Well, this week, gold hits a fresh all-time high as investors flock to the precious metal. For more on what to make of this shining trade, we want to welcome here MK Investments founder, president, and chief investment officer, Axel Murk. Axel, as someone who, listen, manages over three billion in precious metals and precious metals mining.I want to start with you on what you just make of this record run in gold axle. What in your opinion is driving this. Yeah, great to be with you and it's indeed been trul ...

Core Viewpoint - The appointment of Wei Siqi as the new General Manager of Xiaomi's China Marketing Department marks a significant organizational change aimed at adapting to the company's evolving business needs [1][5]. Group 1: Appointment Details - Wei Siqi has been officially recognized as the General Manager of Xiaomi's China Marketing Department, as announced by Xiaomi's CMO Xu Fei during a company meeting [1][5]. - Prior to this role, Wei Siqi held positions as the General Manager of the Mobile Phone Marketing Department and Deputy General Manager of the Automotive Marketing Department [7]. Group 2: Background of Wei Siqi - Wei Siqi graduated from the Central Academy of Fine Arts and has extensive experience as a product manager, having joined Xiaomi in 2013 [9]. - She has been involved in various key projects, including the design of Xiaomi's official website and product launch presentations, and has led the digital product line since December 2021 [9]. Group 3: Previous Management Issues - The previous General Manager, Wang Teng, was dismissed due to serious violations, including leaking confidential company information and conflicts of interest [9]. - Wang Teng publicly acknowledged his mistakes and expressed gratitude towards the company, while also denying any illegal activities related to his departure [9].

| | 2025上海国际消费电子展 (10/រ | | --- | --- | | | 2025中国工业AI大会（杭州，10, | | 周四 10/23 | 2025年国际能源变革论坛（苏州，1 | | | 2025中国国际矿业大会（天津，1( | | | 【财报发布】特斯拉、II | | | 十四届全国人大常委会第十八次会议（北 | | | 2025世界顶尖科学家论坛（上海，1 | | 周开 10/24 | 美国9月CPI | | | 【新股申购】 大明电j | | | 【财报发布】 英特尔、药明 | | 周六 10/25 | | | 周日 10/26 | 老铺黄金进行年内第三次 | | | 欧洲多国开始实施冬令 | （文章来源：第一财经） | 时间 | 事项 | | | --- | --- | --- | | 10/20 筒 | 二十届四中全会（北京，10/2( 国家统计局发布前三季度国民经 | | | | 国家统计局公布70个大中城市住宅销 中国10月LPR | | | 周二 10/21 | 美联储举办支付创新会 | | | | 【财报发布】可口可乐、通用汽车 | | | 周三 10/22 | iPho ...

——策略周专题（2025 年 10 月第 2 期） 2025 年 10 月 18 日 策略研究 短期调整，无需悲观 要点 本周 A 股市场回调 受风险偏好下降等因素的影响，本周 A 股市场有所回调。受中美关系不确定性 加大、市场情绪回落等因素的影响，A 股市场本周整体下行，主要宽基指数普遍 下跌。在主要宽基指数中，本周科创 50 跌幅最大，跌幅为 6.2%，而上证 50 跌 幅最小，跌幅为 0.2%。目前万得全 A 估值处于 2010 年以来历史偏高位置。 本周市场风格有所分化，价值风格表现较好。从市场风格指数来看，本周市场风 格相对偏向价值。其中，大盘价值（+2.1%）涨幅最大，中盘成长（-5.8%）跌 幅最大。相对而言，市场风格偏向价值，这或许与近期市场情绪下降，风险偏好 较低有关。 短期调整，无需悲观 近期 A 股市场波动明显。10 月 9 日，A 股市场强势上攻，上证指数突破 3900 点整数关，这也是自 2015 年 8 月以来，上证指数再次突破 3900 点，创 10 年 来新高。10 月 10 日，上证指数失守 3900 点，创业板指当日跌幅达 4.6%。而 在本周，市场整体仍然呈现震荡走势，缺 ...

