假期间的事件驱动较难预判，今天的涨幅一次性释放后需要关注持续性。 ☁AI软件：春节期间，美股软件股继续暴跌，Adobe、CRM、Autodesk的最大回撤已经达到30%，驱动因素还是 多个大模型的密集发布，而Claude宣称具备的Cobol改造能力更是直逼IBM的心理防线（后者昨夜大跌13%，Cobol 语言起源于上世纪50年代，至今仍是美国政府和银行系统的核心底层支柱，因程序语言较为陈旧，稀缺维保能力 是IBM的护城河之一），但值得注意的是，这波计提的跌幅本质上是华尔街在等待一个尚未横空出世的杀手级产 品，何时到来、是否会到来都是未知数。 ☁AI硬件：不管软件板块有多腥风血雨，卖铲人的逻辑依然可靠。 "易中天"分别上涨1%、4%、12%，折射出的是市场对新技术的抢跑，CPO（光电共封装）技术有望在年底实现量 产，增量环节的光引擎、硅光芯片、光源、光纤、耦合乃至存储都是最大受益者，而业务模式单一、专注传统光 模块厂商的份额可能遭到挤占。 【春节后首个交易日，市场普涨，机构赎回含权资产】202602224 ☁春节假期海外事件频出，16号至23号期间恒生科技、纳斯达克整体微涨，对比之下A股表现更强，早盘高开、 午 ...

板块下的成分股表现方面，仅6只白酒股收涨，包括贵州茅台、五粮液、山西汾酒、洋河股份和泸州老 窖等龙头股收跌。其中跌幅最大为泸州老窖，收盘报112.5元/股，跌3.23%；农历新年前不断走高的贵 州茅台，24日收盘为1466.8元/股，跌1.25%，其他龙头股跌幅在0.8%至1.4%之间。 春节假期后首个交易日，白酒走出了"逆市"行情。 2月24日，A股大盘高开并收盘企稳4100点以上，但白酒行业却全线调整，同花顺白酒数据显示，该板 块高开2669.58点后走低，收盘报2619.94点跌0.94%。南都湾财社-酒水新消费指数课题组记者了解到， 从2月6日开始，白酒板块呈现走低态势，2月份的7个交易日中有6个交易日收跌。 不过，市场分化加剧的同时，行业研报却认为龙头品牌已率先展现出复苏韧性。 高盛发布的中国白酒行业动态追踪显示，2026年农历新年期间白酒整体零售需求同比下降两位数，但这 一降幅相较于2025年中秋节下滑情况已有所企稳，表现略好于节前市场的普遍预期。 华创证券24日发布的研报表示，春节期间白酒表现整体符合节前预期，行业整体动销下滑双位数，回款 节奏慢于去年同期，其中高端"茅五"动销实现双位数增长，百 ...

本文来自格隆汇专栏：中信证券研究，作者：姜娅、刘济玮、蒋祎、杜一帆 马年春节消费延续分化表现，整体符合预期，其中酒店、景区、高端酒等呈现较优景气度，受出行分流 的部分影响，零售、票房等表现总体一般。我们维持观点，消费自身修复行进之中、企稳中有分化，短 期消费的整体beta性机会关注财政刺激类政策的可能性。建议2026年重点关注权益市场的财富效应传 导、供给端优化推动的率先经营拐点机会，长期配置继续重视结构变化。 ▍出行：旅游市场高景气，酒店板块超预期。 2026年马年春节假期9天连休，且存"请5休15"拼假可行性，为"史上最长春节"，催生"先返乡、后出 游"或多地游多段式旅行。此外，此次春节假期期间大部地区气温较往年偏高，气象条件总体适宜出 行。根据交通运输部，春运前20天全社会跨区域累计人员流动量同比增长5.2%，其中民航、铁路、公 路分别同比增长5.4%、4.9%、5.4%，好于预期。根据酒店之家，基于上年农历同期口径，春节9天假期 中前8天平均Occ为51.4%/同比+3.3ppts，平均ADR为293.1元/同比+10.1%，平均RevPAR为150.1元/同比 +17.6%，显著优于节前我们的预期（ ...

