国外 1. 高盛：铜价今年有望达到每吨10050美元峰值 高盛：已将2025年下半年伦敦金属交易所（LME）铜价预测上调至平均9890美元，高于此前的9140美 元，预计铜价到今年12月将下跌至9700美元。由于关税导致美国以外地区的铜库存减少，且中国市场需 求强劲，2025年铜价有望达到每吨10,050美元的峰值。预计2026年铜价全年均价为每吨10,000美元（此 前预测为10,170美元），并预计到2026年12月将达到10,350美元。 2. 小摩：预计美国经济将因关税出现滞胀式放缓，衰退几率为40% 7. 法国外贸银行：美元走软致持有现金的吸引力下降 摩根大通分析师Jay Barry在一份年中展望报告中表示，全球投资者对长期资产的需求似乎正在下降。根 据摩根大通的预测，这将使美国2年期国债收益率下降，并使10年期国债收益率保持在当前水平附近。 他说："我们维持我们的预测，即2年期和10年期国债收益率年底将分别为3.50%和4.35%。" 4. 巴克莱：6月底美元存在温和抛售压力欧元反弹动能乏力 巴克莱的专有再平衡模型显示，6月底前存在温和的美元抛售压力，但欧元兑美元的信号依然疲软，这 意味着再平衡资 ...

与此同时，通胀问题依然棘手。Sløk预测，到年底，美国的通胀率可能仍将维持在百分之三左右，远高于美联储百分之二的目标水平。这一数字较此前百分 之二点四的预测显著上升，反映出物价压力的持续性。尽管美联储已采取了一系列紧缩措施，但通胀的黏性使得市场对降息的预期不断推迟，进一步加剧了 经济的不确定性。 劳动力市场的表现同样不容乐观。Sløk预计，美国失业率将在未来十八个月内持续攀升，今年可能从当前的百分之四点二升至四点四， 而到明年或将突破百分之五。历史经验表明，失业率的上升往往与滞胀周期相伴而生。上世纪七八十年代，美国曾经历严重的滞胀，失业率一度飙升至接近 百分之十的高位。如今，类似的阴影似乎正在重现。 Sløk在一份最新研究报告中指出，美国经济增长已显疲态，而通胀压力却未见明显缓解。他认为，这一局面的形成与近年来贸易政策的调整密切相关。关税 政策的变动不仅增加了经济下行的风险，还推高了物价水平，形成了典型的滞胀冲击。华尔街对今年经济增长的预期已普遍下调，而对通胀的预测则小幅上 升，这种趋势进一步印证了滞胀的可能性。 美国经济增长放缓已成为不争的事实。Sløk预计，今年美国GDP增速可能降至百分之一点二，较去年第 ...

Core Viewpoint - The U.S. is at a critical juncture of stagflation, characterized by slowing economic growth and high inflation, primarily driven by Trump's tariff policies [1] Economic Predictions - GDP growth is expected to be halved to approximately 1.2% by 2025, down from a peak of 3.1% in Q3 2024 [2] - Inflation is projected to hover around 3% by the end of the year, significantly up from the 2.4% forecast prior to the tariffs [3] - The unemployment rate is anticipated to rise to over 5% by 2026, increasing from the current 4.2% [4] - There is a 25% probability of recession within the next 12 months, a shift from previous expectations of no recession prior to the tariffs [5]

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 国内商品期货收盘涨跌不一，原油、集运欧线表现偏弱 ——中信期货晨报20250626 中信期货研究所 | | | | 本 2001 11 2017 11:50 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 1000 1000 1000 10 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 板块 | 品种 | 现价 | | | 日度涨跌幅周度涨跌幅月度涨跌幅季度涨跌幅今年涨跌幅 | | | | | 沪深300期货 | 3922.8 | 1833 | 3 a5% | 4.55% | 1.66% | 0.05% | | 股指 | 上证50期货 | 2722.6 | 18-21 W | 331% | 3.544 | 2.172 | 1.67% | | | 中证500期货 | ...

