Manufacturing Sector - The manufacturing PMI for May 2025 is reported at 49.5%, a significant increase of 0.5 percentage points from the previous month, aligning with market expectations[2][4] - The production index rose to 50.7%, up 0.9 percentage points from last month, indicating a recovery in production activities[5][14] - New orders index increased to 49.8%, up 0.6 percentage points, reflecting improved demand conditions[5][14] - High-energy industries continue to decline, with the PMI dropping to 47.0%, down 0.7 percentage points, indicating ongoing challenges in these sectors[6] External Trade - The new export orders index rose to 47.5%, a significant increase of 2.8 percentage points, indicating a recovery in export activities following tariff reductions[21] - The import index increased to 47.1%, up 3.7 percentage points, suggesting improved import conditions[21] Service Sector - The service sector PMI increased slightly to 50.2%, up 0.1 percentage points, remaining in the expansion zone, driven by increased tourism and hospitality activities during the May Day holiday[31] Construction Sector - The construction PMI is at 51.0%, down 0.9 percentage points, indicating a slowdown in expansion primarily due to weakened housing demand, although infrastructure projects are accelerating[35] - Special bond issuance has increased significantly, with 443.2 billion yuan issued in May, up from 230.1 billion yuan in April, supporting investment in infrastructure[35]

新华社北京5月31日电 题：主要指标回升向好 我国经济总体产出保持扩张——透视5月份PMI数据 从重点行业看，5月份，高技术制造业PMI为50.9%，连续4个月保持在扩张区间；装备制造业和消费品 行业PMI分别为51.2%和50.2%，比上月上升1.6和0.8个百分点。其中，装备制造业生产指数较上月上升 超过4个百分点，连续10个月保持在50%及以上；消费品制造业生产指数较上月上升超过1个百分点，连 续15个月运行在扩张区间。 从不同规模企业运行情况来看，5月份，大型企业PMI为50.7%，比上月上升1.5个百分点，重返扩张区 间，其生产指数和新订单指数分别为51.5%和52.5%，比上月上升1.7和3个百分点；中型企业PMI为 47.5%，比上月下降1.3个百分点；小型企业PMI为49.3%，比上月上升0.6个百分点，景气水平有所改 善。 企业对后市预期有所回升。5月份，制造业生产经营活动预期指数为52.5%，比上月上升0.4个百分点。 其中，农副食品加工、食品及酒饮料精制茶、汽车、铁路船舶航空航天设备等行业生产经营活动预期指 数均持续位于56%以上较高景气区间。 非制造业方面，5月份，非制造业商务活动指数 ...

国家统计局5月31日发布数据显示， 5月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.5%，比上月上升0.5个 百分点； 非制造业商务活动指数为50.3%，比上月下降0.1个百分点；综合PMI产出指数为50.4%，比上 月上升0.2个百分点，我国经济总体产出保持扩张。 制造业PMI回升 国家统计局服务业调查中心高级统计 师赵庆河表示，5月份，制造业PMI为49.5%，景气水平 比上月改善。 图片来源：国家统计局 企业生产加快。 5月份，生产指数为50.7%，比上月上升0.9个百分点，升至临界点以上，制造业生产活 动有所加快。新订单指数为49.8%，比上月上升0.6个百分点。 大型企业PMI升至临界点以上。 5月份，大型企业PMI为50.7%，比上月上升1.5个百分点，重返扩张区 间，其生产指数和新订单指数分别为51.5%和52.5%，比上月上升1.7和3.0个百分点；中型企业PMI为 47.5%，比上月下降1.3个百分点，景气水平回落；小型企业PMI为49.3%，比上月上升0.6个百分点，景 气水平有所改善。 高技术制造业延续扩张。 5月份，从重点行业看，高技术制造业PMI为50.9%，连续4个月保持在扩张区 间， ...

