冠通期货研究报告 --2026年3月聚烯烃月度报告 发布日期：2026年3月2日 塑料开工率下降至92%左右，目前开工率处于中性偏高水平。PP企业开工率下降至80%左右，处于中性偏低水平。新增产能50 万吨/年的巴斯夫（广东）FDPE和30万吨/年的裕龙石化LDPE/EVA在2026年1月已投产。一季度聚烯烃已无新增产能计划投产。3月 新增计划检修装置有限。截至2月27日当周，PE下游开工率环比春节假期前下降1.58个百分点至18.22%，春节假期，下游多数停工 放假，整体PE下游开工率季节性下滑，目前下游还未完全启动。截至2月27日当周，PP下游开工率环比春节前回落5.04个百分点至 36.74%，春节假期，下游多数停工放假，目前下游还未完全复工，整体PP下游开工率季节性变化。春节期间石化库存增加48万吨 至94万吨，目前石化库存处于近年同期中性水平。成本端，美以袭击伊朗，伊朗反击以色列及中东美军基地，并宣布关闭霍尔木 兹海峡，原油价格大幅上涨，对聚烯烃提振明显。目前现货市场刚需成交，谨慎观望，节后下游工厂尚未完全启动，聚烯烃自身 供需格局改善有限，但化工反内卷仍有预期，叠加中东局势提升聚烯烃成本，且影响中 ...

研究报告 聚烯烃月报 地缘供需叠加提振，聚烯烃大概率偏强运行 华龙期货投资咨询部 期货从业资格证号：F0295717 投资咨询资格证号：Z0011567 电话：15693075965 邮箱：2463494881@qq.com 报告日期：2026 年 3 月 2 日星期一 聚丙烯方面，3 月聚丙烯进入"金三银四"传统需求旺季， 供需将从过剩转向紧平衡，但集中去库及下游工厂复工晚于上游， 使得供需差负值偏低。3 月聚丙烯产量环比迅速回升，叠加持续 去库压力，进到到港有所增加，但随着出口进入旺季，预计延续 净出口态势。3 月聚丙烯下游各领域消费全线上涨，从薄膜、塑 编、无纺布到日用注塑、透明及改性均跟随工厂复工步伐消费量 迅速增加，需求将成为市场趋势主导。 本报告中所有观点仅供参 考，请投资者务必阅读正文之后 的免责声明。 摘要： 【行情复盘】 投资咨询业务资格： 证监许可【2012】1087 号 能化研究员：宋鹏 聚乙烯方面，2 月春节假期导致生产企业维持高开工率，而 下游工厂停工放假，库存被动积累，环比激增 23.26%。而产量环 比降幅 4.98%，进口量减量 7.05%，总供应减少 5.53%；需求表现 疲 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2012】31号 【PVC 周报（PVC ）】 宏观情绪回落，盘面价格回调 国贸期货 能源化工研究中心 2026-03-02 叶海文 从业资格证号：F3071622 投资咨询证号：Z0014205 张国才 从业资格证号：F03133773 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议；期市有风险，投资需谨慎 PVC:宏观情绪回落，盘面价格回调 | 影响因素 | 驱动 | 主要逻辑 | | --- | --- | --- | | 供给 | 偏空 | （1）本周国内PVC现货市场窄幅调整，尚未有产能退出，供大于求格局短期难改，供给压力偏大。（2）本周PVC生产企业产能利用率在82.08%环比增加 0.01%，同比增加3.43%；其中电石法在81.61%环比减少0.27%，同比减少1.44%，乙烯法在83.20%环比增加0.66%，同比增加16.12%。（3）本周PVC生产 | | | | 企业检修损失量在3.87万吨，较上期下降0.285万吨。本周常规检修略有减少，检修损失量环比上周下降6.86%。 | | 需求 | 偏空 | （1）下游需求进入淡季， ...