周四（6月26日）欧市盘中，黄金期货价格上涨，最新沪金价格报773.94元/克，涨幅0.51%，今日开盘 于771.90元/克，最高上探775.68元/克，最低触及770.22元/克。 打开APP，查看更多高清行情>> 【要闻速递】 摩根大通周三（6月25日）最新发布的年中展望报告为我们揭示了2025年美国经济的潜在风险与机遇。 报告指出，受贸易政策尤其是关税上调的影响，美国经济可能陷入"滞胀式"放缓，衰退风险高达40%。 与此同时，美元前景黯淡，美联储降息节奏或将放缓，但美国股市却有望在科技与人工智能的推动下继 续攀升。 摩根大通的分析师在报告中明确指出，美国近期推行的贸易政策，尤其是大幅上调关税的措施，将对经 济增长构成显著威胁。关税的提高不仅会推高国内物价水平，重新点燃通胀压力，还可能导致全球供应 链进一步承压，从而拖累全球经济增长。报告预计，2025年美国国内生产总值（GDP）增长率将仅为 1.3%，相较年初预测的2%大幅下调。分析师强调，关税引发的"滞胀效应"是下调增长预期的核心原 因，即经济增长放缓与通胀上升并存的局面。这种滞胀环境将使美国经济在下半年面临更大的不确定 性，衰退的可能性高达40%。 ...

今年4月，在美国总统特朗普宣布全面加征关税引发市场动荡期间，美国国债收益率曾急剧攀升。摩根 大通预测，美国两年期国债收益率年末将收于3.5%，基准十年期收益率将达4.35%。截至周三，二者分 别报3.8%和4.3%。 由于关税导致的顽固通胀和经济韧性，该行预计美联储在2025年12月至2026年春季期间将累计降息100 个基点，这个时点晚于利率期货交易员的普遍预期——截至周三，市场押注今年将进行两次25个基点的 降息。分析师补充称，若出现经济衰退或增速超预期下滑，或将引发更激进的降息周期。 报告称："关税上调带来的滞胀效应，是我们调降今年GDP增长预期的关键动因。我们仍认为经济衰退 风险居高不下。" 据了解，滞胀这种经济增长停滞与持续通胀并存的棘手局面，曾在上世纪70年代长期困扰美国经济。 鉴于美国经济增长动能减弱，而其他经济体实施的增长支持政策将提振新兴市场等货币，这家美资银行 对美元前景持悲观态度。而随着美国债务市场规模不断扩大，该行预计外国投资者、美联储及商业银行 对美国国债的需求占比将逐步下降。 报告指出，投资者持有美债所要求的风险补偿(即期限溢价)可能随时间推移上升40-50个基点，但预计不 会重现 ...

在夏季达沃斯论坛上，全球角色中不再独一无二的美国成为热议话题，甚至拥有专场的讨论时间。 但真正引发共鸣的，并不止于台上的讨论议程，而是会场内外专家学者反复提及的一组关键词：滞胀、 孤立、债务。 关税政策加大滞胀风险。 4月以来，美国对多国加征所谓"对等关税"，这一试图"让美国再次伟大"的举措，在多位夏季达沃斯论 坛与会者看来，更可能拉高通胀，拖累增长。 中国国际经济交流中心(CCIEE)资深专家委委员、世界经济论坛董事会成员朱民向三里河表示，关税政 策将直接导致美国物价攀升，这一影响预计在5 - 6个月后逐步显现。美联储预计关税对美国物价影响将 在数月后进一步加剧。 与此同时，关税或导致美国经济增长陷入停滞。 美利坚大学高级讲师罗伯特·库普曼结合自身研究提出，美国关税税率每提高5% -10%，预计其GDP增速 将相应放缓0.25%-0.75%。 "我从美国企业那里听到的大多是担忧之声。"彭博社高级编辑斯泰西·瓦内克·史密斯说。 为保住客户，许多美国企业选择自行消化关税，经营成本骤升。而若制造业一旦大规模回迁，美国还将 面临劳动力紧张、成本上升等挑战。 6月24日至26日，世界经济论坛第十六届新领军者年会(20 ...

金十数据6月26日讯，摩根大通分析师周三在一份年中展望研究报告中表示，美国关税政策可能拖累全 球经济增长，并在美国重新点燃通胀。该行认为，美国今年下半年陷入衰退的概率为 40%。预计2025 年美国经济增长率为1.3%，低于年初预测的2%。"关税上调带来的滞胀效应是我们下调今年GDP增长预 期的原因，"报告称。摩根大通看跌美元，理由是美国经济增长放缓，而美国以外支持增长的政策将提 振其他货币，包括新兴市场货币。摩根大通该行预计美联储将在12月至2026年春季期间降息100个基 点，分析师表示，若出现经济衰退或经济放缓幅度超过预期，将引发更激进的降息周期。不过，该行仍 然看好美国股市，理由是尽管政策存在不确定性，但消费者和经济仍保持韧性。 小摩预计美国经济将因关税出现滞胀式放缓，衰退几率为40% ...

鲍威尔：滞胀并非基本假设，但美联储正监控美国的价格。 ...

美联储主席鲍威尔：如果出现滞胀，美联储将陷入困境。 ...