来源：酒业内参 新浪财经"酒价内参"过去24小时收集的数据显示，中国白酒市场十大单品的终端零售均价在2月25日呈 明显回调态势，春节假期涨幅领先的品种卖压较重。如果十大单品各取一瓶整体打包售卖，今日总售价 为9221元，较昨日大幅下跌37元，创近一周以来新低。整体价格在前期高位整理后出现技术性回落，预 计市场短期将继续承压。 今日十大单品八跌两涨，市场情绪明显谨慎。上涨方面，精品茅台逆势上行，环比上涨7元/瓶，成为今 日全场的主要支撑力量；洋河梦之蓝M6+小幅上涨3元/瓶，延续窄幅波动态势。下跌方面，国窖1573跌 幅居前，下调18元/瓶，价格重心明显下移，此前该酒品刚经历五连阳；古井贡古20下跌13元/瓶，跟随 回落；习酒君品回调5元/瓶。水晶剑南春下跌3元/瓶，飞天茅台、五粮液普五八代、青花汾20及青花郎 均小幅回落2元/瓶。 "酒价内参"的每日数据源自全国各大区均有合理分布的约200个采集点，包括但不限于酒企的指定经销 商、社会经销商、电商平台和零售网点等，原始取样数据为过去24个小时中各点位经手的真实成交终端 零售价格，力求为社会各界提供一份关于知名白酒市场价格的客观、真实、科学、全程可追溯的数据。 ...

新浪财经"酒价内参"过去24小时收集的数据显示，中国白酒市场十大单品的终端零售均价在2月25日呈 明显回调态势，春节假期涨幅领先的品种卖压较重。如果十大单品各取一瓶整体打包售卖，今日总售价 为9221元，较昨日大幅下跌37元，创近一周以来新低。整体价格在前期高位整理后出现技术性回落，预 计市场短期将继续承压。 今日十大单品八跌两涨，市场情绪明显谨慎。上涨方面，精品茅台逆势上行，环比上涨7元/瓶，成为今 日全场的主要支撑力量；洋河梦之蓝M6+小幅上涨3元/瓶，延续窄幅波动态势。下跌方面，国窖1573跌 幅居前，下调18元/瓶，价格重心明显下移，此前该酒品刚经历五连阳；古井贡古20下跌13元/瓶，跟随 回落；习酒君品回调5元/瓶。水晶剑南春下跌3元/瓶，飞天茅台、五粮液普五八代、青花汾20及青花郎 均小幅回落2元/瓶。 "酒价内参"的每日数据源自全国各大区均有合理分布的约200个采集点，包括但不限于酒企的指定经销 商、社会经销商、电商平台和零售网点等，原始取样数据为过去24个小时中各点位经手的真实成交终端 零售价格，力求为社会各界提供一份关于知名白酒市场价格的客观、真实、科学、全程可追溯的数据。 随着元旦官方i茅 ...

Investment Rating - The food and beverage industry is rated as stable for 2025 and 2026 [1] Core Insights - The food and beverage industry in China includes various sub-industries such as agriculture, food processing, and beverage manufacturing, closely linked to economic development, population structure, and consumer preferences. Despite ongoing economic pressures and weak consumer demand, the industry continues to grow, although revenue growth rates are declining and profitability is weakening [1][6] - The agricultural sector shows a steady increase in grain planting area and production, with major crops like rice, wheat, and corn maintaining a balance between supply and demand. However, some crop prices are under pressure due to supply-demand dynamics and international trade conditions [24][25] - The food manufacturing sector is experiencing stable growth, with overall profitability remaining flat. The industry is characterized by increasing fixed asset investments and a slight increase in total assets [52][53] Summary by Sections 1. Industry Performance - The food and beverage industry has a total asset value of 8.42 trillion yuan at the end of 2024, with a year-on-year growth of 3.59%. The industry’s revenue for 2024 is 9.07 trillion yuan, showing a slight decline of 0.20% year-on-year [7][11] - By the end of September 2025, the industry’s total assets increased to 8.61 trillion yuan, with a revenue of 6.71 trillion yuan, reflecting a year-on-year growth of 1.75% [7][11] 2. Agricultural Sector - The agricultural sector's total output value reached 162,787.5 billion yuan in 2024, with a year-on-year growth of 2.7%. The grain planting area for 2024 and 2025 is projected to be 11,931.9 million hectares and 11,940.9 million hectares, respectively [24][25] - Grain production is expected to increase, with total grain output for 2024 and 2025 estimated at 70.65 million tons and 71.49 million tons, respectively [27] 3. Feed Industry - The feed industry is experiencing growth in production, influenced by the recovery of the livestock sector. The total industrial feed production for 2024 is 31,503.1 million tons, showing a year-on-year decline of 2.1% [45] - The feed prices are expected to remain low due to fluctuations in raw material prices and weak downstream demand [49] 4. Food Manufacturing - The food manufacturing sector continues to grow, with total assets reaching 2.41 trillion yuan by September 2025, reflecting a 4% increase year-on-year. The revenue for the first three quarters of 2025 is 1.63 trillion yuan, with a slight decrease in profit margins [52][53] 5. Livestock Industry - The livestock sector is under pressure, with pork prices gradually declining. The production of beef is increasing, while sheep meat production is decreasing due to weak demand [56][58] - The overall production of meat is expected to grow, with pork production for 2024 and 2025 estimated at 5,706.03 million tons and 5,938 million tons, respectively [58]

