中信证券研报称，A股继港股后也逐步转为增量市场，最重要的是不断寻找新的存在预期差且未来能够 形成资金共识的板块，中报季后的出海可能是新的方向。从中报预告来看，出海依旧是强劲的业绩超预 期线索之一；从过去几年的经验来看，出海对企业ROE和利润率的抬升作用明显，出海本身也是积 极"反内卷"并提高利润率的一种形式；从未来的趋势来看，一旦讲通全球收入敞口逻辑，会带来股票端 配置的稳定性和估值溢价，这是新兴市场跨入成熟市场的必经之路。今年出海作为业绩最好的线索之 一，却因为贸易战导致行情剧烈波动且一直呈现零散的自下而上驱动状态，随着8月后贸易战预期逐步 稳定、中报季结束，出海可能会再次形成板块性行情。配置上，从当下到中报季结束，依然建议围绕恒 科、有色、通信、创新药、军工和游戏轮动，当下更偏恒生科技。 ...

每周思考总第638期 | 标的 | 仓位 | | --- | --- | | 主板 | 高仓位 | | 中小市值板块 | 高仓位 | | 风格判断 | 均衡 | 《 增量资金有望助推市场维持上行 》 申明： 因合规考虑，自2025年4月21日后，暂停更新展示历史观点回溯模拟净值图。 本文表述观点，仅代表作者发稿当时的个人想法与思考笔记，仅供读者参考而不作为任何投资 建议。作者保留根据市场环境、新信息等适度修正观点的权利。投资有风险，入市需谨慎。 本系列周度择时观点回溯表现，2024年全年累计收益53.69%。2025年（至7月20日 ） 累计收益 6.62%。 1 本周观点 观点简述： 上周市场如期延续上涨，沪深300指数周涨幅1.09%，上证综指周涨幅0.69%，中证500指数周涨 幅1.20%。市场出现了更普遍意义上的普涨走势，且伴随此前强势的银行板块的调整，市场赚钱效应 较为显著，行业方面上周推荐的通信位列单周行业涨幅第一。 基本面上，生产数据因中美关系缓和反弹。 国内方面，上周公布了包括进出口、工业生产、社 零消费、货币供应等多项6月经济生产指标，整体呈现小幅反弹格局，具体来看进出口是结构分化最 有特 ...

2025年7月20日 证券研究报告 关注人工智能、稳定币、机器人 ——每周主题、产业趋势交易复盘和展望 证券分析师：陈刚 执业证书编号：S0600523040001 邮箱：cheng@dwzq.com.cn 研究助理：孔思迈 执业证书编号：S0600124070019 邮箱：kongsm@dwzq.com.cn 注：本报告所涉及个股/公司仅代表与产业或交易热点有关联，所引述资讯/数据/观点仅以展示为目的，不构成投资建议，个股层面请参照东吴证券研究所各行业组所推荐标的。 目录 1、本周市场回顾 2、产业趋势交易回顾与展望 3 注：本报告所涉及个股/公司仅代表与产业或交易热点有关联，所引述资讯/数据/观点仅以展示为目的，不构成投资建议，个股层面请参照东吴证券研究所各行业组所推荐标的。 一：大盘表现 4 注：本报告所涉及个股/公司仅代表与产业或交易热点有关联，所引述资讯/数据/观点仅以展示为目的，不构成投资建议，个股层面请参照东吴证券研究所各行业组所推荐标的。 3、风险提示 2 注：本报告所涉及个股/公司仅代表与产业或交易热点有关联，所引述资讯/数据/观点仅以展示为目的，不构成投资建议，个股层面请参照东吴证券研究所 ...

金融界消息 截至2025年7月18日收盘，日丰股份（002953）报收于10.6元，下跌0.66%，换手率1.96%， 成交量5.33万手，成交金额5637.55万元。 通过天眼查大数据分析，广东日丰电缆股份有限公司共对外投资了8家企业，参与招投标项目84次，知 识产权方面有商标信息97条，专利信息113条，此外企业还拥有行政许可105个。 来源：金融界 资金流向方面，今日主力资金净流出1444.37万元，占比成交额25.62%。其中，超大单净流出192.80万 元、占成交额3.42%，大单净流出1251.57万元、占成交额22.2%，中单净流出流入45.69万元、占成交额 0.81%，小单净流入1398.68万元、占成交额24.81%。 日丰股份最新一期业绩显示，截至2025一季报，公司营业总收入11.16亿元、同比增长22.40%，归属净 利润4634.39万元，同比增长40.14%，扣非净利润4627.03万元，同比增长46.66%，流动比率1.740、速动 比率1.451、资产负债率47.38%。 天眼查商业履历信息显示，广东日丰电缆股份有限公司，成立于2009年，位于中山市，是一家以从事计 算机、通 ...

