亚洲股市跑赢了欧洲和美国基准指数，因为投资者涌向支撑AI基础设施扩张的公司，将该地区的企业视为供应链中的"卖铲人"。相比之下，这项 新技术的颠覆性潜力数周来一直扰乱着美国各行业的股票，这被称为"AI恐慌交易"。 管理着超过20万亿美元资产的全球资产管理公司对新兴市场股票、货币、国内债券和信贷的看涨情绪日益高涨，这可能为该板块打破纪录的涨势 提供新的动力。 2月27日，亚洲股市正迈向有史以来表现最好的2月。投资者大举买入该地区提供人工智能（AI）基础设施建设的公司，推动了这一创纪录的涨 幅。 MSCI亚太指数尽管今日小幅上涨，本月累计上涨6.3%。这是该指数自1998年创立以来的最佳2月表现。该指标也有望连续第三个月跑赢标普500 指数。周五美国股指期货下跌，预示华尔街基准指数将进一步走低。 韩国作为AI投资的风向标，是亚洲表现最亮眼的市场。韩国综合股价指数（Kospi）本月上涨约18%，今年迄今飙升46%，成为全球表现最好的基 准指数。 花旗集团（Citigroup Inc.）审查了全球一些最大资产管理公司发布的展望，发现基金增加了对亚洲、拉丁美洲以及欧洲、中东和非洲市场的多头 头寸。这一发现出现之际，MSC ...

| 元件 | -2.33 | -44.74亿元 | 东山精密 | | --- | --- | --- | --- | | 电网设备 | -0.72 | -40.22亿元 | 杭电股份 | | 机械设备 | -0.46 | -39.29亿元 | 利欧股份 | | 印制电路板 | -2.79 | -37.95亿元 | 东山精密 | | *数据仅供参考，不构成投资建议 | | | | 据交易所数据显示，截至2月27日午间收盘，大盘主力资金净流出294.49亿元。主力资金流出前十大板块分别为：电子（-164.78亿元）、通信（-88.18亿 元）、 通信设备（-84.21亿元）、通信网络设备及器件（-70.21亿元）、 半导体（-69.45亿元）、 电力设备（-49.99亿元）、元件（-44.74亿元）、 电网设备 （-40.22亿元）、 机械设备（-39.29亿元）、印制电路板（-37.95亿元）。 | | 板块名称 涨跌幅(%) 板块资金流向 | | 净流出最大 | | --- | --- | --- | --- | | 电子 | -1.12 | -164.78亿元 | 信维通信 | | 通信 | 0.22 | ...

分散投资是现代资产配置理论的基石，其核心逻辑在于通过资产组合的多元化构建，在降低非系统性风险的同时保留预期收益，实现风险调整后的 收益最优化。其中，不同经济体处于经济周期的异步阶段，叠加汇率波动与政策差异，全球配置可有效规避单一国家的政策风险与汇率贬值冲击。 恒生指数成分股构成呈现显著的"三元结构"特征：约35%为香港本地蓝筹股（如汇丰控股、友邦保险），50%为在港上市的内地企业（H股、红筹 股），剩余为国际大型企业。这种独特的地域分布使指数兼具三重属性——既受香港国际金融中心制度红利庇护，又深度绑定中国内地经济增长引 擎，同时保持与全球资本的流动性连接。 图：恒生科技指数行业分布 数据来源：Wind 截至：2026.02.26 注：行业为恒生一级行业 在全球资产配置框架下，恒生指数与沪深300、标普500的长期相关性并不高。因此，当A股受内地流动性周期影响、美股受美联储政策约束时，港股 常因独立的资金结构（南向资金+国际机构资金并行）呈现差异化走势。2025年的市场数据印证了这一点：当全球主要市场因贸易摩擦震荡之际，恒 生指数年内涨幅仍达28.89%，为组合提供了有效的贝塔对冲工具。 恒生指数以港币计价交易 ...

