可控核聚变｜短期实验堆打开空间，远期商业化星辰大海 我们基于四条逻辑强烈推荐现阶段可控核聚变行业投资机会：①我们判断行业政策信 号将不断明确，后续或有潜在的行业顶层设计或支持资金预期；②我们认为行业具备 强烈的认知差和预期差，市场普遍认为行业兑现较为远期，但我们认为大量订单将进 入集中兑现期；③我们判断基于AI用电视角，核聚变为AI衍生概念，后续外部催化或 将非常明显；④我们判断核聚变行业与三代核电及军工材料公司具备较高业务重叠， 核电及军工材料行业业绩增速明确、估值合理，未来大量公司有望迎业绩和估值共 振。 华鹏伟 ｜中信证券 电新行业首席分析师 S1010521010007 外骨骼机器人｜落地场景丰富，市场空间广阔 外骨骼机器人可为工业、物流、户外运动等多种场景提供助力和为医疗场景满足康养 需求，作为一种人机紧耦合系统受益于AI和工业控制技术的迭代发展。在人口老龄化 背景下，日渐增加的康养需求和日益减少的劳动力为外骨骼机器人的应用打开了广阔 的市场空间。建议关注具备确定性的核心零部件环节和部分相关设备企业。 风险因素：技术迭代不及预期；行业竞争加剧；零部件价格波动；其他技术路线对外 骨骼形成替代的风险。 ...

杨泽原｜中信证券计算机行业首席分析师 S1010517080002 计算机｜AI医疗：一张表看产业进展 陈俊云｜中信证券前瞻研究首席分析师 S1010517080001 前瞻｜从海外经验看IDC公司业绩兑现周期 过去一个季度，全球IDC板块经历了较大幅度的波动，美股市场代表公司受美国宏观经济以及关税政策等扰动股价出 现回调，而国内IDC公司则在四季报后大幅回撤，主要缘自市场对国内IDC公司全年收入以及Capex展望的担忧。参 考海外经验，头部公司在依靠网络效应实现客户粘性与收入优化的前提下，依旧保持了较为谨慎稳妥的资本开支规 划。国内IDC作为重资产业务，企业从capex投入到业绩兑现的传导周期较长，市场需要更为合理的预期，我们预计 25H2将是国内IDC公司业绩兑现的重要观察窗口，建议持续关注海内外一线IDC公司的中长期投资机遇。 风险因素：全球经济波动导致企业IT支出下行风险；AI进展不及预期风险；行业竞争持续加剧风险；全球扩张的地 缘政治风险；公司区域项目运营事故风险；核心技术人员流失风险；项目建设不及预期风险；数据中心业务上架率不 及预期风险；能源成本大幅提升风险等。 Top stories 我们对A ...