大宗商品研究所 农产品研发报告 每日早盘观察 2025 年 5 月 12 日 公众号二维码 银河农产品及衍生品 粕猪研究：陈界正 期货从业证号：F3045719 投资咨询证号：Z0015458 棉禽油脂苹果研究： 刘倩楠 期货从业证号：F3013727 投资咨询证号：Z0014425 玉米花生：刘大勇 期货从业证号：F03107370 投资咨询证号：Z0018389 原木造纸：朱四祥 期货从业证号F03127108 投资咨询号：Z0020124 每日早盘观察 大豆/粕类 【外盘情况】 CBOT 大豆指数持平至 1043.75 美分/蒲，CBOT 豆粕指数下跌 0.67%至 297.4 美 金/短吨 【相关资讯】 1.USDA 月度供需报告前瞻：预计美国 2025/26 年度大豆期末库存为 3.62 亿蒲式 耳，预估区间介于 2.67-6.75 亿蒲式耳，大豆产量料为 43.38 亿蒲式耳，预估区间介于 43-44 亿蒲式耳； 2.海关总署：中国 4 月大豆进口 608.1 万吨，3 月为 350.3 万吨，去年同期为 857.2 万吨； 3.油世界：国际豆粕出口的 5 个主要供应国出口量开始转降，由于阿根廷豆 ...

| CNF到岸价: | 指标 | | --- | --- | | 名称 | | 马来西亚棕 榈油:连续 2025/5/12 申万期货品种策略日报- 油脂油料 申银万国期货研究所 李霁月（从业编号:F03119649；交易咨询号:Z0019570） lijy@sywgqh.com.cn 国 内 期 货 市 场 豆油主力 棕榈油主力 菜油主力 豆粕主力 菜粕主力 花生主力 前日收盘价 7786 7914 9335 2920 2484 8844 涨跌 26 -60 119 5 19 26 涨跌幅(%) 0.34% -0.75% -3.15% 0.17% 0.77% 0.29% 价差 Y9-1 P9-1 OI9-1 Y-P09 OI-Y09 OI-P09 现值 54 26 149 -214 1456 1242 前值 62 26 143 -316 1465 1149 比价-价差 M9-1 RM9-1 M-RM09 M/RM09 Y/M09 Y-M09 现值 -49 217 367 1.14 2.66 4845 前值 -47 217 384 1.15 2.68 4912 国 际 期 货 市 场 BMD棕榈油/ 林吉特/吨 ...

2025年05月12日 国泰君安期货商品研究晨报-农产品 观点与策略 | 棕榈油：压力阶段性释放，下方或有支撑 | 2 | | --- | --- | | 豆油：震荡寻底，品种间保持偏强 | 2 | | 豆粕：短线偏弱，等待5月USDA供需报告 | 4 | | 豆一：偏弱震荡 | 4 | | 玉米：震荡偏强 | 6 | | 白糖：阶段性企稳 | 7 | | 棉花：维持震荡走势 | 8 | | 鸡蛋：震荡调整 | 10 | | 生猪：近端矛盾不显 | 11 | | 花生：关注油厂收购 | 12 | 国 泰 君 安 期 货 研 究 所 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 期货研究 商 品 研 究 2025 年 5 月 12 日 棕榈油：压力阶段性释放，下方或有支撑 豆油：震荡寻底，品种间保持偏强 | | | 【基本面跟踪】 油脂基本面数据 | | | 单 位 | 收盘价 (日盘） | 涨跌幅 | 收盘价 （夜盘） | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 棕榈油主力 | 元/吨 | 7,886 | -0.28% | 7,940 | 0.68% ...

(一) 棉花:突破上行 焦点关注:棉花主力 2509 合约连收第三阳,突破上行,技术转 强: 1. 中美高级官员将在瑞士就关税问题进行会晤,提振市场情绪。 国内降准降息等宏观利好政策亦支撑棉价。同时进口棉花维持低位, 国内港口库存下降至6个月低点,据 Mysteel 调研显示,截至到5月 8 日,进口棉花主要港口库存为 49.03 万吨,周环比下降 0.47%,刷 新6个月低点。这些因素支撑棉花反弹。但是国内棉花消费旺季结束 后,纺企开机负荷下降,下游需求偏弱,或对棉花反弹空间有一定阻 力。 2.棉花期货主力 2509 合约突破上行,期价站稳20 日均线,技术 转入上行态势,策略上可轻仓多单,主力2509 合约支撑12875,阻 力 13000。 棉花上行、豆粕下挫 一、农产品板块综述 棉花突破上行,站上20日均线,市场受到宏观利好提振,中美 高级官员将会晤,关税冲突或降温,提振市场情绪,进口棉花维持低 位,港口库存下降,棉花反弹上扬,但下游需求偏弱,或限制反弹空 间。豆粕大幅下跌,进口大豆陆续通关,油厂开机率回升,豆粕供应 将增加,期价承压下行,后市预计将偏弱运行。棕榈油继续弱势,产 地增产以及国内进口增多 ...

