特朗普的这番操作，本质上就是"拆东墙补西墙"，为了应付眼前的债务危机，不惜牺牲美国的金融信誉。要知道，美联储的独立性是美国金融稳定的基石， 一旦这个基石被破坏，全球投资者对美债的信任将彻底崩塌。更讽刺的是，他自曝家丑的行为，不仅没吓到美联储，反而让国际评级机构进一步看衰美国 ——穆迪早已将美国主权信用评级从AAA下调至AA1，至此三大评级机构对美国的最高评级已悉数失守。 为了"弄死"这个大债主，特朗普不惜自曝家丑，把美联储的内部问题掀了个底朝天。他先是借美联储总部翻新工程为由，公开质疑项目成本超标，拿出所谓 的"证据"指责鲍威尔管理不善，随后又通过白宫渠道向媒体放料，曝光美联储内部的决策分歧和利益输送传闻，甚至翻出当年自己提名鲍威尔的旧账，直 言"选错了人"。这种操作看似荒唐，实则目的性极强——就是要削弱美联储的独立性，逼鲍威尔妥协降息，变相减轻美债压力。 更离谱的是，特朗普一边对内施压美联储，一边对外打关税牌，试图通过加征关税增加财政收入，弥补债务缺口。可他没想到，关税战没打疼别人，反而先 伤了自己：中国企业迅速调整出口方向，美国农产品在本土积压，贸易赤字非但没改善，反而让全球投资者对美债的信心进一步下滑。 ...

智通财经APP注意到，近期席卷美股的波动浪潮已导致部分量化投资管理机构彻底清空股票持仓，转而投向低风险资产。 这一转变反映了系统性投资者之间更广泛的调仓动向。这些投资者依赖量化信号而非基本面分析，利用数据和模型驱动的配置方案，在持续上涨趋势中机械 式地增加敞口，并在波动加剧或趋势减弱时削减风险。 由于投资者在权衡AI带来的威胁与机遇，同时考虑地缘政治紧张局势和贸易政策不确定性的影响，标准普尔500指数近几个月陷入动荡。本月该指数的日内 平均波动幅度为1.2%，为去年11月以来之最；而实际波动率目前也处于12月以来的最高水平。 这种剧烈波动迫使趋势跟踪投资机构McElhenny Sheffield Capital Management在2月6日将其股票配置降至零。 该机构转而投向黄金和美国国债等相对安全且平稳的避险资产。其模型依赖价格、市场广度数据和相对强度指标，显示股市不会出现任何持续的上涨趋势， 从而迫使其放弃追逐超额收益，转而采取资本保全策略。 该机构投资组合经理兼运营总监格兰特.莫里斯表示，"当市场触及我们的风险管理层级时，我们会全面转入防御状态，""只有在有证据表明市场处于上涨趋 势时，我们才会配置美 ...

日本最近在东京举办了一场防务对话会，表面上是与太平洋岛国讨论海上安全，实际上却把东盟的七个 国家也邀请了进来。越南、泰国、印度尼西亚虽然派出了代表，但只作为观察员出席，并未签署任何协 议，也未参与联合声明。中国对此的反应很淡，表示尊重各国的交流权利，并特别强调，自己与东盟和 岛国的合作一直聚焦于发展和民生领域。 2月23日，特朗普突然发推文宣布要加征关税，明确点名中国、越南、巴西，但并未透露加税的具体金 额和范围。第二天，美最高法院裁定他之前实施的对等关税违宪，他的这番言论更像是为自己找一个台 阶下。预计在3月，特朗普将亲自前来中国，讨论芯片和稀土合作问题，而USTR（美国贸易代表）同 一天还将光伏反倾销复审的时间推迟至2027年。 印尼的情况更为复杂。新政府在安全政策方面存在分歧，去年它购买了日本的P-1反潜机，但今年2月， 中国迅速提供了10亿美元的信贷支持，用于修建海底光缆。印尼并不是要选择立场，而是在各方势力的 拉拢中，尽可能获取更多的技术支持和资金援助。日本想通过这次会议扩大其在地区的影响力，但日本 的经济状况并不乐观，日元汇率创下了53年来的新低，而且防卫预算增速未能赶上通货膨胀的速度。岛 国代表 ...