2025年5月31日国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布了中国采购经理指数。对此， 国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河进行了解读。 （四）进出口指数均有回升。新出口订单指数和进口指数分别为47.5%和47.1%，比上月上升2.8和3.7个 百分点。调查中部分涉美企业反映外贸订单加速重启，进出口情况有所改善。 （五）市场预期改善。生产经营活动预期指数为52.5%，比上月上升0.4个百分点，制造业企业对近期市 场发展信心总体保持稳定。其中，农副食品加工、食品及酒饮料精制茶、汽车、铁路船舶航空航天设备 等行业生产经营活动预期指数均持续位于56.0%以上较高景气区间，相关企业对行业发展更为乐观。 二、非制造业商务活动指数延续扩张 5月份，非制造业商务活动指数为50.3%，比上月略降0.1个百分点，仍高于临界点，非制造业总体延续 扩张态势。 5月份，制造业采购经理指数为49.5%，比上月上升0.5个百分点；非制造业商务活动指数为50.3%，比上 月下降0.1个百分点；综合PMI产出指数为50.4%，比上月上升0.2个百分点，我国经济总体产出保持扩 张。 一、制造业采购经理指数回升 5月份，制造业PM ...

4月份，全国服务业生产指数同比增长6.0%。分行业看，信息传输、软件和信息技术服务业，租赁和商 务服务业，批发和零售业，金融业生产指数同比分别增长10.4%、8.9%、6.8%、6.1%，分别快于服务业 生产指数4.4、2.9、0.8、0.1个百分点。1-4月份，全国服务业生产指数同比增长5.9%。1-3月份，规模以 上服务业企业营业收入同比增长7.0%。4月份，服务业商务活动指数为50.1%，服务业业务活动预期指 数为56.4%。其中，航空运输、电信广播电视及卫星传输服务、互联网软件及信息技术服务、保险等行 业商务活动指数位于55.0%以上较高景气区间。(中国网) ...

点 击 蓝 字 关 注 我 们 本文全文共 1801 字，阅读全文约 6 分钟 一季度我国服务进出口总额同比增长8.7% 一季度我国服务进出口总额同比增长8.7% 2025年4月中国采购经理指数运行情况 2025年一季度，我国服务贸易较快增长，服务进出口总额19741.8亿元（人民币，下同），同比增长 8.7%。 其中，出口8351.5亿元，增长12.2%；进口11390.3亿元，增长6.2%。服务贸易逆差3038.8亿元，比上年 同期减少244.6亿元。主要呈现以下特点： 知识密集型服务贸易保持增长。一季度，知识密集型服务进出口7524.9亿元，增长2.6%。其中，其他商业 服务、电信计算机和信息服务进出口规模较大，金额分别为3204.8亿元、2623.4亿元，增速分别为0.8%、 4.8%。知识密集型服务出口4363.4亿元，增长2.1%；知识密集型服务进口3161.5亿元，增长3.4%。 旅行服务出口增长最快。一季度，旅行服务继续保持高速增长，进出口达5849亿元，增长21.8%，为服务 贸易第一大领域。其中，出口增长97.5%，进口增长14.9%。 (来源:商务部 ) 2025年4月中国采购经理指数运 ...

王青 闫骏 冯琳 事件：根据国家统计局公布的数据，2025 年 4 月，中国制造业采购经理指数（PMI）为 49.0%，比 3 月下降 1.5 个百分点；4 月，非制造业商务活动指数为 50.4%，比 3 月下降 0.4 个百分点，其中，建 筑业商务活动指数为 51.9%，比 3 月下降 1.5 个百分点，服务业 PMI 指数为 50.1%，比 3 月下降 0.2 个 百分点；4 月综合 PMI 产出指数为 50.2%，比 3 月下降 1.2 个百分点。 4 月 PMI 数据要点解读如下： 4 月制造业 PMI 指数下降 1.5 个百分点，符合预期。背后主要有两个原因：一是外部环境急剧变 化。4 月初美国对全球加征所谓的"对等关税"，我国外部经贸环境骤然生变，外需出现明显下滑，对 制造业供需两端形成较大拖累。这是 4 月制造业 PMI 指数出现近两年来最大幅度下行的主要原因。二 是季节性因素。3 月是制造业旺季，4 月制造业景气度会有季节性下行。数据显示，过去 10 年中，4 月 制造业 PMI 指数比 3 月平均低 0.8 个百分点。 数据显示，3 月新出口订单指数比上月大幅下行 4.3 个百分点，降至 4 ...