2月25日，中信证券姜娅团队一份研报指出，马年春节消费延续分化表现，整体符合预期，其中酒店、 景区、高端酒等呈现较优景气度，受出行分流的部分影响，零售、票房等表现总体一般。我们维持观 点，消费自身修复行进之中、企稳中有分化，短期消费的整体beta性机会关注财政刺激类政策的可能 性。建议2026年重点关注权益市场的财富效应传导、供给端优化推动的率先经营拐点机会，长期配置继 续重视结构变化。 ...

2月24日，A股喜气洋洋，迎来马年的开门红，但拿着消费的，脸绿得发青，不说白酒高开低走，就是原来走得像模像样，俨然有老登带头大哥之势的中 免都封死跌停，以致公司都要出来回应。 自从23年春节来，消费已经连续四年春节没见过好脸色了，也连续四年没啥行情了。许多投资人觉得科技股已经涨很久了，对26年的消费是抱有期待的， 而现实又给了老登投资人一盆冷水。 当前是消费的至暗时刻，还是漫漫长夜继续？我们可以先来看一下消费的数据面。 史上最长的春节消费数据如何？ 春节是一个消费旺季，但落到我们投资上，其实主要是白酒和社服，后者包括免税、酒店、餐饮、出行等相关数据。 春节占白酒一年消费量的很大一部分，26年春节的白酒消费继续不给力，整体动销下滑了10-15%，不过临近春节前夕有所恢复。 茅台的批价持续往上走，站上了1700，除了茅台外，表现好的有五粮液，节前一周一些区域的动销恢复正增长，批价和春节成交价为780元+和800元+， 略超预期。但这个略超预期，终究是市场预期本来就低带来的，并不是白酒表现好了。分价格带看，中间的次高端是表现最差的一档，高不成低不就。 节前收盘后官方出了一个文件，三部门联合印发了《酿酒产业提质升级指 ...

新浪财经"酒价内参"重磅上线 知名白酒真实市场价尽在掌握 安徽金种子酒业股份有限公司（以下简称"公司"）于2025年6月10日召开了第七届董事会第十五次会 议，审议通过了《关于聘任2025年度会计师事务所的议案》，同意聘任立信会计师事务所（特殊普通合 伙）（以下简称"立信事务所"）为公司2025年度审计机构。该事项已经公司2025年第二次临时股东大会 审议通过。 近日，公司收到立信事务所出具的《关于变更安徽金种子酒业股份有限公司项目合伙人及签字注册会计 师的说明函》，现将具体情况公告如下： 一、本次签字会计师的变更情况 立信事务所作为公司2025年年度财务报表和内部控制的审计机构，原委派的项目合伙人吴震东先生和签 字注册会计师孙玮先生，由于立信会计师事务所（特殊普通合伙）内部工作安排调整，拟将项目合伙人 更换为潘祖立先生，签字注册会计师更换为吕小燕女士。 二、本次变更后的签字会计师信息 本次变更后的项目合伙人、签字注册会计师和项目质量控制复核人基本信息如下： 证券代码：600199 证券简称：金种子酒 公告编号：临2026-004 安徽金种子酒业股份有限公司 关于变更签字会计师的公告 本公司董事会及全体董事保 ...

24 February 2026 | 12:16AM HKT Equity Research China Consumer Staples: LNY expert calls: Spirits: Moutai/Wuliangye pivoting to recovery path; Dairy saw disciplined pricing yet unexciting On Feb 23, we hosted an expert call with a large spirits and F&B distributor located in Hunan province. Key highlights: 1) Spirits: Feitian Moutai volume/pricing topped expectations during the CNY period in the expert's region, with Feitian Moutai spirits retail sales volume up >20% yoy offsetting shipment control on non-st ...