2月25日，A股主要指数早盘集体上涨。截至午盘，沪指涨1.2%，深证成指涨1.47%，创业板指涨1.43%。沪深北三市半日成交15322亿元，较上日放量112 亿元。全市场近4000只个股上涨。 盘面上，化工、稀土等涨价题材股全线大涨，云天化等多股涨停。港口航运板块同样受涨价逻辑影响，招商轮船（601872）、中远海能（600026）盘初均 直线拉升涨停，双双走出4天3板。 12.70 -5.26% -10.51% 25.7万 02/12 02/13 02/25 02/11 02/24 2月25日，油运概念继续走强，中远海能（600026）、招商轮船（601872）盘初双双直线涨停，招商南油、海通发展、国航远洋等涨幅居前。值得关注的 是，中远海能、招商轮船已4天3板，最新总市值都已突破1100亿元。 消息面上，近期油运行业景气度显著提升，成为市场关注热点。周二的最新数据显示，租用一艘超大型油轮（VLCC）将中东原油运到中国的价格，已突 破17万美元，创下2020年4月以来近六年新高。 欧佩克在最新月度报告中表示，油轮市场在2026年开局表现积极。在地缘政治不确定性、天气干扰、计划外停产以及稳定的装货活动的支撑 ...

现金流ETF800鹏华紧密跟踪中证800自由现金流指数，中证800自由现金流指数从中证800指数样本中选 取50只自由现金流率较高的上市公司证券作为指数样本，以反映中证800指数样本中现金流创造能力较 强的上市公司证券的整体表现。 数据显示，截至2026年1月30日，中证800自由现金流指数(932368)前十大权重股分别为中国海油、格力 电器、上汽集团、中国铝业、中远海控、TCL科技、牧原股份、白银有色、宝钢股份、正泰电器，前十 大权重股合计占比56.31%。 有机构指出，外部冲击基本消化，市场重回周期涨价主线，中盘蓝筹中具备涨价预期的周期品迎来配置 窗口。春节后行情可分三阶段把握：2月底前科技成长修复反弹；3月初至两会业绩与政策博弈；两会后 风格均衡化，现金流等防御板块价值凸显。随着行情从第一阶段向第三阶段演进，或可逐步增配现金流 指数，提前布局两会后的风格均衡行情。现金流指数凭借周期涨价主线暴露与防御属性，是连接节后不 同阶段行情的"转换器"资产。 截至2026年2月25日 10:57，中证800自由现金流指数(932368)强势上涨1.89%，成分股云天化上涨 10.01%，海螺水泥上涨7.26%，辽 ...

Market Overview - US AI industry shows characteristics of "rigid bubble" due to deep integration into national strategy and strong policy support, but faces valuation pressures as future growth is heavily priced in[6] - A-shares opened positively with the Shanghai Composite Index rising 0.87% to 4,117.41 points, while the Hang Seng Index fell 1.82% to 26,590.32 points[3][12] Stock Performance - Major US indices rebounded, with the Dow Jones up 0.76% to 49,174 points, S&P 500 up 0.77% to 6,890 points, and Nasdaq up 1.04% to 22,863 points, driven by strong tech stocks[10] - AMD shares surged 8.77% after announcing a GPU supply agreement with Meta, enhancing its market position[9][10] Commodity and Currency Trends - Oil prices declined as Iran expressed willingness to negotiate with the US, with WTI crude down 1.03% to $65.63 per barrel[26] - The US dollar index rose 0.14% to 97.843, putting pressure on gold prices, which fell 0.94% to $5,155.8 per ounce[26] Fixed Income Market - US Treasury yields showed mixed results, with the 2-year yield at 3.46% and the 10-year yield at 4.03%, reflecting limited overall movement in the bond market[30] - Asian credit bonds faced selling pressure, particularly in the TMT sector, as market concerns over AI developments persisted[30] Economic Indicators - US consumer confidence index rose to 91.2 in February from 89 in January, exceeding expectations[26] - The Federal Reserve's Cook indicated challenges in addressing unemployment rates potentially caused by AI advancements[6]