美国总统特朗普的"关税施压"策略，竟然真在某些国家中奏效了。尤其是印度，原本和美国对立的态度，突然间有了"转弯"。印度竟然宣布停止购买俄罗斯 石油，这一举动让特朗普的压力政策看起来似乎得到了回报。接下来，美国的目标明确指向了中国，特朗普不再隐晦，公开威胁对中国征收高达500%的关 税。 此前，特朗普一度在欧洲尝试加征关税，逼迫一些国家作出回应，但效果并不显著。大家本以为这场关税战可能会不了了之，然而就在16日，特朗普透露了 一条重磅消息：印度总理莫迪打电话给他，承诺不再从俄罗斯购买石油。特朗普在公开场合表示，莫迪虽然给出了一个逐步推进的时间表，但他坚信这件事 很快就会落地。 特朗普的话引发了广泛关注，但他的言辞一贯夸张，难免让人对真实性产生疑问。印度方面没有否认特朗普的说法，反而在声明中进一步提到，会优先考虑 维护本国消费者的利益。这句话间接验证了特朗普所说的内容。毕竟，莫迪的转变太快了，之前印度还坚决表示不会屈服于特朗普的压力，然而短短两个月 后，印度竟然做出了让步。 那么，印度为何做出如此决定？分析认为，主要有两个原因：首先，关税负担太重。自今年8月起，美国对印度出口商品加征25%的关税，结合原有的税 率 ...

但和七年前那一轮不一样，这次我国没有退让，反而亮出了更强硬的应对方式，清晰地告诉美国：你想把我们从全球供应链中剔除？那是不 可能的。 这场拉锯了七年的"关税大战"，从一开始就不是拯救制造业那么简单的事，它背后其实是中美两个大国在产业、安全、战略等多个层面上的 较量。 可到了2025年，谁还真把这场仗当贸易纠纷看？它早就成了全球经济秩序的一场重新洗牌。而现在回头看，谁赢了其实根本不重要，因为美 国已经彻底失去了"排除中国"的可能性。 2025年，特朗普重返白宫，熟悉的配方又来了。他这次没绕弯子，直接把"关税大棒"抡起来，对着中国商品一通猛砸，最高税率飙到145%。 全球市场一看这阵势，跟着哆嗦了一圈。 说实话，这场"大战"最早开始那年，很多人都以为只是美国搞点花样出风头。2018年，特朗普第一次掀起对华加税动作，说是为了"减少贸易 逆差""让制造业回美国"。当时不少美国选民买账，觉得这位总统"敢动真格"，但企业和消费者的日子却逐渐难过起来。 后来拜登上台，一度把节奏稍稍放缓，但并没有彻底撤回关税政策。美国两党在对华贸易问题上，其实分歧并不大，都是想打压我国发展， 只是方式不同而已。 到了2025年，特朗普又卷土 ...

车间控制台的警报灯突然闪烁红光，德国沃尔夫斯堡工厂的生产线缓缓停止运转。这是中国稀土新规实施后的第七天，监控屏幕上显示的钕铁硼磁粉库存仅 剩32吨，刚好够8小时的生产需求。 供应链的脆弱平衡 今年夏季，欧盟领导人访华时特意携带了一份行业报告。这份由德国汽车工业协会出具的文件显示，每台电动车的制造需要1.5公斤稀土材料。与此同时， 中国在全球稀土精炼领域占据着绝对主导地位。颇具讽刺意味的是，欧盟随后出台的钢铁关税政策反而使其自身陷入被动，因为欧洲钢铁企业的主要原料供 应国正是中国。 技术标准的博弈 商业谈判的角力 欧洲企业的采购团队带着严苛的合同条款前往中国谈判，要求确保最低供应量和技术合作。但中方企业的回应斩钉截铁：在未获得出口许可的情况下，不会 对外销售任何稀土原料。 中国建立的稀土全流程追溯体系引发了国际关注。这个旨在防止稀土材料流入军事领域的管理系统，却被欧洲议会以压倒性票数认定为"不符合国际贸易准 则"。如此悬殊的投票结果折射出欧洲方面的深层忧虑。 产业震荡的连锁效应 来自大众集团的内部报告揭示了问题的严重性：由于核心材料短缺，其茨维考电动车生产基地已经蒙受巨额损失。更令人担忧的是，日本磁性材料供应商 ...

