商 品 研 究 研 究 所 晨 投资咨询业务资格： 证监许可[2011]1771号 分[析Ta师ble_Report] 会 观 点 精 萃 从业资格证号：F0256916 投资咨询证号：Z0000671 电话：021-68756925 邮箱：jialj@qh168.com.cn 从业资格证号：F03092124 投资咨询证号：Z0018827 电话：021-68758786 邮箱：mingdy@qh168.com.cn 从业资格证号：F3033924 投资咨询证号：Z0013026 电话：021-68751490 邮箱：Liuhf@qh168.com.cn 从业资格证号：F03091165 投资咨询证号：Z0019876 联系电话：021-58731316 邮箱：liub@qh168.com.cn 从业资格证号：F03089928 投资咨询证号：Z0019740 电话：021-68757092 邮箱：wangyil@qh168.com.cn 从业资格证号：F3077183 投资咨询证号：Z0016121 电话：021-68757092 邮箱：fengb@qh168.com.cn 2025年6月3日 研究所晨会 ...

| | | | The Press of the control of the program and the first of the | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 板块 | 品种 | 现价 | | | 日度涨跌幅周度涨跌幅月度涨跌幅季度涨跌幅今年涨跌幅 | | | | 殷指 | 沪深300期货 | 3809.2 | -0.57% | -096% | 2.50% | -1.28% | -2.85% | | | 上证50期货 | 2668.6 | -01-94 | -0.91% | 2.28% | 0.10% | -0.35% | | | 中证500期货 | 5578 | -0.304 | 0.294 | 1.47% | -4.15% | -2.02% | | | 中证1000期货 | 5915 | -0.17% | 0.734 | 1.96% | -2.22% | 1.14% | | 国债 | 2年期国债期货 | 102.41 | -0.02% | 0.00% | -0.21% | -0.01% | -0.55% ...

行 业 研 究 研 究 所 晨 会 观 点 投资咨询业务资格： 证监许可[2011]1771号 分[析Ta师ble_Report] 精 萃 从业资格证号：F0256916 投资咨询证号：Z0000671 电话：021-80128600-8632 邮箱：jialj@qh168.com.cn 明道雨 从业资格证号：F03092124 投资咨询证号：Z0018827 电话：021-80128600-8631 邮箱：mingdy@qh168.com.cn 刘慧峰 从业资格证号：F3033924 投资咨询证号：Z0013026 电话：021-80128600-8621 邮箱：Liuhf@qh168.com.cn 刘兵 从业资格证号：F03091165 投资咨询证号：Z0019876 联系电话：021-80128600-8630 邮箱：liub@qh168.com.cn 从业资格证号：F03089928 投资咨询证号：Z0019740 电话：021-80128600-8622 邮箱：wangyil@qh168.com.cn 冯冰 投资咨询证号：Z0016121 电话：021-80128600-8616 邮箱：fengb@ ...

地产销售动能回落，对美出口需求改善。 上周（ 05.12-05.18 ）中观景气表现分化，值得关注： 1 ） 中美贸易摩擦出现实质性缓和，中国对美出口订单激增，但港口吞吐量环比仅小幅回升，二十大港口离港 船舶载重吨数环比小幅下滑，显示转口订单转向直接对美出口，抢出口对外需的支撑效应仍待观察； 2 ） 国内地产销售依旧偏弱，二手房销售韧性更强，但价格仍待改善。建筑施工需求依旧偏弱，天气转好钢 材、水泥需求小幅回升，但仍处于历史同期低位； 3 ）耐用消费品中汽车消费维持韧性；电影票房收入承 压，同环比均大幅下滑；快递揽收 / 投递量同比实现较快增长，线上零售仍较为活跃。 报告导读： 地产销售动能回落，乘用车销售景气延续；建筑施工需求仍待改善，外需担 忧边际缓和，中国对美出口订单增长，港口货物吞吐量与运价环比回升。 下游消费：地产销售持续偏弱，乘用车景气边际提升。 30 大中城市商品房成交面积同比 -10.7% ，其中 一线 / 二线 / 三线城市商品房成交面积同比 +12.4%/-30.2%/+7.0% 。 10 大重点城市二手房成交面 积同比 +2.6% 。新房销售降幅扩大，二手房增速小幅回升。 05.06-0 ...

光大期货能化商品日报 光大期货能化商品日报（2025 年 5 月 23 日） 一、研究观点 | 品种 | 点评 | 观点 | | --- | --- | --- | | | 周四国际油价连续第三日收跌，WTI 7 月合约收盘下跌 0.37 美元 | | | | 至 61.2 美元/桶，跌幅 0.6%。布伦特 7 月合约收盘下跌 0.47 美元 | | | | 至 64.44 美元/桶，跌幅 0.72%。SC2507 以 456.9 元/桶收盘，下跌 | | | | 5.6 元/桶，跌幅 1.21%。欧佩克+成员国正在讨论是否在 6 月 1 日 | | | | 的会议上同意另一次超大规模的增产，这可能是该组织连续第三 | | | | 个月向市场增加额外的石油产量。代表们表示，7 月份日产量增 | | | | 加 41.1 万桶/日是正在讨论的选项之一，但尚未达成最终协议。 | | | 原油 | 作为集团领导者的沙特阿拉伯在最近一次会议上警告哈萨克斯坦 | 震荡 | | | 和伊拉克等违规成员国，若不遵守配额，沙特可能进一步增产。 | | | | 尽管哈萨克斯坦方面做出了一些弥补承诺，但该国并未采取实质 | | ...

