大宗商品研究所 有色研发报告 有色金属日报 2025 年 4 月 24 日星期四 研究所副所长、有色及贵 金属板块负责人：车红云 期货从业证号：F03088215 投资咨询从业证号：Z0017510 研究员：王伟 期货从业证号：F03143400 投资咨询从业证号：Z0022141 研究员：陈婧 FRM 期货从业证号：F03107034 投资咨询从业证号：Z0018401 研究员：陈寒松 期货从业证号：F03129697 投资咨询从业证号：Z0020351 联系方式： 上海：021-65789219 北京：010-68569781 1.期货：今日沪铜 2505 合约收于 77600 元，跌幅 0.5%，沪铜指数增仓 4180 手至 53.41 万 手。 2.现货：铜价震荡下行但仍处高位，下游接货需求有所减弱，成交重心有所下调。上海报 升水 175 元/吨，较上一交易日下跌 10 元/吨，天津报贴水 10 元/吨，下跌 10 元/吨。广东 地区报升水 225 元/吨，持平昨日。 【重要资讯】 1.截至 4 月 24 日周四，全国主流地区铜库存较周一下降 1.48 万吨至 18.17 万吨，较上周四 下降 5.1 ...

本周多晶硅市场处于僵持博弈状态，买方与卖方暂时没有达成较为一致的价格共识。根据企业反馈，目前部分硅料企业试探性对下游降低报 价，下游仍以不符合价格预期为由拒绝签单，选择采购更具有价格优势的菜花珊瑚料或等外品。因此，在本阶段多晶硅市场成交量较少，虽价格走 势较为 明确 ，但无法完全反映到实际的成交价格上面。 协鑫科技控股有限公司 东方希望集团有限公司 青海丽蒙清能股份有限公司 新疆晶诺新能源产业发展有限公司 内蒙古鄂尔多斯多晶硅业有限公司 数据来源:安泰科 本周多晶硅价格再度出现小幅下滑，主要原因在于目前二季度硅片产出不及预期。 4月硅料签单水平整体来看不及3月，而5月硅片开工预计出 现下滑，企业节后补库意愿不明确，很有可能继续维持小规模按需采购状态，硅料库存无法得到有效消纳。目前，大部分头部企业依旧处于减少签 单的挺价状态，但随着挺价企业的出货压力累积，硅料价格预计将迎来一次小幅的调整。 截至目前，我国所有在产多晶硅企业基本处于降负荷运行状态，本月 总计 1家企业 进入检修状态，预计对整体产量影响较为有限。 2025年3 月，我国多晶硅进口2906.05吨，环比减少7.10%。我国多晶硅出口2005.65吨， ...

【安泰科讯】 2025年一季度国内多晶硅继续呈现"三低一高"的运行状态，即市场价格和 供需保持低位，但库存维持高位。二季度市场供需预期维持平衡，但期货蓄水池有望缓解业 内库存压力。 一季度市场情况 供需方面： 一季度各硅料企业纷纷响应自律号召，减产降负荷，国内多晶硅企业平均开 工率降至历史最低水平 40%以下。一季度国内多晶硅产量约29.45万吨，同比大幅减少 44.7%。而预期一季度进口0.85万吨，占比不足3%；同时，一季度单晶硅产量144.23Gw， 同比减少26.1%，硅料需求29.87万吨，同时预期多晶硅出口0.6万吨，同比增长65.8%，市 场供需基本平衡。而在终端光伏领域，前两个月国内装机39.47GW，同比增长7.49%，而组 件出口36.6GW，同比下降1.0%，部分国家如葡萄牙、巴基斯坦组件出口量同比显著增长； 电池片累计出口11.1GW，同比下降8.4%；库存方面： 截至 3月底，国内多晶硅行业库存总 量仍在39.18万吨左右 ，本季度多晶硅环节处于小幅去库状态。 价格方面： 一季度，国内 N型复投料价格稳定在4.16万元/吨左右，同比下跌41.49%。 价格一路下跌，基本跌破所有在产企 ...

