1.883 < | | 环比增幅(BP) < | 0. 447 | 0. 443 | 0. 64 | 0. 342 | -1. 34 | -2. 54 | 21世纪经济报道记者 叶麦穗 广州报道 与2月份比较，大额存单平均利率除5年期外均上涨，3个月上涨3.31BP，6个月上涨4.84BP，1年期上涨 1.51BP，2年期上涨 ...

国泰海通观点如下： 智通财经APP获悉，国泰海通发布研报称，经历三年的出清调整，投资者预期变动的主要矛盾，已经从 经济周期的波动转变为贴现率的变动，贴现率中无风险利率的降低，带动增量资本入市是2025年中国股 市估值上修的关键动力之一。该团队认为，无风险利率下降，其对A/H股估值提升将是广谱性的，蓝筹 股估值中枢将得以提升，成长股估值空间得以打开。投资者应转变对主要矛盾的认知，提高中国A/H股 配置。 中国经验：中国股市每一轮大行情几乎均伴随无风险利率下行，带动存款搬家与增量资本入市，并均伴 随着一类投资工具的发展壮大。每一轮无风险利率下降的背后均伴随高收益无风险资产的消减，以及推 动增量资本入市，其结果往往是股票市场出现整体性估值提升。近十年以来，中国股市的无风险利率系 统性的下降经历了两次：1）第一次：2014-2015年行情，信托产品打破刚兑。居民增量入市的契机出 现，股票和杠杠融资工具快速发展；2）第二次：2019-2021年行情，资管新规银行理财产品打破刚兑。 居民再次增量入市，主动公募基金迎来黄金发展期。3）眼下是第三次：2024年末长债利率破2%。参考 他山之石部分，当市场利率已经降至低位，票息 ...

很多时候不是我们的原则策略有问题，而是在执行时出问题。在入场条件尚未完全成熟时，就迫不及待地、害怕错过地冲动入场，在离场时，尚未等到卖 出条件的成立，就迫不及待地落袋为安，亦或是止损离场条件已经成立，但就是死扛不走。 ——笔记哥《应对》 【笔记20250402— 川普关税 吓松国内资金（+资金面明显转松+特朗普关税将至宽松预期升温=中下)】 资金面均衡宽松，长债收益率明显下行。 央行公开市场开展2299亿元7天期逆回购操作，今日有4554亿元逆回购到期，净回笼2255亿元。 资金面明显转松，资金价格回落，DR001下行至1.74%附近。 | | | | 银行间资金 | (2025. 04. 02) | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 回购代码 | 加权利率 | 变化 | 利率走势 | 最高利率 | 变化 | 成交量 | 变化量 | 成交量占 | | | (%) | (bp) | (近30天) | (%) | (bp) | (亿元) | (亿元) | 比 (%) | | R001 | 1.79 | 13 | | ...

市场交流时， 99% 的人都会问：你对市场怎么看？ 最专业的回答是"不知道"。 然而，这会被 99% 的人嘲笑为"不专业"。 ——笔记哥《应对》 【笔记20250318— 失忆底＆哭泣底（+央行大额净投放资金-资金面边际收敛=微下)】 资金面边际收敛，长债收益率微幅下行。 今天债市终于等到央妈大额净投放资金，获得一丝喘息之机。但从盘面看，债农们现在也不敢大喘气，生怕央妈一个不高兴，明天再来个大额净回笼资 金。这么看来，央妈已经成功给债市多头留下了心理阴影，不失为教科书式的投资者教育。 今日市场上流传着两则真假未知的消息：一是某债券投资经理因压力过大晕厥后失忆，二是某固收首席因持续看多在晨会上哭泣。史称"失忆底"、"哭泣 底"。做股的纷纷嘲笑做债的没见过世面，30BP的波动就失忆的话，做股的都重生好几世咯。 其实，我们万万不可嘲笑那些为亏损而反思的人们，这都是我们成长路上所必经的，没有经历过市场锤打是不可能真正敬畏市场，也不可能真正成熟的。 -------------------------- 【今日盘面】 央行公开市场开展2733亿元7天期逆回购操作，今日有377亿元逆回购及1200亿元国库现金定存到期，合计 ...