2025 年 10 月 18 日 Eles of 35 证券分析师 黄伟平 A0230524110002 huangwp@swsresearch.com 奕强 A0230524110003 luangiang@swsresearch.com 王哲一 A0230525100003 wangzy@swsresearch.com 联系人 苗伟平 (8621)23297818× huangwp@swsresearch.com 申万宏源研究微信服务号 地产市场回升，港口吞吐量下行 高频经济周报 (2025.10.12-2025.10.18) 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 ● 工业生产：生产季节性回升。从上游来看，本期全国电厂样本区域用煤量周度环比下行 1.27%，石油沥青装置开工率周度环比上行 1.30pcts 至 35.80%，高炉开工率周度环比 持平上周 84.25%，粗钢产量周度环比上行 7.57%。从地产链来看，螺纹钢开工率周度环 比上行 1.35pcts 至 41.33%，浮法玻璃开工率环比上行 0.34pcts 至 76.65%，磨机运转 率周度环比下行 0.49pcts 至 37.89%。从 ...

债 券 研 究 债 券 周 评 相关研究 证券分析师 黄伟平 A0230524110002 huangwp@swsresearch.com 栾强 A0230524110003 luanqiang@swsresearch.com 王哲一 A0230525100003 wangzy@swsresearch.com 联系人 黄伟平 (8621)23297818× huangwp@swsresearch.com 2025 年 10 月 18 日 地产市场回升，港口吞吐量下行 ——高频经济周报（2025.10.12-2025.10.18） 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 本研究报告仅通过邮件提供给 中庚基金 使用。1 证 券 研 究 报 告 - ⚫ 工业生产：生产季节性回升。从上游来看，本期全国电厂样本区域用煤量周度环比下行 1.27%，石油沥青装置开工率周度环比上行 1.30pcts 至 35.80%，高炉开工率周度环比 持平上周 84.25%，粗钢产量周度环比上行 7.57%。从地产链来看，螺纹钢开工率周度环 比上行 1.35pcts 至 41.33%，浮法玻璃开工率环比上行 0.34pcts 至 76 ...

10月17日，阿里巴巴集团与蚂蚁科技集团宣布，计划投资约72亿港元购置铜锣湾多层商业写字楼，作为 两家企业的香港总部。 恒产证恒心，这是今年以来又两家大手笔落子香港的内地科技企业。在此之前，理想汽车、智慧座舱及 车联网行业龙头企业博泰车联、"杭州六小龙"之一的强脑科技等多家公司，已通过设立海外总部或研发 中心等，正式扎根香港。内地科技企业抢滩香港正蔚然成风。 香港特区政府向这些企业送上热情拥抱。例如，10月16日，在宣布理想汽车落户香港的新闻公报中，特 区投资推广署助理署长李淑菁表示："我们非常欢迎理想汽车选择香港为其海外总部。香港拥有世界级 的科研人才、蓬勃的资本市场和与国际接轨的法律体系，是内地创科龙头企业'出海'的首选门户。" 来港企业也予以积极回应。像理想汽车就夸赞香港，称它为自己走向全球提供了"得天独厚的资源和平 台"；阿里巴巴集团主席蔡崇信和蚂蚁集团董事长井贤栋，则分别表达了对香港经济和营商环境的信 心，表示将以香港为支点持续推进全球化战略。足见这是一场"两情相悦"的双向奔赴。 事实上，得益于作为连接内地与全球市场的"超级联系人"的独特优势，香港长期以来都是内地企业出海 或吸引海外投资的重要门户。 ...