近日，国家统计局发布了4月中国采购经理指数（PMI）运行情况。 国家统计局数据显示，4月制造业PMI指数为49.0%，较上月下降1.5个百分点，回落至临界点以下；服 务业PMI指数为50.1%，较3月下降0.2个百分点，维持在扩张区间。 东方金诚首席宏观分析师王青在接受《每日经济新闻》记者微信采访时表示，按照一般规律，在官方制 造业PMI指数连续两个月处于收缩区间后，政策性降息的可能性就会大幅提高。综合当前外部经贸环境 变化、房地产市场及物价走势，二季度"适时降准降息"的时机已趋于成熟，落地时间可能适度提前。 4月，非制造业商务活动指数为50.4%，比上月下降0.4个百分点，仍高于临界点，非制造业总体继续保 持扩张。 其中，服务业PMI指数为50.1%，较3月下降0.2个百分点。王青表示，这一变化符合季节性规律。 他认为，4月服务业PMI指数继续处于扩张区间主要有两个原因：一是清明假期带动居民旅游出行等服 务业景气度改善；二是新动能相关行业景气度继续处于较高水平，其中电信广播电视及卫星传输服务、 互联网软件及信息技术服务等行业商务活动指数均位于55.0%以上较高景气区间。 4月，建筑业PMI指数为51.9%， ...

文 ｜ 杨帆 明明 玛西高娃 彭阳 4月制造业PMI较上月回落，较过去5年均值表现亦有所下滑，但幅度处在相对可控的范围之内。结 合分项数据和实物工作量指标看，外需承压幅度大于内需，"价"的压力略大于"量"的压力。从结构 上看，多数制造业行业PMI较去年同期回落，但有色、黑色、非金属矿物、农副食品加工行业环比 回升。非制造业方面，4月非制造业PMI较历史同期差距有所扩大，反映内需表现也相对偏弱。应 对外部扰动影响，4月中央政治局会议从加快既有政策落地、推出增量政策、充分备足预案三个方 面做出部署，为后续经济企稳回升注入确定性。 ▍ 事项： 2 0 2 5年4月，中国制造业采购经理指数（制造业PMI）为4 9 . 0%，较上月下降1 . 5个百分点；中国 非制造业商务活动指数（非制造业PMI）为5 0 . 4%，较上月下降0 . 4个百分点。 ▍ 4月制造业PMI较上月回落，较过去5年均值表现亦有所下滑，但幅度处在相对可控的范围之 内。 ▍ 结合分项数据和实物工作量指标看，外需承压幅度大于内需，"价"的压力略大于"量"的压 力。 生产端，4月制造业PMI生产指数为4 9 . 8%，比过去5年均值低2 . 4个百分 ...

PMI 虽有回落，政策积极发力 [Table_Authors] 侯欢(分析师) ——4 月全国 PMI 数据解读 本报告导读： 外部冲击影响加大，4 月 PMI 边际回落。接下来，或加力推动既定政策 落地见效，通过增强内需主动力作用应对外部不确定性。 投资要点： 登记编号 S0880525040074 证 券 研 究 报 告 宏观研究 /[Table_Date] 2025.04.30 2025-05-02 请务必阅读正文之后的免责条款部分 宏 观 研 究 宏 观 题 021-38676666 梁中华(分析师) 021-38676666 登记编号 S0880525040019 [Table_Summary] 2025 年 4 月，制造业 PMI 为 49.0%，比上月下降 1.5 个百分点；服 务业商务活动指数为 50.1%，比上月下降 0.2 个百分点；建筑业商务 活动指数为 51.9%，比上月下降 1.5 个百分点。 关税扰动，制造业 PMI 边际回落。制造业 PMI 由升转降，主因贸易 摩擦导致的外部环境急剧变化。不过，以内销为主的制造业经营相 对稳定，对 PMI 有所支撑。考虑到国内积极政策节奏加快，我 ...