行业定期报告 hyzqdatemark 2026 年 03 月 02 日 证券分析师 陈良栋 SAC：S1350524100003 chenliangdong@huayuanstock.com 陈逸凡 SAC：S1350525040003 chenyifan@huayuanstock.com 周政宇 SAC：S1350525050006 zhouzhengyu@huayuanstock.com 许孟婕 SAC：S1350525120004 xumengjie@huayuanstock.com 联系人 证券研究报告 传媒 魏桢 weizhen@huayuanstock.com 板块表现： 完美世界《异环》提档，Nano Banana2 发布 投资评级： 看好（维持） ——传媒互联网行业周报（2026.2.23-2026.2.27） 投资要点： 本周观点：【完美世界】超自然都市开放世界 RPG《异环》定档，将于国内 2026 年 4 月 23 日/海外 2026 年 4 月 29 日 PC/移动/主机三端上线，《异环》一定程 度实现 GTA 式开放世界×二游框架创新融合，题材新颖、副玩法类型多样、角 色羁绊互动深 ...

分析师：张刚 登记编码：S0730511010001 zhanggang@ccnew.com 021-50586990 晨会聚焦 证券研究报告-晨会聚焦 发布日期：2026 年 03 月 02 日 2、当地时间 2 月 28 日，根据国际油轮流量监测系统的实时数据显示， 目前位于霍尔木兹海峡周边海域的油轮航行速度已普遍降至零，显示该 地区的航运已陷入停滞状态。 3、2 月 28 日，国家发改委价格监测中心称，2025 年 9 月至今，受需求 "爆发式"增长、产能"断崖式"紧缺等因素影响，全球存储器市场缺口 扩大，存储芯片价格持续上涨，近 1 个月多以来，涨幅呈现扩大态势，建 议关注存储芯片对下游价格的影响。 资料来源：央视网，央视新闻，财联社 【宏观策略】 资料来源：聚源，中原证券研究所 -12% -5% 2% 9% 16% 22% 29% 36% 2025.03 2025.07 2025.10 2026.02 上证指数 深证成指 | 国内市场表现 | 指数名称 | 昨日收盘价 | 涨跌幅(%) | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- ...

传媒 2026 年 03 月 01 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 -17% 0% 17% 34% 50% 67% 2025-03 2025-07 2025-11 传媒 沪深300 数据来源：聚源 相关研究报告 《节后继续聚焦 AI 入口商业化、重磅 新游及长青游戏 — 行 业 周 报 》 -2026.2.23 《《异环》三测及字节 AI 视频模型惊 艳，继续布局游戏/多模态 AI 应用— 行业周报》-2026.2.8 《Moltbook、元宝、Genie3 出圈，继 续布局 AI 社交/游戏/营销—行业点评 报告》-2026.2.2 把握更确定方向，聚焦头部新游及核心 AI 应用 ——行业周报 方光照（分析师） fangguangzhao@kysec.cn 证书编号：S0790520030004 《异环》定档 4.23 公测，或为潜在"爆款"，继续布局游戏，聚焦头部新游 完美世界旗下二次元超自然都市开放世界游戏《异环》已官宣将于 4 月 23 日开 启国服公测，届时同步上线 PC、安卓、iOS、Mac、鸿蒙、PS5 平台，海外公测 也将随后于 4 月 29 日开启。此前于 2.4-2.18 期间进行 ...

宏观周报 2026 年 03 月 01 日 宏观研究团队 谋篇"十五五"迎两会；中东地缘风险升级 ——宏观周报 | 何宁（分析师） | 沈美辰（分析师） | | --- | --- | | hening@kysec.cn | shenmeichen@kysec.cn | | 证书编号：S0790522110002 | 证书编号：S0790524110002 | |  | 国内宏观政策：谋篇"十五五"迎两会；深耕"人工智能+" | 近期（2 月 1 日-2 月 28 日）国内宏观主要聚焦以下几个方面： 政策基调方面，2 月 27 日，中共中央政治局召开会议，讨论"十五五"规划纲 要草案和《政府工作报告》。会议指出，做好今年政府工作，要实施更加积极有 为的宏观政策，增强政策前瞻性针对性协同性，持续扩大内需、优化供给，做优 增量、盘活存量，因地制宜发展新质生产力，纵深推进全国统一大市场建设，持 续防范化解重点领域风险，着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期。国务院总理 李强 2 月 24 日主持召开国务院常务会议，部署做好春节假期后政府工作，要求 着力抓好重点任务落实，支持地方和企业积极探索打造新增长点。 基建与产业 ...