新华财经北京2月27日电（记者沈寅飞）前程无忧发布的最新一期《人力资源白皮书》显示，高科技行 业在2025年以4.9%的调薪幅度高居各行业之首。尽管全球投融资环境有所波动，但在国家对人工智 能、半导体等关键领域的政策倾斜下，该行业对核心技术人才的竞争已进入"刚需"阶段。 在2025年全国重点城市月薪统计排名中，一线城市的薪资排名优势明显，其中上海（12742元／月）和 北京（12518元／月）表现最为突出，这反映出高新产业及高级人才密度对薪酬的强大支撑。而新一线 城市的薪资追赶速度正在加快，杭州（10165元／月）、南京（9624元／月）等薪酬水平接近广州（差 距<1000元），显示长三角经济圈的辐射效应。鉴于新一线城市生活成本相对较低，未来极有可能成 为"高性价比就业中心"。 制造业和汽车行业在2025年的调薪幅度分别为4.3%和4.1%。随着新能源汽车转型和智能制造的深入， 传统"蓝领"职位正在向"数字工匠"转型。随着汽车"数码产品"化的不断加速， 汽车算法工程师在一线城 市年薪可以达到384258元。 医药健康行业在2025年保持了4.4%的调薪幅度。在老龄化趋势和生物技术创新的双重驱动下，该行业 展现 ...

美东时间2月25日，总部位于华盛顿的国际金融协会发布最新的《全球债务监测》报告。该报告通常在每个季度末或次季度初公布最新数据。 根据公开的报告摘要显示，全球债务规模在去年底攀升到创纪录的348万亿美元，增长了近29万亿美元。创下自2020年新冠疫情暴发初期以来最快增速，一 改以往由家庭或企业主导的结构。其中美国、欧元区等国家政府债务占10万亿美元以上。 国际金融协会特别指出了国家安全相关投资，以及人工智能等技术投入的驱动，并预计今年还将保持这一势头。 报告中写道，更宽松的金融环境将有助于为包括防务支出在内的政府优先事项筹集资金，由人工智能发展驱动的数据中心、能源安全和转型，以及气候韧性 基础设施大规模投资，正成为全球债务市场的重要增长引擎。 债务是一把双刃剑，既能提供杠杆效应、促进投资与消费，也存在财务风险，一旦失控则会引发金融海啸等危机。该协会警告，军费驱动的财政扩张，再叠 加更低利率与更宽松的金融监管将进一步推高债务。 国际货币基金组织在同一天发布声明，预计公众持有的联邦债务占美国GDP的比重将在2026年升至100.7%，并在2031年升至109.8%。公众持有债务占GDP 比重以及短期债务占GDP比重 ...

证券研究报告 | 2026年02月26日 2026年02月27日 策略月报 一页纸精读行业比较数据：2 月 投资链：2 月以来有色价格全面上升。25 年 12 月固定资产投资累计同比增 速下降至-3.80%，房地产开发投资累计同比降幅下降至-17.20%，制造业固 定资产投资累计同比增速下降至 0.60%，基础设施建设投资累计同比增速下 降至-1.48%。26 年 2 月以来铜、铝、锌、铅、锡、镍、黄金、白银价格上升； 26 年 2 月动力煤价格持平于 685 元/吨，焦煤价格持平；26 年 2 月普通水泥 平均价格下降；26 年 2 月以来钢材价格下降；26 年 2 月以来轻质纯碱价格 下降；26 年 1 月大型、轻型客车销量当月同比增速下降，中型客车当月同比 增速上升。 消费链：1 月汽车销量同比增速小幅回升。2025 年 12 月社消额当月名义同 比增速回落至 0.90%，累计名义同比增速回落 3.70%；25 年 12 月消费者信心 指数下降至 89.50；2025 年 12 月商品房销售面积累计同比增速降幅扩大， 增速下降至-9.53%；2026 年 1 月汽车销量当月同比增速上升至-3.18%；2 ...

宏观专题 消费补贴和信贷贴息如何推动扩内 需？——挖掘经济潜能系列二 2026 年 02 月 27 日 【宏观观点】 【风险提示】 挖掘价值 投资成长 东方财富证券研究所 证券分析师：王笑笑 证书编号：S1160525020006 证券分析师：陈然 证书编号：S1160524060002 相关研究 《"双碳"政策有望提力加速》 2026.02.25 《地方两会系列（一）——经济增长目标》 2026.02.13 2026.01.05 宏 观 研 究 / 宏 观 专 题 / 证 券 研 究 报 告 2025 年，补贴对经济的贡献加大，"两新""两重"等政策支撑消费和 投资稳步修复。一方面，消费补贴和供给优化协同发力，补贴类商品 增速保持高位。另一方面，"财政补贴+税收信贷优惠"对投资的影响 较大，设备更新、高技术服务、政策托底基建等重点领域投资较快增 长。 2026 年，扩内需政策持续优化，消费补贴和投资贴息或仍是年内核心 举措。"两新"政策的优化支持范围、补贴标准、实施机制，突出对中 小企业、绿色转型、新技术新产品新场景的支持。降低结构性货币政 策工具利率，同时对中小微民营、制造业设备更新、服务业贷款进行 贴息 ...