Group 1 - Nvidia's earnings report exceeded expectations in terms of revenue and profit, yet the stock fell by 5%, marking its worst single-day performance since April of last year, which negatively impacted the entire semiconductor sector [1] - The market reaction indicates that current stock performance is less about actual earnings and more about exceeding "expected expectations," with Nvidia being viewed as the top player in the AI space [4] - Other companies in the semiconductor sector, such as Broadcom, Lam Research, and AMD, also experienced significant declines, with drops exceeding 5% for Broadcom and Lam Research, and a 3.4% drop for AMD [4] Group 2 - Salesforce, despite providing disappointing revenue guidance for fiscal year 2027, saw its stock rise by 4%, illustrating a market trend where stocks that have fallen significantly are perceived positively, while those that have risen sharply are viewed negatively [4] - The current market sentiment suggests a dichotomy where stocks that are perceived as having hit rock bottom are treated as favorable, while high-flying stocks like Nvidia are under pressure [4]

北京时间2月26日，英伟达发布2026财年第四季度财报，营收、净利润及下一季度指引全面超越市场预期，再次验证AI算力需求的旺盛程度远超想象。然 而，财报发布后英伟达股价却"带崩"科技股引发大跌，引发市场对"AI泡沫"的担忧升温。 面对多空交织，把握上游算力，含"光"量高的通信ETF（515880）也在开盘大幅回调3%后逐步反弹。让人不禁想问：AI到底有没有泡沫？光模块到底还能 不能"上车"？ 资料来源：NVIDIA "大空头"警告加剧恐慌。Michael Burry发文指出，英伟达采购承诺金额高达952亿美元，一年前只有161亿美元，台积电要求更长期的合同并预收现金。如果 AI需求一旦动摇，这可能带来风险。他认为英伟达的高利润率部分是由于产品需求过高而拥有的定价权，因此如果需求减弱，这些利润率可能会下降。 【"AI泡沫"担忧再起，板块确定性来自何方？】 面对"AI泡沫"担忧，最直接的就是锚定板块发展的确定性来源，从产业发展阶段来看，人工智能正处于1到N的快速增长成长期，资本开支与业绩验证趋势 明确，上游算力确定性最强，通信板块受益于北美算力需求，值得重点关注。 目前来看，人工智能正处于1到N的成长期，资本开支 ...

| 序号 | 板块 | 涨跌幅(%)▼ | | 总成交量(万手) ■ 总成交额(亿元) ▼ | 净流入(亿元) ▼ | 上涨家数 | 下跌家数 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1 | 小金属 | 5.81 | 1212.85 | 554.60 | 51.25 | 27 | 0 | | 2 | 通信服务 | 2.74 | 1560.11 | 342.11 | 40.26 | 40 | 4 | | 3 | 电力 | 2.30 | 6635.82 | 388.89 | 38.43 | 97 | ଚ | | 4 | IT服务 | 2.28 | 3599.95 | 769.86 | 76.20 | 105 | 21 | | 5 | 多元金融 | 1.76 | 668.56 | 69.68 | 9.41 | 22 | 4 | | 6 | 煤炭开采加工 | 1.75 | 898.80 | 68.98 | 8.94 | 33 | 0 | | 7 | 软件开发 | 1.70 | 1584.54 | 385.81 | 16.07 | 110 | 52 | ...

Group 1: Semiconductor Industry - Nvidia reported Q4 FY2026 revenue of $68 billion, a 73% year-over-year increase and a 20% quarter-over-quarter increase, exceeding Bloomberg consensus by 2.6% [2] - The company's EPS was $1.62, up 82% year-over-year and 25% quarter-over-quarter, also surpassing Bloomberg consensus by 5% [2] - Nvidia's gross profit margin improved to 75.2% from 73.6% in the previous quarter, exceeding the consensus estimate of 74.3% [2] - Management guided for Q1 FY2027 revenue of $78 billion, indicating a sequential increase of approximately $10 billion, with gross margins expected to remain around 75% [2] - The strong demand for computing power from large cloud providers, emerging cloud, sovereign AI, and enterprise sectors was emphasized by management [2] Group 2: Company Ratings - Zhongji Xuchuang and Shengyi Technology are maintained with a "Buy" rating, expected to benefit directly from Nvidia's sustained demand momentum and platform upgrade cycle [3] - iQIYI reported Q4 FY2025 revenue of RMB 6.79 billion, a 3% year-over-year increase, aligning with Bloomberg consensus [6] - Ctrip's Q4 FY2025 revenue reached RMB 15.4 billion, a 20.8% year-over-year increase, exceeding Bloomberg consensus by 4% [7] - Salesforce's Q4 FY2026 revenue grew 12% year-over-year to $11.2 billion, meeting Bloomberg consensus expectations [7] - BOE Technology Group is projected to have 2025 revenue of HKD 14.533 billion, an 8% year-over-year increase, despite a forecasted decline in net profit [8]

