交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 纯碱早报 2025-5-20 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号： Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投 资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 每日观点 纯碱： 1、基本面：碱厂陆续公布检修计划，供给高位小幅下滑；下游浮法和光伏玻璃日熔量平稳，终 端需求一般，纯碱厂库下滑但仍处于历史高位；偏空 2、基差：河北沙河重质纯碱现货价1320元/吨，SA2509收盘价为1284元/吨，基差为36元，期货 贴水现货；偏多 3、库存：全国纯碱厂内库存171.20万吨，较前一周增加0.63%，库存在5年均值上方运行；偏空 4、盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下；偏空 5、主力持仓：主力持仓净空，空增；偏空 6、预期：纯碱基本面供强需弱，短期预计震荡偏弱运行为主。 影响因素总结 利多： 利空： 主要逻辑和风险点 1、下游光伏玻璃产能有所提升，提振纯碱需求。 2、中美 ...

| Cleiking | 日度策略参 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 发布日期:2025/05 | | | | | | | | 趋势研判 | 行业板块 | 逻辑观点精粹及策略参考 | 品种 | 股指 | 持有的多头头寸考虑减仓,警惕进一步调整风险。 | 震荡 | | 资产荒和弱经济利好债期,但短期央行提示利率风险,压制上涨 | 起 示 | 登间。 | 宏观金融 | | | | | 短期金价或进入盘整;但中长期上涨逻辑尚未改变。明终 | 賣金 | 農汤 | 整体跟随黄金,但关税超预期结果将利好白银商品属性,因此短 | | | | | 期银价韧性或强于黄金。 | 近期美国消费者信心指数走低、通胀预期走高等压制市场风险偏 | | | | | | | 好, 叠加铜下游需求有所转弱, 铜价短期偏弱运行。 | 近期电解铝低库存对铝价仍有支撑,叠加氧化铝价格反弹提振, | 看头 | | | | | | 铝价短期维持偏强运行。 | 几内亚过渡政府撤销采矿证,相关企业已接到停产通知,铝土矿 | 氧化铝 | | | | | | 供应扰动提升,氧化 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 纯碱周报 2025.5.12-5.16 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号： Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投 资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 上周纯碱期货震荡下行，主力合约SA2509收盘较前一周下跌1.23%报1289元/吨。现货方 面，河北沙河重碱低端价1320元/吨，较前一周下跌0.38%。 供给方面，近期部分企业开始检修，后续有企业加入检修，上周生产利润均有所回升， 华东重碱联碱法利润207.50元/吨，华北地区重碱氨碱法利润-14.60元/吨；预计下周产量 67万吨，开工79%左右，整体供应呈现下降趋势。需求端，下游浮法和光伏玻璃需求一般， 下游刚需补库，整体消费量波动不大，但下游企业对原材料的储备意向不高，基本随用随采。 截止5月15日，全国纯碱厂内库存171.20万吨，较前一周增加0.63%，库存仍处于历史同期高 位。综合来看，纯碱 ...

基础化工 2025 年 05 月 18 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 -36% -24% -12% 0% 12% 24% 2024-05 2024-09 2025-01 基础化工 沪深300 相关研究报告 《磷矿石景气高位维稳，磷肥国内外 价差可观，看好矿肥一体磷化工企业 盈利向好、分红提升—磷化工行业跟 踪点评报告》-2025.5.12 《4 月出口数据超预期，央行降准降 息，建议加大化工龙头配置—化工行 业周报》-2025.5.11 《厚积薄发，化工周期新起点—化工 行业 2025 年中期投资策略 》-2025.5.7 ——行业周报 | 金益腾（分析师） | 徐正凤（分析师） | | --- | --- | | jinyiteng@kysec.cn | xuzhengfeng@kysec.cn | | 证书编号：S0790520020002 | 证书编号：S0790524070005 | 本周行业观点：关注草甘膦供给端扰动，目前产品价格低位、盈利承压 据财联社 5 月 16 日报道，拜耳正准备一份计划，就密苏里州"农达"（Roundup） 除草剂的部分大规模诉讼达成和解，如果和解 ...

大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号： Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投 资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 每日观点 纯碱： 1、基本面：碱厂陆续公布检修计划，供给高位小幅下滑；下游浮法和光伏玻璃日熔量平稳，终 端需求一般，纯碱厂库下滑但仍处于历史高位；偏空 2、基差：河北沙河重质纯碱现货价1320元/吨，SA2509收盘价为1289元/吨，基差为31元，期货 贴水现货；偏多 3、库存：全国纯碱厂内库存171.20万吨，较前一周增加0.63%，库存在5年均值上方运行；偏空 4、盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下；偏空 5、主力持仓：主力持仓净空，空增；偏空 6、预期：纯碱基本面供强需弱，短期预计震荡偏弱运行为主。 交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 纯碱早报 2025-5-19 影响因素总结 利多： 利空： 主要逻辑和风险点 1、下游光伏玻璃产能有所提升，提振纯碱需求。 2、中美 ...

