丨 2025年7月10日 星期四 丨 每经记者｜朱成祥 每经编辑｜魏官红 点评：恩捷股份预计2025年上半年亏损，主要因锂电池隔膜毛利率下滑及部分业务亏损，海外费用增加 与存货减值亦施压业绩。显示行业竞争加剧，公司需调整策略应对挑战，关注后续业绩改善措施。 NO.3 硅片厂商普遍调高报价 7月9日，市场消息显示，多家硅片企业上调了硅片报价，不同尺寸的硅片价格涨幅在8%~11.7%之间。 对此，多家硅片厂商人士向记者证实，在9日下午上调了硅片报价，而且是一线及二三线企业普遍上 调。值得注意的是，由于调价突然，行业咨询机构InfoLink当日下午更新的价格信息并未体现出本次报 价变动，该机构数据显示，本周部分尺寸硅片成交均价仍有1%左右降幅。业内人士反馈，本次硅片报 价上调的主要原因是上游硅料涨价引发的传导效应。 点评：硅片企业集中上调报价，主要受上游硅料涨价传导影响，但终端需求增速放缓，下游接受度存 疑。提价能否传导至终端，考验产业链协同能力。短期内，价格博弈或将持续，需关注下游电池环节的 应对策略及市场消化情况。 免责声明：本文内容与数据仅供参考，不构成投资建议，使用前请核实。据此操作，风险自 担。 NO.2 ...

英国央行货币政策委员Taylor：软着陆风险加大，英国经济（增速）放缓。 担心通胀可能低于目标。 更大的降息幅度不一定是必要的、可取的。 潜在通胀压力正转向下行。担忧能源价格产生第二轮传导效应。 通胀回落进程仍在持续。 量化紧缩（QT）仍是可行选项。像利率一样，QT没有在预设的路径上。 不在（提前）预设的（利率）路径上，必须看数据。 劳动力市场开始出现裂痕。经济存在闲置产能，产出缺口显现。 ...

转自：前瞻产业研究院 行业主要上市公司：江丰电子(300666.SZ)、隆华科技(300263.SZ)、阿石创(300706.SZ)、欧莱新材 (688530.SH)、有研新材(600206.SH)等 本文核心数据：靶材行业企业成本构成;价格传导机制;靶材行业价值链 1、靶材生产制备中，原材料铅是最大的成本构成 前瞻统计了中国靶材行业中，三家竞争力较强的上市公司制备成本数据，可以看出，靶材的原材料成本较 高，2024年阿石创和隆华科技的靶材业务原材料成本占比都超过了80%，欧莱新材原材料成本占比为 60.17%;人工成本相对较低，在3.5%至8%不等，制造费用在5%至30%范围内波动。 注：雄韬股份和圣阳股份为2023年经营数据，天能股份为2024年经营数据 从中国靶材龙头企业阿石创靶材产品的成本结构来看，2019-2024年，直接材料的占比在85%水平，且呈波 动趋势，表明受原材料价格波动影响较大;制造费用占比在9%-16%之间，整体呈上涨趋势;直接人工费用在 5%以下。 2、靶材行业价格由供应端、制造端和增值溢价及消费需求弹性共同作用而成 中国靶材市场价格由行业供应端、制造端的增值溢价及消费需求弹性共同作 ...

欧洲央行管委维勒鲁瓦：我们将密切关注能源价格可能带来的传导效应。 ...

转自：前瞻产业研究院 行业主要上市公司：九号公司(689009)、亿嘉和(603666)、科沃斯(603486)等 本文核心数据：中国餐饮配送机器人成本结构;售价;商业模式;供需情况 1、餐饮配送机器人生产中直接材料约占总成本超80% 根据餐饮配送机器人行业内代表性上市企业九号公司智能服务机器人业务的成本结构，公司智能服务机 器人业务的直接材料占比在86%左右，直接人工、制造费用及运输费用占比较小，且占比整体呈下降趋 势。这一成本结构符合机器人行业的一般特性，因为机器人产品的生产通常需要大量高质量的原材料和 零部件来实现复杂的功能和高性能的标准。 2、餐饮配送机器人行业价格传导机制分析 餐饮配送机器人市场价格由行业供应端、制造端、应用端的增值溢价及消费需求弹性共同作用而成、并 逐级传导。供应端的成本价格包括核心部件价格、技术价格、人力价格和设备产房的购置/购买价等， 传导至制造端成为生产成本，制造端综合供需溢价、研发成本和企业利润，形成"制造端价格"传导至应 用端;应用端综合制造端价格及品牌溢价、渠道成本，形成了最终价格传导至消费端，而消费市场需求 弹性也反作用于供应端、制造端，形成"价格-需求-价格"的传导 ...

智通财经APP获悉，华创证券发布研报称，美国5月份CPI再度小幅低于预期。CPI同比从2.3%回升至 2.4%，彭博预期2.5%;核心CPI同比持平于2.8%，彭博预期2.9%。CPI环比0.1%，低于预期和前值的 0.2%;核心CPI环比0.1%，预期0.3%，前值0.2%。除非特朗普在今年持续暂停或因谈判而取消对等关 税，否则通胀的上行风险依然值得警惕。未来两至三个月是美联储观察通胀的重要窗口期，在此之前， 大概率按兵不动(9月FOMC会议之前可以看到6-8月份的CPI情况)。 关税对通胀影响尚未明显体现的可能因素 美国CPI连续三个月低于彭博一致预期，可能有以下因素的影响： 第一，对等关税的暂停与降级。 第二，微观层面的一些避税措施可能削弱了关税的影响。最新的4月份美国有效关税税率只有7.07%， 明显低于海外机构测算的13-20%。微观的一些避税措施可能削弱了关税税率提高的影响，比如转口、 货物拆分、供应链调整、首次销售规则等。其中，首次销售规则(first sale rule)允许进口商按照货物首次 销售价格(在进入美国前经过至少两次销售)来计算进口关税，可合理规避关税成本。在特朗普加征关税 之后， ...