证券研究报告|行业研究周报 [Table_Date] 2026 年 3 月 1 日 [Table_Author] 分析师：赵琳 邮箱：zhaolin@hx168.com.cn SAC NO：S1120520040003 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 [Table_Title] 2 月 152 款游戏版号落地，Anthropic 指控国 产模型"蒸馏" [Table_Title2] 传媒行业周报系列 2026 年第 8 周 [Table_Summary] ►市场行情回顾 2026 年第8周（实际交易日为 2026.2.23-2026.2.27）上证 指数上涨 1.98%，沪深 300 指数上涨 1.08%，创业板指数上 涨 1.05%。恒生指数上涨 0.82%，恒生互联网指数下跌 2.49%，行业落后恒生指数 3.31pct。SW 传媒指数下跌 5.1%，跑输创业板指数 6.15pct，在申万一级 31 个行业涨 跌幅排名中位列第 31 位。子行业中影视、游戏和广告营销 位 列 前 三位，分别为上涨 4.26%、上涨 0.37%和下跌 0.17%。 ►核心观点&投资建议 2 月 152 款游戏版号落地， ...

推荐(维持) 投资要点 分析师：朱珠 S1050521110001 zhuzhu@cfsc.com.cn | 表现 | 1M | 3M | 12M | | --- | --- | --- | --- | | 传媒(申万) | -5.0 | 10.0 | 35.2 | | 沪深 300 | 0.1 | 4.1 | 21.1 | 市场表现 2026 年 02 月 28 日 传媒回调行情仍在 智能新纪元撬动注意力经济 行业相对表现 -20 -10 0 10 20 30 40 50 60 (%) 传媒 沪深300 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《传媒行业周报：春晚节点重燃 AI 传媒有望承接 AI 应用新场景》 2026-02-23 2 、 《 传 媒 行 业 点 评 报 告 ： Seedance2.0 推动 AIGC 进入卡尔达 肖夫指数》2026-02-10 3、《传媒行业周报：从春节档到 AI 春晚迎 2026 年新篇章关注 AIGC》 2026-02-08 ▌本周观点更新 2026 年 2 月底传媒板块开年后略回调，我们认为当下传媒板 块行情仍在，AIGC 新叙事仍可期。企业端，AIGC 公 ...

此次会议明确，要以全生命周期理念贯通各环节，确保"一季度开工率超50%、上半年超80%、10 月底前全部开工"；迭代"五大会战"，推动党员干部一线攻坚；坚持"店小二"式服务，解决人才安居、 子女入学等"关键小事"。 农历新春，万象更新。2月26日，建德"新春第一会"上，建德市委书记王新锋的一番话坦诚而清 醒："我们的力量是有限的，资源的匹配、财力的支撑、人力的跟进都是有限的，所以发展要更加聚 焦，要'攥指成拳'。" 在此基础上，建德锚定"两大成果"：一是攀登"全国绿色循环发展高地"，构建多级绿色循环体系， 加快抽水蓄能、光伏等能源项目建设，打造"浙西储能中心"；二是打造"全省和美乡村实践示范"，通过 农业标准地改革、整村运营等举措推动"双增收"，力争城乡居民收入倍差缩小至1.6左右。 正是基于这种"有限性"认知，今年建德制定发展方向没有"另起炉灶"，而是深耕既定蓝图，为"十 五五"开局之年"画重点"。 作为建德高质量发展的"骨架"和"脊梁"，"四大平台"定位清晰、各有主攻：先进制造业平台以省级 经济开发区及工业重镇为主导，乡镇（街道）与开发区协同联动、错位发展，避免同质化竞争；农文旅 融合平台聚焦梅城三江口核 ...

