6月19日，港股低价油气股走势活跃，中油洁能控股（01759.HK）大涨138.74%，金泰能源控股 （02728.HK）涨52.94%，吉星新能源（03395.HK）涨34.62%，MI能源（01555.HK）涨20.93%。 以伊冲突进一步升级，中东火药桶;局势紧张。据报道，19日凌晨，伊朗对以色列发动新一轮导弹袭 击，而以军在过去24小时内对伊朗发动了三轮大规模空袭。伊朗最高领袖哈梅内伊发表视频讲话，坚称 伊朗绝不投降。 以伊冲突也导致全球大宗商品市场风云变幻，国际原油价格剧烈波动。上周五，原油价格单日涨幅超 7%，创三年来最大单日涨幅，本周以来，国际油价继续维持强势震荡。 有市场人士指出，目前部分油气股大涨固然吸引了很多眼球，但投资者务必清醒认识其背后潜藏的调整 风险。 值得注意的是，由于以伊冲突对国际原油市场和经济的影响，有分析认为，美国或有足够的理由介入以 伊冲突。知情人士称，美国总统特朗普已批准了对伊朗的攻击计划，但暂不下达最终命令。据悉，目前 美国的航母打击群已前往中东地区，美军也将向中东调派战斗机，并扩大战机部署范围，以加强以伊冲 突期间的防御。 种种迹象表明，国际油价走势未来似乎很难平静。 ...

俄罗斯投资特使基里尔·德米特里耶夫表示，如果需要，俄罗斯、美国和沙特可以采取联合行动来稳定 石油市场。 周四，在以色列表示其于夜间袭击了伊朗位于纳坦兹和阿拉克的核设施后，油价飙升，投资者正努力应 对中东地区可能爆发更广泛冲突并扰乱原油供应的恐惧。 俄罗斯主权财富基金负责人德米特里耶夫表示，2020年已有类似联合行动的先例。 "曾有一次，（俄罗斯）总统普京、（美国）总统特朗普和（沙特）王储穆罕默德·本·萨勒曼在稳定市场 方面发挥了关键作用，"德米特里耶夫在圣彼得堡国际经济论坛的间隙说。现在谈论具体的联合行动还 为时过早，但基于此前的先例，这种行动是可能的。" 2020年春，当油价因新冠疫情暴跌时，特朗普与主要原油生产国俄罗斯和沙特达成协议，削减产量以平 息市场。 加拿大皇家银行资本市场的分析师Helima Croft表示，如果伊朗感到生存受到威胁，重大能源中断的风 险将会上升，而美国卷入冲突可能引发伊朗对油轮和能源基础设施的直接攻击。 伊朗是欧佩克成员国中的第三大生产国，每天开采约330万桶原油。 每天约有1900万桶石油和石油产品通过伊朗南部海岸的霍尔木兹海峡运输，市场普遍担心冲突可能会扰 乱贸易流动。 另外 ...

原油库存骤降叠加区域价差走阔，短线维持高位博弈 一、日度市场总结 从数据层面看，6月18日SC原油期货价格单日大涨5.3%至552.7元/桶，盘中 振幅近9.2%（最低495.7至最高552.7元），创近期新高。WTI与Brent油价 则维持73.74美元/桶和77.19美元/桶的横向盘整。跨市场价差显著变动， SC-Brent价差由贴水4.12美元反弹至贴水0.29美元，SC-WTI价差由贴水 0.67美元转为升水3.16美元，显示中国市场溢价快速扩大，可能与中东地 缘风险引发的海运溢价及人民币汇率波动有关。库存方面，美国商业原油 库存单周骤降1147万桶（预期降179万桶），库欣库存降幅扩大至99.5万 桶，创4月以来最大单周去库，战略储备同步增加23万桶。但炼厂加工需求 显露疲态，当周原油进口锐减174.7万桶/日，设备利用率降至93.2%（预期 94.2%），汽油产量环比骤降43%至38.6万桶/日，反映终端消费乏力。 供需格局呈现区域性分化特征。供给端扰动因素加剧，卡塔尔将Al- Shaheen原油溢价推升至2.48美元/桶的年度高位，黑海CPC混合油7月出口 量维持165万桶/日不变，印证OPEC ...

新华财经北京6月19日电 当地时间18日下午4时，美国财政部公布4月份TIC报告，据该报告披露，截至4月底，外国持有美债合计90,134亿美元， 比去年同期增加9,772亿美元，比上月减少361亿美元，其中持有美债前三位为日本、英国和中国，与上月排名相同。 对于美债市场而言，除了结构性通胀和政治不确定性之外，财政担忧加剧已导致期限溢价上升，因为投资者因承担期限风险而被要求获得额外补 偿。由于期限溢价较高，股票风险溢价下降，导致股票和债券相关性上升，对冲效率降低。 自特朗普4月2日宣布对美国贸易伙伴征收全面"对等关税"后，美债被大规模抛售，美债市场一直在剧烈波动（下图），直到他宣布暂缓90天征收 关税才恢复正常。 理论上，尽管期限溢价起起伏伏，这往往受到战术资金流动的影响，但真正的结构性"多元化而非撤资"再配置资金从美债流出，将是一个渐进 的、多年的过程。因此，许多外国持有者或已经减持了美债，但有吸引力的利差交易和不断改善的技术面可能有助于恢复长期债券的避险吸引 力。 也有机构认为，如果美国财政问题得不到解决，期限溢价可能会进一步扩大，对长期美债构成尾部风险，削弱其作为期限对冲工具的作用。 在特朗普总统关税冲击 ...

