债券类投资的主要配置与交易力量来自专业机构投资者，包括银行、基金、保险等，其中银行是核心力 量，其资金结构与股票投资存在较大差异，这也导致股债两类资产的定价方式有明显不同。就像大家常 调侃的，股票资产的走势并不太依赖经济基本面的实际运行，但债券资产却比较看重经济的实际表现以 及对未来基本面的判断，这里给大家同步一下最新的10月经济数据情况。 地产投资与大家的感受一致，地产开发投资及销售情况均未达预期。10月商品房销售面积与销售额同比 增速进一步下滑，对应的房企资金及房地产投资增速也同步回落。消费是今年的亮点领域，这得益于去 年以来实施的消费补贴政策，但想必大家都有感受——由于与生活息息相关，消费补贴正在退坡，这与 年末部分地区资金使用情况有关。我们之前也讨论过，除了消费补贴退坡，部分产品（如手机、消费电 子、摄影器材等）经过去年至今的更新周期，用户的更新需求已基本释放，因此数据显示消费延续偏弱 走势。 从分类数据来看，金银珠宝是一大亮点。受传统文化习俗影响，国人对黄金珠宝的喜爱度较高，因此尽 管金价上涨，黄金消费品的增速依然表现亮眼。而家电品类，自去年开始享受补贴后，8-10月增速逐步 下行，10月同比增速转 ...

当前机构对跨年行情充满期待。富国基金表示，岁末年初之际，往往是积极的政策预期催化期。从资金 面看，短期美国经济再现降温迹象，美联储降息预期随之上升，港股市场、A股市场有望受益于美元流 动性外溢。从中期维度看，"反内卷"政策打开了2026年企业盈利修复的预期。同时，产业层面也频现积 极进展，其中AI产业还有很大的技术迭代空间。 出于对跨年行情的期待，机构也在加紧调研，寻找投资机会。Choice数据显示，截至12月2日，机构调 研次数超过1.9万次。从调研方向来看，先进制造板块关注度较高。其中，通用设备、半导体、汽车、 电子设备制造、计算机软件等行业的机构调研次数均超过1000次。近日，多位知名基金经理现身上市公 司调研名单。梳理调研纪要发现，机构十分关注行业的景气度、公司核心业务发展情况以及业绩预期。 国泰基金表示，配置机会上，重点备战跨年行情。一方面继续关注成长景气主线，包括AI、工业金属; 另一方面，年底至春节期间或开启政策期待行情，包括酒店、物流、航空等领域值得关注。 ...

工商银行三年期大额存单起售门槛提至100万元 行业门槛20万元 12月2日晚间，记者登陆工商银行APP发现，该行正在发售的2025年第四期3年期个人大额存单，起步门 槛标注为"100万起存"，而年利率仅为1.55%。而最新的工行三年期定存产品的年利率，标注为"年利率 最高可至1.55%"，而定存的起步门槛仅为50元。记者查询及采访了解到，当前市场上各家银行大额存 单起步门槛基本为20万元。（智通财经） 私募基金迈入22万亿时代 专业化与差异化竞争激烈 2025年10月末，私募基金管理规模首次突破22万亿元，站上历史新高。这一数字背后，是行业内在结构 的悄然重塑：尾部管理人持续出清，资源加速向头部汇聚；证券私募强势崛起，推动行业从过去的"单 轮驱动"转向更为均衡健康的"双轮并进"。站在新的规模起点上，一场围绕专业能力、合规经营与技术 赋能的深度转型已然展开，行业正告别"规模红利"，步入以核心投研能力与差异化服务决胜未来的新阶 段。（中证报） 借道私募股权基金 险资深入参与产业链投资 近日，上海瑾东阁私募投资基金合伙企业成立，合伙人包括招商信诺人寿、利安人寿等。近期，私募股 权投资市场再次涌现险资入场热潮。11月 ...

恒生指数低开0.44%，恒生科技指数跌0.51%。盘面上，新能源汽车板块延续跌势，小鹏汽车(09868)跌 2.6%；港股新股乐摩科技高开62%，报64.8港元，发行价为40港元。 关于港股后市 交银国际认为，内需政策接力推进，市场关注 "开门红" 预期。经历11月的整固消化后，港股有望在12 月迎来跨年行情的布局窗口。市场关注点从外部环境转向内部政策，将聚焦于12月中旬召开的中央经济 工作会议，"十五五" 规划的开局部署有望进一步细化，并为 2026年的财政力度定调。 中国银河表示，临近年底，市场风险偏好趋于谨慎，港股或延续震荡走势。建议关注以下板块：(1)供 需格局变化下，下游商品价格上涨的周期股或持续反弹。(2)市场风险偏好下降，投资者或转向红利股 寻求防御。(3)中美贸易关系向好发展，中长期利好出海板块。 广发证券表示，历史数据显示，港股通高股息全收益指数即将进入一年中日历效应最为显著的阶段(12 月至次年1月中旬)。该时期获得绝对收益和超额收益的概率较高，收益率表现也较为可观。当前市场环 境下，关注港股通高股息板块的配置机会，或将成为投资者岁末年初增厚收益的有效策略。 光大证券认为，与往年牛市相比， ...

个股方面，12月2日，有1844只个股获融资净买入，净买入金额在3000万元以上的有139股。其中，22股 获融资净买入额超1亿元。新易盛获融资净买入额居首，净买入5.88亿元；融资净买入金额居前的还有 领益智造、生益电子、胜宏科技、宁德时代、贵州茅台、招商轮船、航天发展、佰维存储等股。 Wind统计显示，12月2日，申万31个一级行业中有16个行业获融资净买入，其中，汽车行业获融资净买 入额居首，当日净买入9.53亿元；获融资净买入居前的行业还有通信、国防军工、计算机、机械设备、 医药生物等。 ...