厂家 : 15 : 15 : 15 : 15 : 1 : 欢迎关注微信公众号 品种 主力合约 板块 点评 操作建议 关税谈判空间仍存。指数仍处低位,关注后续国内 IF2506 对冲政策情况带来修复机会,而下方支撑稳定,再 IH2506 股指 地产链活跃上扬,A股缩量整理 次破位概率极低。建议卖出前低位沪深300在 IC2506 3550点附近,中证1000在5500点附近行权价5 IM2506 月看跌期权收取权利金。 T2506 短期长债利率下行接近前低下行速度放缓,走势进入震荡等待 单边策略上短期建议可以逢调整适当做多。基差策 TF2506 方向指引阶段(10债波动区间处于1.63%-1.67%),但考虑 略上,建议参与各品种正套策略。曲线策略上建议 国债 金融 TS2506 到资金面转松期叠加宽货币预期利多未出尽,期债短期调整后 适当关注做陡 TL2506 有企稳回升动能 欧美市场即将连续休市,黄金建议短线以日内 AU2506 780-790元区间高抛低吸为主:白银在30-34美 贵金属 欧洲央行如期降息 美元止跌 多头获利离场贵金属回落 AG2506 元(7600-8500元)区间震荡 短期情绪低迷,可 ...

并删除 才加获。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测只提供给客户你参考之用。本报告所敢的容料、意见及難测仅反换 公司于发本本报告当日的判断，本报告所指的期货或期权的价格、价值可能会波动，在不同时期，本公司可发出与本报告所载改任，意见及推测仅反映农 决策的唯一度素。在任何情况下 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，本公司不对其内容的真实性、合法性、完整性和准确性负责，本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便，链接网站的内容不 E何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险 |本公司所有。本公司对太将告促留—切幻到 lest 已 询体外饭合的证书助了，客户满自打换座视频这些网站或接用级网址。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切获利。除非另有市面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式 制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。 有色金属周度观点 | 国投期货 | 研究院有色金属团队 | | ...

色圭吉服 交产业期现目报 投资咨询业务资格:证监许可【2011】1292号 2025年4月15日 | 现货价格及基差 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 品中 | 4月14日 | 4月11日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | | 云南国营会乳胶(SCRWF):上海 | 14900 | 14450 | 450 | 3.11% | 元/吨 | | 全乳基差 (切换至2509合约) | -180 | -545 | 365 | 66.97% | | | 泰标混合胶报价 | 14700 | 14650 | ર૦ | 0.34% | | | 非标价差 | -380 | -345 | -35 | -10.14% | | | 杯胶:国际市场:FOB中间价 | 48.30 | 46.95 | 1.35 | 2.88% | 泰铢/公斤 | | 胶水:国际市场:FOB中间价 | 57.50 | 57.50 | 0.00 | 0.00% | | | 天然橡胶:胶块:西双版纳州 | 11800 | 11800 | 0 | 0.00% | 元/吨 | | 天然橡胶:胶 ...

周度报告—工业硅/多晶硅 工业硅基本面难改，光伏抢装退坡 | | | [★Ta工bl业e_硅Summary] 新疆大厂减产后，其余大厂未继续减产，西南地区工业硅缓慢 复工，部分新建产能如永昌硅业、新安盐津计划在本月陆续投 产。本周多晶硅厂粉单价格在 10400-10500 元/吨。有机硅继续 减产，铝合金受美国关税影响，价格下跌，对工业硅维持刚需 采买。出口受买单出口相关政策影响，短期之内或将下行。供 给减产已落地，但在需求不见起色的情况下，工业硅基本面情 况难改。 ★多晶硅 有 色 金 属 本周硅料价格因签单较少暂时持稳，但厂家近期报价已开始下 滑。4 月多晶硅排产预计在 10 万吨左右，5 月考虑头部企业提 产，预计排产提升至 11 万吨左右。以此测算，5 月多晶硅有望 继续去库 1 万吨。但多晶硅的核心问题仍在于高企的库存，全 行业库存或在 45 万吨左右。4-5 月硅片厂家策略以消化在手库 存为主，采购积极性不高。随供给端复产和需求转弱，现货价 格或再度承压。但仓单方面，截至 4 月 11 日，注册仓单量仍 只有 10 手。4 月 10-11 日，光伏企业再度召开月度自律会议， 市场传言协会要求各家料 ...

