交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 棉花早报——2026年2月26日 大越期货投资咨询部 王明伟 从业资格证号：F0283029 投资咨询证号： Z0010442 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 2、基差：现货3128b全国均价16329，基差949（05合约），升水期货；偏多。 3、库存：中国农业部25/26年度2月预计期末库存829万吨；偏空。 4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方，偏多。 5、主力持仓：持仓偏多，净持仓多减，主力趋势不明朗；偏多。 6：预期：美棉底部反弹，郑棉节后再创短期新高。美国关税有所下调，中美关系有所缓和， 利好纺织品出口。棉花短期快速冲高，前期多单可获利减持，盘中谨慎偏多思路。 利多：2026新疆棉种植面积调控，预计可能减幅超10%。 年前下游补库。对美出口关税有所降低。中美关系有所 缓和。 利空：总体外贸订单下降，库存增加。新棉大量上市。 目前处于 ...

贵金属日报 2026-02-26 电话：0755-23375128 邮箱：jiangwb@wkqh.cn 【行情资讯】 沪金涨 0.65 %，报 1153.90 元/克，沪银涨 1.88 %，报 23365.00 元/千克；COMEX 金涨 0.21 %， 报 5187.90 美元/盎司，COMEX 银涨 1.97 %，报 89.23 元/盎司； 美国 10 年期国债收益率报 4.05 %，美元指数报 97.65 ； 周三，在美元走软与地缘政治不确定性攀升的背景下贵金属价格震荡上行。 美国总统特朗普总统发表国情咨文（SOTU）引发美元指数回撤，其声称政府已将通胀率降至五 年最低，提及提名倾向降息的美联储主席沃什引导市场降息预期；对于此前最高法院的裁决提 出将推行替代关税。此外其对伊朗维持高压态势，并提出恢复国土安全部资助、加强西半球干 预等政策主张，推动地缘政治风险升温。 叠加当日亚特兰大联储行长博斯蒂克在告别文章中直截了当的点明其对于美国民众开始质疑 美联储独立性的担忧，美元指数或将持续走低打开黄金的趋势性反弹空间。 【策略观点】 虽然近期央行购金放缓，官方部门的结构性需求仍然坚实，叠加美国关税政策不确定性 ...

文字早评 2026/02/26 星期四 2、津巴布韦宣布即日起暂停锂精矿及原矿出口，旨在推进矿产资源本地化加工； 3、SK 海力士，计划到 2030 年前在韩国龙仁市投资约 150.7 亿美元，新建芯片生产线； 4、海光公布业绩，2025 年营收同比+56.91%，净利润+31.66%，国产高端芯片市场需求持续攀升，预计 2026 年 Q1 营收同比增长 62.91%-75.82%，净利润同比增长 22.56%-42.32%。 基差年化比率： IF 当月/下月/当季/隔季：1.35%/1.26%/3.81%/4.01%； IC 当月/下月/当季/隔季：-0.24%/1.01%/4. 83%/4.90%； IM 当月/下月/当季/隔季：3.50%/4.16%/9.70%/8.43%； IH 当月/下月/当季/隔季：-1.53%/-0.94%/0.23%/2.32%。 【策略观点】 宏观金融类 股指 【行情资讯】 1、特朗普宣布将通过其他法律途径持续加征关税，并明确提出以关税收入取代个人所得税，同时宣称 石油日产量增加 60 万桶、核心通胀降至五年最低； 行情方面：周三，TL 主力合约收于 112.700 ，环比 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 螺纹 2605 | 震荡 | 震荡 | 震荡 偏弱 | 低位震荡 | 政策利好发酵，钢价低位回升 | 说明： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格， 计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为弱势，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为强势。 期货研究报告 宝城期货螺纹钢早报（2026 年 2 月 26 日） ◼ 品种观点参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 获 取 每 日 期 货 观 点 推 送 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握 服 务 国 家 走 向 世 界 知行合一 专 业 敬 业 诚 信 至 上 合 规 经 营 严谨管理 开 拓 进 取 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 行情驱动逻辑 地产利好政策再现，叠加两会期间限产扰动，钢市情绪回暖，钢价低位回升，但供需格 ...

油脂早报 2026-02-26投资咨询部 分析师: 王明伟 从业资格号： F0283029 投资咨询号： Z0010442 TEL: 0575-85226759 每日观点 豆油 1.基本面：MPOB报告显示，MPOB月报显示马棕12月产量环比减少5.46%至182.98万吨，出口环比增加 8.55%至131.65万吨，月末库存环比增加7.59%至305.06万吨。报告整体稍偏空，库存数据超预期。目前 船调机构显示1月目前马棕出口数据环比增加29%，后续进入减产季，棕榈油供应上压力减小。中性 2.基差：豆油现货8470，基差242，现货升水期货。偏多 3.库存：1月9日豆油商业库存102万吨，前108万吨，环比-6万吨，同比+14.7% 。偏空 4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝下。中性 5.主力持仓：豆油主力多增。偏多 6.预期：油脂价格震荡整理，国内基本面宽松，国内油脂供应稳定。中美关系僵持，美豆新豆出口受挫， 价格承压。马棕库存偏中性，需求有所好转，印尼B40促进国内消费，26年预计实施B50计划。国内油脂 基本面偏中性，进口库存稳定。豆油Y2605：8000-8400附近区间震荡 证券代码： ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 尿素早报 2026-2-26 大越期货投资咨询部 朱天一 从业资格证号：F3020542 投资咨询证号： Z0021831 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我 司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 • 尿素概述： • 1. 基本面：当前日产及开工率同比处高位，节后随着部分天然气装置重启，预期日产将维持 在高位，整体供应压力仍处历史同期高点。需求端，工业需求整体偏弱，复合肥、三聚氰胺当前 开工均在偏低位置。农需储备需求良好，随着节后春耕需求启动预计仍有上升空间。综合库存继 续回落，去库形态明显。外盘价格维持高位，出口内外价差继续拉大。2月12日，中国氮肥工业 协会发布了《关于市场炒作尿素指导价的说明》，呼吁市场参与者"不传谣、不信谣"，强调中 长期尿素价格应以稳为主。当前交割品现货1830（+0），基本面整体偏多； • 2. 基差： UR2605合约基差-8，升贴水比例-0.4%，中性； • 3. 库存：UR综合 ...