证券研究报告 | 2025年12月03日 | 晨会纪要 | | --- | | 数据日期:2025-12-02 | 上证综指 | 深证成指沪深 | 300 指数 | 中小板综指 | 创业板综指 | 科创 50 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 收盘指数（点） | 3897.71 | 13056.70 | 4554.33 | 14048.36 | 3789.55 | 1320.15 | | 涨跌幅度（%） | -0.41 | -0.68 | -0.48 | -0.71 | -0.86 | -1.24 | | 成交金额（亿元） | 6274.40 | 9659.89 | 3643.66 | 3236.94 | 4472.96 | 470.78 | 【常规内容】 宏观与策略 策略专题:中观高频景气图谱（2025.11）-上游企稳回升，中游分化修复 行业与公司 港股 12 月投资策略：11 月的回调为 2026 年赢得确定空间 电子行业周报：ASIC 有望开拓新市场，夸克眼镜强化 AI 端侧新趋势 机械行业周报:制造成长周报（第 36 期）-智元上线灵心平 ...

交易咨询资格号： 证监许可[2012]112 晨会纪要 2025 年 12 月 3 日 | | [Table_Finance] | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 联系人：王竣冬 | 2025/12/3 | | 基于基本面研判 | | | | 期货从业资格：F3024685 | 趋势空头 | 震荡偏空 | 震 荡 | 震荡偏多 | 趋势多头 | | 交易咨询从业证书号：Z0013759 | | | | | | | | | 多晶硅 | 中证500股指期货 | 碳酸锂 | | | 研究咨询电话： | | 合成橡胶 | 上证50股指期货 | 白糖 | | | 0531-81678626 | | 纸浆 | 中证1000指数期货 | 棉花 | | | | | 铅 | 棉纱 | | | | 客服电话： | | 沥青 | 沪深300股指期货 | | | | 400-618-6767 | | 锌 | 二债 | | | | | | 燃油 | 烧碱 | | | | 公司网址： | | | | | | | | | 液化石油气 | 橡胶 | | | | www.ztqh ...

早盘提示 联系方式：yujunli@greendh.com | 板块 | 品种 | 多（空） | 推荐理由 | | --- | --- | --- | --- | | | | | 【行情复盘】 受日本央行加息预期对外围市场利空影响，周二两市主要指数震荡回调。两市成交 | | | | | 额 1.59 万亿元，调整缩量。沪深 300 指数收 4554 点，跌 22 点，跌幅-0.48%；上 | | | | | 证 50 指数收 2978 点，跌 15 点，跌幅-0.51%；中证 500 指数收 7040 点，跌 61 点， | | | | | 跌幅-0.87%；中证 1000 指数收 7313 点，跌 73 点，跌幅-1.00%。行业与主题 ETF | | | | | 中涨幅居前的是 5G 通信 ETF、建材 ETF、中国国企 ETF、基建 50ETF、通用航空 ETF， | | | | | 跌幅居前的是传媒 ETF、影视 ETF、稀有金属 ETF 基金。两市板块指数中涨幅居前 | | | | | 的是林业、水产品、酒店餐饮、房产服务、石油化工指数，跌幅居前的是家电零部 | | | | | 件、电机制造、能源金 ...

OpenAI 拉响红色警报以突击式提升 ChatGPT 12 月 03 日消息，据 The Information 报道，OpenAI 首席执行官 Sam Altman 宣布拉响「红色警报」，将调配更多内部资源以加速改进 ChatGPT，同时延迟 其他项目的推进。 The Information 援引一份内部备忘录报道称，Altman 周一要求对 ChatGPT 进行「突击式」升级，同时推迟自主式 AI 代理和广告等其他工作。 尽管 Altman 未明确说明需优先处理哪些修复事项及原因，但 The Information 指出他近期曾告诫员工，谷歌在人工智能领域的强势回归可能给 OpenAI 带 来暂时性的经济挑战。 该报道凸显了 AI 巨头之间竞争的激烈程度，谷歌上月发布 AI 模型 Gemini 3，因其推理和编程能力及完成其他 AI 聊天机器人难以胜任的特定任务而几乎 立即就广受好评。与此同时，OpenAI 于 10 月推出首款 AI 驱动的网络浏览器，直接向谷歌发起挑战。 OpenAI 拒绝就 Altman 备忘录相关消息置评。该公司 ChatGPT 负责人 Nick Turley 周一晚些时候在 X ...

一、外围市场与关联资产 隔夜美股三大指数集体收涨，道指涨0.39%，纳指涨0.59%，标普500涨0.25%，大型科技股多数上涨， 英特尔涨超8%，苹果、高通涨超1%。 热门中概股收盘多数下跌，纳斯达克中国金龙指数跌0.65%，小鹏汽车跌近8%，爱奇艺跌超3%，蔚 来、哔哩哔哩等跌超2%，阿里巴巴、网易等跌超1%。 此外，特朗普在白宫会议上提及潜在美联储主席人选后，美元指数下跌0.1%，报99.33。 美国石油协会（API）数据显示，上周美国API原油库存增加248万桶，前值为减少185.9万桶。 声明：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，任何在本文出现的信 息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成 个人投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验， 因此本文内容可能出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，具体以公司公告为准。如有疑问，请联 系biz@staff.sina.com.cn。 责任编辑：喜娜AI 一、外围市场与关联资产 隔夜美股三大指数集体收涨，道指涨0.39%，纳指涨0.59% ...