本周多晶硅 市场成交量清淡，价格僵持 。 n 型复投料成交价格区间为 3.90-4. 5 0 万元 / 吨，成交均价为 4.17 万元 / 吨， n 型颗粒硅成交价格区间为 3.80-4.10 万元 / 吨，成交均价为 3.90 万元 / 吨， p 型多晶硅成交价格区间为 3.20-3.60 万元 / 吨，成交均价为 3.40 万元 / 吨。 本周多晶硅企业成交数量极少，大多数企业反馈下游采购需求不足， 4月订单难以落地。根据 企业反馈，目前市场处于僵持状态，大多数下游企业暂未有意向签单， 已经成交的较少订单及极少 有意愿新签订的订单处于跌价状态，市场预期较为悲观。 截至目前，我国所有在产 多晶硅企业基本处于降负荷运行状态，本月新增 1家企业进入检修状 态，小幅缓解多晶硅价格压力。2024年3月我国多晶硅产量为10.55万吨，产量增长的主要原因为 企业产线优化及正常的生产波动。根据4月多晶硅企业排产，对多晶硅产量预期 维持在 10.5万吨 左右。 （阎晓宇） 本周价格持稳的主要原因在于实际成交数据的不足。包括部分主要大厂在内， 本周企业的对外 报价普遍有所松动， 行业也大多认为市场价格暂时的表面稳定是因为新订 ...

金价延续跌势，海外市场恐慌情绪有所缓解，但贸易战短期并 没有明显的缓和迹象，其他国家预期陆续和美国进行谈判，但 中国推出反制措施后，特朗普再度施压。 宏观策略（外汇期货(美元指数)） 贝森特：预计在 4 月 9 日关税上调之前不会达成任何协议 综 特朗普最新表态没有考虑暂停加征关税，短期市场波动加剧， 市场风险偏好短期回升，流动性冲击暂时结束。 日度报告——综合晨报 新关税政策将会产生"重要影响" [T报ab告le_日R期an：k] 2025-04-08 宏观策略（黄金） 美联储理事库格勒：新关税政策将会产生"重要影响" 巴西大豆收获完成 87% 中美贸易战升级为当前市场主要矛盾，CBOT 大豆下跌，昨日巴 西 CNF 升贴水上涨但涨幅有限，昨日我国进口巴西豆成本甚至 较清明小长假前略降、豆粕期价涨幅有限。 有色金属（氧化铝） 西澳地区为主的海外氧化铝成交价格继续回落 氧化铝企业因担心长单客户损失、对成本下降的预期以及储备 现金流和产业链优势等因素，继续维持生产。 能源化工（原油） 合 宏观策略（股指期货） 晨 商务部召开美资企业圆桌会 报 受关税冲击影响，A 股市场暴跌，主要指数跌幅高达 8%以上。 短期内 ...

本周多晶硅企业成交数量较少，大多数企业订单暂未落地。本周 n型多晶硅有成交的企业数量 为4家。根据企业反馈，目前下 游观望态度较为显著，企业采购积极性不高，去硅料库存意愿较为 显著。受行业 40万吨库存影响，部分企业面临较大出货压力，下游压价动机较强。就目前情况来 看，目前暂未出现规模性调价成交，实际成交价格还需节后定论。 3月28日缅甸地震对我国云南、 四川地区单晶拉棒产能造成一定影响，部分多晶硅订单也随之出现了交付延后现象，4月多晶硅去 库有速度放缓预期。 截至目前，我国所有在产多晶硅企业基本处于降负荷运行状态，截至目前暂无新增停产检修计 划。根据 4月多晶硅企业排产，预计将有少量新增产能投放，对总量影响较小，整体产量预测在10 万吨左右。 （阎晓宇） 本周多晶硅价格维持稳定。 n 型复投料成交价格区间为 3.90-4.60 万元 / 吨，成交均价为 4.17 万元 / 吨， n 型颗粒硅成交价格区间为 3.80-4.10 万元 / 吨，成交均价为 3.90 万元 / 吨， p 型多晶硅成交价格区间为 3.20-3.60 万元 / 吨，成交均价为 3.40 万元 / 吨。 ...