中新网北京7月20日电(记者 宋宇晟)第三届链博会7月16日至20日在北京举行。今年链博会的主宾国是泰 国，主宾省是山东和广东。 记者了解到，本届链博会期间，主宾国和主宾省一起举办多场国际合作洽谈活动，展示了中泰上下游产 业供应链的深度协同，并达成多项成果。 其中，泰国知名榴莲供应商高豊的"破圈"之旅颇具代表性。通过第二届链博会，高豊成功加入百胜中国 供应商体系。 纳立·特萨提拉沙表示，泰国和中国之间有着丰富的合作机遇，特别是在山东投资者具有强大实力的战 略领域，包括新能源汽车、智能电子、数字和人工智能技术、生物基产业、物流以及国际集散中心。 本届链博会，广东组织了64家企业参展链博会，包括中兴通讯、TCL、广药集团、小鹏汽车、大疆、奥 动新能源等企业。 泰国投资促进委员会秘书长纳立·特萨提拉沙表示，广东和泰国合作历史深厚，目前已有多家来自广东 的龙头企业选择在泰国投资，涵盖电子、新能源汽车、生物科技等关键领域，这些也正是泰国国家战略 和发展重点。其中包括华为、美的、比亚迪、广汽埃安、华大基因等知名企业。他同时表示，热切期待 有更多来自广东的企业走进泰国、探索商机，愿与广东加强贸易投资与科技创新合作。 "链博 ...

2022年至2024年，美格智能收入分别为23.06亿元、21.47亿元、29.41亿元，年内利润分别为1.27亿元、0.63亿元、1.34亿元，毛利率分别为17.6%、18.4%及 16.5%。 | 纂][编纂]數目 | ·· | [编纂]股H股(視乎[编纂]行使情况而定 | | --- | --- | --- | | [编纂]數目 | ·· | [编纂]股H股(可予[编纂]) | | [编纂]數目 | : : | 「編纂]股H股(可予[編纂]並視乎[編纂]行 | | | | 定) | | 最高[编纂] | ·· | 每 股[編 纂][編 纂]港 元,另 加 1%經 | | | | 0.0027％證監會交易徵費、0.005659 | | | | 易費及0.00015%會財局交易徵費(2 | | | | 以港元繳足,多繳股款可予退還) | | 面值 | . | 每股H股人民幣1.00元 | | [编纂] | •• | [编纂] | 瑞财经 严明会6月18日，据港交所披露，美格智能技术股份有限公司（以下简称：美格智能）向港交所主板递交上市申请，拟冲刺A+H，中金公司为其独家 保荐人。 招股书显示，美格智能成立于 ...

长城战略咨询编制的《GEI中国独角兽企业研究报告2025》显示，从行业分布看，集成电路以56家企 业、1618亿美元估值连续四年领跑，商业航天以150%增速成为增长最快领域，前沿科技企业占比高达 70.2%。 重要新闻提示 国务院国资委：经国务院批准，组建中国雅江集团有限公司 2024年中国独角兽企业达372家，总估值突破1.2万亿美元 财经新闻 1. 中国雅江集团有限公司：国资委7月19日发布关于组建中国雅江集团有限公司的公告。经国务院批 准，组建中国雅江集团有限公司，由国务院国有资产监督管理委员会代表国务院履行出资人职责，列入 国务院国有资产监督管理委员会履行出资人职责的企业名单。7月19日，国资委公布最新央企名录，共 计99家。国务院国资委关于组建中国雅江集团有限公司的公告 2. 据新华社7月19日报道，2025中国（深圳）独角兽企业大会18日在深圳举行，会上发布的研究报告显 示，2024年中国独角兽企业达372家，总估值突破1.2万亿美元。 独角兽企业一般指成立时间不超过10年、估值超过10亿美元，且具备独有核心技术、独特竞争优势和市 场潜力的未上市公司。 采取法律手段的权利。同时公司呼吁同行，共同抵 ...