据新浪财经，VLCC（极大型原油船）迎来春节期间最强运价表现：截至2月20日，克拉克森VLCC- TCE指数达14.6万美元/天，周环比+24%、月环比+42%；TD3C-TCE（中东-中国）、TD22（美湾-中 国）分别突破15.7、10.1万美元/天，创下有统计以来春节历史同期的最强表现。 三是合规贸易需求提升，欧盟对俄罗斯石油海上服务禁令提议、印度减少俄罗斯原油进口等，推动合规 原油贸易流重构，运输距离增加带动吨海里需求提升，克拉克森预计2026年VLCC合规贸易需求潜在增 幅可达6%。 展望后市，短期地缘风险与运力紧张格局仍将支撑运价高位运行；中期来看，克拉克森预计2026年 VLCC运力增速仅2.8%，显著低于合规需求增速，供需错配格局将持续，行业高景气度具备持续性。 落脚到A股市场，该事件主要聚焦于油运产业链的结构性机会，核心逻辑是运价暴涨带动相关企业盈利 预期大幅改善。VLCC运输龙头企业直接受益于运价高位运行，业绩弹性显著；油运产业链上下游，船 舶制造板块将受益于新船订单需求释放，港口航运板块间接受益于原油运输活跃度提升。（光大证券微 资讯） 一是地缘风险推升溢价，美伊地缘局势持续紧张，霍尔木 ...

商品资源大时代，下一个战略品种在哪里？20260223 摘要 地缘政治扰动和中国企业出海投资意愿减弱导致全球有色矿产资源供给 刚性，叠加降息周期和全球经济复苏，共同推动有色金属价格上涨。全 球性品种因受益于全球供需关系改善，更具投资价值，尤其是在制造业 和工业企稳复苏的背景下。 电力板块因中国电价竞争力强、全产业链成本较低、电力公司成本控制 和盈利能力优异而值得重点推荐。电解铝行业虽依赖进口矿石，但国内 产能限制约束了供应，出口铝材占比高，通过锁定冶炼环节利润，实现 了上下游双重获利。 化工行业预计 2025 年下半年触底反弹，供需变化将带来价格弹性。中 国化工行业已取得较强低价权，未来将向高端化升级。制冷剂行业受环 保政策配额制影响，企业集中度提高，产品提价增加盈利，预计三美股 份业绩将显著增长。 铬盐市场因生产过程受限，下游应用于民用、军用航空等战略领域，需 求有望增长。硫磺市场因油气回收减少导致供应受限，而电池级硫酸镍 生产增加需求，价格持续上涨，且趋势具有长期性。 Q&A 资源品市场在 2025 年的行情表现如何？有哪些特征和变化？ 2025 年资源品市场表现强劲，尤其是有色金属板块，包括金、银、铜、 ...

智通财经APP获悉，业内人士表示，受中东原油出口量激增以及贸易商在美伊潜在军事冲突风险下加速 租船的双重影响，石油运输成本已飙升至近六年来的最高水平。 伦敦证券交易所集团(LSEG)的数据显示，从中东向中国租用一艘超大型原油运输船(VLCC)运送多达200 万桶原油的成本自年初以来已上涨逾两倍(即变为原来的三倍以上)，周二达到每天超过17万美元，为 2020年4月以来的最高水平。 航运分析公司Kpler的数据显示，2月份中东原油出口量超过1900万桶/日，为2020年4月以来的最高水 平，沙特阿拉伯、阿拉伯联合酋长国和伊朗出口量居前，同时印度在削减俄罗斯进口后需求上升。 "VLCC运费受到诸多利好基本面因素的推动，首先是委内瑞拉原油从之前的影子船队运输转向合法货 运，其次是欧佩克+增产，以及炼油厂(尤其是印度)的强劲原油需求——印度已从俄罗斯原油转向中东 原油，"斯巴达商品公司高级分析师June Goh表示。 "苏伊士型和阿芙拉型油轮市场将很快受到黑油运输市场的溢出效应影响，"她表示，此处黑油指的是以 较VLCC更小型油轮运输的原油和燃料油。 战争风险保险费成关注焦点 （原标题：中东出口激增遇上美伊对峙：油运 ...

【HY交运】油运春节市场回顾 VLCC运价春节大涨、期租租金创历史新高 2026年春节期间，VLCC运价高位大涨。 2月20日，VLCC中东线、西非/拉美线、美湾线运价分别为15.7万、13.7万、10.1万美元/日（较2月13日分别大涨 28.5%%、28.7%、8.7%），超过2025年11月时最高水平，创下2020年4月以来的新高。 【HY交运】油运春节市场回顾 更值得注意的是，VLCC一年 VLCC运价春节大涨、期租租金创历史新高 2026年春节期间，VLCC运价高位大涨。 2月20日，VLCC中东线、西非/拉美线、美湾线运价分别为15.7万、13.7万、10.1万美元/日（较2月13日分别大涨 28.5%%、28.7%、8.7%），超过2025年11月时最高水平，创下2020年4月以来的新高。 更值得注意的是，VLCC一年期期租租金在基本面和"长锦因素"催化下，大涨至9.3万美元/日（2月20日，较2月13 日大涨28.5%），创1988年来历史新高。 ...