转自：前瞻产业研究院 行业主要上市公司：双汇发展(000895.SZ)、安井食品(603345.SH)、广州酒家(603043.SH)、三全食品 (002216.SZ)、千味央厨(001215.SZ)、金字火腿(002515.SZ)、海欣食品(002702.SZ)、味知香(605089.SH)、海 底捞(6862.HK)等 本文核心数据：预制菜行业企业成本构成;价格传导机制;预制菜行业价值链 1、预制菜生产制备中，原材料是最大的成本构成 中国预制菜生产企业主要可分为两大类：自产自销的预制菜企业和委托代工生产预制菜的企业。预制菜上游 企业主要为食品原料来源和食品初加工企业(农作物种植企业、米面粮油和蔬菜初加工企业、畜禽水产养殖 屠宰企业、调味品制造企业等)以及食品包装加工制造企业，预制菜产业下游主要为各类消费端口，食品运 输企业则贯穿整个预制菜产业链。 预制菜产品的成本主要由原材料、人工和制造费用构成，其中原材料主要涵盖禽肉类、蛋类、粮食、蔬菜和 调味品等。前瞻统计了预制菜行业三家竞争力较强的上市公司成本数据，可以看出，原材料占预制菜行业的 成本比重最大，在75%以上，其中得利斯的牛肉系列产品预制菜原材料成本占 ...

1、润滑油行业产业链 目前我国润滑油产业链上游主要为石油/原油的开采、润滑油基础油的提炼及添加剂供应;润滑油中游主 要为润滑油的生产，从使用用途来分可以分为内燃机油、齿轮油、液压油、压缩机油等;润滑油的下游 主要为工程机械、汽车、船舶运输、轨道交通等等。 转自：前瞻产业研究院 行业主要上市公司：中国石油(601857);中国石化(600028);康普顿(603798);龙蟠科技(603906);中晟高科 (002778);统一股份(600506)等 本文核心数据：润滑油行业产业链;成本结构;价值链;价格传导机制 在整个价值链中，利润通常集中在价值链的某些环节，而其他环节利润极小。从润滑油行业各个产品的 毛利率分析来看，高利润主要车用润滑油，其毛利率约在30%-45%。内燃机油毛利率在25%-40%区间 内。综合来看，汽车领域的润滑油产品毛利率相对较高。 2、润滑油生产中直接材料约占总成本超80% 中国润滑油行业中，润滑油生产的成本主要有直接材料、制造费用、直接人工、运输费等。其中根据统 一股份2024年报披露的润滑油成本结构，直接材料成本占比约为87.6%，运费成本占比为2.1%，直接人 工成本占比约为1.3 ...

转自：前瞻产业研究院 行业主要上市公司：天能股份(688819.SH);南都电源(300068.SZ);骆驼股份(601311.SH);雄韬股份(002733.SZ); 万里股份(600847.SH)等 本文核心数据：铅酸蓄电池行业企业成本构成;价格传导机制;铅酸蓄电池行业价值链 1、铅酸蓄电池生产制备中，原材料铅是最大的成本构成 前瞻统计了中国铅酸蓄电池行业中，三家竞争力较强的上市公司制备成本数据，可以看出，铅酸蓄电池的原 材料成本较高，雄韬股份、圣阳股份和天能股份的铅酸蓄电池业务原材料成本占比都超过了80%，制造费用 相对较低，在4%至6%不等，人工成本在6.5%至10%范围内波动。 注：雄韬股份和圣阳股份为2023年经营数据，天能股份为2024年经营数据 从中国铅酸蓄电池龙头企业天能股份铅酸蓄电池产品的成本结构来看，2019-2024年，直接材料的占比在 85%水平，但逐年小幅下降;制造费用占比在7%-10%之间，呈上涨趋势;直接人工费用在5%以下。2021年来 的成本构成中新增运费部分，主要是由销量提升叠加运费上涨所致。 铅酸蓄电池行业生产原材料较多，主要原材料包含铅锭、铅合金、壳体(塑料)等，生产制 ...

杨成长、龚 芳、曾培春 价格是市场运行的重要信号，畅通的价格循环和传导机制是提升全国统一大市场配置效率的 基础。过去十年，我国价格改革取得显著成效，由市场决定价格的机制进一步完善，但近年来随 着经济转型发展，我国出现了罕见的物价持续走低现象。 当前我国价格传导和价格循环存在堵点：经济数字化的降本效应日益显著，然而创新要素成 本尚未得到有效体现；线上销售低价导向的信号机制在很大程度上影响市场运行秩序，价格内卷 现象凸显。 为及时扭转社会低物价预期，应从引致当前低物价的原因出发，顺应经济数字化、服务业化 的趋势，进一步发挥经济数字化带来的提质增效效应，理顺服务业价格传导机制，规范线上销售 管理，完善价格监督机制，加快推出一系列具有针对性的改革举措，畅通价格循环。 价格是市场运行的重要信号，畅通的价格循环是提升全国统一大市场配置效率的基础。近年 来我国持续完善中国特色社会主义市场经济体制，已初步形成市场化的价格形成和传导机制。随 着经济发展向数字化和服务业主导转型，从要素价格到中间品直至终端产品的价格传导机制目前 在一定程度上失灵，社会高度数字化对价格形成机制的新影响，社会服务业市场化定价机制的不 健全以及终端销售 ...