国贸期货 能源化工研究中心 2026-03-02 叶海文 从业资格证号：F3071622 投资咨询证号：Z0014205 投资咨询业务资格：证监许可【2012】31号 【塑料数据周报（PP&PE ）】 张国才 从业资格证号：F03133773 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议；期市有风险，投资需谨慎 L L DPE:地缘冲突加剧 ，盘面 价格 有望上涨 | 影响因素 | 驱动 | 主要逻辑 | | --- | --- | --- | | 供给 | 中性 | （1）我国聚乙烯产量总计在72.94万吨，较上周减少0.54%。（2）中国聚乙烯生产企业产能利用率87.95%，较上周期减少了0.48个百分点(上周数据位 | | | | 88.43%)。本周期装置情况来看，周内齐鲁石化、独山子石化存在新增检修计划，暂无存量检修装置重启，因此产能利用率环比上周减少。 | | 需求 | 偏空 | （1）中国LLDPE/LDPE下游制品平均开工率较前期-0.9%。其中农膜整体开工率较前期-1.0%；PE包装膜开工率较前期-0.8%。（2）中国聚乙烯下游制品 平均开工率较前期-1.6 ...

2026 年 3 月 2 日 LLDPE：原油风险加剧，上游供应或有收缩 PP：C3 原料或有脉冲，PDH 装置减量延续 周富强 投资咨询从业资格号：Z0023304 zhoufuqiang@gtht.com 【基本面跟踪】 聚烯烃基本面数据 | 货 | L2605 | | | PP2605 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期 | 昨日收盘价 日涨跌 | 昨日成交 | 持仓变动 | 昨日收盘价 | 日涨跌 | 昨日成交 | 持仓变动 | | | 6597 -1.06% | 565011 | 15671 | 6611 | -0.96% | 484965 | -16989 | | | 昨日价差 | 前日价差 | | 昨日价差 | | 前日价差 | | | 05合约基差 | -167 | -168 | | -111 | | -135 | | | 05-09合约价差 | -75 | -74 | | -16 | | -17 | | | 现货价格 | 昨日价格 （元/吨） | 前日价格 | （元/吨） | 昨日价格 | （元/吨） | ...

招商评论 贵 金 属 市场表现：周五夜盘贵金属走强，以伦敦金计价的国际金价涨 1.8%至 5277 美元/盎司，以伦敦银计价的国际 银价涨 6.28%至 93.82 美元/盎司。 基本面：周末美以突然对伊朗动武，哈梅内伊遇袭身亡，引发伊朗反击，中东局势趋紧，市场避险情绪急升。 美 PPI 超预期增长，美债价格加速上涨，十年期美债收益率下破 4.0%、创四个月新低；美元指数短线转涨并 刷新日高；美国不考虑释放战略油储应对袭伊或推升油价；OPEC+4 月小幅增产 20.6 万桶/日。国内黄金 ETF 小幅流入 1.3 吨；COMEX 黄金库存为 1036.3 吨，-5.2 吨；上期所黄金库存为 105.1 吨，维持不变，SPDR 黄金 ETF 持仓为 1101.3 吨，+3.4 吨，；伦敦黄金库存 1 月底 9155.8 吨，12 月底为 9103 吨；COMEX 白银 库存为 11206.3 吨，-9.5 吨；上期所白银库存为 306.6 吨，-39.8 吨；iShares 白银 ETF 持仓为 15992.4 吨， -104.3 吨；金交所白银上周库存 450 吨，-43 吨；伦敦 1 月末白银库存从 278 ...

[Table_StockNameRptType] 策略研究 月度报告 外部扰动与内部支撑的对决，波动加剧 [Table_RptDate] 报告日期： 2026-3-1 [Table_Author] 分析师：郑小霞 执业证书号：S0010520080007 电话：13391921291 邮箱：zhengxx@hazq.com 分析师：刘超 执业证书号：S0010520090001 电话：13269985073 邮箱：liuchao@hazq.com 分析师：张运智 执业证书号：S0010523070001 电话：13699270398 邮箱： zhangyz@hazq.com 分析师：陈博 执业证书号：S0010525070002 电话：18811134382 邮箱：chenbo@hazq.com 相关报告 1.策略月报《藏锋守拙—2026 年 2 月 A 股市场研判及配置机会》2026-02-01 2.策略月报《春风送暖—2026 年 1 月 A 股市场研判及配置机会》2026-01-04 3.策略季报《万境皆含春意—2026 年 一季度 A 股投资策略》2025-12-28 主要观点： 内需尚待提振。春节数 ...