现货价格及基差 品种 5月16日 5月15日 涨跌 涨跌幅 单位 云南国营全乳胶(SCRWF):上海 14950 15000 -50 -0.33% 全乳基差(切换至2509合约) 45 -90 135 150.00% 元/吨 泰标混合胶报价 14600 14800 -200 -1.35% 非标价差 -305 -290 -15 -5.17% 品种 5月16日 5月15日 涨跌幅 单位 涨跌 杯胶：国际市场：FOB中间价 54.20 54.15 0.05 0.09% 泰铢/公斤 胶水:国际市场:FOB中间价 62.25 61.75 0.50 0.81% 天然橡胶:胶块:西双版纳州 13500 13300 200 1.50% 天然橡胶：胶水：西双版纳州 13700 0.73% 13800 100 元/吨 原料：市场主流价：海南 13500 13500 0 0.00% 外胶原料：市场主流价：海南 9000 9000 0.00 0.00% 月间价差 合约 5月16日 5月15日 涨跌幅 单位 涨跌 9-1价差 -835 -820 -15 -1.83% 1-5价差 -170 1050 -1220 -116.19% 元/吨 ...

产销：沙河93，湖北112，华东102，华南106 | | | | | | 玻璃纯碱早报 | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | | | | | 研究中心能化团队 | | 2025/5/19 | | | | | | | | 玻 璃 | | | | | | | | | 2025/5/9 | 2025/5/15 | | 2025/5/16 周度变化 日度变化 | | | 2025/5/9 | 2025/5/15 | | 2025/5/16 周度变化 日度变化 | | | 沙河安全 5mm大 板 | 1194.0 | 1160.0 | 1150.0 | -44.0 | -10.0 | FG09合约 | 1034.0 | 1036.0 | 1005.0 | -29.0 | -31.0 | | 沙河长城 5mm大板 | 1185.0 | 1147.0 | 1138.0 | -47.0 | -9.0 | FG01合约 | 1078.0 | 1085.0 | 1062. ...

2025-05-19 纯碱玻璃周度报告汇总 研究员：于小栋 从业资格号：F3081787 交易咨询从业证书号：Z0019360 | | | | | | 纯 碱 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 项 目 | 备 注 | 当 期 | 环 比 | 下期 (E) | 下下期 (E) | 思 路 | | | | 总产量（万吨） | | 67.77 | -6.30 | 66.00 | 64.00 | | | | 供 应 | 重质产量（万吨） | | 36.99 | -3.80 | 36.02 | 34.93 | 检修计划延续，下旬有部分大厂加入检修；前期部分检修计划临近结 束，有部分计划执行或不及预期，供应低位水平待观察；连云港碱厂 新产能本月有望出试制品。 | | | | 轻质产量（万吨） | | 30.78 | -2.50 | 29.98 | 29.07 | | | | 进出口 | 进口（万吨） | | 0.07 | 0.00 | 0.07 | 0.07 | 国外价格到国内暂无优势，进口价格窗口未打开。 | | | ...

| | | | | | 纯 碱 | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2025/5/8 | | 2025/5/14 | 2025/5/15 | | 周度变化 日度变化 | | 2025/5/8 | 2025/5/14 | 2025/5/15 | | 周度变化 日度变化 | | 沙河重碱 | 1330.0 | 1350.0 | 1350.0 | 20.0 | 0.0 | SA05合 约 | 1295.0 | 1296.0 | 1285.0 | -10.0 | -11.0 | | 华中重碱 | 1300.0 | 1335.0 | 1310.0 | 10.0 | -25.0 | SA01合约 | 1328.0 | 1329.0 | 1308.0 | -20.0 | -21.0 | | 华南重碱 | 1570.0 | 1570.0 | 1570.0 | 0.0 | 0.0 | SA09合约 | 1323.0 | 1345.0 | 1330.0 | 7.0 | -15.0 | | ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 纯碱早报 2025-5-16 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号： Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投 资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 利空： 主要逻辑和风险点 1、下游光伏玻璃产能有所提升，提振纯碱需求。 2、中美关税谈判取得进展。 1、23年以来，纯碱产能大幅扩张，今年仍有较大投产计划，行业产量处于历史同期高位。 2、重碱下游浮法玻璃冷修高位，日熔量持续减少，对纯碱需求偏弱。 1、主要逻辑：纯碱供给高位下滑，终端需求改善有限，库存虽然持续下滑但仍处于同期高位，行业供需 错配格局尚未有效改善。 2、风险点：下游浮法和光伏玻璃冷修不及预期，宏观利好超预期。 每日观点 纯碱： 1、基本面：碱厂陆续公布检修计划，供给高位小幅下滑；下游浮法和光伏玻璃日熔量平稳，终 端需求一般，纯碱厂库下滑但仍处于历史高位；偏空 2、基差：河北沙河重质纯碱现货价1340元/ ...