这轮有色资源品的轰轰烈烈行情历历在目。 逆全球化地缘主义掣肘出海+双碳管控，催生第二类稀缺资源： （1）战略性：一是中国具备全产业链和成本优势领域，成功攫取海外原料和下游出口两端利润，打造中国供给定 价权战略制造，如电解铝、化工&石化、油运等；二是美国部分高精尖产业，如民航、燃机、芯片等，基于关税 和地缘 【长江金属&大化工&交运-联合深度】资源大时代，下一个战略品种在哪里？ 这轮有色资源品的轰轰烈烈行情历历在目。 逆全球化地缘主义掣肘出海+双碳管控，催生第二类稀缺资源： （1）战略性：一是中国具备全产业链和成本优势领域，成功攫取海外原料和下游出口两端利润，打造中国供给定 价权战略制造，如电解铝、化工&石化、油运等；二是美国部分高精尖产业，如民航、燃机、芯片等，基于关税 和地缘而成为战略资源。 （2）全球性：一是逆全球化下各国制造业回流和战略补库，边际抬升制造业需求韧性；二是降息范式下，金融流 动性传导至实体修复，大宗轮动周期为"有色-化工-原油"，后续空间值得期待。 （3）价格低位：相比屡创新高的有色资源，电解铝、化工、炼化和航空价格处于历史相对低位，构筑极强安全边 际，且供给被约束的冶炼制造，利润率显著低 ...

【广发交运】地缘、Sinokor共同推高运价，期租价格破10万创新高 1、春节淡季运价逆势爆发，创近年历史新高。 VLCC现货与期租价格双双突破常规季节性规律，1年期租突破10万美元/天，现货价格升至15万美元/天以上，这提 供了新的心理锚点，反映出市场结构真正的紧张。 2、美伊地缘博弈白热化，催化市场抢运情绪。 美伊谈判僵持，伊朗全面备战与美国评估"有限军事打击"交织，地缘风险指数直线飙升。 局势极度紧张促使市场提前激烈抢货，现货运价在地缘催化下大幅同步上涨。 3、整合与制裁双管齐下，可用运力实质性萎缩。 Sinokor持续扫货并已控制全球约13%的VLCC船队，且年内规模预期继续扩张；叠加美国制裁加剧导致受限船舶增 加，双重挤压下VLCC产能利用率持续处于高位。 VLCC现货与期租价格双双突破常规季节性规律，1年期租突破10万美元/天，现货价格升至15万美元/天以上，这提 供了新的心理锚点，反映出市场结构真正的紧张。 2、美伊地缘博弈白热化，催化市场抢运情绪。 美伊谈判僵持，伊朗全面备战与美国评估"有限军事打击 【广发交运】地缘、Sinokor共同推高运价，期租价格破10万创新高 1、春节淡季运价逆势爆发 ...

当金银铜的价格在狂欢中屡创新高，资金已经开始寻找下一个洼地。 2月22日，长江证券发布了一份长达42页的深度策略报告，抛出了一个极其直白的问题：资源大时代，下一个战略品种在哪里？ 以往，大宗商品价格一涨，企业就会加码建厂扩产，最后产能过剩、价格崩盘。 但现在，时代变了。 长江证券指出，在当下的宏观环境中，"逆全球化地缘主义掣肘出海+双碳管控，催生第二类稀缺资源"。 第二，全球性。需求遍布全球，受益于全球降息和补库周期。 海外降息范式下，金融流动性逐步传导至实体经济修复，全球制造业需求企稳复苏，大宗轮动周期一般为"有色-化工原油"，后续品种空间 值得期待。 第三，最关键的一点，价格在低位，利润高弹性。 换句话说，哪怕现在利润再高，你想扩产也扩不了。 哪些行业正在变成这种"第二类稀缺资源"？报告点名了四个领域：电解铝、化工石化、航空、油运。 它们的共同特征非常明显： 第一，战略性。要么是中国拥有绝对定价权，要么是美国的高精尖垄断产业。 一类是中国具备"全产业链和成本优势"的制造业，并且"成功攫取上游海外原料和下游出口海外两端利润"，形成"供给定价权"的战略制造 （电解铝、化工&石化、油运等）；另一类是美国部分高精 ...