蔚来 - SW（09866.HK）子公司神玑就22.57亿元人民币投资订立最终协议，标的公司负责蔚来的智能驾 驶芯片相关业务，交易后蔚来仍间接持有神玑62.7%的控股权，进一步布局智能驾驶领域。 能源与博彩稳健前行 正力新能（03677.HK）预计2025年净利润6.8亿元至8.2亿元，同比增长约647.25%至801.10%，主要得益 于电池产品销量与收入的大幅增长，在能源领域表现出强劲的增长势头。 银河娱乐（00027.HK）2025年净收入492亿港元，同比上升13%；净利润107亿港元，同比上升22%，博 彩业务表现稳健，为市场注入信心。 2月27日，港股三大指数小幅高开后冲高回落，随后再度震荡反弹，截至午盘，恒生指数涨0.75%报 26578.43点，恒生科技指数涨1.03%报5162.13点，国企指数涨0.4%报8849.54点，红筹指数跌0.1%报 4407.39点。 盘面上，作为市场风向标的大型科技股多数反弹助力大市回升，其中阿里巴巴涨1.05%，腾讯控股涨 2.83%，京东集团涨0.77%，小米集团跌0.34%，网易涨2.8%，美团涨2.05%，快手跌1.18%，哔哩哔哩涨 3.21%；稀土 ...

Investment Chain - Non-ferrous metal prices have risen since February 2026, with fixed asset investment growth in December 2025 declining to -3.80%[1] - Real estate development investment in December 2025 saw a year-on-year decline of 17.20%[1] - Manufacturing fixed asset investment growth in December 2025 decreased to 0.60%[1] - Infrastructure investment growth in December 2025 fell to -1.48%[1] Consumption Chain - In December 2025, the nominal year-on-year growth rate of social consumption fell to 0.90%, with a cumulative decline of 3.70%[2] - The consumer confidence index in December 2025 dropped to 89.50[2] - In January 2026, automobile sales saw a year-on-year growth rate increase to -3.18%[2] - Home appliance retail sales in December 2025 experienced a year-on-year decline of 14.25%[2] Export Chain - In December 2025, exports to Japan and ASEAN saw a year-on-year growth increase, while exports to the US and EU declined[3] - The export growth rate for electronic products in December 2025 rose to 37.25%[3] - Textile export value in December 2025 decreased by 4.23% year-on-year[3] - Mechanical export value in December 2025 increased by 6.60% year-on-year[3] Price Chain - As of February 2026, the price of pork decreased to 12.75 yuan/kg[4] - WTI crude oil price increased to $65.63 per barrel on February 24, 2026[4] - PVC spot price rose to 4770 yuan/ton on February 24, 2026[4] - The average price of coal in Qinhuangdao increased in February 2026[4]

【今日头条】 中国AI调用量首超美国，四款大模型霸榜全球前五 2月，中国AI的模型调用量爆发式增长，首次超过美国。全球最大的AI模型API聚合平台OpenRouter数 据显示，9日~15日这周，中国模型以4.12万亿Token的调用量，首次超过同期美国模型的2.94万亿 Token。16日~22日这周，中国模型的周调用量进一步冲高至5.16万亿Token，三周大涨127%，而同期美 国模型调用量跌至2.7万亿Token。与此同时，全球调用量排名前五的模型中，中国模型占据四席，这股 强大的增长动能，并非依赖单一爆款产品，而是中国AI厂商集群式崛起。 Token是AI模型处理文本的最小单位。相比用户数，Token调用量是更能真实反映AI模型使用强度、用 户粘性及商业价值的关键指标。中国模型厂商，正凭借快速迭代和成本优势占领全球市场，国产算力需 求正经历指数级增长。 四款登榜大模型：阿里通义千问(Qwen3);深度求索(DeepSeek-V3.1);智谱GLM-4.6/4.7;月之暗面Kimi K2.5。 纳斯达克中国金龙指数收跌1.78% 隔夜美股道指涨17.05点，涨幅为0.03%，报49499.20点;纳指 ...