2月25日，金价先抑后扬，盘中一度冲高突破5237美元。随后，芝交所黄金期货等市场因系统故障"交易 中断1.5小时"。系统恢复后，金价跳水抹平当日涨幅后小幅回升。截至收盘，COMEX黄金期货涨0.14% 报5183.70美元/盎司，截至亚市收盘，黄金ETF华夏(518850)涨0.03%，黄金股ETF(159562)涨1.16%，有 色金属ETF基金(516650)涨3.48%。 据中新社报道，美国总统特朗普在国会参众两院联席会议上发表国情咨文讲话，讲话时长约108分钟， 创造了有记录以来最长国情咨文讲话纪录。特朗普在演讲中宣布，将绕过最高法院裁决、通过其他法律 途径持续加征关税，并明确提出以关税收入取代个人所得税。 相关分析指出，金价近期波动加剧，部分投资者选择在价格快速拉升后锁定涨幅，导致卖压显现。同 时，美联储官员释放鹰派言论，表示在有更多证据表明通胀持续回落前不急于降息，尽管中东局势持续 紧张，但黄金对相关事件的反应有所淡化，部分投资者转而投向美元避险，减弱了黄金的短期避险吸引 力。 ...

热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端 股指： （王东灜，从业资格号：F03087149；交易咨询资格号：Z0019537） 昨日，A股市场多数个股上涨，Wind全A上涨1.05%，成交额2.48亿元。中证1000指数上涨1.52%，中证 500指数上涨1.6%，沪深300指数上涨0.6%，上证50指数上涨0.45%。地缘风险在节日期间未集中爆发， 但仍在酝酿。美国仍在向中东方向集结战斗力量，美伊冲突仍可能在近期爆发，贵金属维持高位震荡。 美伊冲突市场预期经过长时间的积累，计价以较为充分，局部冲突对权益市场影响有限。日本新政府组 阁完成，但距离修宪目标仍有一定时间距离，短期预计无法改变国际地缘格局。美国最高法院判决特朗 普依据IEEPA制定的关税政策违法，需要停止征收并退税，但这不影响其通过其他国内法条例征收关税 的权利；特朗普随后对全球加征10%关税，于24日生效，随后加征至15%。这一政策短期可能继续冲击 全球权益市场，但整体影响有限。此外，春节后风格切换与否也是市场关注点之一。历史上，春节前后 经常发生风格切换。但今年上半年，科技题材仍是确定性较强的主线，消费和顺周期板块的企稳 ...

行业 贵金属日评 日期 2026 年 02 月 26 日 宏观金融团队 研究员：何卓乔(宏观贵金属) 021-60635739 hezhuoqiao@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3008762 研究员：黄雯昕(国债集运) 021-60635739 huangwenxin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3051589 研究员：聂嘉怡(股指) 021-60635735 niejiayi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03124070 请阅读正文后的声明 每日报告 一、贵金属行情及展望 日内行情： 特朗普政府暂未实施 15%的 122 条款临时关税，而且美伊形势展现出缓和可 能性，隔夜黄金冲高回落但仍大致维持在 5150 美元/盎司上方；市场初步消化美 国关税政策对宏观经济的负面冲击，工业需求预期修复以及关键矿产战略价值预 期推高银铂钯价格。我们判断贵金属中长期上涨驱动力不变，贵金属板块已有从 1 月底暴跌中恢复的迹象，建议投资者继续持偏多思路参与交易；但波动性显著 上升也加大了杠杆交易的风险，建议投资者严格控制仓位以规避短期波动风险。 ...

行业 锌期货日报 日期 2026 年 2 月 26 日 021-60635740 期货从业资格号：F3075681 研究员：张平 021-60635734 zhangping@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3015713 021-60635729 yufeifei@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3025190 有色金属研究团队 研究员：彭婧霖 pengjinglin@ccb.ccbfutures.com 研究员：余菲菲 请阅读正文后的声明 数据来源： Wind ，建信期货研究发展部 沪锌补涨后窄幅震荡，主力收于 24710，涨 20，涨幅 0.08%，缩量减仓， 持仓减 8529 手至 26600 手。国内假期期间 LME 锌锭库存持续低位运行，24 日 LME 锌库存减 1425 吨至 99825 吨，0-3C31.93。国内方面，据 SMM 统计， 节后七地锌锭库存 20.97 万吨，较节前累库 4.93 万吨，累库幅度高于去年同期 的 3.7 万吨，处于近三年平均水平。本周下游生产企业尚未完全恢复，现货市 场成交清淡，沪市对 03 合约贴水 10 元/ ...