1、 国家出口管制工作协调机制办公室部署推进打击战略矿产走私出口专项行动 。 会议强调，各有关部门必须"守土有责、守土尽责"，始终保持严 查严打高压态势，严防战略矿产及相关技术非法外流 。会议要求，各有关部门要持续深入开展专项行动，进一步加大执法力度；研究建立两用物项 出口管制联合执法协调中心；依法从严从快查办重大违法犯罪案件，及时公布一批典型执法司法案例；坚决防止绕道出口，将规避国家出口管制措 施的境外最终用户列入出口管制管控名单；制定并发布战略矿产合规出口工作指引；指导警示出口企业做好尽职调查，严防相关物项被非法用于军 事用户或军事用途。 2、 据玉渊谭天，一位关注美国人工智能政策的专家指出，英伟达H20芯片的性能参数经过精确设计，虽然沿用了先进的架构和封装技术，但在决定 AI训练与推理效率的核心计算性能上受到了严格限制 。美国政府在这个时候放行H20，也许是担心，自己的封锁政策可能催生出一个独立且强大的竞争 对手，因此，美国政府需要推出一款性能经过精确计算的受限产品，用以延缓中国自主技术生态的成长速度。 3、 有关宗庆后子女财产继承纠纷以及娃哈哈方面的相关新闻不断发酵，多家自媒体发布信息称"浙江省纪委国 ...

图 一周摘要 图 市场概况： 上周（7月14日至7月18日）A股整体窄幅波动。上证50全周微涨0.28%，显示低估值蓝筹板 块具备一定防御性优势；而中证红利下跌0.85%，可见市场对高股息策略的兴趣有所减弱。相比之下， 中证500、中证1000、创业板50以及万得微盘股等成长类指数均上涨超1%，其中万得微盘和创业板指表 现最为亮眼，显示出投资者对中小盘及科技股的偏好。 行业板块： 上周Wind一级平均涨幅0.76%，Wind百大概念指数上涨比例80%。板块方面，通信、医药 生物、汽车相对表现良好，分别上涨7.56%，上涨4.00%，上涨3.28%。截至收盘，61%板块获得正收 益，其中国防军工、综合、电子等均出现小幅上行。而公用事业、房地产、传媒则明显走弱，分别下跌 1.37%，下跌2.17%，下跌2.24%。 基金发行： 上周合计发行30只，其中股票型基金发行20只，混合型基金发行6只，债券型基金发行3 只，FOF型基金发行1只，总发行份额214.85亿份。 基金表现 ： 上周万得全基指数上涨 1.36% 。其中，万得普通股票型基金指数上涨 3.00% ，万得偏股混 合型基金指数上涨 3.06% ，万得债券 ...

从核心资产到老经济、从老赛道到新赛道 20250718 摘要 二季度北向资金大幅减持食品饮料行业，减持额达 138 亿元，其中与中 国经济关联密切的白马股如美的被显著减持，反映出对经济景气度的逆 向判断。 北向资金主动增持通信、有色金属以及部分地产和建材行业。通信和有 色金属的增持逻辑清晰，受益于行业趋势、降息逻辑和景气度，地产建 材则基于政策博弈和供给侧出清逻辑。 在市值超百亿的大型个股中，贵州茅台和美的是北向资金减仓最多的两 只股票，而宁德时代和恒瑞医药是加仓最多的两只股票，紫金矿业也获 得显著净加仓。 银行板块方面，北向资金操作分化，不同类型资金对银行股看法不一， 部分银行股被卖出，另一些则被加仓。二季度银行板块总体净流入 5 亿 元，相对于北向资金 2000 多亿的持仓规模，影响甚微。 北向资金在新赛道上的投资主要集中于创新药和通信领域，这两个领域 是二季度主动加仓的重要方向。与一季度相比，机器人等核心资产因涨 幅较大在二季度遭到较多减仓。 二季度北向资金呈现出从核心资产到老经济，从老赛道到新赛道的转变 趋势，例如卖出贵州茅台、买入紫金矿业等操作反映了这一趋势。 Q&A 北向资金在 2025 年第二季 ...