投资咨询业务资格： 证监许可[2011]1771号 [Table_Report] 分析师 贾利军 从业资格证号：F0256916 投资咨询证号：Z0000671 电话：021-80128600-8632 邮箱：jialj@qh168.com.cn 明道雨 从业资格证号：F03092124 投资咨询证号：Z0018827 电话：021-80128600-8631 邮箱：mingdy@qh168.com.cn 刘慧峰 从业资格证号：F3033924 投资咨询证号：Z0013026 电话：021-80128600-8621 邮箱：Liuhf@qh168.com.cn 刘兵 从业资格证号：F03091165 投资咨询证号：Z0019876 联系电话：021-80128600-8630 邮箱：liub@qh168.com.cn 王亦路 从业资格证号：F03089928 投资咨询证号：Z0019740 电话：021-80128600-8622 邮箱：wangyil@qh168.com.cn 冯冰 从业资格证号：F3077183 投资咨询证号：Z0016121 电话：021-80128600-8616 邮箱：fengb@q ...

2025年05月21日 期货研究 商 品 研 究 商 品 研 究 2025 年 05 月 21 日 国泰君安期货商品研究晨报-能源化工 观点与策略 | 橡胶：宽幅震荡 | 2 | | --- | --- | | 合成橡胶：丁二烯回调，震荡承压 | 4 | | 沥青：区间震荡，观望为上 | 6 | | LLDPE：短期震荡，后期仍有压力 | 8 | | PP：价格小跌，成交一般 | 10 | | 烧碱：反弹难持续 | 11 | | 纸浆：震荡运行 | 13 | | 玻璃：原片价格平稳 | 15 | | 甲醇：震荡承压 | 16 | | 尿素：高位震荡 | 18 | | 苯乙烯：短期震荡 | 20 | | 纯碱：现货市场变化不大 | 21 | | LPG：短期支撑走强，关注内盘反弹 | 22 | | PVC：后期仍有压力 | 25 | | 燃料油：日盘小幅上涨，短期转入调整走势 | 27 | | 低硫燃料油：夜盘继续转弱，外盘高低硫价差小幅回弹 | 27 | | 集运指数（欧线）：高位震荡，6-8反套减仓止盈；10-12反套持有 | 28 | | 短纤：短期震荡，成本支撑偏弱 | 31 | | 瓶片：短期震荡，成 ...

| 《八 国技期货 | | 能源 日报 | | --- | --- | --- | | 操作评级 | | 2025年05月20日 | | 原油 | ななな | 高明宇 首席分析师 | | 燃料油 | なな☆ | F0302201 Z0012038 | | 低硫燃料油 ★☆☆ | | 李祖智 中级分析师 | | 沥青 | ★☆★ | F3063857 Z0016599 | | 液化石油气 ★☆☆ | | | | | | 王盈敏 中级分析师 | | | | F3066912 Z0016785 | | | | 010-58747784 | | | | gtaxinstitute@essence.com.cn | 【原油】 根据IEA/DOE/OPEC5月报最新评估,全球石油市场将自2024年的缺口30万桶/天转变为盈余64万桶/天,其中一至 四季度的盈余幅度分别为19万桶/天、47万桶/天、49万桶/天、141万桶/天,年内盈余幅度预期总体较4月报调 低。上周全球石油库存出现0.9%的去阵,二季度以来黑库幅度0.4%低于平衡表预期。夏季用油高峰临近、烧厂 检修李过后的炼化开工需求以及俄罗斯、伊朗再次加剧的被削裁风险 ...

光大期货能化商品日报 光大期货能化商品日报（2025 年 5 月 20 日） 一、研究观点 | 品种 | 点评 | 观点 | | --- | --- | --- | | | 周一油价先跌后反弹，其中 WTI 6 月合约收盘上涨 0.2 美元至 | | | | 62.69 美元/桶，涨幅 0.32%。布伦特 7 月合约收盘上涨 0.13 美元 | | | | 至 65.54 美元/桶，涨幅 0.2%。SC2507 以 465.4 元/桶收盘，上涨 | | | | 4 元/桶，涨幅 0.87%。特朗普周一与俄罗斯总统普京通话后表示， | | | | 俄乌将"立即"开始就结束冲突进行谈判。克里姆林宫表示，两 | | | | 人并没有讨论俄方与乌克兰停火的潜在时间表。伊朗计划在 | | | | Kharg Island 出口码头增加了 200 万桶的原油储存能力，自 5 月 17 | | | 原油 | 日起生效。美伊核谈判的不确定性加剧市场波动。G7 于 2022 年 | 震荡 | | | 12 月达成价上限机制，禁止油轮运输交易价格高于每桶 60 美元 | | | | 的俄罗斯原油，并禁止相关实体为俄石油运输提供保 ...

文 ： 华创证券研究所副所长 、首席宏观分析师 张瑜（执业证号：S0360518090001） 联系人： 陆银波（15210860866） 报告摘要 景气向上 1 、基建：石油沥青装置开工率上升。 5 月第二周，石油沥青装置开工率为 34.4% ，第一周为 28.8% ； 4 月 3 日 -4 月 30 日四周，平均为 28.8% 。 2 、外贸：潜在转口或有所提升。 截至 5 月 15 日的一周内，东盟主要国家港口停靠船舶数量有所反 弹，环比 5 月第一周 +0.8% ，上一周环比 +0.9% 。 景气向下 1 、华创宏观 WEI 指数：环比走弱，但仍在 5% 以上。 截至 5 月 11 日，该指数为 5.16% ，环比 5 月 4 日的 7.73% 下行 2.58% 。 4 月以来指数上行的主要驱动因素包括基建和乘用车消费，工业 生产、耐用品消费、服务消费提振有限。 债券发行： 截至 5 月 18 日， 29 个地方披露了 2025 年 5 月 /Q2 地方债发行计划（含已知发 行），其中新增专项债发行计划已披露 4159 亿 /10872 亿（ 2024 年同期，已披露地区实际发行 4391 亿 /75 ...