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Policy Focus - The recent policies emphasize the urgency of implementing government work post-Spring Festival, with a focus on enhancing responsibility and aiming for annual targets[2] - The People's Bank of China (PBOC) has lowered the foreign exchange risk reserve ratio for forward foreign exchange sales from 20% to 0%, marking the first use of this tool in nearly three and a half years[2] - Various regions, including Guangdong, Zhejiang, and Jiangsu, have held "New Year First Meetings" to set the tone for the 14th Five-Year Plan, focusing on new productivity, private economy, and high-quality development[2] Real Estate and Economic Measures - Shanghai's "Seven Measures" include easing purchase restrictions and increasing public housing loan limits (up to 3.24 million yuan), aimed at stabilizing the real estate market[2] - The emphasis on establishing a correct view of performance has been reiterated in multiple meetings, including the State Council and the Central Party's construction work meeting[2] - The government is promoting the silver economy and elderly care services, enhancing consumption capabilities through subsidies and new consumption scenarios[4] Industry Development - Multiple departments are focusing on strengthening industries, particularly in low-altitude and "AI+" sectors, with initiatives to support low-altitude industry development and establish a comprehensive low-altitude insurance system[9] - The PBOC's recent policy aims to stabilize the RMB exchange rate and promote a neutral foreign exchange policy, indicating a shift towards supporting enterprises in managing currency risks[6] Upcoming Events and Expectations - Attention is drawn to the upcoming National People's Congress (NPC) sessions, where GDP growth targets are expected to be set between 4.5% and 5% for 2026, with a CPI target around 2%[2] - Key indicators to watch include whether the PMI can return to expansion territory and if credit can achieve a strong start in the first quarter[2]

市 场 研 究 [Table_Title] 万联晨会 [Table_MeetReportDate] 2026 年 03 月 02 日 星期一 [Table_Summary] 概览 核心观点 【市场回顾】 上周五，A 股三大股指涨跌不一，截至收盘，上证指数收涨 0.39%， 报 4162.88 点，深证成指跌 0.06%，创业板指跌 1.04%。沪深两市 A 股成交额约 2.49 万亿元人民币，超 3100 股上涨。申万行业方面，钢 铁、煤炭行业领涨，建筑材料行业领跌；概念板块方面，金属铅、金 属锌概念涨幅居前。港股方面，香港恒生指数收盘涨 0.95%，恒生科 技指数涨 0.56%。美国三大股指全线收跌，道指跌 1.05%，标普 500 指数跌 0.43%，纳指跌 0.92%。欧洲股市收盘涨跌不一，亚太股市涨 跌互现。 【重要新闻】 【中共中央政治局 2 月 27 日召开会议，讨论"十五五"规划纲要草案 和政府工作报告】中共中央政治局 2 月 27 日召开会议，会议指出， 做好今年政府工作，要实施更加积极有为的宏观政策，增强政策前瞻 性针对性协同性，持续扩大内需、优化供给，做优增量、盘活存量， 因地制宜发展新质 ...

1、上海发布楼市新政"沪七条"。 上海市五部门联合印发《关于进一步优化调整本市房地产政策的通知》， 自2026年2月26日起施行。新政重点调减限购政策：非沪籍居民购买外环内住房社保年限从3年降至1年，缴 纳社保满3年可增购1套；持居住证满5年可购1套，无需社保。公积金家庭贷款最高额度可达到324万元。只 要沪籍家庭新购住房是其名下唯一住房，即可暂免征收房产税。 2、增量资金蓄势入市，年内新发基金突破2100亿份。 2月26日，工银添悦、广发成长甄选、华商核心优选 等13只基金均在当日开启认购。而在随后的2月27日至3月底，还有50只新基金"蓄势待发"，即将开启认 购，成为新入市的增量资金。从今年以来的情况看，截至2月26日，新成立基金数量已达到228只，合计发 行份额突破2100亿份，同比均大幅增长。 3、国家发改委上调国内汽、柴油零售限价。 2月24日24时起，国内汽、柴油零售限价每吨分别上调175元、 170元。全国平均来看，92号汽油、95号汽油、0号柴油分别上调0.14元、0.15元、0.14元。此次调价将直接 影响消费者出行成本，同时对物流运输等相关行业产生一定压力。 4、2026年春节档电影票房达 ...

