研究所 期货眼·日迹 期 货 眼 ·日 迹 每日早盘观察 银河期货研究所 2026 年 3 月 2 日 0 / 50 | | | | 蛋白粕：宏观扰动增加 | 价格整体高位 6 | | --- | --- | | 白糖：国际糖业下调全球糖产 | 国际糖价震荡 6 | | 油脂板块：地缘冲突升级，油脂波动或加大 7 | | | 玉米/玉米淀粉：产区现货上涨，盘面继续冲高 8 | | | 生猪：供应压力较大 | 价格继续下行 9 | | 花生：花生现货稳定，花生盘面底部震荡 10 | | | 鸡蛋：节后进入淡季 | 蛋价稳中有落 10 | | 苹果：苹果需求有所好转 | 价格较为坚挺 11 | | 棉花-棉纱：基本面有所支撑 | 棉价表现偏强 12 | | 钢材：地缘冲突爆发，钢价震荡跟涨 14 | | --- | | 双焦：地缘冲突加剧，可尝试逢低做多 14 | | 铁矿：地缘冲突加大，矿价震荡运行 15 | | 铁合金：陕西差别电价落地，震荡偏强 16 | | 金银：地缘冲突爆发，避险主导金银 17 | | --- | | 铂钯：中东地缘冲突升级 避险需求推升贵金属价格 18 | | 铜：短期高位盘整，回调后 ...

招商评论 贵 金 属 市场表现：周五夜盘贵金属走强，以伦敦金计价的国际金价涨 1.8%至 5277 美元/盎司，以伦敦银计价的国际 银价涨 6.28%至 93.82 美元/盎司。 基本面：周末美以突然对伊朗动武，哈梅内伊遇袭身亡，引发伊朗反击，中东局势趋紧，市场避险情绪急升。 美 PPI 超预期增长，美债价格加速上涨，十年期美债收益率下破 4.0%、创四个月新低；美元指数短线转涨并 刷新日高；美国不考虑释放战略油储应对袭伊或推升油价；OPEC+4 月小幅增产 20.6 万桶/日。国内黄金 ETF 小幅流入 1.3 吨；COMEX 黄金库存为 1036.3 吨，-5.2 吨；上期所黄金库存为 105.1 吨，维持不变，SPDR 黄金 ETF 持仓为 1101.3 吨，+3.4 吨，；伦敦黄金库存 1 月底 9155.8 吨，12 月底为 9103 吨；COMEX 白银 库存为 11206.3 吨，-9.5 吨；上期所白银库存为 306.6 吨，-39.8 吨；iShares 白银 ETF 持仓为 15992.4 吨， -104.3 吨；金交所白银上周库存 450 吨，-43 吨；伦敦 1 月末白银库存从 278 ...

研究员：洪辰亮 021-60635572 hongchenliang@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3076808 研究员：刘悠然 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 农产品研究团队 行业 油脂 日期 2026 年 3 月 2 日 研究员：余兰兰 021-60635732 yulanlan@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F0301101 研究员：林贞磊 021-60635740 linzhenlei@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3055047 研究员：王海峰 021-60635727 wanghaifeng@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F0230741 请阅读正文后的声明 ＃summary＃ 每日报告 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 华南菜油：6-9 月三菜 09+250、一菜 09+450。华东市场豆油基差价格：一豆： 现货：Y05+350；远月价格：05+350（3 月）；05+230（5-7）；09+260（6 ...