为了帮大家看清2026年一季度大类资产轮动与风向变化、热点行业的前瞻解读，我们一季度预计邀请多位——百亿私募敦和资管首席经济学家徐 小庆、广发证券首席策略分析师刘晨明，知名经济学家《见证逆潮》作者付鹏，原高盛大中华区宏观交易主管袁骏，GSB奖台基金创始人，原德 意志银行董事总经理郭胜北，东吴证券研究所计算机首席分析师王紫敬，承誉资本股权业务主管、中国台湾资深半导体产业人士骆思远等嘉宾， 来分享他们对资产风向与轮动，地缘局势跟踪与分析、行业热点前瞻与解读的最新洞察。 股市方面，A股18连阳行情后有所回撤，成交量创下历史新高，逼近4万亿大关，科技与顺周期板块成资金主线，而美股则高位回调，特朗 普宣布提名沃什出任美联储主席，引爆市场鹰派预期，市场关注美联储政策举措转向。春节假期期间，美国最高法院裁决 IEEPA 关税非 法，特朗普随即用新的行政令，对来自所有国家和地区的商品加征15%的进口关税，并加速推动301和232审查，全球关税的不确定性冲击再 次来袭。 债市方面，中债呈牛平特征收益率曲线下移，而美债则熊陡走弱，收益率有所上行，市场对2026美联储降息节奏预期趋谨慎。 大宗商品市场更是冰火两重天，贵金属、有色金 ...

2月27日，和讯投顾杨玉杰表示，指数昨日如期回踩，但调整幅度有限，仅为大行情启动前的洗盘动 作。今年真正的大机会正在酝酿中，每年3月出现的"改写命运行情"并非巧合，而是资金、政策、情绪 共振的结果。不过，本轮行情仅少数人能把握，因盘面迷惑性强、板块轮动过快，操作混乱易导致踏空 与追高双输。当前两大核心方向需明确：涨价题材（金属、有色、化工、资源品）短期休整后仍是真主 线，昨日调整实为倒车接人，今日开盘已现拉升，盘中若有回踩可视为安全介入点，其逻辑在于周期涨 价的传导效应及3月两会稳增长政策（新质生产力、能源安全）对上游资源的支撑；AI硬件（CPU、半 导体）昨日反弹属超跌性质，短线追高风险收益比失衡，虽为中长期科技主线，但需等待节奏明朗后再 布局。需强调：市场逻辑需持续验证，首次听闻者切勿盲从，紧跟信号、守住主线，方能在今年市场中 锤炼真本事。 ...

三星电子旗舰手机Galaxy S26系列正式亮相之际，一场围绕内存芯片定价的博弈正悄然左右该产品线的 盈利前景。 2月25日据韩媒报道，三星电子旗下半导体部门（DS）以100%涨幅向苹果报价，却出人意料地被立即 接受，这一结果不仅锁定了超高价格基准，也令三星移动端业务深陷成本困境。 报道援引知情人士表示，这足以说明当前各手机厂商对内存库存的争夺已到何种程度。同时产生了连锁 效应，三星半导体部门随即放弃对MX部门的长期供货协议（LTA），转而以季度合同取代，以实现利 润最大化。 而在全球通用内存供应紧张的背景下，三星电子移动体验（MX）事业部门为确保Galaxy S26系列出货 量，初期量产所需的LPDDR5X内存，将由自家半导体（DS）事业部与美光科技平分供应份额，各占 50%。 据报道，三星半导体部门与美光均计划在初期量产之后的谈判中大幅上调LPDDR5X供货价格，这将对 三星电子移动体验部门的盈利能力构成显著冲击。 当地时间2月25日，三星在美国旧金山发布了全新的Galaxy S系列旗舰机型，基础款S26售价899美元， S26+售价1099美元，均较上一代产品有所提价。韩国市场预售将于27日启动，正式开 ...