春节累库落地， PVC交易现实 PVC周报 2026/02/28 0755-233753333 zhangzh@wkqh.cn 从业资格号：F0270766 交易咨询号：Z0003000 张正华（能源化工组） CONTENTS 目录 01 周度评估及策略推荐 04 成本端 02 期现市场 05 供给端 表1：PVC月度平衡表（万吨） | 月 份 | 产 | 量 | PVC进口 | PVC出口 | PVC净出口 | PVC表需 | 表需同比 | 累积表需 | 表需累积同比 | PVC内需 | 内需同比 | 累积内需 | 内需累积同比 | 社 库 | 厂 库 | 总库存 | 供需差 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2025年1月 | 209.6 | | 2.31 | 28.0 | 25.72 | 183.9 | -0.73% | 183.9 | -0.73% | 190.8 | 0.22% | 190.8 | 0.22% ...

【冠通期货研究报告】 塑料日报：震荡下行 发布日期：2026年2月27日 【行情分析】 2月27日，检修装置变动不大，塑料开工率维持在92%左右，目前开工率处于中性偏高水平。截 至2月27日当周，PE下游开工率环比春节假期前下降1.58个百分点至18.22%，春节假期，下游多数停 工放假，整体PE下游开工率季节性下滑，目前下游还未完全启动。春节期间石化库存增加48万吨至 94万吨，周五石化早库环比持平于87万吨，较去年农历同期低了4万吨，与往年同期基本相当，目前 石化库存处于近年同期中性水平。成本端，市场关注美伊谈判，目前中东局势仍存变数，原油价格 大幅波动。供应上，新增产能50万吨/年的巴斯夫（广东）FDPE和30万吨/年的裕龙石化LDPE/EVA在 2026年1月投产。近期塑料开工率略有下降。目前现货市场刚需成交，谨慎观望，塑料供需格局改善 有限，但化工反内卷仍有预期，关注节后下游复产进度，目前复产缓慢。由于塑料近日有新增产能 投产，开工率较PP高，叠加地膜集中需求尚未开启，继续做缩L-PP价差。 【期现行情】 期货方面： 塑料2605合约增仓震荡下行，最低价6553元/吨，最高价6641元/吨，最终收盘 ...

【冠通期货研究报告】 PVC日报：震荡下行 发布日期：2026年2月27日 【行情分析】 上游西北地区电石价格下跌25元/吨。供应端，PVC开工率环比增加1.99个百分点至82.08%，PVC 开工率继续增加，处于近年同期中性偏高水平。春节期间，PVC下游绝大多数停工。出口方面，春节 前，价格上涨后，国内出口签单环比回落，但之前的抢出口使得企业销售压力不大。中国台湾台塑 PVC出口3月份船货离岸价环比2月上调40美元/吨。社会库存在春节假期期间增加较多，本周继续增 加，目前仍偏高，库存压力仍然较大。2025年1-12月份，房地产仍在调整阶段，投资、新开工、施 工、竣工面积同比降幅仍较大，投资、销售、竣工等同比增速进一步下降。30大中城市商品房周度 成交面积环比回落，春节期间，商品房成交低迷，房地产改善仍需时间。氯碱综合毛利承压，部分 生产企业开工预期下降，但目前产量下降有限，期货仓单仍处高位。2月是国内PVC传统需求淡季， 春节后现货成交清淡，节后PVC开工率增加，社会库存继续增加，原料价格持续下跌，预计PVC价格 继续承压。不过生态环境部表示将聚焦无汞催化剂研发攻关等关键环节，加快推动聚氯乙烯行业无 汞化转 ...