0226强势股脱水 | 哪些券商还有整合预期？ 2025/02/26 16:25 ①券商：尾盘市场突现大作文，近期几大AMC将中金、银河股份转让至中央汇金，在自上而下的 政策倡导及自下而上的公司自身推动下，预计并购重组浪潮仍是券商行业的主线。 ②机器人丝杠：公司原来的汽车产品就是国内独家，现在成功研发部分人形机器人与车用丝杠产 品，已实现小批量产品销售，近期还和另一家上市公司合作未来努力抢占客户。 ③钢铁：产业链需求近期回升，行业处于主动补库存状态，带动价格回升，同时作为低估值代表 板块，具备规模效应的龙头钢企，未来存在估值修复的机会。 本文是对当日大涨公司进行研报深度复盘，相关个股信息仅供参考，不构成投资建议。 1、券商：整合预期 （1）大涨题材：券商 券商尾盘大幅异动，其中近期完成实控人变更的中金公司和中国银河表现最为突出。 2月14日，几大AMC将其所持有多家上市公司股份转让至中央汇金，在未完成划转前，中央汇 金公司旗下的证券公司包括中金公司、申万宏源、中国银河、中信建投。划转完成后，东兴 证券、信达证券等实控人也变为中央汇金公司。 机构认为，并购重组加速行业集中度提升，关注股东背景相近的央企券商及同地 ...

周期共振，石化与有色共舞：如何把握双重机遇？ 20260227 Q&A 2026 年以来有色与石化板块持续走强的核心驱动因素是什么，当前两大板块 的市场表现有何差异？ 有色与石化同属顺周期赛道，但阶段性表现存在差异：有色板块整体弹性更强、 阶段性涨幅更突出，部分龙头个股累计涨幅较为显著；石化板块整体呈稳步攀 升态势，波动相对温和，其中炼化、高端化工等环节表现相对亮眼。本轮行情 的核心驱动因素主要来自四个方面：第一，大宗商品价格维持强势，为两大板 块提供基本面支撑，且板块与商品价格相关性较高，上游资源板块的周期演变 在价格端得到一定反映；第二，行业产能出清持续推进，龙头企业议价能力提 2026 年 1 月贵金属大幅回撤并带动有色回调，更偏向短期波动而非趋 势反转，主要由前期涨幅过大后的获利了结、美元流动性趋势阶段性逆 转以及部分期货品种保证金上调带来的冲击共同驱动。 石化复苏的核心抓手在于供给侧改善与需求修复的共同作用，国内反内 卷政策指导下，行业协同减产对优化供给、修复盈利能力形成支撑，中 国炼化资产全球竞争力有所提升并打开成长空间。 配置逻辑主要依托大宗商品中期上行趋势，把握有色阶段性回调的布局 机会与石化 ...

宏观周报 2026 年 03 月 01 日 宏观研究团队 谋篇"十五五"迎两会；中东地缘风险升级 ——宏观周报 | 何宁（分析师） | 沈美辰（分析师） | | --- | --- | | hening@kysec.cn | shenmeichen@kysec.cn | | 证书编号：S0790522110002 | 证书编号：S0790524110002 | |  | 国内宏观政策：谋篇"十五五"迎两会；深耕"人工智能+" | 近期（2 月 1 日-2 月 28 日）国内宏观主要聚焦以下几个方面： 政策基调方面，2 月 27 日，中共中央政治局召开会议，讨论"十五五"规划纲 要草案和《政府工作报告》。会议指出，做好今年政府工作，要实施更加积极有 为的宏观政策，增强政策前瞻性针对性协同性，持续扩大内需、优化供给，做优 增量、盘活存量，因地制宜发展新质生产力，纵深推进全国统一大市场建设，持 续防范化解重点领域风险，着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期。国务院总理 李强 2 月 24 日主持召开国务院常务会议，部署做好春节假期后政府工作，要求 着力抓好重点任务落实，支持地方和企业积极探索打造新增长点。 基建与产业 ...