来源：市场资讯 （来源：南京玛合雅） 一、【市场关注】 1、据知情人士透露，特朗普政府已敲定一项计划，要求大型炼油厂至少弥补近年来根据"小型炼油厂豁 免计划"豁免的一半生物燃料掺混义务。这对那些认为额外增加掺混义务会增加成本的大型炼油厂来说 是个坏消息，但是通过提振掺混义务有助于支持生物燃料行业对大豆和玉米等原料的需求。 5、马来西亚棕榈油理事会（MPOC）指出，尽管面临印尼B50生物柴油强制令推迟和马来西亚库存高企 等持续逆风，但棕榈油价格在整个1月份一直坚挺在每吨4000林吉特上方，这表明当前价格正在形成短 期结构性底部。 6、据外媒报道，加拿大谷物委员会数据显示，截至2月22日当周，出口量为24.36万吨，前一周为25.71 万吨。本市场年度（2025年8月1日至2026年2月22日）累计出口量为426.87万吨，较上一年度同期的 602.08万吨大幅减少29.1%。截至2月22日，商业库存为145.13万吨。 2、南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2026年2月1-25日马来西亚棕榈油单产环比上月 同期减少16.78%，出油率环比上月同期增长0.1%，产量环比上月同期减少16.25%。 ...

热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端 国泰君安期货市场分析师 陈骏昊 投资咨询证号：Z0021546 近期，美伊局势消息不断，双方正处于"战"与"和"的关键窗口期。一方面，美伊第三轮谈判结束，技术 层面谈判在即；另一方面，双方又各自处于高度战备的状态。在此局面之下，双方的一举一动都牵动着 全球市场的神经。 美伊冲突关键时间线 1979年伊朗伊斯兰革命爆发，推翻巴列维王朝，建立政教合一的伊斯兰共和国，公开反美。同年，数千 名伊朗革命者冲进美国大使馆，扣押52名外交官和平民人质，引发"伊朗人质危机"，1980年美国与伊朗 断交，开启全面制裁。 冲突加剧（1980-2001年） 两伊战争期间，美国暗中支持伊拉克，提供情报、武器和经济援助。1988年，美军舰击落伊朗民航客 机，造成290名平民遇难，进一步激化矛盾。1995年，克林顿签署行政令，全面制裁伊朗，伊朗为对抗 美国压力，重启核计划。 伊核博弈（2002-2015年） 伊朗核设施曝光，美国以伊朗谋求核武器为由，推动联合国安理会实施多轮制裁。2015年，伊核问题六 国（美、英、法、俄、中、德）与伊朗达成《联合全面行动计划》（JCPOA ...

油脂逐渐回归基本面 短期油脂或震荡偏弱运行 第一部分 前言概要 【行情回顾】 2 月，油脂整体呈现震荡回落，1 月油脂经历了一波宏观情绪与资金共 振带来的上涨后，1 月底开始在川普提名鹰派美联储主席候选人，市场预期 货币政策收紧，同时美伊局势缓和地缘政治风险溢价有所消退，以及临近春 节长假前市场避险情绪增加，获利了结集中等，商品整体出现了明显的回调， 油脂亦受此影响跟随下跌。在此期间，Y-9 05 以及 OI-P 05 持续走扩。 | | | | 第一部分 | 前言概要 2 | | --- | --- | | 【行情回顾】 2 | | | 【市场展望】 2 | | | 【策略推荐】 2 | | | 第二部分 | 基本面情况 3 | | 一、行情回顾 3 | | | 二、马棕 | 2 月或继续减产去库，印尼 3 月出口表现可能欠佳 4 | | 三、印度 | 1 月棕榈油进口较多，豆油存在洗船行为 8 | | 四、中加菜籽反倾销或在 | 3 月裁定，国内油脂库存仍较为偏高 10 | | 第三部分 | 后市展望及策略推荐 15 | | 免责声明 | 16 | 农产品板块研发报告 【市场展望】 随着 3 月进入棕榈油 ...