白糖、豆一大跌 一、农产品板块综述 白糖跳空下行，受到外盘下跌拖累，因巴西甘蔗收获增大，供应 充足，国内配额外白糖进口利润窗口打开，后续进口到港压力可能增 大，糖价承压下挫。豆一逆转大跌，因国产大豆下游豆制品消费进入 淡季，且进口大豆到港集中，豆一替代需求受限，期价承压下挫。棉 花震荡有升，受到棉纱期价劲升带动，市场关注中美高级官员即将会 晤，经贸谈判或有进展，提振市场情绪。生猪下挫，猪企出栏计划增 加，下游需求偏弱压制猪价走低。 二、品种策略跟踪 （一）白糖：大幅下跌 焦点关注：白糖主力 2509 合约跳空下行，大幅下跌，受到外盘 下跌的拖累： 1. 海外市场巴西中南部新榨季开局强劲，甘蔗供应充足，产量 有增产预期，强化了市场供应宽松预期，ICE 原糖期价持续下跌，带 动郑糖挫跌。同时国内配额外进口利润窗口打开，后续到港压力或增 大。现货端成交偏淡，终端表现不温不火，采购积极性欠佳，国内制 糖集团报价持续下调。 2. 郑糖主力 2509 合约跳空大跌，期价下行远离各均线，MACD 绿 柱哭到，技术偏弱，策略上轻仓空单，白糖主力 2509 合约支撑 5800， 阻力 5849。 （二）豆一：逆转大跌，走势反转 ...

市场要闻与重要数据 期货方面，昨日收盘棉花2509合约12900元/吨，较前一日变动+155元/吨，幅度+1.22%。现货方面，3128B棉新疆 到厂价13839元/吨，较前一日变动-7元/吨，现货基差CF09+939，较前一日变动-162；3128B棉全国均价14100元/吨， 较前一日变动-13元/吨，现货基差CF09+1200，较前一日变动-168。 近期市场资讯，4月越南棉纺织品产量为0.96亿平方米，同比增加16.58%(上年同期数据为0.82亿平方米)，环比增加 3.72%;服装产量5.06亿件，同比下降12.71%(上年同期数据为5.8亿件)，环比增加2.04%。2025年1-4月棉纺织品产量 3.64亿平方米，同比增加15.87%，服装产量19.03亿件，同比下降14.2%。 市场分析 昨日郑棉期价震荡上行。宏观方面，外交部宣布将与美国进行会谈，叠加国内发布降准降息和其他一揽子金融政 策支持，短期提振市场信心。国际方面，4月USDA报告小幅上调本年度全球棉花期末库存，整体调整中性偏空。 不过市场对于24/25年度全球棉市供需宽松格局的交易已经较为充分，随着北半球陆续进入播种期，关注焦点已逐 渐 ...

油料日报 | 2025-05-08 销区消费需求较为清淡，大豆价格震荡运行 大豆观点 市场分析 期货方面，昨日收盘豆一2505合约4236.00元/吨，较前日变化+27.00元/吨，幅度+0.64%。现货方面，食用豆现货基 差A05-116，较前日变化-27，幅度32.14%。 市场资讯汇总：周二，芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货收盘下跌，基准期约收低0.41%，因为中美贸易紧张局 势，芝加哥豆油价格下跌，美国春播工作进展顺利 。4月7日，黑龙江哈尔滨市场国标一等蛋白39%蛋白中粒塔粮 装车报价2.06元/斤，较昨日平；黑龙江双鸭山宝清市场国标一等蛋白39%蛋白中粒塔粮装车报价2.04元/斤，较昨 日平；黑龙江佳木斯富锦市场国标一等蛋白39%蛋白中粒塔粮装车报价2.05元/斤，较昨日平；黑龙江齐齐哈尔讷 河市场国标一等蛋白41%蛋白中粒塔粮装车报价2.16元/斤，较昨日平；黑龙江黑河嫩江市场国标一等蛋白41%蛋白 中粒塔粮装车报价2.14元/斤，较昨日涨0.02元/斤；黑龙江绥化海伦市场国标一等蛋白41%蛋白中粒塔粮装车报价 2.15元/斤，较昨日平。 昨日国内大豆价格震荡。4月压榨厂、蛋白厂对国产豆需求 ...

农产品日报 | 2025-05-08 现货涨跌互现，豆粕维持震荡 粕类观点 市场要闻与重要数据 期货方面，昨日收盘豆粕2509合约2920元/吨，较前日变动+5元/吨，幅度+0.17%；菜粕2509合约2565元/吨，较前 日变动+17元/吨，幅度+0.67%。现货方面，天津地区豆粕现货价格3300元/吨，较前日变动+120元/吨，现货基差 M09+380，较前日变动+115；江苏地区豆粕现货3090元/吨，较前日变动-10元/吨，现货基差M09+170，较前日变动 -15；广东地区豆粕现货价格3200元/吨，较前日变动跌-30元/吨，现货基差M09+280，较前日变动-35。福建地区菜 粕现货价格2490元/吨，较前日变动+10元/吨，现货基差RM09-75，较前日变动-7。 近期市场资讯，西国家商品供应公司数据显示，截至5月4日，巴西2024/25年度大豆收获进度为97.7%，一周前为 94.8%，高于去年同期的94.3%。目前马托格罗索、南马托格罗索、戈亚斯、米纳斯戈雅斯、圣保罗和帕拉纳等州 的大豆收获已经结束。南里奥格兰德州大豆收获进度92%，一周前74%，去年同期75%，五年均值83%。由于阿根 廷 ...

分析师Dorab Mistry：预计从6月到11月，马来西亚棕榈油期货的交易价格将为每吨3500林吉特。棕榈油 库存的积累始于生产的持续复苏。 ...