文｜郑林 封面来源｜《Babylon》截图 作者介绍：伴山文化创始人，影视出品人、制片人、编剧。代表作品包括悬疑剧《新生》（制片人/编剧）、《你好，旧时光》《棋魂》《了 不起的女孩》等高口碑剧集，投资出品院线电影《孤注一掷》《南京照相馆》《群星闪耀时》等。曾联合创立小糖人传媒，任联合创始人兼 CEO。此前任中国文化产业投资基金投资经理、内容领域首席专家，长期从事文化产业投资与研究。本科毕业于北京电影学院导演系，研究生 毕业于美国哥伦比亚大学，获国际经济与金融硕士学位。 这篇文章想了很久，写得很快。 起因是一个具体的困惑：我从电影学院导演系入行，做了快二十年影视——做过文娱产业投资、创办了影视公司、制片、写剧本、盯现场盯后期、也投资 出品过几部你可能看过的电影——但从2025年下半年开始，我越来越不确定自己正在做的事，三年后还是不是同一件事。 这不是焦虑。焦虑是你不知道会发生什么。我的问题是：我大致知道会发生什么，但我不确定该怎么应对。 于是我花了几个月时间，把自己能想到的问题逼到底。不是那种"AI将改变一切"的空话——那种话不值得写两万字。我想回答的是几个非常具体的问题： 什么东西正在变得不值钱？什么东西正在 ...

【环球时报驻韩国特约记者 黎枳银】一场原本围绕演唱会观演礼仪的争论，正迅速演变为东南亚与韩 国网民之间的大规模舆论对立，并外溢成"抵制韩流"的网络行动。 综合韩联社、《韩国经济》等韩媒27日报道，此次事件源于今年1月在马来西亚吉隆坡举行的韩国乐队 DAY6演唱会。一名韩国粉丝当时因携带并使用明令禁止的长焦相机进行拍摄，被现场工作人员制止。 相关画面在社交平台传播后，马来西亚网民批评这名韩国粉丝遮挡他人视线、影响他人观演体验。 数日后，一名马来西亚网民上传涉事韩国粉丝的侧脸照片，舆论进一步发酵。随后，自称当事人的韩国 网民公开道歉，但争议并未平息，分歧焦点也随之转移。部分韩国网民批评马来西亚人"未经允许公开 普通人照片"的行为，认为这已经构成网络霸凌。东南亚网民则认为问题核心在于韩国粉丝违规拍摄。 双方各执一词，冲突迅速升级。 随着舆论持续发酵，一些东南亚网民开始使用"#SEAblings"标签表达团结。该词由"东南亚 （SEA）"与"兄弟姐妹（siblings）"组合而成，原本用于强调东南亚地区的内部团结，此次被赋予了"共 同应对韩国网民攻击"的新含义。 在激烈的网络交锋中，部分东南亚网民讽刺韩国为"整容国家 ...

2月27日召开的中央政治局会议指出，要实施更加积极有为的宏观政策，增强政策前瞻性针对性协同 性，持续扩大内需、优化供给，做优增量、盘活存量。在全国两会召开前夕，今年新春消费的火热图景 所折射的消费升级趋势，为政策取向提供了有益参照。 另外，新春消费的火热，离不开数字技术的赋能，创新驱动正在激发消费新活力，为我国扩大内需培育 了可持续的新增长极，为以新质生产力赋能消费升级、开辟内需新赛道提供了鲜活范本。微信蓝包成为 送礼新潮流，数字红包、拜年视频等让年味传递更便捷、更有趣。与此同时，智能消费、科技消费成为 新热点，微信AI搜索成为居民"遇事第一选择"，人工智能、大数据等技术深度融入节日生活；绿色消 费、智能消费的需求持续攀升，折射出消费与科技、绿色发展的深度融合。这些数字技术与实体经济的 同频共振，线上线下（300959）深度融合的消费新模式，让消费场景不断拓展、消费体验持续优化，既 是激活消费潜力的重要抓手，也体现了中国经济创新发展的强劲动力。 新春消费市场的繁荣景象，并非短期节日现象，而是政策赋能、供给创新、市场潜力共同作用的结果， 体现了我国经济长期向好基本面。 在政策端，9天"史上最长春节假期"为消费扩 ...