行业 油脂 日期 2026 年 2 月 27 日 研究员：余兰兰 021-60635732 yulanlan@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F0301101 研究员：林贞磊 021-60635740 linzhenlei@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3055047 研究员：王海峰 021-60635727 wanghaifeng@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F0230741 研究员：洪辰亮 021-60635572 hongchenliang@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3076808 每日报告 一、行情回顾与操作建议 | | | | 表1：行情回顾 | | --- | 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 华南三菜 2-3 月：05+400，华南三菜 5-6 月：05+130，华南三菜 6-7 月：05+100。 华东市场豆油基差价格：一豆：现货：Y05+370；远月价格：05+360（3 月）；05+230 （5-7）；09+260（6-9）；三级豆油：05+330；脱胶毛豆油：3-5 月 05+1 ...

来源：市场资讯 （来源：南京玛合雅） 一、【市场关注】 4、马来西亚棕榈油理事会（MPOC）指出，尽管面临印尼B50生物柴油强制令推迟和马来西亚库存高企 等持续逆风，但棕榈油价格在整个1月份一直坚挺在每吨4000林吉特上方，这表明当前价格正在形成短 期结构性底部。 5、加拿大统计局发布的油籽压榨数据显示，2026年1月，加拿大油菜籽压榨量为1053420吨，较前一个 月减少2.17%，较去年同期增加4.24%。 6、一些欧佩克+代表表示，预计在本周末召开会议审查4月政策时，该组织将同意恢复小幅增产。据三 位代表称，欧佩克+在周日视频会议前尚未确定行动方案。美伊冲突风险不断升级也使前景蒙上阴影。 消息人士称，欧佩克+将在3月1日的会议上考虑将4月份的石油日产量上调13.7万桶。 7、美国贸易代表贾米森·格里尔2月25日表示，美国对部分国家加征的"全球进口关税"税率将从新近实 施的10%升至15%或更高，但他未透露任何具体的贸易伙伴或其他细节。20日，美国最高法院裁定，特 朗普政府依据《国际紧急经济权力法》实施的相关大规模关税措施缺乏明确法律授权。 注：其他关于大豆与豆粕资讯可看公众号第一篇《豆粕晚评》 二、【每 ...

行业 油脂 日期 2026 年 2 月 26 日 研究员：余兰兰 021-60635732 yulanlan@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F0301101 研究员：林贞磊 021-60635740 linzhenlei@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3055047 研究员：王海峰 021-60635727 wanghaifeng@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F0230741 研究员：洪辰亮 021-60635572 hongchenliang@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3076808 研究员：刘悠然 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 农产品研究团队 请阅读正文后的声明 ＃summary＃ 每日报告 一、行情回顾与操作建议 | 表1：行情回顾 | | --- | 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 东莞菜油报价：5-6 月三菜 05+300、一菜 05+500。华东市场豆油基差价格： 一豆：现货：Y05+380；一口 ...

全球植物油供应充足。2025/2026年度全球植物油产量将达到2.32亿吨，略高于消费量，呈现小幅过剩态势。 分类别来看，棕榈油供需基本平衡。印尼和马来西亚的产能扩张持续推进，2026年产量有望达到7800万吨； 豆油方面，美国、巴西大豆产量创新高，豆油供应保持充足，预计达到6200万吨；菜油方面，加拿大、欧盟 菜籽油产量稳定增长，全球供应将超过3100万吨。 图为全球植物油供需情况 植物油板块资金以持续性流入为主。美国大豆出口需求强劲，中国等主要买家采购积极性提升，生物柴油政 策持续发酵，豆油工业需求预期上升。根据美国商品期货交易委员会（CFTC）的最新报告（截至2026年2月 10日当周），投机基金持有大豆净多单76427份，较前一周大幅增持79851份，实现从净空到净多的彻底反 转，这是投机基金连续第二周增持芝加哥大豆类净多单，显示市场情绪正在快速转向乐观。持仓变动对应的 资金量巨大，表明机构投资者对美豆油未来价格走势的信心显著增强。 春节长假期间，美伊谈判进展波折，国际原油期价持续上涨。同时，美国生柴配额标准将在3月初敲定，推动 美豆油期价攀升至60美分/磅，马来西亚棕榈油价格跟随美豆油和国际原油走强 ...