以伊冲突爆发让全球四分之一的石油贸易咽喉突然变得"危险"。途经霍尔木兹海峡的大型油轮租赁价格 出现了戏剧性飙升，船东因安全风险回避该区域或大幅提高要价。 与此同时，信号干扰成为船舶通行的另一大障碍。 近日，壳牌首席执行官Wael Sawan在东京举行的日本能源峰会上表示，公司在中东地区的航运"非常谨 慎"，主要原因是波斯湾地区正在发生的信号干扰问题。他补充说： 如果这条动脉因任何原因被阻断，将对全球贸易产生巨大影响。我们已制定应急预案以应对 局势恶化。 航行危险在本周二得到印证。据《金融时报》报道，全球最大公开上市油轮运营商Frontline旗下的Front Eagle号在离开霍尔木兹海峡后与一艘"影子船队"油轮发生碰撞，所幸无人伤亡。 风险提示及免责条款 据英国航运研究机构克拉克森研究（Clarksons Research）的数据显示，一条典型的海湾国家至中国航线 上，租赁一艘可装载200万桶原油的超大型原油运输船（VLCC）的日租金，从以色列发动袭击的前两 天6月11日（上周三）的19998美元/日，飙升至6月18日（本周三）的47609美元/日，涨幅高达138%。 同期，运载石油产品的大型远程油轮2(L ...

以色列与伊朗冲突升级叠加美国原油库存骤降，国际油价小幅攀升。特朗普透露伊朗主动寻求谈判，暂 缓军事打击，但市场焦虑未消，隐含波动率持续上升。霍尔木兹海峡若中断或推升油价至每桶120美 元，巴克莱警告伊朗出口减半将令布油突破每桶85美元。地缘风险溢价正超越基本面主导油价走势。 邓正红软实力表示，以色列与伊朗冲突持续和上周美国商业原油库存大幅下降，石油软实力保持向上态 势，周三（6月18日）国际油价小幅走高。截至收盘，纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油7月期货 结算价每桶涨0.30美元至75.14美元，涨幅0.40%；伦敦洲际交易所布伦特原油8月期货结算价每桶涨0.25 美元至76.70美元，涨幅0.33%。美国总统特朗普18日表示，伊朗方面已经联系他并甚至表示可以派一个 代表团来白宫进行谈判。特朗普还说，自己此前考虑对伊朗核实施进行军事打击，但尚未作出最终决 定。通过谈判解决伊朗核问题还为时不晚。 分析认为，以色列与伊朗冲突的显著升级可能推动油价大幅上涨。虽然当前市场暂时趋于稳定，但真正 决定走势的将是下一个突发消息。目前隐含波动率持续上升，表明潜在的市场焦虑情绪依然高涨，尽管 这并未完全反映在价格中。石油市 ...

| 图表1: 欧盟排放配额（EUA）最新拍卖行情信息 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | EUA拍卖价格 CBAM证书价格 (欧元/吨) | | (欧元/吨) | EUA拍卖量 (万吨) | 投标覆盖比 | 拍卖收入 (万欧元) | | 74. 05 | 2025-06-17 | 73. 11 | 324. 55 | 1.61 | 24033 | | 74.51 | 2025-06-16 | 71. 39 | 324.55 | 1. 35 | 24182 | | 图表2: EUA拍卖价格走势-李节性图 图表3: EUA拍卖投标覆盖比-李节性图 | | | | | | | ——2021 ——2023 ——2024 ——2024 ——2025 比值 ——2021 ——2022 ——2024 4 | 100 欧元/吨 | | | | -2025 | | a province and manufact | stim 80 | | | | | | | 60 | | | | | 欧盟碳市场行情简报 (2025年第103期) | 发布日期:2025-06- ...

宏观 股指 宏观：今日陆家嘴论坛释放重磅金融政策，设立银行间市场交易报告库、数字人 民币国际运营中心等 8 项举措。其中，优化自由贸易账户功能、发展自贸离岸债 等政策直接利好跨境资金流动与外贸企业融资，叠加"先行先试"结构性货币政 策工具创新，为市场注入流动性预期，政策红利对冲外部关税战不确定性，提振 市场风险偏好 市场分析：上证 50 下跌 0.15%、沪深 300 上涨 0.12%、中证 500 下跌 0.09%、中 证 1000 上涨 0.53%。中证 1000 指数期权 1 年期隐含波动率维持在 21.2%，高于 沪深 300（15.6%），反映市场对中小盘股波动性预期较高。 参考观点：中证 500、中证 1000 期货贴水率分别为 0.3%、0.5%，反映短期抛压， 需警惕技术性修复与政策利好共振的持续性。 原油 宏观与地缘：高度关注以伊冲突发展，是近期油价关键影响因素。有消息称伊朗 18 日晚将采取较大军事行动，目前，市场观望氛围，原油波动率大幅增加。 市场分析：基本面看，原油夏季旺季即将到来，同时美库存连续四周下滑，一定 程度上在基本面也支撑油价的上涨。中期看，需要密切关注中东局势特别是伊朗 对 ...

行业 聚烯烃日报 日期 2025 年 6 月 19 日 021-60635740 pengjinglin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3075681 021-60635738 lijie@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3031215 021-60635737 renjunchi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3037892 028-86630631 penghaozhou@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3065843 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 研究员：李金（甲醇） 021-60635730 lijin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3015157 021-60635727 fengzeren@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03134307 能源化工研究团队 研究员：彭婧霖（聚烯烃） 研究员：李捷,CFA（原油燃料油） 研究员：任俊弛（PTA、MEG） 研究员：彭 ...

高盛预计布伦特原油的地缘政治风险溢价为每桶10美元。 ...