北交所周报 北证 50 小幅上涨，北交所做市商扩至 21 家 2026 年 03 月 01 日 核心观点 分析师 范想想 ：010-8092-7663 ：fanxiangxiang_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130518090002 张智浩 ：zhangzhihao_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130524100001 相关研究 1. 【银河北交所】2026 年度策略_"小而美"到"强 而久"，推动北证高质量发展 2. 【银河北交所】"十五五"：北交所引领中小企业 再进阶 3. 【银河北交所】2025 年度中期策略_并购协同促 新格局，提质扩容迎新供给 ⚫ 北证 50 指数周涨跌幅为+0.48%。本周，北证 50 涨跌幅为+0.48%。北交 所 295 家 上 市 公 司 中 ， 共 193 家 公 司 周 涨 幅 为 正 ， 其 中 新 股 通 宝 光 电 （+61.41%）涨幅领先，其次是*ST 云创（+29.55%）、科力股份（+21.79%）、 同辉信息（+19.06%）、惠丰钻石（+16.19%）等，而跌幅较大的是流金科 技（-1 ...

北交所策略专题报告 案例：凯德石英控股股东变更为江丰电子 2026 年 2 月 5 日，凯德石英实际控制人张忠恕、王毓敏及其一致行动人张凯轩、 德益诚、英凯石英拟向江丰电子、宁波甬金转让其所持的上市公司共计 1547.56 万股股份（占上市公司总股本的 20.6424%），并拟放弃转让完成后所持上市公司 全部股份的表决权。本次交易完成后，江丰电子将成为公司控股股东。改选后凯 德石英的总经理将由原董事长张忠恕先生担任。财务总监由江丰电子推荐（提 名），其他高级管理人员由张忠恕先生提名。江丰电子专注超高纯金属溅射靶材 及半导体精密零部件，2025 年度受益于人工智能、5G 通信、云计算、机器人、 交通运输等下游需求的持续增长，全球晶圆及芯片产量相应提升，并不断向先进 制程方向发展。凯德石英：持续推动半导体&光伏石英制品高端化，2025 年半导 体集成电路行业用石英产品收入较 2024 年同期增加。双方产品应用领域存在较 大程度重合，此次整合将扩大半导体产业链布局，增强客户服务能力 重要公告：创远信科回复交易所问询，海能技术设立参股子公司 本周（2026.2.23~2026.3.1）值得关注的公告主要包括：创远信科 ...

[Table_StockNameRptType] 策略研究 月度报告 外部扰动与内部支撑的对决，波动加剧 [Table_RptDate] 报告日期： 2026-3-1 [Table_Author] 分析师：郑小霞 执业证书号：S0010520080007 电话：13391921291 邮箱：zhengxx@hazq.com 分析师：刘超 执业证书号：S0010520090001 电话：13269985073 邮箱：liuchao@hazq.com 分析师：张运智 执业证书号：S0010523070001 电话：13699270398 邮箱： zhangyz@hazq.com 分析师：陈博 执业证书号：S0010525070002 电话：18811134382 邮箱：chenbo@hazq.com 相关报告 1.策略月报《藏锋守拙—2026 年 2 月 A 股市场研判及配置机会》2026-02-01 2.策略月报《春风送暖—2026 年 1 月 A 股市场研判及配置机会》2026-01-04 3.策略季报《万境皆含春意—2026 年 一季度 A 股投资策略》2025-12-28 主要观点： 内需尚待提振。春节数 ...